免傭金股票交易服務 Robinhood 的運作原理是怎樣的？前景如何？
In case you thought paying $7 to $10 to trade a stock in the US was bad, it costs $65 in Australia. So now that its zero-fee stock trading app is thriving stateside with hundreds of thousands of users, Robinhood is planning to go international, starting in Australia. A $50 million Series B cash infusion from NEA will fuel that expansion, as well as hiring and development of Robinhood』s first monetization feature.
via TechCrunch ? Zero-Fee Stock Trading App Robinhood Nabs $50M From NEA To Go Global
Robinhood只針對美股，這是由美國股票市場結構決定的。本來，在美國交易股票的成本就是非常低的，對機構來說交易傭金成本幾乎為零（不考慮market impact，只考慮commission)，甚至是負的，因為rebate。美股的大多數市場都是獎勵liquidity provider，提供rebate, 同時對liquidity taker收取fee.
我猜想Robinhood賺錢應該靠幾個方面：1是賣散戶訂單(retail flow)給做市商，比如KCG, Citadel, SIG, Two Sigma, UBS等等，做市商喜歡這種散戶的訂單，對於marketable order可以直接用自己的賬戶和散戶交易，只要價格比NBBO(national best bid offer)好就可以，所以散戶也不吃虧，常常還會得到比NBBO好$0.0001的價格。對non-marketable limit order可以放在交易所賺rebate. 做市商很願意出錢買這些散戶的訂單，大概可以付0.002-0.003 per share給零售經紀商（比如Robinhood用的Apex, 或者etrade之類的）。 這些數據在SEC都是要求每個散戶經紀商公開的，叫做SEC rule 606. 因為這是一個有些爭議的地方，比如經紀商把flow賣給誰，賣的時候是不是本著客戶的利益做的，所以SEC要求公開一定的數據來保證透明。每個美國的零售經紀商都會這麼做。比如APEX的報告可以看這裡： http://eroomsecurities.com/wp-content/uploads/2015/08/APEX_2Q2015_Rule606Disc.pdfRobin hood是通過Apex發訂單的。有朋友提到外匯和鐵匯，這還是有點不一樣的。外匯市場是缺乏監督的，而股票市場是SEC嚴格監管的。一般情況零售經紀商是不直接和客戶對賭的（以前Etrade有G1，現在賣給SIG了，就是擔心違規），而是把訂單賣給做市商，由做市商去和客戶的訂單交易。直接對賭很難證明你給客戶提供了best execution.做市商提供的價格必須不差於或者好於市場上的最優價格，這是基本原則。至於做市商怎麼賺錢，因為散戶的訂單一般算是uninformed, 逆向選擇(adverse selection)比較小。這種經營模式叫做Payment for order flow，或者叫internalization，在美股市場是很標準的。散戶的訂單大多數都是被做市商吸收了，很少直接送到交易所的。現在做的最好的做市商是Citadel，所有的股票被做市商交易的交易量數據也是FINRA公開的。各家零售經紀商(Etrade, Charles Schwab之類）也都有通過這個從做市商那裡賺錢，從而降低自身的經營成本，最終散戶那裡收的傭金就低了。
2是給客戶提供margin，賺利息。賺賬戶餘額的利息或者投資到money market上。
