为什么ETF能跑赢一半以上的股票？

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原因有二，1.指数由市场上有代表性股票组成，2.指数组成股票在不断优胜劣汰

1. 指数由市场代表性的股票组成，例如：

上证50指数：根据上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票计算，反映上证最大盘股整体状况。
沪深300指数：挑选沪深股市流通性好和具有行业代表性的300只股票计算，反映沪深股市主流股票整体状况。
中证500指数：扣除沪深300股票后，根据沪深股市总市值和成交金额排名靠前的500只股票计算，反映沪深股市小市值股票整体状况。
创业板：根据创业板上市公司流通性前100只股票计算，反映创业板整体状况。
标普500：根据美国最具代表性的400种工业股票，20种运输业股票，40种公用事业股票和40种金融业股票计算，反映美国股市整体状况。

什么样的股票有代表性？规模大、成交量高（流动性好）

什么样的股票规模大、成交量高？公司资质好、稳定盈利，大家都看涨。

所以跟踪指数的ETF能跑赢大盘平均水平。

2. 指数组成股票在不断优胜劣汰

基本上所有指数入围股票个数都是相对固定的（比如上证50根据50只股票计算，不会这个月50只，下个月60只）。但股市千变万化，不断有新股上市，为了保证指数的代表性，指数的入围股票也需要不断调整。如果一只股票逐渐变得平庸，无人问津，就会被更具代表性的股票替代。

因为投资标的的股票池里都是股票指数的成份股，通常跑不赢涨得最厉害的股票，但也不会比表现差劲的股票更差。但如果在熊市里，ETF往往会跟随大势往下跌。（编辑于 2013-12-09）

ETF全称：交易所交易型基金。作为一种创新工具，ETF有助于我们了解市场，给我们提供了一种新的投资工具。（PS:本文只谈ETF对于散户的作用，虽然ETF对于机构来说有更多玩法，但暂时不在本文讨论之列，有兴趣朋友可以自行了解。）

ETF属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一揽子股票换取基金份额或者以基金份额换回一揽子股票。当然对于散户来说，只有一种渠道，就是在股票交易软件上进行买卖，因为申购赎回门槛很高，一般需要几十万资金。

ETF优点：

1.成本低。交易所佣金和买卖股票一样，都是万分之几，而且免收印花税。管理费也比指数基金低。华夏上证50ETF，它的管理费是0.5%，托管费是0.1%。而开放式指数基金费率为1.5%，托管费为0.25%。

2.有效跟踪指数，非常透明。由于套利的存在，ETF的价格和净值拟合的很好，两条线几乎重叠的。所以它比开放式指数基金有更好的跟踪指数效果，几乎和指数走势一致。

3.流动性好。普通开放式基金每天公布一次净值，ETF每15秒刷新一次报价。它可以像股票一样快速交易，与在银行申购、赎回基金相比，高效多了。

4.和购买单个股票相比，可以有效避免黑天鹅事件。购买ETF相当于购买了指数，所以也就不用担心单个股票的突然利空的影响。

5.实现全球投资。目前港股和美股方面的ETF较多，投资者可以通过ETF实现全球投资，分散风险。

目前市场上的ETF总共有以下几类：单市场ETF，跨市场ETF，跨境ETF，货币ETF，债券ETF和黄金ETF。其中跨境ETF、债券ETF、黄金ETF、货币ETF是可以实现T+0买卖的，境内A股ETF暂不支持（即T日买入T+1才可卖出）。

对于广大散户来说，我们不必去了解ETF背后的复杂运作机制，而可以只是把它当作一只“大股票”来操作。ETF基金是一篮子股票的集合，散户投资ETF这只“大股票”可以免去挑选个股的烦恼，而且不必担心“黑天鹅”事件，不怕踩中“地雷股”。更进一步讲，对于暂时水平不够的散户来说，购买ETF能避免“赚了指数，赔了钱”的尴尬。如果看好某个行业，或者某个投资品种，也可以购买相关的ETF基金。

