熔斷機制的兩檔閾值過近是否會更容易造成市場情緒化的同漲同跌？
2015 年 12 月 4 日下午，上交所、深交所、中金所正式確認，中國資本市場將在 2016 年 1 月 1 日開始正式實施指數熔斷機制。
按照今天三大交易所公布的版本，最終確定下來的熔斷機制主要要點為：以滬深 300 指數作為指數熔斷的基準指數；設置 5%、7% 兩檔指數熔斷閾值；進行漲跌雙向熔斷；觸發 5% 熔斷閾值時，暫停交易 15 分鐘；若尾盤階段觸發 5% 或全天任何時候觸發 7%，則暫停交易至收市。
熔斷機制的引入對市場流動性會產生哪些影響？
而熔斷機制的兩檔閾值過近是否會更容易造成市場情緒化的同漲同跌？
有可能，但由於中國股市的t+1制度，買賣雙方地位不對等，兩檔閾值過近可能導致下跌5%幾乎就必然出現下一個7%，漲的時候不一定。總體感覺，有點把股指期貨妖魔化了。
漲的時候不會，跌的時候必然導致情緒放大，基本5%之後必然跌到7%，但是又不能忽視目前國家做莊的情況。
國家目前佔據較高的流動市值佔比，萬一真有熔斷，國家會有更多的時間考慮如何出手穩定預期。謝邀！
首先，實踐是檢驗真理的標準，從這兩次來看，到了-5%，不用幾分鐘就到-7%了，沒有阻跌效果；
其次，從人性來看，有人搶到錢，你越不讓搶越瘋狂；潰敗時，設立個阻止的規則也許更容易引發恐慌。欲切斷人性的恐慌，不是簡單畫條線就可以的。
再次，這波下跌跟熔斷機制關係不大，只是引發了潰敗的速度更加慘不忍睹。去看看美國股指，平常的波幅，很少有超過2%的，80%的交易日是1%左右晃蕩。美國股市，一年波幅在20%左右。所以，別人的7%熔斷，已經是非常劇烈的波動了。這相當於一年波幅的3成了。中國一年波幅，在50--100%，甚至更高。如果按照美國股市的比例，在一年波幅的3成的話，熔斷波幅應該在15%-30%左右。所以，我也不知道該說什麼好 ！
假設你是證監會主席，你來想想招兒吧 ！
謝妖！熔斷機制的兩檔閾值過近是否會更容易造成市場情緒化的同漲同跌？寬點窄點都加劇同漲同跌。中國股市已有漲跌停板制，再學美國搞一個熔斷機制，崇洋媚外到了喪失常識，顯然不懂中國國情，起碼是不懂中國股情。熔斷有什麼好處？在美國。是為了防止投資者不理性的拋售，停十五分鐘，讓大家想想明白，到底是不是真要拋？絕大多數時候，大家冷靜了十分鐘，發覺自己的股還是有點投資價值的，也就不拋了，可中國的投資者一向就很冷靜滴，這個拋售都是想得很明白了的，你停十五分鐘，不過是讓拋盤積聚起來一起拋，而買盤顯然不會主動積聚起來，搶著進來-------------照這個制度，再強的庄都不敢進來，哪怕你能把自己這隻股票買完，還是架不住大盤熔斷，有錢也來不及推起來，徒然暴露目標。-----------------什麼？你問為什麼中國投資者的拋售都是想明白的？是不是因為這些股票沒有投資價值，只有炒作價值，一旦熔斷停牌不能炒作，就失去價值？你們這些壞人，想得太多了！利益相關--------------我搶在熔斷前滿倉了，因為，明天又可以炒作，就又會有炒作價值了嘛。有些人說：有了漲跌停板，再搞熔斷機制，是結紮了再帶套。我覺得意義是不一樣的：結紮了再帶套，那是防止疾病傳染，帶來安全感；有了漲跌停，再搞熔斷，那是加劇恐慌傳染，帶來不安全感，作用相反嘛。
現在來看顯然如此。心理預期是非常強悍的，今天跌過4個點的時候投資者已經處於自暴自棄的狀態了，就等著看戲。連鎖效果的話，一來下跌趨勢時部分投資者有降低倉位的需求，大盤跌4個點很多票其實已經跌停了，於是只能賣沒停的，然後就........。但更多的是對所有人的心理衝擊，a股市場的換手率一直都很高，大家都喜歡追漲殺跌，在限制交易削減流動性的熔斷規則下，波動必然更加劇烈，極端狀況更容易出現，這個很好理解，好比小盤股一向波動比大盤股高，也容易出現連續趨勢。
在有T+1和10%漲跌停的規則的前提下，熔斷機制本身都是脫褲子放屁，就是個笑話，更何況5%和7%這兩個數字。
