如何評價樂視 20 億美金收購美國智能電視巨頭 Vizio？

01-16

樂視20億美金收購美最大智能電視商Vizio

謝邀！

先說下Vizio，作為美國排行第二的智能電視品牌，美國本土最大的智能電視品牌，2016年預期銷量800W台的電視廠商，的確分量很重。但這家公司和樂視有一個一毛一樣的相同點，那就是走互聯網智能化，零產能，純靠富士康和瑞軒的代工。

再說下目前國有電視品牌的海外擴張，從我經歷到的海外項目來看，目前大多數國有品牌的海外之路還在走農村包圍城市，亞非拉繁榮化的地步。國有三個傳統電視品牌H.T.C很早都在走海外擴展的路線，但是自有品牌率都不是很高。舉個例子，三星霸佔著全球電視的高端市場，在韓國叫三星，在中國叫三星，在美國，歐洲，非洲都叫三星。但是國產品牌，在國內叫H.T.C，在海外說不定就是叫布魯布魯卡卡一類。這樣做無非是因為品牌，政策，利潤三方面問題導致的。國內電視海外擴張的路上，其實一直是以收購兼并為主要途徑的。

再說下樂視的外擴，提高影響力肯定是效果良好，提升股價肯定也會有些作用，也可以整個集團化的提高海外市場份額，但是有一點是我比較不看好的，就是樂視系統所搭建的所謂的樂視生態的外擴，這個估計短時間內很難藉助收購完成。

按照我坑爹的海外項目經驗，首先，智能電視政策上就存在不小的問題。比如說智能電視的系統，國內包括樂視清一色的在Android上修改出來的，在國內幾乎說可以隨便搞，只要不得罪廣電就可以，但是你的所謂的電視系統要出海？Google老爺打理的怎麼樣了？該過CTS等認證過了嗎？內容版權問題查了沒有？什麼，有應用市場？應用市場的應用標準知道嗎？總之，從技術上到政策上一大堆的問題要解決。所謂的生態LV，目前個人覺得也是形式大於內容，路還很長很長很長。這裡突然覺得三星在他家電視上強推Tizen是很遠見的做法了。

不論怎麼樣，目前樂視做的事情的確胃口很大，單就電視來說，每年600W台內銷電視真的是很龐大的行業數據，樂視今年如果能輕輕鬆鬆拿下600W台，的確很了不起的。

「歷史裡程碑！20億美金#樂視收購Vizio#，全球化戰略重磅落地。Vizio是電子時代顛覆者、美最大智能電視商，LeEco是互聯網時代顛覆者，攜手將生態模式帶入美國，北洛硅破界化反，為用戶創造自由流動的生態生活。生態LV來了」--賈躍亭的微博，反正我是看不懂

樂視將以20億美元收購美國頂級智能電視生產商。我只關注一樣：樂視從哪裡換匯這20億美元？奇虎換匯都幾乎難產，搞了大半年才成，樂視從哪裡來的美元？

也就欺負咱們大部分沒去過美國的target，walmart，bestbuy

這些賣場里，Vizio永遠是那個最便宜的

低價走量，這就是Vizio

在國內，那就是買了個創維、康佳或者酷開之類的，有啥好評價的

要不是樂視，我都不知道美國有智能電視廠家

從樂視收購vizio受阻看中國的外匯管制

近日，有消息稱在去年樂視打算以20億美金收購北美知名電視品牌vizio的交易案可能會因為目前中國嚴格的外匯管制政策而擱淺。

根據網傳的消息，自從2016年開始，陸陸續續已經有近750億美金的併購案被取消。這其中有北美日益嚴重的貿易保護主義在掣肘，也有中國日益嚴格的外匯管制措施的原因。樂視的海外併購案的擱淺，正是進入2017年後，受管控而不得不停下去海外買買買企業的一個縮影。

資本管制史上最嚴

2017年央行突然發布了外匯管制新規，將大額現金交易的人民幣報告標準由「20萬元」調整為「5萬元」，同時在機構適用範圍上新增了「保險專業代理公司」、「保險經紀公司」、「消費金融公司」和「貸款公司」。

企業方面，國家外匯管理局推出新規，資本賬戶下超過500萬美元的海外支付，包括組合投資或海外併購等直接投資，必須上報市外管局批准；之前已經獲批的大型投資項目尚未轉帳的外匯部分也適用此規。而在此之前僅5000萬美元以上的才需要報批。

