固定資產投資怎麼可能超過GDP？後果如何？

01-16

截至目前，全國31個省市自治區中，除黑龍江外，已經全部公布2016年上半年GDP數據。其中，重慶、西藏上半年GDP增速均為10.6%，並列全國第一；而山西、遼寧GDP增速則明顯偏低，分別為3.4%和-1%（預計）。值得注意的是，多地上半年固定資產投資佔GDP的比例突破了100%。其中，甘肅固投佔比為162.3%，為目前已知數據中最高。
經濟學上這個可能嗎？固定資產投資不應該包括在GDP之內嗎？還有這樣實質操作會帶來什麼效果？

固定資產投資和固定資本形成是兩個不同的指標。

固定資本形成是指支出法GDP核算中的固定資本形成總額，是GDP的一部分。固定資產投資是指固定資產投資統計中的全社會固定資產投資額。兩者之間的主要差別有以下幾個方面：

1、全社會固定資產投資額包括土地購置費、舊建築物購置費和舊設備購置費；固定資本形成總額則不包括這些費用。

GDP 是生產活動成果, 不是生產活動成果不能計算到GDP 中去。土地購置費是指通過劃撥方式或出讓方式取得土地使用權而支付的各項費用, 這種土地使用權不是生產活動的成果, 所以固定資本形成總額不包括土地購置費。舊設備和舊建築物雖然是生產活動成果, 但是它們已經包括在前期或者當期的固定資本形成總額中, 不能重複計算。

隨著用地成本的增加，土地費用占投資的比重呈現逐步提高的趨勢。

2、全社會固定資產投資額只包括計劃總投資500萬元以上項目的投資，不包括500萬元以下項目的投資，不包括固定資產的零星購置；固定資本形成總額既包括計劃總投資500萬元以上項目的投資，也包括500萬元以下項目的投資，還包括固定資產的零星購置。

3、全社會固定資產投資額不包括商品房銷售增值、新產品試製增加的固定資產以及未經過正式立項的土地改良支出；固定資本形成總額包括這些價值。

4、全社會固定資產投資額只包括有形固定資產的增加，固定資本形成總額既包括有形固定資產的增加，也包括礦藏勘探、計算機軟體等無形固定資產的增加。

第1項使固定資產投資高於固定資本形成，2、3、4項均使固定資產投資低於固定資本形成。

全社會固定資產投資/GDP在2015年已經超過了0.8，進一步超過1是有可能的，重點在於土地購置費、舊建築物被計入固定資產投資中，而這部分沒有計入GDP中。

在GDP之內的應該是「資本形成總額」。

資本形成總額包括固定資本形成總額和存貨增加。在2014年資本形成總額佔GDP的0.46。

可能的後果：引用白重恩老師的論文：

固定資產投資與國民總產值的關係 - 知乎專欄

固定資產投資是促進經濟的發展的重要手段。從2007年到2015年，固定資產投資增長速度高於GDP的增長速度，從全國的角度計算，固定資產投資佔GDP的比重已經從50%上升到77%。西南和西北的大部分省份的固定資產投資金額已經超過了GDP的總值。

從固定資產投資的行業佔比看，房地產業的固定資產投資占整個固定資產投資的比例最高。而房地產業的固定資產投資的占投比高達400%。

房地產業的固定資產投資遠遠高於產業的產值，所有投資的來源，需要佔用其它行業的發展投入、產值和利潤，對其它行業發展起到很大的抑制作用。

當固定資產投資超過一定的收入和利潤比例後，投資資金的來源就只有靠發國債和吸引外資了。

全國固定資產投資 - 知乎專欄

固定資產投資的規模超過GDP的比例