如何看待 360 重組江南嘉捷過會？
今天最引人關注的無非就是360借殼江南嘉捷這件事了，360私有化的進程情況如下：
- 2016年7月，360在經過董事會、股東大會、發改委等一系列批准後完成私有化，從美股退市，私有化財團收購360的估值為93億美元（按照當時6.66的匯率，大概相當於620億元人民幣）。
- 私有化之後進一步拆除紅籌結構，準備在A股上市或者借殼。
- 接下來的一年中，多個A股公司和360傳出了緋聞，有些緋聞的邏輯也是奇葩。比如華微電子（600360），就因為代碼裡面有360。另外，也傳出360要通過IPO回歸A股的傳聞。
- 2017年6月13日，江南嘉捷（601313）發布公告，稱公司正在籌劃重大事項並開始停牌。
- 2017年9月12日，江南嘉捷（601313）發布公告，稱公司籌劃的重大資產重組事項涉及重大無先例事件，繼續停牌。
- 2017年11月4日凌晨，江南嘉捷（601313）發布公告，宣布360將對其借殼。360將作價504億元注入上市公司，並對2017-2019年的業績進行了承諾，分別為22億元、29億元、38億元。
今天各大財經媒體、朋友圈對這件事都做了轟轟烈烈的報道。除了借殼這事本身以外，大家的關注點還被泰康人壽吸引了一把，因為泰康人壽被挖出來在2017年第二季度成為江南嘉捷的第十大股東，持股比例為1.49%。
註：「新進」是指本期新進入前十大股東名單，不是新買入 事情就是這麼巧，江南嘉捷在6月13日宣布停牌，這一停就停到了宣布被360借殼。這也難怪引發大家對是否有內幕交易的聯想，大家直接對泰康人壽做了過錯推定，網上甚至有人直接就給下了定論。
不過，泰康人壽和江南嘉捷在當天就雙雙發布了公告，主要意思是說泰康人壽從2012年起就投資了江南嘉捷，是一名長期投資者，網上有好多人已經去查證了，我是相信的。
除了泰康人壽的波瀾以外，關於360借殼這事，我覺得還有其他幾個比較有意思的地方：
- 江南嘉捷在9月份宣布重大重組是無先例的事項後，上面說的華微電子（600360）的股價就一直下跌，當今天殼股水落石出後，它又跌了一波，追概念炒熱點的味道十足。
- 時間再往前推，江南嘉捷既然6月份開始停牌，說明在那個時候，借殼的事情已經談得有些眉目了。但最讓我感到疑惑的是，在江南嘉捷停牌之前的半年時間裡，它的股價居然一直下跌。按理說有重大重組前，消息一般都會走漏出去，股價也會提前有所反應，但它的股價卻沒有任何提前拉升的跡象。我覺得有兩種可能的原因，第一種可能是當時它自己知道，360不止跟它一家在談借殼的事，也許在和好多家談；第二種可能是它保密工作做得真的特別好。但我覺得，有這麼大的利好，即使是有一些可能性，都會引起一波追捧，導致股價上漲。所以，我覺得還是第二種可能性大一點，實在佩服。
- 中信國安參與了360私有化，持有其4.46%的股份，是360回歸A股最直接的受益概念股。但是今天以漲停價開盤後，中信國安卻節節走低，最終收漲2.32%，可能是在這之前已經對股價透支的太多了，今天趁機割韭菜。
- 360私有化時候的估值為620億元，這次借殼的作價只有504億元，中間相差了116億。本來複牌後漲停就沒跑，再加上這116億的助跑（相當於8個漲停板），估計是要一飛衝天了。
- 至於借殼時360為什麼會有這麼大的折價，我猜是和最近的樂視網事件有關。樂視網上市造假一事最近沸沸揚揚，考慮到樂視網610億的市值，如果退市對投資者將是一場災難。因此，或許最終的處理結果，除了退市可能還有其他解決方案，但復牌連續跌停是跑不了了。目前各大公募基金對它復牌後的走勢普遍預期至少會有6個跌停板，這對A股將是很大的衝擊。所以，監管層在這個時候點頭360借殼，也許是看中了復牌後的連續漲停對市場的帶動作用可以對沖一下樂視網的跌停吧。所以也許是因為這個緣故，360借殼的作價才比私有化時候的估值有了這100多億的折價，好讓它復牌時候多來幾個漲停板。
- 如果以上推理成立，樂視網復牌可能還有些陣子，畢竟要等到證監會正式批准360借殼以後，601313增發股份的時間確定，一漲一跌的節奏才好搭配。
- 還有一點，中金的分析師對360回歸後的估值預期是3800億，相當於1.6個中國聯通，在目前排在整個A股第10名，我覺得不太現實。360借殼同時承諾2019年的凈利潤要達到38億，咱們假設可以實現，3800億的估值也相當於整100倍的市盈率。我們知道，股票的市盈率反映的是對公司未來增長空間的預期。然而，現在中國互聯網和移動互聯網的普及率已經很高了，而且明顯已經形成了BATJ四巨頭，未來360的增長能力很難支撐100倍市盈率。拭目以待吧。
以上純屬個人猜測，個別地方頗有一絲陰謀論的味道。
本文為回答者原創，轉載請告知，謝謝配合。
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我很早就知道360有望借殼江南嘉捷，當時備選還有2個.....