此項新規定的出台，一定程度上源自於中國在2015年開始出現的嚴重資產外流。

有數據顯示，在2016年11月，國內銀行結售匯逆差2284億元人民幣；銀行代客結售匯逆差1861億元；自身結售匯逆差423億元；銀行代客遠期凈購匯687億元；境內銀行代客涉外收付款逆差1682億元。相比10月數據，逆差規模擴大1177億元。

在外匯保衛戰延燒至2017年後，意料之中的最嚴管控政策就出台了。

在這一波外匯的逆差擴大的問題延燒之時，存在著因為國內經濟放緩而出現的資產轉移，也有正常的海外投資活動。但因為這次嚴格的管控措施的出台，在打擊了惡意向境外轉移資產的同時，也使許多企業的正常海外投資行為遇到了阻礙。

因此，外匯管制本來就是就是一把雙刃劍，只有在國內的金融流動性風險到達一定的警戒線時，政府才會出此對策。

受阻的不止樂視一家

有數據顯示，2016年中國境內投資者共對全球164個國家和地區僅八千家境外企業進行了直接投資，累計高達一千七百多億美元，同比增長了44.1%。這一年，中國超越了日本，成為了僅次於美國的第二大對外投資國。

夾雜在海外投資的項目中的，是包裝在投資下的資產轉移。

以在海外收購的足球隊數量為例，僅2015年、2016年期間，內地企業海外收購的足球隊數量已達12隻。但相關收購的企業名單中可以發現，有一些與體育行業毫不相關，是否能夠藉由收購帶來企業的發展，甚至是中國足球水平的提高，都是一個大大的問號。

與上述投資案不同，根據媒體的報道可以得知，樂視在去年7月宣布以20億美元收購美國電視廠商Vizio，這被認為是當時全球電視產業史上最大的收購計劃，同時這也被認為樂視進入美國市場的第一步。此時，根據樂視網發布的2016年業績快報顯示，去年營收為218.3億元，同比增長67.73%，主要原因是與去年同期相比，公司智能終端產品銷售發力，樂視超級電視銷售成績優異，繼續保持智能電視領導品牌的地位，公司營業收入增長明顯。

因此樂視在電視業務上的成功，給在海外收購vizio帶來了資金與動機。

不過就是這樣一個「明媒正娶」的收購案，還是因為2017年的嚴格匯率管控，而增加了不確定性。

就類似的事件，其實不止樂視一家。就在不久前，SOHO中國董事長潘石屹因為資金無法出境，就取消了出售虹口SOHO事宜。原本潘石屹打算將虹口SOHO出售後，去海外進行投資。除此之外，去年公司透露2016年至2017年將出售上海的三項非核心資產，都可能因外匯管制原因放緩出售步伐。

綜上所述，隨著投資而流失外匯的問題爆發，說明了目前人民幣國際化的水平還不是很高。因此企業在海外投資時，仍然需要動用大量的外匯儲備。而在儲備量持續下降的過程中，嚴格的監管措施仍然會繼續。

也就騙騙沒去過美國的國人。vizio基本上就是便宜貨的代名詞。感恩節打折，這貨基本上堆在walmart也沒人買。

吹什麼蘋果，Google也想買。Google買的Nest，波士頓動力那可是高大上。對比一下蘋果買的beats，vizio簡直就是反面教材（不年輕，不時尚，毫無品牌溢價）。庫克智力必須要下降到我的一半才會去收購vizio。

假總的生態大法，說白了就是機器補貼，賣會員。事實上收購netflix或者hbo更好一點。可惜這兩個假總估計都買不起。所以只能買個雞肋電視機廠商，來吹股價。

可惜股民好像沒吃這一套。

在美國這種法制健全，訴棍橫行的地方，假總估計是沒什麼膽子來瞎搞的。netflix，hulu，youtube甚至amazon都等著樂屎來戰。

作為2013年買過vizio超極本內部機器說一句

樂視只是為了炒股，所謂的其他都是屁話

把vizio的超極本搬過來，換換鍵盤，可以直接秒殺小米筆記本了。。

每一個處於上升期的國家都會這麼做，看看幾十年前的日本。不要大驚小怪

而所謂的智能電視，用了兩三年就會開始內存不足，卡頓。甚至根本無法播放。嚴重影響體驗。這個時候你換盒子容易，換電視機就划不來吧！？國內現在有家專門做電視盒子的，了解的人不多，叫泰捷WBEOX機頂盒，走中高端，性價比比同行業高，我自己用了三個月，體驗很棒，不得不說有這方面已經趕超了很多諸如華為小米之內的國內大牌

