美國上市公司的 Annual report 是不是法定信息披露文件？它和 10-K 又是什麼關係？

01-16

SEC指定的年報應該是10-K文件，那Annual report是不是法定信息披露文件？為啥Annual report都做得花花綠綠的？

其實SEC關於10-K和Annual Report都有相關名詞釋義。可以參考：

SEC.gov | Form 10-K

SEC.gov | Annual Report

基本的立場是說，Form 10-K是交給SEC關於公司的經營情況和財務數據的詳解，而Annual Report是公司年度遞交給股東和投資者的報告。所以給股東和投資者看，弄得太過嚴肅很多人就看不懂了；弄得花花綠綠可讀性強一些，也有助於提升投資者的好感度。當然也有很多公司，直接用10-K作為遞交給投資者的報告。

關於兩者的區別，可以參照：

The annual report on Form 10-K provides a comprehensive overview of the company"s business and financial condition and includes audited financial statements. Although similarly named, the annual report on Form 10-K is distinct from the 「annual report to shareholders,」 which a company must send to its shareholders when it holds an annual meeting to elect directors.

The Form 10-K, which must be filed with the SEC, typically contains more detailed information about the company』s financial condition than the annual report.

手機先答，容後補充。

短回答：大多數語境下10-k是法定披露文件，Annual Report不是。年報可以理解為知乎每年發給你的年度總結，而10-k相當於知乎內部報給老總看的後台數據。年報信息來源於10-k，但相對簡化並包含較多展望性、勸誘性內容。但在某些特定情況下---如proxy solicitation---年報是必須提供的，所以也可以視作某種意義上的披露文件。

補充一點：

10-K 是年度經過審計過的財務信息。而年報（annual report）我個人理解為更多是給普通投資者甚至是一些非專業領域的人來看的。美股的機構投資者（比如對沖基金等等）應該會直接看10-K, 因為審計過的財務信息可靠度(assurance)會更高。SEC對於在公眾公司上市程序中註冊（registered）過的企業，有嚴格的信息披露要求，而10-K是必須的。而且信息披露要求也會隨公司市值有點細節性的變化。

再比如，10-Q（季報）就是未經審計過但是複核（review）過的財務信息。根據美國GAAP通用會計準則，review提供的財務數據可靠性要比審計（Audit）的要低，但是也經過了一下財務信息核查之後做出的審計師的結論（結論和審計師給的意見，opinion不一樣）。

當你打開SEC網站查詢任何一家公司的財務信息的時候，你會發現有五花八門的名稱。有10-Q, 10-K, S-X.....

如果你想了解更加具體的信息，就查閱一下美國19331934年證券法和它的修改版本，以及美國的註冊會計師準則, 這裡具體指上市公司監管的PCAOB （Public Company Accounting Oversight Board）出台的具體信息披露細則。

貌似annual report不是法律規定的,所以也就沒有具體格式,而10K是有法律要求和固定格式的,並且這類數字加字母組合的文件是必須要交到有執法權SEC去的。完全靠不靠譜的記憶作答,如有錯誤歡迎打臉指正。