投資和投機有什麼本質區別？

01-16

簡單點說：

投資一個事物的目的是，將來該事物本身帶來的回報

投機一個事物的目的是，將來賣掉該事物帶來的差價

我年輕時人們稱我投機客，以後是投資家，後又敬我為銀行家，現在稱我為慈善家，其實從始至終，我做的都是相同的事。——伯納德-巴魯克

周末，和大家探討公眾號取名的問題。

很多投資者都有疑問，不是要投資嗎？怎麼是「投機箴言」呢？還有許多讀者也會留言：我們是來投資的，不是投機的。

對於這個問題，我個人有自己的思考：投資先投機。

長期投資並非一蹴而就

我相信所有人都夢想這一個情景：買入一隻終身持有的股票，漫步在祖國大好河山。然而，要達到這一境界，除了需要付出長期的努力之外，更加需要一點點運氣。

我們都知道，個股有一定的生命周期、經濟時常呈現興衰交替的格局。如果你在錯誤的時點、買入一個錯誤的品種，後果將會難以想像。前有美國1929-1933金融海嘯，後有花旗銀行、安然事件，再到國內6124點持續7年的單邊下跌。

每一次幻想不付出努力，便可得到長期持有的結果，都會付出10年以上的成本。然後，人生沒有多少個10年，也承受不起巨大的成本。我們需要的是從眼前做起，選好品種、抓住重要的機會，做好每一次買入賣出。

做好投機是投資的基礎

投機有兩大關鍵點：

1.抓住事物變化的機緣。

2.選擇恰當的時機。

1.投的是機：變化的機緣，而非博傻

我們很多投資者，宣稱自己是做價值投資者的，就是買入低估值的品種等待上漲。

然後真的是這樣嗎？如果市場真那麼簡單市場就不會只有5%的人是賺錢的了。

價值投資也和世間萬物一樣，伴隨著陰陽交替、伴隨著興衰與輪迴。簡單的說，價值投資與趨勢投資本質並無區別，差不多是5年有效、5年失靈。

從本質上來講，也正是因為5年的失靈，才導致了5年的有效。因為市場的機制決定了，當大多數人認為市場定價機制失效的時候，正是有效的開始。

我依稀記得，時任證監會主席的郭樹清先生，在2013年嘶聲力竭的高喊：中國的股市有罕見的投資價值！但市場無人響應的場景。因為當時所有人都跌怕了，不相信股市是有估值的，但諷刺的是隨後2014年就產生了一波大牛市。

正是因為忽略了變化的本質、市場的本質，導致了很多價值投資者的大幅虧損。因為他們怎麼也想不明白為什麼數字會騙人，為什麼明明低估值的品種不漲？也無法理解高估值的垃圾股大幅跑贏市場的場景頻繁出現。

他們想當然的認為，低估就意味著重倉買入、意味著必然的上漲。然後，在漫長的熊市，任何一次滿倉都意味著深度的套牢，直到有一天，他們認為市場根本不存在估值體系，憤然離場。

然而，世間萬物有必然嗎？這是一個值得我們深思的問題。

按照我的理解，根本沒有必然性的存在，世間的一切都是因為無數個「偶然」累積成了一個看似必然的結果。

而我們所做的定投策略，或者別的低風險策略，就是將偶然作為前提、變化作為大方向：在市場低估的情況下，我們嚴格控制好倉位。如果市場下跌了，我就繼續買入，攤低成本。如果市場上漲，我則選擇性賣出。反之，如果市場平穩上漲、或者沒有瘋漲，我就長期持有。

我們投資的是價值嗎？肯定是。但有價值必定上漲嗎？未必，可能要經受長期的考驗。

所以，我們始終強調變化與靈活性的策略，而非死板的做長期套牢的投資者。

2.投機的機：機遇只有那麼幾次

很多投資者問我，為什麼一定要看技術面呢？為什麼不做成長股，只做價值股？

是啊，這個是我的習慣，我從來不做小盤、不炒概念。很多人說如果把概念股+技術面融合，不是能賺更多的機會嗎？我看重技術面、不看成長股就是讓我過濾小行情，放棄小波動。

確實因為太多的放棄，我似乎總是落後於師兄弟們。有些人在「草甘膦」概念股中獲得了暴利，也有很多人在養老題材賺的盆滿缽滿，但是我也因為放棄，躲過了疫苗、可穿戴設備等多個題材陷阱，存活至今，還能和大家夜話投資。

