如何理解「資產價格的實證分析」？

01-14

經濟學獎被頒發給尤金·F·法馬、拉爾斯·彼得·漢森和羅勃·詹姆士·席勒，以表彰他們在「資產價格的經驗主義分析」方面的貢獻
實證分析確實是翻譯上的問題。

那麼」資產價格的實證分析「是什麼呢？

「實證」這個中文詞語，在經濟學中對應兩個英文單詞「Positive」和 "Empirical"

與"Positive「實證經濟學，對應的是「Normative」，被稱為規範經濟學。所謂規範經濟學，它的目標是告訴我們社會經濟應該怎麼樣運行，判斷的標準為某種價值觀准。而實證經濟只回答經濟現象中的因果關係，不含價值標準。下面以房價問題為例子：

Normative的觀點可能是：房價應該下降10%，這樣可以讓更多年輕人買得起房子（悲天憫人的價值觀，哈）。

Positive的觀點可能是：房價這麼高，是土地供給不足造成的（冷冰冰的一句話）。

如果你想進一步了解，可以去百度一下，這兩種思考方式涉及一些哲學和人文的觀點。

"Empirical"對應的是"Theoretical"，兩種的區別在於研究方法的不同。正好與理論物理和實驗物理的對應關係相近。（不是很懂物理...)比如說什麼物理上的希格斯粒子，這是由希格斯他們從理論上提出，然後一堆人在那邊做實驗，實驗的結果驗證了他們的理論。經濟學也是這樣，提出一個理論並用現實去驗證，可惜經濟研究是很難做實驗的，（儘管現在已經有了「實驗」經濟學），所以檢驗理論必須採用統計手段，也就是計量經濟學，對已經存在的現實數據進行檢驗。

在金融學的理論工作方面已經有人獲過獎了：CAPM模型和歐式期權定價模型。

Fama屬於理性派，Schiller屬於非理性派，他們就各做各的「實驗」——跑數據，結果表明他們似乎在某一方面是正確的，這當然「豐富」了我們對金融市場的認知，所以諾貝爾獎就給他了。

而Hanse其實是個宏觀領域的人物，在宏觀經濟學家們眼裡，做這種金融實證的都是渣渣...

是中文翻譯不好。

The Prize in Economic Sciences 2013 原文是：

「for their empirical analysis of asset prices」.

empirical應該譯成實證更妥，對應theoretical 理論。以表彰他們在資產價格的實證分析方面的貢獻。

這個我說實話是完全不懂的；根據字面的意思，這些人是為資本市場總結出一些枯燥的公式和條條框框，拿來進行資產價格的評估。