3是其他的費用，比如short 股票的fee之類。後兩者是比較常見的零售經紀商賺錢的方式。其實美股交易本來就不貴，Interactive Brokers提供1美元（只要訂單不太大）每個訂單的交易傭金已經很久了。那些5-10美元的經紀商也經常提供每個月X筆免費交易之類的。Robinhood還有一個優勢就是控制成本，比如不開實體店，規模化利用技術，或者比其他經紀商少提供一些附加服務之類的。總的來說，降低交易成本，對於散戶來說這些都是好事。我托室友的福，兩年多前成了第一批試用用戶。當時室友跟我說」現在試用者少到你可以隨意註冊用戶名「。我順手註冊了"jesus"。現在非常後悔沒有註冊ackman，buffett，icahn什麼的，比jesus酷多了。
美國」券商廉價化「已經進展了幾十年了。Robinhood的」免傭金「看似很極端，其實傭金在過去20年大約降低了70%，Robinhood只是完成最後30%而已。
那麼，券商沒有交易傭金，怎麼賺錢呢？券商可以把用戶的股票借給賣空的人。賣空的人需要付借股費，券商就把這部分費用吞了。另外，很多做市商樂意為散戶做市，券商把散戶的單發給做市商的話，做市商會給券商回扣(PFOF)。
我挺看好Robinhood的，因為傭金降低是大勢所趨，涉足金融門檻降低也是大勢所趨。目前Robinhood有很多VC支持，又沒有競爭對手，很有可能變成互聯網時代第一個大券商。券商的利潤來源其實遠非傭金這麼簡單。按道理來說，交易傭金可能是中小券商最不願意收取的費用，因為把一大堆客戶擋在外面。至於羅賓俠的商業模式，他們自己說的已經很明白了。
羅賓俠的商業模式
羅賓俠的獲利方式在很多方面都與傳統的互聯網券商相同，包括：-收取選擇升級為保證金賬戶的客戶的利息。我們正在測試保證金賬戶，將在今年後期提供保證金賬戶。-從客戶未投資的現金餘額中獲得累計利息。我們並不收取客戶的費用。
說白了，基本上是依賴用戶沉澱資金在賬戶中所產生的利息作為了主要的收入來源，和傳統的券商沒有太大的區別。只要用戶總的資金量上來了，而且最好沉澱的資金比較多，基準利率不要太低，自己的收入就會有保障。
所以也能看出來，羅賓俠並沒有提供類似賣方分析報告。一來節約了很大一筆開支，不用每天靠著Soft Dollar來鉤住客戶。二來，不需要天天誘惑著客戶交易，因為用戶越不交易，資金沉澱的可能性就越大，收入也就越高。
最後要注意，雖然交易傭金省了，但是其他服務的費用該有還是用，想不花一分錢那服務的還是洗洗睡吧。
啊，打字好累啊！
我看了一下排名第一 @Allen Wu 的答案，根據他說的幾點我說說自己的理解很多外匯投資公司，注意是很多，都有類似的策略，不過他們還沒把這種策略放在股票交易上，而Robinhood可能是第一個這麼做的公司以下我只說外匯公司，不說Robinhood，也許Robinhood和他們不一樣大家都比較熟悉鐵匯的套利，其實原理差不多，理論的根基是90%的用戶都不可能掙錢，那麼如果一個投資者入金了之後，其實差不多入金的金額=虧損的金額，那麼外匯公司直接可以拿這筆錢做任何事，從而得到公式 入金=盈利 回頭再看看免佣...根本就是九牛一毛好嗎
只不過外匯槓桿比較大，輸錢很快，股票很難，所以以前像Robinhood這種業務我估計沒人願意玩吧，因為的確來錢太慢
先說一下Robinhood 的背景！做股票的人都知道，交易過程中證券公司是要收取傭金的，雙向收費不論買賣，這是你交易的成本！之前中國股市的佣金費用是單向千分之三，到現在，普遍都是萬三！證券狗表示哭死！當然在美帝也不能免俗，同樣要收取這個費用！這個時代任何一個行業都有人顛覆！基於這種情況，斯坦福的兩個畢業生， Vlad Tenev 和 Baiju Bhatt ，就做出了一個零傭金股票交易 app —— Robinhood。網站：Robinhood
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羅賓俠的獲利方式在很多方面都與傳統的互聯網券商相同，包括：
-收取選擇升級為保證金賬戶的客戶的利息。我們正在測試保證金賬戶，將在今年後期提供保證金賬戶。
-從客戶未投資的現金餘額中獲得累計利息。我們並不收取客戶的費用。
這裡說一下我的觀點：Robinhood是基於互聯網的，所以它的最大優勢就是沒有傳統證券公司的高昂支出，房租，店面，人員等等，並且擴展速度會非常快，用戶基礎可能會在極短的時間內呈現幾何性的增長！而有如此龐大客戶群的平台，怎麼會發愁如何賺錢呢？重溫一下「羊毛出在狗身上豬買單」的互聯網經典！