這個市場上的成長股太多了、機會也太多了，很多股票被吹捧為下一個騰訊、下一個阿里。但我認為，只有同大勢結合，牢牢抓住整體性的大機會才有可能實現財務自由。

投機大師傑西李佛摩爾曾說：

我已經在華爾街打滾多年，贏過千百萬美元，也虧過千百萬美元，我要給你的忠告就是：我之所以賺大錢，從來不是憑我的作為，而是始終憑我的無為。

明白嗎？憑我的耐心堅守，正確判斷市場方向，其實沒有什麼奧妙可言。你始終會發現很多人在牛市早期就已經看多，熊市早期就已經看空，我認識許多人，他們都有能力精確把握時機並正確行動。然而，他們的經歷總和我如出一轍，也就是他們從來都沒有實現真正的利潤。

也正是因為懂得放棄小行情，把握大的機會，才鑄就了這位不朽的傳奇。

我想，這是不是一筆好的投資，取決於你的介入時機、投資的金額、出場的時機。而這一切不正是投機的精髓嗎？

做不好投機，也就是選擇錯了時點進場，在大機會來臨只投資幾百元，可能鑄就成功的投資嗎？

微信公眾號：投機箴言（ID：toujizhenyan）

首先不管是投資,投機,還是做套利交易,在操作手法的目的來說,都是一個低多高渣的行為模式.

而我們思考做為投資者他這麼操作的動機與思維根源是什麼?是基於市場認知的不對稱.

因為信息的發出者、接受者以及信息傳輸渠道，都存在著各種障礙。

信息發出者有內在動機意圖與認知局限,而信息接收者又有他理解能力的差異與認知局限，

包括他接受信息時的動機和意圖，以及信息傳輸過程中的障礙（如謠言失真）。

儘管信息傳輸的標準化和互聯網化可以提高效率，

但是互聯網依舊不能解決信息不對稱及認知的問題。

金融市場的目的就是通過博弈發現市場的真實的價格.不管你是何種手法.

很簡單的問題給你們講成了玄學。其實標準非常明確：不考慮買賣的價差，其本身就能帶來一系列穩定現金流收入的叫做投資，不能帶來穩定現金流收入的叫做投機。

比如房地產就是經濟學裡標準的投資品。因為你可以把房子租出去，那麼每月都有穩定的現金流收入。把未來每一期現金流用某種貼現率（比如銀行利率）進行貼現，得到的總和（即凈現值）就是房子當前的價值。

股票也是標準的投資品。因為股票每年都會有股利分紅，這就構成了一系列穩定的現金流收入，股票的價值也同樣是由未來每一期股利進行貼現得到的凈現值決定的。

債券也是標準的投資品。因為最起碼你可以確定獲得到期的本金+利息的收入，這裡的利息就是未來現金流。

炒外匯則是標準的投機行為。因為外匯並不會給你帶來任何現金流收入，你只有可能通過買賣的價差來獲得唯一的收益（也可能是虧損）。同樣的道理，期貨（包括形形色色的炒黃金、白銀、原油）也都是標準的投機。

所有標的都可以依此類推，對號入座。

我曾經認為投資和投機完全是兩回事，甚至是對立的。

事實上一度我很鄙視「投機」行為。我認為這種掙錢方法不是憑本事。

在今天對於投資和投機，我認為這兩件事情不僅不對立，而且有千絲萬縷的關係。

我復盤我的思維過程，之所以我鄙視投機，是因為我在片面的看待投機，事實上投機和投機是很不一樣的，一種是撞大運；一種是通過多年投資的經驗、個人智慧、思維能力的積累，看準機會利用價值槓桿掙了一大筆錢。結果是一樣的都是獲得暴利，方式卻很不一樣。

