美國在 1985 年發生了什麼？為什麼 GDP 和 CPI 在 1985 年之後就進入了明顯的波動緩和期？

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是什麼導致了這樣的情形？

謝謝邀請，（更新完畢）。。

1985年是個很好玩的節點，這個結點對於整個美國80年代的「里根經濟學」來說，是第一階段的終點，也是第二階段的起點。。而1985年美國經濟第一季度第一次走軟，我覺得看下這個節點的前後有利於理解。。

里根第二次當選, 1985年向國會提出的預算咨文中, 第一任期的四年「屬於過渡性質 , 即從低生產率增長時期過渡到高生產率增長時期; 從高通貨膨脹率和高利率時期過渡到通貨膨脹率和利率低得多的時期; 從經濟『有毛病』的時期過渡到充滿機會的時期」。

我們要追究一下, 兩年多來, 美國經濟形勢的好轉, 究竟同「里根經濟學」的實踐, 是怎樣的關係。

1，七十年代後半期以微電子技術為基礎的一群高技術行業已經興起。卡特在總統任期內已開始重新考慮科學政策。據統計, 1975一1982年期間, 高技術產業在美國西部各州年平均增長16 . 5 % , 東北部各州為71 %。這種產業的產值與就業人數一直在增大。 1 9 8 3年經濟回升時, 固定資本投資更出現高潮。新的技術革命是決定生產增長的基礎,。

2，經濟周期的作用。在 19 7 9年到1 9 8 2年末的經濟危機中生產下降, 生產同有支付能力的需求之間的矛盾, 是緩和下來了, 周期性規律作用下,理應回暖。

3，里根這貨空喊減少預算赤字, 但大幅度增加軍費開支。卡特卸任那年預算赤字為597 億美元, 里根上台後, 198 2財政年度赤字就增到1 10 7億美元, 19 83 年度已高達1 954億美元, 198 4年度是275 3億美元。其中包括「星球大戰計劃」時, 更向國會爭取增撥款。靠赤字財政擴大軍事支出, 對美國經濟起很大的強心劑作用，82年美國工業部門走向低點，生產率低下，就業慘淡，行業利收低下。但是大量來自政府的軍工訂單，直接盤活了整個相關的工業體系，使行業在經濟周期末，開始走向利好，並且對於產能的急於需求，也擴大了就業。

4，減稅計劃, 由國會通過了《1981年經濟復甦租稅法案》: 將

個人所得稅不分收入等級, 一律在三年內減少52 % , 又規定在三年後個人所得稅稅級隨物價指數調整, 對企業准予加速折舊以減少稅負, 同時對新機器設備增加免稅信用(稅收抵免額) 。

其使消費者增加了購買力 (尤其是高收入階層的購買力) , 和私人部門的流動資金也逐年增多, 消費行業利潤率也相應提高, 從而擴大了實體企業的投資能力, 增強了內需的投資。

5，嚴格控制貨幣供應量, 對於遏制卡特任期嚴重的通貨膨脹也起了作

用。美國的高利率政策 , 同美國利用高級技術的新興產業部門的迅速發展, 加上其他社

會因素, 吸引了其他資本主義發達國家的大量資金流入美國, 既彌補了部分財政赤字和

國際收支逆差, 也補充了企業投資資金, 使美國能擴大固定資本投資, 維持較高的經濟

增長率。高利率導致的外資流入, 又使外匯市場上對美元的需求增大, 這是截至19 8 5 年 3 月初美元一直堅挺, 匯價連續上升的重要因素之一。

那麼我們再看看1985年又發生了什麼？

1，美國這次經濟回升速度快, 持續時問長, 已有35個月。

2，固定資本投資出現小帷度下降。

（1）以麥克勞 · 休耳公司對504 家美國企業1985—1986年的資本開支調查 , 美國企業的新廠房和設備開支實際將減5. 4%。

（2）從1000家美國製造商新批准的投資撥款計劃指標來看, 1985年上半年比上年同期減4 %,。

（3）美國非軍事資本貨物新訂單值 1985年頭10個月只比1984年同期增0. 3%, 相對前期偏少。

3，私人消費開支預期不高

1985年三季度美國實際國民生產總值的增長率由二季度的 1.1%增至 3%.

這主要是靠私人消費和政府購買引起的。

私人消費的最大宗來自於汽車行業，美國汽車公司向買主提供低利貸款和折扣的促銷措施的影響, 購買新車。其他的私人消費相反顯得平淡。故而實際上就消費而言，1985年相對於之前年份是走軟了的。

至此，

（1）三季度個人儲蓄率降至83 年來的最低水平(2. 7%) ,

（2）且另方面消費信貸占納稅後個人收入的比例高達91 % , 超過了 1978年的17 . 8%最高紀錄。

而靠降低儲蓄率和增加借貸來進行大量購買是不能持久的，即使在1985年本年，這種現象已經出現。

而1986 1月份的零售貿易額下降3. 3%, 其中汽車銷售減14. 6% （正好促銷結束），此數據可作為佐證。。

4，財政赤字難以繼續削減。 1985年的2, 028億美元已經算好，在85年到86年的財政赤字的削減很艱難，因為星球大戰的背景下，軍工雖然項目少了，但是絕對支出不會少很多。民用領域也很難，而國債額度還在繼續上漲，實際上出了祈禱經濟利好帶來的財政收益，給予其財政空間，否則幾乎沒有辦法。。