我覺得是我覺得熔斷機制主要是為高頻交易參與過多的市場而設計的而在中國a股，熔斷機制不僅僅沒有起到作用，還造成了，5%被關了15,分鐘，不趕快跑，7%今天一天就跑不掉了的結果，外加明天低開，大家自己yy一下後果上漲也是同樣的道理所以，我以為，熔斷成了催化劑而不是鎮靜劑，這就是他的問題
我們做個假設，在極端情況下，股票價格會隨時間不斷下跌，而熔斷機制相當於在這個下跌過程的兩個點，那麼你認為是下面哪種圖形可以更好的描述呢？下圖中P代表下跌百分比，T代表時間
圖一
我們可以看到如果是圖三這種情況那麼5%和7%的壟斷設置就可以解釋了，隨著時間的增加人們逐漸接受事實，越來越理性，而價格越來越難以變化，所以從0到5%，可能和從5%到7%的時間一樣長。
那現在的問題是為什麼股市的實際情況是圖二而不是圖三？也就股市用遠小於第一次的時間從熔斷一到達熔斷二，如果不能理解這個問題的話，那麼怎麼設置都不會合理，比如你可以把5%設置成7%，這樣熔斷可能難以觸發了，但是熔斷本身的目的也難以保證了。
參看我之前的回答，我解釋了導致股票崩潰的另一種原因，在這個解釋力熔斷僅僅是觸發疾病的外因，而內在的頑疾早已根深蒂固，只是之前一直潛伏而已。如何看待暫時取消熔斷？ - 無名璽的回答同漲不好說，但同跌是很容易的。「市場已經跌5%了，已經熔斷了一次，接下來大概率會向下，畢竟只剩2個點，慣性向下作用和市場情緒作用下，觀望甚至賣出的意願增強。」這是我大膽臆測普通投資者的心理。還有這對空頭是好機會，跌5%，市場已經有所恐慌，空方再拿出一些倉位往下砸，放大恐慌盤，輕而易舉砸下2個點就到7%了，相對平時，這麼低成本的做空，若是你何樂而不為呢？一如我前幾天在微博所講，當指數觸及3%時就要高能預警，因為一旦跌了3%，那麼到5%是很容易的，同樣從5%到7%也是很容易的。
瀉@孫乙葯
一
我一直非常反對、厭惡「市場非理性」、「市場恐慌情緒」等說法。我認為每一個參與市場的投資者，都是冷靜而睿智，尤其當他們真金白銀的拿自己的錢來玩的時候。為什麼他們行為不同？那是他們角色不同、利益不同，導致他們行為差異。為什麼同一個商品在一個市場上有不同的估值，有人買、有人賣、有人看多、有人看空？不是因為「大部分人是傻子，只有一個是聰明人」，而是他們角色不同，利益定位不同，這正是市場豐富分層導致的，是市場繁榮和有效的標誌，每一個參與主體都對市場有重要的貢獻，甚至可以說不可或缺的。熔斷規則並沒有導致市場主體的情緒同步，因為市場主體並非按「情緒」來參與市場交易，而是按照各自的利益。二
然而熔斷制度確實導致了市場主體的趨同行為。追漲殺跌正是散戶的生存策略，（如果你嘲笑這個簡單的策略，那你並沒有真正理解這個策略，並嚴重低估依靠這個策略頑強生存了幾十年的散戶群體的智慧）。在股市劇烈下探時，散戶抄底與生存策略相悖，另外，經過去年一年，散戶也沒有多少資金可以加倉。那麼我們可以指望機構逆市加倉嗎？恐怕也不行。首先，我國的機構倉位有比較嚴格的限制，恐怕本來就沒有多少額度供機構投資者支配；其次，錢並非機構的，而是機構的投資者所有，當行情大幅波動，機構恐怕要應對巨大的贖回壓力，流動性這三個字對機構的影響遠超過估值和業績，流動性斷裂恐怕是基金經理最大的夢魘。真的發生了5%熔斷，對於流動性並不充裕的基金經理，將所有股票掛到跌停板上恐怕是沒有選擇的選擇，這也是為什麼這兩次5%到7%都如此迅速的制度原因。而且是剛性的。
三
那麼我們是否應當暫停熔斷機制？筆者認為：不是！倉促暫停、廢止規則與倉促創設、更改規則的風險一樣大。哪怕是一個稀爛的規則，只要保持相對穩定，市場主體在利益的驅使下會自動分層、補位，市場具有自我修復的功能。朝令夕改會使規則的制定者徹底失去信譽，令市場的參與者無法措手足，只能觀望。這對當下的市場，更為不利。四