了解了ETF的特性，简单向大家说两个ETF的投资小策略：

一是定投策略。前面文章介绍过定投的优势，散户可以通过定投实现无脑投资，强制储蓄的作用。我们定投ETF的手续费远低于定投基金，对于手续费敏感的朋友可以尝试这种定投方式。

二是抓热点策略。300ETF和500ETF分别对应大盘股和中小盘。A股市场经常出现二八分化，一会大盘股涨，一会小盘股涨。我们每个周五收盘前可以看下300ETF和500ETF近四周的涨幅，哪个涨幅大买哪个，涨幅都为负则空仓。这个模型胜率不高，但是抓住一次大的涨幅就能覆盖前面小的亏损，类似于程序化交易。

如何购买ETF基金。我们可以在自己的证券账户中直接购买，操作方法和购买股票基本相同。例如，50ETF代码是510050，以实时价格成交，最小单位1手。需要注意的是ETF基金是不能在银行，基金网站购买的，它属于场内基金。一般我们在基金网站看到的都是ETF联接基金。ETF联接基金95%复制ETF基金走势，和普通基金一样，每天公布一个净值，按照公布净值申购赎回。对于没有时间关注ETF价格的投资者，购买ETF联接基金也是不错的选择。欢迎关注

长期数据表明在代表性etf上加个macd或5日均线和20日均线，严格金叉买入死叉卖出，跑赢99%基金或散户。

实际买卖中，因为散户不敢长期满仓买卖，涨幅再大，也要打几折，一旦停牌上月上年的那收益更差。散户振荡市轻仓，满仓时多是牛市山腰山顶，操作好的散户也是个严重滞后的均线，操作不好的多是牛顶满仓永等解套或股灾发生后一年内抢反弹。公募股票型基金受《公开募集证券投资基金运作管理办法》限制，最低仓位不能低于80%持股，牛市熊市转换时，各个长期指标均出现死叉乌云密布也不给跑，只能眼睁睁看前期高收益亏光。基金通过规模来收手续费，是不会劝人赎回减少规模的。

散户如果频繁交易，每年会承担高额的手续费，如10w，一年每周交易一次，买卖交易设50次，交易金额为50*2*10=1000w，手续费设为非常便宜的平均每次千1.5,1000w*0.0015=1.5w,如果保持等金额运行十年，需要交15w元手续费。而用etf，只是在etf指数本身调仓时交股票手续费，在交易市场上相当于是别人转让给你的股票份额，至少不用交单次印花税，手续费长期成本比股票便宜得多。

散户想要长期如十年二十三十年跑赢指数，根据资金用组合5支，10支，20支，满仓操作，每月买卖轮动一次，采用相对安全长期有效策略如低市净高分红策略，这种组合可以打新股，波动率大。或者直接在etf上做技术指标做轮动，不可打新股，波动率小。

金钱面前，散户不满足这样平均一年下来爬得象蜗牛样的收益率，总想赌一赌暴富，但赌场的真理是久赌必输。输多了，开始相信股票基金，定投等。基金一遇到牛熊转换受基金法规限制必须被动满仓也会亏损不少，从此不相信炒股与买指数基金。

美国标普500涨了8年。

标普分红指数跑赢标普500

中证红利指数长期跑赢沪深300

指数为什么能长期上涨，我想无外乎下面几点。对指数的影响非常负面是gdp的负债率，负债率越高，未来收益会越来越低，要还利息，或通过货币超发降低还债难度，这样损害整体经济，高杠杆总是有代价。

一、gdp长期增长，得益核武器达成的核和平，让各国统治者破了武力一统全球的野心，没有战争消耗，主要经济国处于和平中，长期和平下各国可有计划投资长期基础工业，国与国主要竞争为经济发展，gdp长期看是积累上涨；