1、可以考慮增值性的產品，在股市中賺錢不是一件容易的事情，那麼就會衍生出各種各樣的培訓，資訊等等其他產品，對於Robinhood 有依賴的客戶，自然會更相信這個平台的推薦！2、傳統的廣告收入，相信看重這群Robinhood 客戶的品牌商大有人在，怎麼會沒有人想要花錢購買廣告呢？更甚者，Robinhood可以和這些品牌合作，直接參与利潤分成！當然作為一個創業企業，有好的盈利模式，自然有風投青睞，據 CrunchBase 顯示，經過兩輪種子輪及 A 輪、B 輪融資， Robinhood 共獲 6600 萬美元融資。其中，Google Ventures 領投了兩輪種子輪。最新的一輪融資發生在本月7號，融資規模 5000 萬美元，由 NEA 領投。看起來，Robinhood也是不愁錢的！2016最新美股攻略：美股港股賬戶如何提現資金（各券商出金流程）
境外投資的朋友們在選擇開哪個投資賬戶、選擇哪個券商的時候，肯定會考慮到自己最後的資金要怎麼提取回來，流程、費用、到賬時間這些都是首先考慮到的。我們投資的目的是保值增值，如果最後資金只能留在賬戶里拿不回來那可就糟糕了。
我們境外賬戶內的資金是外匯，從境外銀行匯入內地時會產生多筆費用：兌換貨幣產生銀行匯率差價、提取手續費（銀行、券商）、跨境手續費，基本都是按筆收費的，可見提取資金涉及的外匯周轉產生費用的不可避免的。然而多數為內地投資者提供境外投資的服務的券商只重視入金，而在出金環節上忽略，巴不得投資者的錢永遠存在他們賬戶里，這也違背了對客戶服務至上的理念。
下面我們來看看目前幾個互聯網港美股投資服務產品在出金環節是怎麼做的。
雪球：
大多數港美股投資者都知道雪球社區，雪球app上也提供港美股交易功能，在雪球上開戶用的是Firstrade美國網路券商第一證券的賬戶，但是雪球上只能入金，而不能出金：
此刻內心是崩潰的，不能支持轉出？點開了所謂的國際匯款授權表格：
沒辦法，按要求填寫了表格，發了郵件申請，然而等了大半個月，收到了竟然是出金被拒的回復！被拒！悲劇！郵件內容是這樣的：
Your request is rejected due to the following reason:
The wire form is illegible. Our clearing firm Apex are not able to accept any altered form. If you would like to do a new wire transfer, please kindly send us a new copy of the wire transfer with no alternation at your earliest convenience.
瞬間崩潰有木有。但還是心疼賬戶里的money，所以換了個匯入行，重新仔仔細細的填寫信息，最後最後，資金回來了，終於，但是，除了花了這麼漫長等待時間，還收了50美刀手續費，也就是350+軟妹幣。靜靜不說話。
老虎：
於是打算換一家券商，這一次醒目了，先去他們官網仔細看了出金入金流程。入金要求最低3000美刀，這裡已經讓人有所猶豫了，畢竟不熟悉，而且大家都知道老虎證券沒有實際的持牌資質，只是掛靠了美國盈透的底層通道，可以說就是個中間商，出了事完全可以不用負責任。於是又去看了一下老虎的出金流程，果不其然，和雪球一樣，甚至更加不靠譜：
什麼是僅為通知客服，後來了解了一下，也就是首先要在網上通知老虎你要出金之後，等待客服打電話給你，然後在電話里告訴你一步一步怎麼操作，聽起來就覺得很虛很不靠譜，為什麼不把具體的流程提前告訴客戶？
於是乎放棄了在老虎開戶的念頭。坎坷輾轉下，同事推薦了我富途證券。
富途：
富途證券有三到四種出金方式，這讓我眼前一亮。富途證券的客戶資產獨立託管於工銀亞洲、法巴銀行、中銀香港、恒生等知名機構,所有權屬於客戶，保障客戶資產安全。出金具體方式有提取到大陸郵政銀行卡、提取到本人香港銀行賬戶（通過支票、通過銀證）、招商銀行香港一卡通等。
提取到大陸郵政銀行卡：
1 辦理郵政銀行卡
帶上本人身份證原件，到中國郵政儲蓄銀行營業網點辦理。
辦理卡種：綠卡通（借記卡），同時需開通外匯賬戶。（圖片僅供參考，實際卡種以銀行為準）
2 發起提款申請
登錄富途賬戶，進入「我的富途」-「提取資金」頁面進行操作
提示：提取金額限額為399,000港幣/筆（提取港幣）和50,000美元/筆（提取美元），高於該限額的提款申請可能存在被退回的風險，富途不承擔因退回產生的退款費用及查詢銀行匯款進度的費用。
3 收費標準
【提取手續費】由富途證券和香港匯出銀行收取。
【跨境手續費】由中轉行和大陸中國郵政儲蓄銀行收取。
跨境匯款經香港銀行受理後，會通過該銀行的中轉行逐次傳遞，最終到達大陸中國郵政儲蓄銀行。在中轉過程中，匯款路徑不固定，因此匯款前無法準確計算出手續費用。
