美國猛印鈔票，為何物價不漲？（截至2013年底）

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美國全國100塊錢，100隻雞，一隻雞值1塊錢。

印了10塊錢，8塊去國外買8隻雞，2塊流入國內市場。

國內有108隻雞，102塊錢

一隻雞值0.94塊。。。「便宜了，大家去消費呀！」

某國外原來100塊錢，100隻雞

拿來8塊錢，送出去8隻雞

國內有92隻雞，108塊錢

一隻雞值1.17塊。。。「貴了，媽的我們做錯了什麼，憑啥你的錢才是錢?」

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推論而已，不一定對。

08年金融危機後，美國一直面臨通貨緊縮的風險，而對於政策制定者來說,相比通貨膨脹,通貨緊縮是一個更為棘手的問題。在出現通貨緊縮的經濟中,需要實施寬鬆性的貨幣政策,但政策利率最低只能調整為 0。當政策利率被設定為
0 時,中央銀行繼續刺激經濟增長的能力非常有限，因為不能出現負利率的現象，（儘管在日本八十年代末期房地產泡沫破滅後，曾出現過負利率的現象，也被稱作流動性陷阱Liquidity Trap）。

美國持續增發貨幣，目的是為了刺激本國經濟復甦，但至今為止，效果並不明顯，增加貨幣供給可能無法刺激經濟增長的原因是即使持有超額準備金,銀行也不一
定願意放貸。我們都知道在 2008 年信貸泡沫破裂之後,全球的銀行都損失了權益資本並致力於恢復它們。因此,即使貨幣供給增加,短期利率下降,銀行仍然收緊了信貸。銀行不放貸意味著增發的貨幣沒有導致貨幣總量的上升（因為貨幣總量的提升是通過銀行間相互放貸的方式實現的，具體可參見【市場上的貨幣是如何多起來的？】周曉農：市場上的貨幣是如何多起來的？）。現在, 在短期利率接近為 0,經濟增長乏力,經濟存在通貨緊縮的風險時,中央銀行開始實施被稱為量化寬鬆(quantitative easing)的政策。

在美國,美聯儲花數十億美元用來購買除短期國庫券之外的其它資產,包括大量的抵押貸款債券,為了鼓勵銀行貸款,降低按揭貸款利率來重振已經崩潰的房產市場。美聯儲購買了數千億美元的長期國債,試圖降低長期利率,產生超額準備來鼓勵貸款,刺激經濟增長。在量化寬鬆計劃中,美聯儲同時購買了含有信用風險的證券,改善了銀行的資產負債表,儘管這種行為可能只是將風險承擔者從私人部門轉移到公共部門。而在這種情況下，增發的貨幣並不能提高總需求（Aggregate Demand），因此，價格水平並沒有因為量化寬鬆而出現過高現象。

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因為錢並沒有流入市場

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印鈔票絕對不等於通貨膨脹！有這麼一種情況，資產的貨幣化，轉為流通貨幣，那麼貨幣就不會相應通脹的。另外美元是國際貿易中結算貨幣，利率的浮動很容易造成財富掠奪，通脹也是轉嫁給國外了，所以人民幣最近一直在倡導國際化，就是這個原因，但路還很長，美國不是吃素的，看最近的歐元就知道了。。

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粗俗理解：

美國印錢，把紙鈔流向全世界，而非黃金，同時各種物資流向美國。

我們給出去的是真正的有商品使用價值的東西，換回來的是一堆數字（外匯儲備，美國國債。。。）。

相當於全世界人民辛勤勞動供養美國人民富足的生活。

說道這裡我有一絲作為美國公民爸爸的自豪感。

插一句，小時候我拿回家一張100分的卷子，爸爸會給我2塊錢。

那為什麼就有人願意把自己生產的商品換成一張張綠色的紙呢？

以為它有保障啊，有信譽啊，它一時半會倒不了啊。

我聯想到了敘利亞，它觸到了美國的禁區，試圖將石油結算貨幣由美元改為歐元。美國不想盡一切辦法打他才怪呢。

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我認為是美國政府的低利率（近乎為0）政策抑制了通脹，刺激了經濟，當然這種方法已經被政府用到極限了

給個interest rate影響inflation的數據：

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後來就漲了。時候未到啊。

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我們幫他們漲了

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信貸萎縮了，QE的量恰到好處，通過QE的方式來彌補消失的信貸，此消彼長，不會引起惡性通脹。

同時，在08年這種，長周期的去槓桿化過程中，QE這種通脹的手段，和 削減支出、債務重組、財富再分配，這三種通過緊縮的手段配合使用，達到和諧的去槓桿過程。

精確地平衡兩種類型的手段，以確保08年去槓桿的過程中，不會出現嚴重蕭條和社會動蕩，也不會出現過度QE，如德國曾出現的惡性通脹。

引自

〈 How the Economic machine works 〉

by Ray Dalio from Bridgewater

感謝＠王小強 推薦這篇文章，和＠曹留 推薦了這篇文章的視頻。

另外，推薦一下 Bridgewater 的官網，上面還有關於去槓桿化的詳細補充內容等，同樣值得閱讀。http://www.bwater.com

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咱們買了不少國債吧

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量化寬鬆並沒有怎麼影響到實體經濟，就我身邊的例子（美東地區）而言，大部分人的工資並沒有漲，所以消費者的購買力沒有增加太多，物價也漲不上去。

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建議閱讀《美元的命運》。

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很簡單；現在國際貿易中結算貨幣是美元；中國出口實物給美國或者其他國家，換回來的就是一大堆紙幣；然後這些紙幣在國際之間流動，有全球這麼多個國家，這麼多人幫他去消化；肯定不會通貨膨脹；美國只需不斷的開動印刷機就可以回來具有真正實用價值的東西；

所以美國一直很反對歐元成為全球貨幣一種結算貨幣；你懂得

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非常好理解 quantitative easing是對於陷入流動性陷阱經濟的最終手段。。當利率趨向於0的時候 市場已經不太會對貨幣政策有反應。這裡的量化寬鬆相當與一腳把沒意識的人踢醒，不會引起巨變 正常情況下就一腳把正常人踢得跳起來 inflation rate 就會增加的明顯。剛學宏觀。。請多指教

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他的錢一大半都在境外流通……

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簡單一點，通貨膨脹與否取決於 ：

基於該貨幣流通的物資/該貨幣流通總量。

你看，現實是物資不斷自其他貨幣結算系統流入美元系統，只要不超發過度，單位貨幣所代表的物資額度可以維持不變甚至可以增加。

所以，通縮也有可能，不只是維持哦。

首先是是不是，然後才是為什麼，不管是事實，還是邏輯。謝謝。

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