二、主动或被动增发货币，货币m2变得很多了，股市资产增长没有货币增长快，各国依赖于增长货币来降低债券的违约率；

三、工业科技技术发展，近几十年科技提高生产力成效高；

四、真正能长期投资的理财产品缺乏，同地产，实业相比，金融流动性好；

五、物流发达使工业品可远销各国，市场比以前大了；

六、移动互联网和电脑的发展，让以前只能靠手绘指标图，到现在的打开个软件就可以方便看到，手机可以很方便炒股，炒股帐户数量长期看涨；

七、信息化对抗传统经济周期，传统经济受信息受限影响，容易形成繁荣、衰退、萧条和复苏四阶段，信息化共享后，很多计划和决策可以通过数据分析。

八、机构做多动力，更多的标的，更多的收益，更多的成交金额，更多的手续费。没有人的赌场不赚钱。

九、全球金融资本流动，资本总是趋向高利，在上涨时有加速作用，下跌时也有加速作用，金融资本的雪球越滚越大，虽时有裂变，但长期还是趋大。

十、实业垄断强赚钱慢，虚拟金融来钱快，对全球富人有吸引力形成投资习惯，各国资本形成的贪污腐败等黑色资金需要增值，投资虚拟金融更方便。

因为指数成分股是不断优胜劣汰的。换句话说，买入ETF，意味着你买入的是股市中最具有稳定盈利能力的股票，自然会比那些不稳定的股票要好得多。反之，如果你买的是所谓的有高增长潜力的中小公司，虽然或许它会成长的很快，但也有可能会亏损甚至倒闭。举一个简单的例子就是工商银行、中石油、上汽集团这样的企业虽然每年的增长幅度有限，但至少每年都是盈利的。而很多创业公司虽然看似回报率高，但亏损甚至破产的几率也很高。其实，你完全可以用找工作的思路去理解，现在有100家大型央企和100家创业公司，选择200人分别到这200家企业工作。过十年，100家创业公司中肯定会有人成为富翁，但80%以上的公司都不复存在，反之央企的职工的稳定收入确实要比创业公司好的。

因为ETF跟踪的是指数，而指数又是挂钩一篮子股票的，所以它从统计学上反映的就是这么多股票按照指数设定算法（传统指数通常是市值排布）的价值，说的再赤裸裸些，就是股票投资中赚钱的和亏钱的综合结果。

我们通常说大部分投资者跑不过指数，指的是一些知名指数，比如国外的标普500，国内的沪深300，他们覆盖的股票通常加起来就占有对应股市的大部分市值，所以其平均水平自然反映了整个股市的水平。根据统计，就是在2014年，以投资于标普500类似的大中盘股票的主动基金经理成绩比较，也只有15%的人在标普500指数之上，今年甚至有人高呼“主动投资已死”，当然，这有些夸张，但是挂钩指数的指数基金，ETF等，对于普通人来说，确实是更值得选择的品种。虽然说，人们常常想“王侯将相，宁有种乎”，我为什么不能是那跑赢指数的一两成人，但是毕竟这需要学习、经验和运气，当然，主动投资尤其特别的成就感。所以，投资组合是个好思路，你可以投资ETF为主压箱底，流出15%左右资金进行选股主动投资，风险会更小。

绝大部分人把股票当成债券，

首先价格定冠词吧：low fee的ETF能跑赢一半以上的大盘。因为股票市场是零和游戏，有人赚就有人赔，benchmark总是平均值。另外由于ETF的fee比较低，所以ETF的收益要比50%以上的主动投资收益要好。当然道理很简单，但是背后蕴含来很多意思，比如buy and hold，长期投资等等。我们国家的市场，大家都想beat the market，比隔壁老王多收益一点，ETF这点优势被大多人忽略了。

当你跑赢大盘的时候，你会有点小亏。

当你有点小赚的时候，你又跑不赢大盘。

今年不止跑赢一半股票，是跑赢80%的股票。

ETF本来就是平均值，跑赢一半的股票有什么好奇怪的？

追涨不是不可以，但是要分析为什么涨，是故事讲的好，还是真有实力涨？前者涨再猛，也不要碰。后者即使跌，也不要急着割肉。还有，永远不要全仓一只票。如果前期没有把握，不要一次打光所有子弹。

请自行补习市场有效理论