這邊傳金志峰和周鴻禕是西安交大同學，應該是上市老總裡面關係最鐵的。
成長。被中國的股民氣暈了
到處一片內幕交易的聲討。
有這個時間不如去多多K線圖了
至今為止，還沒有哪一個傻逼，籌碼不拿足，就去借殼的。
打開601313的K線圖，一眼就看出來，人家主力早就進來了。
看不懂還到處逼逼沒完沒了。
只能怪自己沒有那個水平。謝邀
如果你熟悉買殼的歷史，你會知道之前有一股在美國私有化回a股上市的浪潮
但後來上海創新板被弄死，借殼上市被嚴打
大部分項目全死了
而360卻是一路開著綠燈狂飆回來
這才是流氓周最牛逼的地方去查看一下$江南嘉捷 sh601313$ 從2012年到2017年的機構投資者的報表發現：泰康人壽2012年報持有49.99萬股，2013年報顯示已經賣出，2014年也不持股，2015年一季報買入990.61萬股，2015年中報已經賣出，2016年報顯示不在機構投資者名單之中，2017年中報顯示新持有592.58萬股。
這與江南嘉捷在上證e互動平台上回復投資者質疑時表示「泰康人壽從2013年12月就開始持股，自2016年10月至今基本持股數都在500多萬股上下，一直是公司十一大股東，2017年4月至今成為本公司第十大股東」是不符合的。 來自微博博主【小散楊】，侵刪。
有短期炒作價值，但是沒有長期投資價值。說句老實話，不怎麼看好周這個人，感覺是一個投機者暴發戶而已。
隔壁大媽就鬧不懂了，一個賣運動鞋的，幹嘛非要上市，還算科技股周鴻禕當然會笑的像個孩子。為了私有化，他背了34億美元的貸款，合人民幣約225億，其中除了4億美金的過橋資金以外，剩餘30個億美金分7年還清，光利息都夠他喝一壺的。IPO排隊是等不起了，趕緊插隊。這次借殼如教科書般經典，並沒有太多可講的，但《新財富》還是列出了兩個疑問，大家群策群議：
1、估值問題。360私有化的時候，估值為93個億美金，合人民幣約614億，而本次借殼的估值只有504億，這個差的有點遠。難道是周鴻禕等不及了，打折促銷？
2、借殼方案中，嘉捷機電的股權分成兩部分轉讓，90.29%的股權由金氏父子支付現金受讓，9.71%的股權由360股東支付股份受讓。這9.71%的股權為什麼要這麼操作？（見下圖紅框部分）《新財富》的猜測是「關於此9.71%部分，一個比較合理的解釋是360股東支付的殼費，360股東有可能在獲得9.71%股權後，以無償的方式轉讓給金氏父子。如此一來，金氏父子不僅獲得了價值1.82億元的股權，還能夠享受360借殼成功後帶來的股價上漲收益，其持有的總計1.17億股想必可以獲得不菲的回報。」您怎麼想？
2016年：江南嘉捷(601313)年報顯示「泰康人壽」不在機構投資者名單中。
2017年：江南嘉捷(601313)中報顯示「泰康人壽」持有592.58萬股。這就與江南嘉捷(601313)在上證e互動平台上回復投資者質疑時表示
「泰康人壽從2013年12月就開始持股，自2016年10月至今基本持股數都在500多萬上下，一直是公司十一大股東，2017年4月至今成為本公司第十大股東」 不符合。都別瞎吵吵了，多正常一個事兒，人泰康就是不知情么，命好，咋地？
你們這群傻蛋，就算內幕交易原諒它這一次不行么！？下不為例不行么！？
市場這麼低靡，命懸一線，哪有個可持續新生代熱點吶！讓360順順利利跳出來熱乎熱乎不好么！？讓國外上市的牛叉叉們看到回歸a股市場的希望不好么！？證監會的領導都操碎了心，同花順的員工都忙暈了頭，上市公司恨不得發公告中了彩票頭獎利潤暴增，大資金進進出出試了多少次水，小散戶那兩百股咋就非得賠20呢！？咋就總有人那麼不體諒民間疾苦呢？揪著救星360不放有意思么！？又是截圖又是分析的，我傻，看不懂！有那功夫想辦法怎麼趁機賺頓飽飯多好啊、、泰康個逼玩意兒啊，真沒法、、老周也真是的、、
(本故事純屬虛構)
