格雷厄姆的《證券分析》?

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本人認為，您最好就是直接閱讀證券分析，何必頭上安頭？扎扎實實學一遍會計學基礎，再完整研讀證券分析一遍，就有所得。老實講，Seth Klarman的書《安全邊際》是少有的對價值投資的深度解讀，結合了1990年代的時代感。讀完《證券分析》後再讀這本書，特別是第八章，將獲益良多。

企圖簡單地在知乎里解決自己的懶惰獲得智慧是不切實際的。

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上面是初次回答的答案。那時不太懂用知乎，回答的時候過於粗淺了。事隔數月，今天是2016年10月27日，我又看了看提問者對問題的展開說明，我發現還有一點點東西可以補充。

主要的意思跟我上面所說的沒有太大改變。而關於提問者說到的安然的案例，其實並沒有太多神秘的。雖然我不能說是投資這類破產企業的專家，但有幾點是可以分享的。

第一，在破產程序啟動的時候，通常股票就是最大的受害者了，此時投資股票就很危險，它處於資本結構的最底層，能分享公司剩餘財產的，股東排在員工，債主，供應商之後。所以此時總的來說不應該投資它的股票。

第二，由於債權處於能獲得分配剩餘財產的相對最上層，因此如果債券有質押，債券在市場上又由於受破產消息的影響，被拋售至非常非常低的價格，那麼此時你如果覺得有了充分的安全空間(例如質押的資產你覺得怎麼賤賣也有80元，員工或清盤人的工資養老金付清後怎樣都能剩下個40元，可現在市場上這些債券只賣5元)，那麼不失為一個價值投資的好去處。這種破產重組，通常涉及的時間也不長，大概在九個月到一年之內，而且總體上不太受市場波動的影響，因此對於那些掌握大手資金的價值投資基金，還是很吸引的地方。

第三，必須說明的是，這種交易你懂得看的話，是屬於下行風險很小，上行利潤也有限的交易。但除非你有過幾次經驗，否則第一次做，除了當然要很小心並且花很多心思徹底了解公司負債狀況以及未來數月的可能走時之外，不適合賭太大。因為可能清盤人在清盤的時候，或重組的時候，做著做著就發現冒出來一些新的欠款，或者清盤人本身收費太貴了，把公司剩下的錢吃掉了一大半。總之，這種交易，需要一定的經驗去支撐實操。經驗，可以通過研究以往的一些交易，結合當時的公司公告以及報紙報道，假設自己設身當時的狀況，感覺自己可能會做出怎樣的投資決定來獲得。

例如提出了安然，你應該自己去發掘安然的當時剛剛開始出問題，到快破產，再到真正進入破產重組這段時間一系列的年報，了解公司的情況，再結合公司的股價及債券價格的走勢，看看人家卡拉曼是啥時候出手的，出手後幾時幾時獲利了結的。這樣才是學習安然案例的好方法。

至於《證券分析》，不用什麼導讀的，你把會計學基礎學好了，然後摁著自己的頭把它讀完就可以了。

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