美股 OTC 市場（粉單市場）的交易現狀是怎樣的？

01-15

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都提到了美國的 OTC 市場，感覺其中的不規範太多了，而且水很深，不知道有沒有相關從業者了解這一市場的交易現狀呢？
參考資料：Pink Sheets Definition

場外交易（Over-the-counter，OTC）市場包含很廣，粉單市場只是其中的一部分。廣義上，除了紐約證券交易所（NYSE）和其他全國性的實體交易所市場以外的證券交易都算是在OTC市場進行的。全國性的交易所被稱為「競價市場」（Auction Market）。

OTC市場也被稱為「二級市場」（Second Market）。在資本市場中絕大多數的有價證券都在OTC市場中交易，如（股票、債券、市政債、其他政府證券）。納斯達克（Nasdaq）——大部分美股的交易平台，就屬於OTC市場。OTC市場也因此被分為Nasdaq市場和非Nasdaq市場（Non-Nasdaq）。Nasdaq的交易方式和我們比較熟悉的A股大同小異。而非Nasdaq市場則包含了粉單市場（OTC-pink）和公告牌市場（OTC Bulletin Board，OTCBB）。

OTC pink和OTCBB反映的，都是Unlisted Stock，即既未在全國性交易所如NYSE也未在Nasdaq上市的股票的報價情況。

OTC pink 和OTCBB的異同：pink是一個報價公司的報價服務，而OTCBB是Nasdaq擁有的報價服務。

其中，粉單市場基本不要求發行者滿足任何資質或向SEC報送財務報表；OTCBB同樣不對資質做要求，但要求發送財報。

粉單市場同樣可以通過電腦在網路上交易，但其中經紀公司要扮演更重要的角色。首先，unlist的證券，不需要滿足上市必備的條件，只需滿足一個籠統的「有足夠的可交易股票」的要求就可以上市，這使得投資者必須通過經紀公司來了解發行者的具體情況。其次，由於粉單市場是一個缺乏流動性的市場，交易機會難以把握。打開你的軟體，對比一下創業板和上證藍籌股的交易量和報價密度，不言自明。投資者往往不能在個股上鎖定一個具體的買賣價格，只能下達如「買進，50000隻ABC公司股票，Good till Cancel）這種指令，買賣機會需要由經紀公司來把握。在這樣的市場中，交易要依賴於經紀公司的判斷力和誠實可靠。

到這裡，相信你可以明白，為什麼OTC pink蘊藏比較大的風險。概括起來就是：公司資質難捉摸，交易機會難獲得。買賣成交難保證，券商貓膩你沒轍。

粉單市場現在已經更名為OTCM（OTC Market Group），具體的交易數量可以在OTCM官網的NEWSLETTER裡面找到，會有掛牌企業數量和交易量的報告。