後來聽一大V說，嘉傑停牌前裡面的散戶已經少的可憐了，其實證券市場說沒有內幕交易的那是不存在的，畢竟利益大於風險這不能算內幕交易，機構也是賭一把。他有消息不假，做為360的私有化出資方肯定有信息優先權，但現在與以前不同，現在是先停牌再談判，也就是360與江南嘉捷的實質性談判肯定是在停牌公告後展開的，理論上泰康是提前入局賭他們成功，不成功么開盤就是打跌停。其實真要細挖，要挖的是泰康入江南嘉捷的資金構成，這裡面可能就比較黑了。
我更關注的是360借殼後能夠有多少漲停，非常期待啊。
金融的事情不懂，不過，老周可是在自己的自傳裡面說不會借殼上市，赤果果的打臉
偶然看到，隨便說說！看照片有不祥之感，身後露「中國證券監督」，腳下有「小心台階」則腳已出台階半截，喜笑顏開卻渾然不知，望鴻煒兄常去健身可保無憂！嘻嘻(?&> &12月29號，這一個禮拜一直都挺忐忑的，畢竟我是一個持股小散
如何看29號360過會，我覺得討論這個已沒有意義。 我分析下360復牌之後的走勢，江南（360）於12月1號天量打開漲停板，並回調，可以結出大停牌之前的獲利資金已流出，進去的新資金有分很多流派了。我們知道個股不止有一個主力，往往是有多個，主力之間相互博弈，更何況是360這種題材火爆的個股，入場資金各式各樣，每天輪換不一樣的主力，就像在接力棒一樣。 講實話，如今3100多億的市值360確實達不上，各種數據表明360應該正常的回調到800-1000e市值。對，數據是這麼顯示，但從3100多e跌到600e，這需要一個過程，要多久？ 不得而知，我們知道的是，這個個股過會，各種花式利好給了各種各樣的主力在這個價位的遐想。 場外的主力想進場撈一把，場內的主力想拿住籌碼博更大的收益。 我想，漲停是一定的，但是一字板最多兩個！開板之後看量，看換手，看各種主力的操作情況來定義，許多小散都認為會漲到100啊，150啊甚至360？我們都知道那只是說說，真的像他們那麼認為的情況下，我覺得只有出現每天輪換的主力資金不一樣，不帶重複，而且是持續不一樣，才能支撐妖股的走勢。我覺得概率偏小。。我個人的目標價是60左右，但360爆炒題材，我覺得有的人會把它炒到80，甚至100，但那跟我無關，炒股更考驗人性。 奉勸想要進場的小散不要像錢寶一樣，接了最後一棒。 二者，主力也會死，雖然小散死的多。
小心台階。
看到「小心台階」沒，別摔跤了。做3721起家的。美國遊戲開發商Red5表示不認同江南嘉捷在公告中對公司實名舉報其「披露失實」的回應，數名律師與法學教授表示，該糾紛尚存在是否拒收訴狀、「相對性原則」是否成立、披露失實是否會影響到公司上市或資產重組等三個疑點。
Red5實名舉報：江南嘉捷和360披露失實
11月29日，因遊戲《Firefall》聯運合作和保證金糾紛，遊戲開發商Red 5 Studios實名舉報江南嘉捷和360在資產重組公告中，有關Red 5起訴360公司相關陳述失實。
在告知函中，Red5表示，由於被告方未支付合同約定的1.5億美元遊戲代理運營最低分成保證金，已將該遊戲的中國授權代理運營商System Link Corporation Limited（360和九城的合資公司）、三六零科技股份有限公司、Qifei International Development Co. Limited及Qihoo 360 Technology Co., Ltd.等各方訴至上海市高級人民法院，並由上海高院指定上海知識產權法院審理。
Red5的代理律師稱，知識產權法院兩次向360等各方送達司法文書，但均被拒收。而360和江南嘉捷在對外披露的信息中，僅提及了相關機構「尚未收到法院送達的起訴狀」，有信息披露失實之嫌。
江南嘉捷公告回應：未收到訟狀，360不是合同當事人
事後，江南嘉捷就此實名舉報發布澄清公告稱，截至目前，三六零的下屬公司奇飛國際仍未收到法院送達的起訴狀。同時，公司已在2017年11月3日公告的重組草案中對該潛在訴訟事項進行了披露，認為相關訴訟不會對本次重組產生重大影響。