投機指的是：在短時間內，關注價格的變化，帶來收益。炒股炒短線，很顯然就是投機行為。關於「短時間」我個人的標準是2周以內。

我這輩子投機過3次。

彩票：我記得買的是3D福彩，年少無知有一個買彩票變富翁的夢，不了了之。

權證：大學學完證劵課，就搞了一把沒有漲停和跌停的權證，6k大洋半小時賠了5k，嚇尿。

比特幣：2014年跟著同事買，掙了5萬，陪了4萬7，剩3k買了一台電鋼琴。

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更新一下，最近也在做一些以太坊的投機＋投資

說會投機。

很顯然，我的3次投機經歷，不管是虧錢，還是賺點小錢，都是在撞大運。撞大運又分成兩種：一種是「賭博」；一種是「後知後覺」。

賭博就是毫無根據的閉眼拼一把，買彩票、玩權證對我來說，就是純賭。純賭基本就是閉著眼朝1000米開外開槍還想打中10環，這概率也太低了吧。說白了就是因為無知，所以李笑來這位大神說：彩票行業就是一個欺負傻逼的行業。

後知後覺簡單說就是看別人賺錢了眼饞，希望自己也能撈上一筆。問題是，暴利並沒有如期而至，原因是：總比別人慢一步。之所以慢一步，因為你不是在按照經濟規律提前預判，而是看到市場反饋之後再做決定，結果是投機的機會為時已晚。如果你足夠幸運，沒準能喝點湯，多數情況是別人賺錢你眼饞，你一玩就套牢。

儘管如此，後知後覺也比純粹撞大運強，至少投機開始有依據了。

思考一個問題，那種一針見血，能摸索到投資規律的大牛，有理有據的撞大運，是怎麼成長起來的呢？或者說，能做到有理有據投機的高人，在最開始，是怎麼鍛煉自己的呢？在今天看來，無腦的投機在初期甚至是必然的，從微觀角度，投機是引發思考投資規律的起點。你必須要經歷逐步熟悉、摸索、失敗、再失敗，反思、重來的過程。無腦投機是一個起點，是建立正確投資、投機思維的藥引子。從宏觀說，投機是投資的初級階段，比如說幣圈、鏈圈、ICO，目前的情況是投機的人更多，但是慢慢會走向價值投資，所以新事物產生，投機必然存在，投機是投資的初級形態。

再繼續思考，為什麼無腦投機的人不少，但是並不是每一個人都可以進化成一個可以有理有據投機獲利的高手呢。問題在於是否順著投機失敗的起點，順桿兒爬去琢磨失敗的原因，思考會讓你建立觀察世界的習慣，讓你學會整理觀察得到的素材，並通過分析比較抽象出規律性的知識。

PS：另一個角度看問題，如果我真的走了狗屎運中了彩票，對我自己的個人思考、對投機投資的理解來說，不一定是好事，很可能讓我停止了進步。

關於投資

投資指的是：如果你看好一件事情，並且願意持續花錢＋花精力，目標是長期來看獲得更大的收益，那麼就是投資行為。關於「長期」我個人的標準是3年以上。投資行為不一定結果非得是掙到錢這麼狹義。只要滿足長期、投錢、投精力這3件事的，都可以叫做投資。

長期花錢、花精力讓自己學習，是投資自己的腦袋來獲得長期收益。

長期花錢、花精力千方百計討好你的女朋友以讓對方成為你的夫人，是投資自己的另一半。

長期花錢、花精力鍛煉身體，是投資自己的健康。

長期花錢、花精力持有一家你看好的公司股票，是為了挑動更大的利益槓桿。

投資的核心有2點：1.測試反饋；2.持續

關於測試反饋

無數個投機切片，可以理解為是針對投資行為可行性的不斷測試。這些切片必須印發對正確投資的思考，在不斷的修正航線中，才可能從糊塗蛋到落後於投資規律，從落後投資規律到領先投資規律。關鍵就在於小步快走、快速調整。這個話很像創業者說的話，沒錯，創業不就是在投資自己的未來么，用創意、用滿足用戶的需求，利用這個槓桿給自己帶來超多的未來收益。創業的重點一樣是小步快走、快速調整。