4 到賬時間
發起提款通知後，資金到賬時間一般為3個銀行工作日。
該時間僅供參考，最終到賬時間以銀行實際操作為準。
5 貨幣兌換
從富途賬戶提取資金到中國郵政儲蓄銀行卡：提取港幣，到賬資金為港幣；提取美元，到賬資金則為美元。
將港幣或美元兌換為人民幣需要到到營業網點進行辦理，無法通過網銀操作。
提取到香港銀行卡
招商銀行 - 香港一卡通匯款到大陸一卡通（港幣/美元兌換成人民幣）
出金操作和香港銀行卡一樣
擁有招商銀行香港一卡通的用戶，可以通過招行香港專業版直接把外幣兌換成人民幣，同時存入自己在內地的招行一卡通。
費用：免費，五分鐘到賬
於是便選擇在富途證券開戶了，事實也證明我的選擇是正確的。
券商本身的傭金是可以免掉的，自己不收就行了，但是交易費一定存在。純交易來講做不到免費。
如果走交易所（darkpool暫時不算）各個Exchange都會收取固定費用（比如100股50分），對於liquidity taker增收費用（比如100股30分）。對於liquidity provider回扣（比如100股50分）。這樣一些交易所回扣之後能夠免費，但是大部分並不能回扣到0元。
美股交易中比較少直接指定某個交易所下單（不同於A股一個股票只有一個固定的交易所，不是上證就是深證），散戶往往是liquidity taker，所以單子進入市場會找尋各個交易所的NBBO交易（全國最佳價格），這樣就不能保證這筆交易在回扣更高的交易所，費用一定會出現。另外可能盤後不能交易是因為盤後只有幾個回扣不多的大交易所開放（ARCA NASDAQ之類）。另外SEC也會對股票交易收取一個非常少的類似$0.00003每股這樣的費用。這個費用Robinhood是收的。
有個專門做Day trading的朋友說，他們基本上每100股是7分錢的手續費（大成交量、冷門股票協助做市、券商各種回扣）。請注意他也就是一個散戶。
既然免費不可能，為什麼號稱免費？
1、首先實際上成本並不高，如上所說，大散戶回扣之後也能夠達到100股7分錢這樣子。2、「散戶單子」神奇的明燈。有幾樓說得鐵匯，做外匯對手盤交易的情況並不適用於股票。然而「散戶單子」絕對是很受歡迎的東西。弄點大數據什麼的，這個數據本身就非常值錢。具體為什麼值錢很多人講過。3、美股還有一個水很深的Dark Pool暗池。不走交易所，券商直接內部撮合交易。狗屎運時候甚至能比市場價低1塊錢買到股票。然而如果券商把這個單子自己雙向吃掉，這1塊錢就是落在自己口袋。4、能夠Short的股票利息，類似A股融券。雖然很多股票只有0.25%，但是熱門做空股TSLA這種借券的年息能夠達到10%以上，超緊俏股票甚至能夠達到40%（是的，借券一年付40%利息，UVXY都沒這麼誇張）。5、Margin利息，類似A股的融資，國內可能達到10%以上，美股一般5%以下。6、其他超高利潤的收費交易。比如國際股票他敢收$50每筆這個簡直逆天高。坑比的地方有的是。7、Robinhood明確說明免費"via mobile device"。這是非常坑比的條款，我無法想像有人能夠在手機上下單達到電腦上的水平。反應差個幾秒鐘股價都能差幾毛出去，簡直太正常不過。手續費確實是交易成本非常大的一塊，作為小散本人長期被邪惡券商10刀每筆剝削。這樣一筆1萬刀的交易成本達到千分之一。1000刀的交易手續費就佔百分之一。想想國內都萬2了就覺得老美真是剝削。然而並不一定選擇低價券商，能夠保障交易有時候更加重要。一些小券商可能不靠譜……比如下單成交並非NBBO最好交易價格，100股只要成交錯1分錢就是1刀的差別。稍微多點就能超過手續費的價格。用戶界面極其簡略，估計只適合周線交易者，實時買賣對手盤和深度看不到，在報價上有太多的手腳可以做。外匯交易商早就是0傭金了，這種盈利模式早在十年前就出現了。
我也註冊過這個，但是由於行業原因需要特別審核，然後他們給我拖了5個月一直沒有消息。隨後憤然叫他們取消我的賬戶銷毀所有信息。首先我要說我想開賬號其實首先是好奇，以為一直傳言這個公司是Google backed. 對於他們進入trader的第一槍,我還是很在意的。不過看這公司本身其實兩個創始者都是券商做IT的，他們官網上其實也有背景介紹，先推出了iPhone，半年後才推出安卓的，而且那是也沒有iPad啊其他的平台版本。就這速度而言我對他們的技術實力其實是信心不大的。再說到盈利模式,其實大多券商賺錢都是靠的投資諮詢費，交易費也完全不是大頭，對於美國投資人來說那麼點交易費其實根本是不痛不癢的，真的靠零交易費就能吸引很多客戶？不大可能。沒有大量客戶基礎Robinhood的靠廣告盈利根本就是空想。如果想靠諮詢費盈利那就是一分錢一分貨了，捨得一個季度花幾千上萬諮詢費的主會介意這幾塊錢的交易費？我估計他們更願意把錢放到更可靠的付費品台上吧。免費午餐在哪都是不存在的，區別只是看有沒有人幫你買單罷了。