發生如此激烈的向下熔斷，更為深層次的原因，是市場結構已經坍塌！這並非一日之功，是一磚一瓦慢慢拆掉的。從中金所多次更改交易規則，導致股指期貨市場名存實亡開始，中間打擊配資、打擊程序化交易、打擊ETF套利、打擊惡意做空、打擊私募，某會在公安配合下艱苦卓絕、加班加點的打了一系列慘烈的殲滅戰，並以打擊境外投資者完美收官，終於將市場改造成領導心目中想要的形狀！然而大家竟然不滿意？？？說實話，無數證監人幾十年來積累的市場精神、契約精神、規則意識過去半年中灰飛煙滅，蕩然無存，如今的市場僅剩一個軀殼，需要小心翼翼的呵護，等待市場的靈魂重生。諷刺到此結束，希望大家輕罵證監會，客觀的評價，造成如今的局面絕非一會的責任，更絕非一人的責任，不負責任的呼號，綁架的民意，對現狀亦有貢獻。更何況，責備，並不能改變這個悲觀的現實。評論區希望大家輕拍，雖然言語和觀念並不能買來速食麵，但會改變吃面的心情，尤其是關著燈的時候。
已完結 於2016年1月7日12時54分-----------------------------------------------------瀉藥。是的。就中國目前股市來說，還是以散戶為主，而且大部分散戶往往都不會研究基本面，只會跟隨大趨勢，追漲殺跌，嗜賭成性。跌了，就割肉走，漲了，就加倉。而且更搞笑的是，很多機構為了賺錢，已經摸透了小散的心理防線，於是，在大部分小散割肉的時候進場拾起帶血的籌碼。實質上有了熔斷機制下，在下跌3%的時候，大家就會發生踩踏，到5%，然後再到7%。漲的時候，也一樣。祝好運。
我覺得這已經不是情緒化的問題了，而是人人自危的一種本能反應了。
實踐檢驗真理，熔斷機制有幾大問題：
1.因為有10個點的漲跌幅限制，7個點休市的熔斷機制是否還有必要。市場的政策應該更多的鼓勵流動性，這樣的設定完全無益於保護投資者。
2.T+1制度，這個問題說爛了，美股第一級觸發熔斷，因為是T+0制度，這時候給機構和投資者冷靜分析的時間，機構和投資者如果判斷正確可以一天內快速獲利了結，不必等到第二天看市場的臉色。T+1也無益於流動性，聰明的散戶在明知道會反彈的情況下，也要考慮收盤價和第二天的情況。
3.期指的熔斷機制，這個絕對是外行指揮內行，腦殘吧，比如IC期指先熔斷的話，你讓現指怎麼辦，現指缺少指引，那邊貌似還要跌，怎麼辦？賣吧，也沒人敢買了。
如果說a股的現指熔斷是千不該，那麼期指設一樣門檻的熔斷就是萬不該了！
4.至於題主說的兩個熔斷線太近的問題，的確，和美股比，這倆線太近了，而且7個點居然直接休市，那不是penta kill沒商量嗎？
事實上，在A股已有漲跌停限制的情況下，根本沒必要設置休市的線，完全就是不經過實際測想的腦殘行為，用投資者的血汗進行全服公測！事實已註定，認清現實最重要。總結一下熔斷機制，對於中國股票市場，在其他條件不變的情況下，如果要設置熔斷，其實只需要現指滬深300 5個點休15分鐘就已經足夠了，沒必要在整別的幺蛾子。。。
手機打字……希望大家，放平心態等待黎明A股同漲同跌，主要有三個因素影響：
供應限制。第一個層面影響了殼價值，平均殼價值超過30億。虛高了，容易導致同漲同跌。泥沙俱下或者雞犬升天。
資本流限制。第二個層面是資本限制，外面的進不來裡面的出不去，加上做空限制，這樣也容易情緒上同步。因為資金說實話，沒什麼地方可以去。
參與者結構。 第三個層面是散戶太多了，定價問題。情緒更容易傳導。
有人邀請我這種無名之輩，感謝了，在下不才，小說幾句。
有一個名詞，叫磁吸效應，我剛聽說不久，但感覺挺好玩的，也許有一定道理。但我知道的一點是，我國股民，多半是散戶(沒有貶低散戶的意思)，散戶買股，鮮有自我認真分析的，連續跟蹤企業年報分析的更少，對經濟形式的把握也多半是聽聽媒體，由於缺乏主見，導致的追漲殺跌及其嚴重，或者說就是羊群效應比較重，當然這也和人性的弱點有關。
還有就是因多半散戶買入時缺乏深入研究，缺乏持股信心，一看大勢不妙，爭相出逃引起踩踏。
以上兩點奠定了基礎，接下來是怎麼演化的？
第一次熔斷，大家都在顯示屏這邊嚇得不要不要的，在這15分鐘里，大家在思考這樣幾件事：