關於持續

上面說過了，投資需要長期花錢、花精力，即使是買了股票長期拿著不管了，那麼為了有選好股票的見識，也需要長期花錢花精力來提升自己的知識。另外，我個人其實很不相信無腦「堅持」這件事的，人可以持續做一件事情，是因為有反饋，看到進步了，才能繼續堅持。比如我的創業目標是可以年收入500萬，那麼為了掙到500萬，得先掙到100萬，為了掙到100萬，需要有個公司有個產品，為了有個產品，我得有知識有技能，為了知識和技能所以我需要學習，我是一步步達到目標才能讓未來充滿希望的，我才會持續堅持的。如果諸事不順，我不太可能真的靠「堅持」而堅持下去。微小的努力和知識的學習，會讓你形成競爭優勢，當競爭優勢積累起來的時候，你的視野、知識、能力，將會不可思議的放大。投資的知識就像是蓄力，這些知識會讓你更好的、科學的、有理有據的投機

聊的不少了，總結一下。

隨著智慧的增長，知識將會減少，知識的細節會消失在原理之中。投機也好、投資也罷，對於知識學習，都是持續沒有盡頭的事情，隨時有新的看問題的視角，隨時分享吧。

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關於作者

張君，創業，在線教育，公眾號搜索［張君學習筆記］

暖石網，幫助轉行者、高校畢業生，順利進入互聯網市場、運營崗位

http://nuanshi100.com

「萬惡的投資場啊，

在這裡，窮人永世不得翻身；

在這裡，窮人永世淪為奴隸。

萬惡的投資場啊，

在這裡，窮人只能靠富人施捨剩菜殘羹；

在這裡，所有規則都由富人制定。」

語罷，我被投資場驅逐。

但我遇見了投機之父，

他對我說:「我的孩子，投機場歡迎你。投機場對任何玩家，都一視同仁。」

賺錢的投機被稱做投資，虧欠的投資被稱做投機。

投機往往是短期行為，投資的話，看得可能更遠些，比如，投資孩子教育，投資建康，沒有誰聽說過投機建康這樣的說法吧。

沒有區別，孿生兄弟，你仔細看巴菲特最近10多年的操作是在哪個時間點，哪個波段抄底的，你就知道他就是在投機而已。投機和投資的唯一區別就是持有的時間長短而已，所以不存在價值投資這種虛妄的東西，我打個比方，前段時間雞蛋暴跌，緊接著暴漲。所以你說投資還是投機呢？所以只能拿一個詞形容這種操作原理：物極必反。

個人認為，本質的區別在於是否創造價值。

舉兩個例子：

1.『投資股票』是把錢借給上市公司，幫助上市公司進行生產，創造更大的價值。所以買股票是投資。

2.『投資房產』所追求的只是低買高賣，在買賣過程中並不產生任何價值，所以是投機。

建議大家在選擇理財產品和途徑的過程中，多思考下這種方式是否真正產生價值，因為往往真正產生價值的東西才能賺錢。而『投機』完全就是一場賭博，看運氣罷了。

廣東人把投資念成投機

投資是普通話，投機是廣東話。

給個新的解讀，投機是投資機會的縮寫。

說到機會，那就是有擇時的概念。

投資是選擇標的，那麼投機是在選擇標的的基礎上決定操作時間。

好的投機者是萬里挑一。

投資是信任，投機是押注。

投資者的原則是，只以低於標的資產真實價值的價格買入該資產，因為價格早晚會回歸甚至超過真實價值。

而投機者則能夠接受比標的資產真實價值高得多的溢價，只要他判斷將來別人會出更高的溢價從他這裡把貨買走。

沒有本質區別，甚至從行為上來說，完全沒有區別。

投資看價值，投機看價格。

一個是普通話，一個是廣東話

投資守拙

投機取巧