江南嘉捷在公告中表示，根據合同相對性原則，合同當事人以外的主體不應承擔合同責任，也不應當成為合同糾紛案件的被告，因此System Link之外的其他主體（包括奇飛國際）依法不應在上述訴訟中承擔任何法律責任。而System Link系獨立法人，根據股東有限責任原則，奇飛國際作為持有其50%股權的投資人，僅應以出資額（認繳出資1,000萬美元，實繳出資600萬美元）為限承擔責任。
疑點一：360是否拒收了訴訟文件？
關於訴訟文件的問題，red5稱360拒收了訴訟文件，江南嘉捷稱360從未收到過訴訟文件。
上海法學會金融法研究會會長，華東政法大學經濟法學院前院長吳弘教授表示，法院文書等訴訟文件，會在立案之後由法院送達給相關的企業或個人，在此過程中，法院文書通常以當事人提供的雙方地址（包括註冊地址、辦公地址、聯繫地址等）以寄送的方式送達。
是否收悉會反饋到法院，而拒收法院寄送文書的一般表現為「當事人住址不詳」、「當事人不在」等。對此，法院依法可以以公告方式再次送達。
一般來說，如果火瀑遊戲糾紛一案已經立案，並由上海高級人民法院指定上海知識產權法院審理，理應不會出現訴訟文件「未送到」的情況，最有可能的情況是當事人提供的住址不詳或無人接收。
為求證該訴訟文件的送出記錄，記者聯繫了上海知識產權法院，暫未獲得明確答覆。
疑點二：火瀑遊戲糾紛中，360是否需要負責，相對性原則是否成立？
針對江南嘉捷澄清公告中有關「根據合同相對性原則，合同當事人以外的主體不應承擔合同責任，也不應當成為合同糾紛案件的被告」，因此認為除合同主體System Link外其他被告均無法律責任的說法，記者詢問了數名律師的看法。
其中上海股份制與證券研究會理事、匯業律師事務所合伙人吳冬表示，在此前的遊戲聯運糾紛中，red5和System Link為合同主體，按照合同的相對性原則，合同主體以外的其他關聯企業和個人，確實可以按無法律責任論屬。
但是，在合同權利之外，red5有權選擇執行合同的侵權權利，當合作受到違約影響，red5向System Link外的其他關聯企業要求賠償和負責也屬合理選擇，受法律保護。
疑點三：所謂的「披露失實」是否會影響公司上市和資產重組?
關於披露失實的影響，江南嘉捷公告表示，公司並為存在披露失實的情況，本次舉報將不會影響公司的上市和資產重組。
關於這個疑點，吳弘表示，上市公司信息披露應遵守真實準確完整的要求，重大信息披露應該及時，所以法律中規定了臨時披露制度。公司涉及重大訴訟屬於需要及時履行臨時披露義務的重大事項，如果為規避及時披露義務而故意拒收相關法律文書則屬於違反信披義務而需承擔相應責任。
另外，公司涉訟會影響到其損失預判、價值評估等，會使市場投資者包括收購重組方重新作出判斷，進而影響併購進程。
如果確如Red5所言，公司已對System Link及其股東、其他關聯方提起訴訟，法院也已受理、送達訴訟文書，則這一事實對上市公司而言是無法迴避的，涉及其信息披露義務，也必然會影響其經營和重組事項。
截至發稿為止，Red 5方面表示還沒有收到證監會和江南嘉捷的書面回復。記者採訪此合作案中的另一方第九城市的相關負責人時，該負責人表示不便對進行中的法律訴訟發表評論，只能作為Red5的股東之一，支持投資公司的維權行動。
關於合作中涉及九城相關權益受損部分，九城也正準備進行維權行動，會在合適的時間對外說明。（完）
這麼大的重組，相關的中介機構，被借殼方，知道的人很多，搞點小老鼠倉正常，因為不可能完全杜絕。但是泰康這種就屬於吃相難看的了，應該嚴查！！
360公司3月23號和華泰證券簽約，3月23日就開始下跌，甚至多此違背大盤上漲還在下跌。就在大家說各項指標沒問題的時候。泰康人壽保險卻在第十名之列，不能說指標沒問題，只能說人家操盤手法高明。
關於泰康的那個問題，說別的沒有用，誰貼一下證監會的舉報鏈接。
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