莊家：已經熔斷了，要是再跌2%，今天就出不了貨啦，不能砸手裡啊，反正這些籌碼都是白菜價，出出出！不行，必須第一個出，掛跌停價！基金：我擦，我手裡現金就剩5%啦，行情這麼不好，如果熔斷7%賣不了票，基民贖回時沒有錢就壞啦，不行，趕緊賣趕緊賣，掛跌停賣！某散戶：ZJH*******，小剛*******，熔斷機制*******，看了看微信群，「看到2850」，「看到2400」，「馬上熔斷到7%」，「各位保重」……於是乎抽了一根煙，心想：趕緊跑吧，再不跑來不及了，於是，掛了跌停價……當然，A股也是有很多理性的投資者的，他們比較淡定，不排除也許是裝的比較淡定，比方說我，手裡的票再怎麼跌，也不捨得賣，是真的不捨得賣，一來好不容易國家給我降稅了，我要是賣了這優惠稅率就沒了。二來我不知道賣了之後買啥……反正我是不敢長期持有較高比例的現金，這TM才是風險最高的……中國的熔斷機制是最傻逼的鉗制流動性的政策，這已經是無需證明都可以成立的公理。
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既然有人邀請，再多說幾句現在有一個更為嚴重的問題，由於匯率、經濟蕭條、加上股市的流動性衰竭，可能會引發全面金融危機。這並不是危言聳聽，想想當年索羅斯是如何狙擊東南亞這些新興經濟國家就應該知道。現在人民幣匯率被人為的做空，股市又遇到傻X的監管當局，資金會進一步加速外逃。現在好了，全球股市都開始跟著跌，危機如果傳染開來，後果更加不堪設想。
可憐廣大屁民，拿著現金被貶值，買了房產被貶值，投到股市更是被吃得骨頭都不剩！聖人不仁，以百姓為芻狗。天地不仁，以萬物為芻狗！熔斷機制，非常沒有必要，想一個傻X，出來供段子手調戲的！我們已經有了漲跌停限制，其實不過就是T+1版的熔斷機制了，又何必再加一個T+0版的熔斷機制呢？而多加一道限制流動性的作用現在其實看的很清楚了。向上再次熔斷，很難，但向下，非常容易。原因就是我們的市場是一個單邊的市場，也就是說股指可以做空但是股票不可以，股指T+0股票T+1，被閹割的挺嚴重的，但以前為什麼沒有發生太大的問題？槓桿資金的宣洩口不用在這裡而已。問題出在T+1么？問題出在有沒有熔斷么？問題出在有漲跌停限制么？不，個人看來問題出在不能做空！股指能做空，但有門檻，很多散戶玩不起來，股災1.0，股災2.0更是把保證金比例提高到了40%，幾乎沒有槓桿...可這種屁股決定腦袋的決策有什麼卵用？限制做空的同時也限制做多啊。股票理論上可以做空，但是各大券商的融券業務形同虛設啊，有什麼卵用？等於一股力量沒有了對手盤，這還不是我想怎麼玩就怎麼玩，如果做空盤出現了，多殺多敢殺那麼狠？多殺空能殺多久？股票能偏離估值那麼遠？吐槽能量過大......回到正題。不會情緒化同長同跌，只會情緒化加劇下跌因為是單邊市場，所以上漲拉起來會很費力，我想問有誰聽過恐慌性買進么？但是恐慌性拋售都聽過吧？下跌起來只要利用小股集合力量砸到恐慌，自然出現拋盤，拋盤過大會引發一些機構的自動止損線，接著引起第二次恐慌盤。就惡性循環了。以上解決了為何只有情緒化的下跌沒有情緒化的上漲。下面做一個預測：如果不廢除熔斷機制，近期一定會有一次向上熔斷，如果沒有，必然倒逼證監會修改熔斷機制。利益相關：股災123以來回撤最嚴重的一次！！！！！！！…………………晚間更新…………………………下午答完題，晚上就暫停熔斷，證監會領導挺給臉的啊。但是我想知道這個暫停停多久？減持方案什麼時候出來？政策不能老是這麼不明不白的來一句就沒有然後了啊…
第一次被邀請，受寵若驚啊，為什麼會被邀請呢，我水平很差的啊。事實勝於雄辯啊。還是用那句萬能的話解釋吧。英國央行行長金恩曾經說過：發動銀行擠兌是不理性的，但一旦擠兌發生，立刻參與進去卻是理性的。大家都是個體理性，結果卻是集體的不理性。
謝邀...我啥都不懂，我只知道，已經被閹割了，何必還戴套？
我覺得不僅5%到7%太近了 0%離5%就已經太近了 一個低開 再探底 基本上跌倒3個點 恐慌盤就開始湧出來了 直接打到5% 不如把5%去掉 直接只設置一個7% 休市
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※怎樣才能看到遊資動向？