虛晃一槍，為了拉高股票套現

前面很多專業人士從正面講解了很多，相信基本各方面都做了評論。首先樂視花重金收購美國電視巨頭，說明迫切希望在電視領域站穩腳跟，不只是做一個拼湊起來的智能電視機。目前在國內，樂視電視在運營和銷量上總體還算不錯，加上這次收購美國巨頭，可能也想成為成高端品牌，反過來佔領國內市場。目前國內高端電視領域，基本是被索尼、三星、夏普等廠商覆蓋，光靠國內樂視超級電視的幾年品牌，無法與之抗衡。樂視超級電視目前的運營模式是通過年費會員捆綁式銷售，用戶想看視頻只能使用樂視視頻，不過還好沒有禁止第三方軟體的安裝，還能自行安裝優酷，愛奇藝，沙發管家等APP來拓展直播和其他視頻的觀看。

利好的方面來講，收購Vizio有助於樂視快速進入美國市場。Vizio在美國智能電視和音響佔有較高的市場份額，收購Vizio後，樂視掌握了一部分美國家庭的終端入口。Vizio在美國當地市場佔有率稍低於三星、高於LG，但產品的定位上要比三星、LG低端一些。就銷量上來說，Vizio的彩電銷量是TCL、海信和創維銷量的約一半，與康佳和長虹的銷量處於同一水平。

但同時，整合存在一定的不確定性，Vizio是一個兩頭在外的輕資產公司，幾百號員工主要從事品牌、運營等業務環節，不從事生產、旗下產品 100%由外部代工，並主要通過亞馬遜、沃爾瑪、百思買等渠道進行銷售。所以樂視買的主要是品牌和上下游渠道、供應鏈關係。正因為如此，Vizio的毛利率水平偏低，也低於國內眾多集生產。

短期內，樂視能幫助Vizio的地方比較有限，至於公司宣傳的化反（例如與樂視現有國內的資源結合產生附加價值）還是非常難。樂視電視在國內的崛起主要依靠與樂視網內容的互補，採取「線上銷售硬體+線上內容提供」的模式，可以在硬體端讓利，從而獲得相對於傳統硬體廠商的價格優勢。但目前Vizio沒有自己的內容體系，主要靠與美國當地內容提供商例如NetFlix等合作來提供內容服務。樂視不可能把現有在國內的內容體系直接搬到Vizio上，可能需要重新搭建適合美國觀眾口味的內容體系，這需要巨大的投入和資源、時間的積累，並且面臨美國當地已有強大對手的競爭，任重而道遠。所以，如果能有機會能買國內的電視廠商，會比買Vizio對樂視內容生態的幫助更大。

估值上，樂視買Vizio的價格不便宜，收購的價格按照15年的利潤，PE超過40倍，相比A股上市的海信十幾倍PE、香港上市的創維個位數的PE，相對於行業和Vizio收入增速來說，估值偏高，不過既然是戰略收購嘛，那就是情人眼裡出西施了。當然，對於賈老闆這顆勇敢的心，還是要點個贊，夢想還是要有的，萬一實現了呢！

1、橫向走出去戰略，OK！

2、縱向學習+技術+資源整合戰略，OK！

3、股市方向，繼續支撐股市神話，支撐夢想的發展！OK！

樂視表象是快進，實則越來越紮實！

通過收購走出去，是國內品牌走向全球的高效途徑之一。

至少是一次技術層面上的縱向收購，希望過內的行業領導者們可以儘可能多的專心致力於某類產品的研發，而非急於拓展周邊產業。只有致力於專業的產品設計和用戶體驗，品牌產品才可以走的更遠。

附上樂視員工朋友圈的宣傳文案以供參考

:歷史裡程碑！20億美金，LeEco收購美國最大智能電視商Vizio，全球化戰略重磅落地。Vizio是電子時代的顛覆者，LeEco是互聯網時代的顛覆者。北洛硅線破界化反，為用戶創造自由流動的生態生活。生態LV來了，Let』s Share the Eco World.全程視頻：http://m.le.com/izt/tech_ecoworld

好事，美國沒有那麼多婆婆，可以玩兒得更多。