5，新稅制改革短期內的不利影響，1985年5 月，里根公布了稅制改革方案, 它是「美國第二次革命」的核心內容, 也是對1913年以來己為美國服務了7 2年的舊稅制的改革。。從短期來看 , 個和公司稅收將大幅度增加 , 取消了對投資的優惠刺激。

6，後半年聯邦政府的貨幣政策還將有所鬆動。

1985年7 月初公開市場委員會開會時, 由於上半年經濟增長乏力 , 所以又決定進一步放寬貨幣供應, 到1985年年底貨幣供應量 (M l) 的增長目標由原來規定的4一 7 %改為3一 8% 。

7，1985年2月到9月，美元匯價從高峰逐步下跌, 這主要是由於美國經濟增長緩慢和利率遇冷。 9月下旬西方五國財長開會決定, 共同干預外匯市場, 以進一步降低美元比價。

8，美國由債權國變為債務國的影響問題。1985年是美國自1914年以來第一次成為

一個凈債務國的一年。據美國官方統計, 1985 年9月底美國的外債約達30億美元。

9，仍在增長的巨額美國貿易逆差 ( 1985年頭10個月為1 , 18 1億美元) 同樣是美國經濟

一般估計1985年美國貿易逆差達到創紀錄的1, 50 0億美元,其中對日逆差約50 億美元, 佔三分之一左右。

總結：其實前後對比看出。作為拉通整個工業體系活力，和保障傳統工業利潤的軍工項目開始減少，整個產業成本在增加，這實際上造成了產業外流。私人消費力在降低，和大眾消費品相關的零售業下滑，實質上對於民用工業的產業也是一個負面影響，而實體企業在本土工業中得不到足夠資金積累，固定投資的比例下降，加之新稅製取消了減稅計劃，增加了私人部門的成本。造成整個行業增長乏力。

財政赤字到了一個必須削減的邊際，但是削減手段確實有限的，私人消費不足和各類成本高企的政府項目是主要原因，外債佔比變高，成為凈債務國，財政狀況欠佳。

加之新寬鬆的貨幣政策，造成美元向全球鋪開，資金外流，美元匯率下走，以至於不得不聯合西方五國控制美元佔比。

然而，雖然美國擁有龐大的技術積累，但是在高端工業製品和電子產品的競爭上始終處於弱勢，這兩類在80年代外貿上是附加值最高的兩類產品，出口不暢，貿易逆差持續走大，也是其經濟下行的原因之一。

那是因為，1985，美國進入成年期。

1945年二戰結束後，大批軍人返回美國，從而使1946年成為美國嬰兒潮的開始。1946年，美國出生了三百四十萬個嬰兒。在此後的1946-1964年間，美國共有7590多萬嬰兒出生，約佔美國目前總人口的三分之一，是當今美國社會的中堅力量。

隨著嬰兒潮人口的成長，美國的經濟步入了令人眩目的成長期。1969年之後，美國這一代「嬰兒潮」逐漸進入25歲以上的年齡段，美國住房需求急劇增長，引發了美國第二次世界大戰之後的第一次房地產繁榮。20世紀60、70年代，美國的嬰兒潮人口帶動了玩具、卡通、流行音樂的成長；20世紀70、80年代，步入結婚活躍期的嬰兒潮人口帶動了房地產、汽車業的成長；1985年之後，嬰兒潮人口紛紛進入成年，美國經濟也步入平穩階段。

首先從貨幣政策上贊同Bai Mr的觀點：沃克爾和格林斯潘兩位主導的美聯儲將貨幣政策的第一優先順序確定為控制通貨膨脹

其次我認為更重要的是整個70年代見證了凱恩斯經濟學的破產-從長期來看財政政策的刺激並不會帶來真實GDP的增長，而是導致通貨膨脹！里根政府的經濟政策平和的多，較少採用刺激性的財政政策拉動經濟增長。

因為全球化發生了。

全球化的發生，基於物理流通的低成本（集裝箱和航空業）和信息流通的極低成本（互聯網）。跨國公司得以真正在全球背景下配置原料採購、生產加工、設計研發、服務銷售，從而使得澳洲的礦產、歐洲的專利、中國的工人、台灣的模具、日韓的零件、美國的設計、印度的客服，大家共同協作生產銷售同一件商品。

這種全球性的資源配置極大地穩定了商品的銷售成本，從而有效地控制了美國的CPI。同樣，因為在全球化環節中，很大程度上美國僅僅保留了設計和銷售部分，因此其GDP的波動也被大幅度收窄。

應該是在85年前發生了什麼才對，因為任何經濟政策都存在時滯。

在81年—84年，通貨膨脹率下降，導致了之後經濟相對更加穩定，這主要歸功於沃爾克的反通貨膨脹政策。

85年之後，在格林斯潘的作用下，通貨膨脹相對溫和，這段時間（1987年—2005年）也稱為格林斯潘時代。

在1986年，OPEC成員開始為生產水平爭執不下，打破了他們長期堅持的限制供給協議，導致石油價格下降，而這種供給衝擊使得通貨膨脹下降。

吃飯了。。。。先不答了，反正就是格林斯潘和美聯儲比較靠譜，政策比較合理，控制的比較好