更新：
免費的東西商品就是你。它看到客服單子過來，就做對手盤，提高完成單子的價，賺的是從你的單子的錢。這種趨勢對於散戶傷害很大的，除非一年就交易幾手那麼隨便哪個broker又有什麼差別。我認為非常非常一般。
做intraday或者swing trading的就不要考慮robinhood了。雖然好處是這兩種短線交易的交易次數多，可以一天一周省不少手續費。但是有兩大弊端：1）盤前和盤後是不能交易的。2）不能夠做空。
那麼中長線投資者呢？本來一年就沒有多少筆交易，一年都省不了多少錢。但是robinhood在股票研究上的功能很少，沒有level2畫圖也不行公司基本面情況也不行………感覺要是認真炒股的話，這些信息還要從其它平台上買，這筆支出就導致robinhood的價格優勢微乎其微了。
因此我認為robinhood前景一般。新用戶增加被waitlist卡著，老用戶因為功能很一般不見得能有長足的交易增長。robin實在是乏善可陳。交易久了，完成order才是最重要的，交易費真的是最微不足道的了。作為一個用了半年的用戶來說說，挺好用，不收錢，手機操作方便，交易也挺順暢。
可以直接在官網申請，也可以使用我的推薦鏈接(There"s A Free Stock Waiting For You)申請註冊，推薦鏈接註冊的好處是可以獲得一支免費的股票，有一定概率拿到蘋果等高價股，直接註冊倒是沒有；
目前只支持在美國有SSN的人士註冊使用，國人要直接使用比較麻煩。使用了一個多月，最大的好處是沒有手續費，可以做短線（有限制），更適合長線持有價值股，比較適合留學生和在美國人士投資使用，新手入門推薦。
轉載於 https://laitn.github.io/startup/finance/internet/app/2017/08/17/robinhood.html
Robinhood是一家互聯網化的證券公司。通過他們的移動應用，用戶可以轉移資金進入賬戶，進而進行股票交易。與傳統券商相比較，該應用最大的特點是免除任何手續費(commission fee).通常傳統券商對於每次交易（買，賣）會收取5到10美元的交易費，而且交易通常是以單位股數進行的。Robinhood交易不要求單位股數，沒有任何手續費，而且交易實時進行，比很多券商的app更加人性化。除去在美國上市的股票，交易產品也包括ETF（期貨基金）。Robinhood在今年上半年推出了Robinhood gold，每月最低10元的subscription服務允許用戶進行盤後交易，且縮短資金周轉速度。
Robinhood由Vlad Tenev與Baiju Prafulkumar Bhatt成立於2012年。兩位founder都畢業於Stanford大學數學系本科，分別在UCLA跟Stanford拿到數學碩士學位。二人在成立Robinhood之前在紐約開過兩家公司，為沖基基金（hedge fund）開發交易軟體。自2013年開始，Robinhood已成功進行了四輪融資，最近一次（C輪）在2017年4月融資超過1億美元（110M），估值超過11億美元（1.19B），成為獨角獸公司（unicoin）。Robinhood顯然距離盈利還有很長的路要走。目前的收入來源包括賬戶內現金產生的利息，Robinhood gold的subscription收入，以及即將推出的槓桿交易（margin trading）。同時由於Robinhood相較於其競爭者傳統券商來說極為輕量化（人員精簡，沒有門店，高效互聯網營銷），且得到大批風向投資的青睞，發展前景十分看好。
數據來源： crunchbase investopedia
前景如何看他app更新地怎麼樣了，如果還像現在一樣，沒有對 用戶portfolio的分析，前景一般般吧，適合新手而已。他的客戶群不會是美股老手。
零交易費還是很吸引人的，但是功能實在太不全了。希望他可以加強功能！！！
要是幾千萬人同時買同時賣一個股票會怎麼樣
挪騰錢太慢。。做個長線玩玩還行
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