為什麼道氏理論強調其理論並不是用於預測股市?
「查爾斯·道，聲稱其理論並不是用於預測股市，甚至不是用於指導投資者，而是一種反映市場總體趨勢的晴雨表。大多數人將道氏理論當作一種技術分析手段——這是非常遺憾的一種觀點。」
但大部分人不就是這樣用的么？如果學習者這樣想是錯誤的，那該如何看待及運用道氏理論？
「查爾斯·道，聲稱其理論並不是用於預測股市，甚至不是用於指導投資者，而是一種反映市場總體趨勢的晴雨表。」道氏理論的偉大發現就在於編製指數來指明整個市場的運行趨勢，後續的技術分析都是基於指數分析，因此稱他是技術分析鼻祖。趨勢是什麼？不懂的可以自行畫趨勢線理解。
「指數或證券每天、每星期的波動可能受到人為操作，次級折返走勢（Secondary reactions）也可能受到這方面有限的影響，比如常見的調整走勢，但主要趨勢（Primary trend）不會受到人為的操作。」 ----- 可以這麼理解假設存在有大資金對單個或者多個股票操控是可以做到的，但是以指數形式表現出來的市場是難以進行操控的。
道瓊斯是對於美國的股市研究早一波較深的學者之一，他發現在雜亂的市場行為中，存在重複和有序性的波動。雖然還沒有從時間和空間上去解讀市場運動，但是也
發現市場有序運行。他有兩個理論是經過了市場的驗證：一個是市場在上升趨勢是以三次向上擺動的特徵。另外一個是每一種市場的擺動（無論是向上還是向下）的
某一點，會有一個將這次擺動抵消3/8或者更多的反向運動。道瓊斯沒有將這些理論和人類因素聯繫起來，但是市場就是有人創造的，並且道瓊斯曾經注意到到延
續和重複是源於此的。之後艾略特在這個基礎上將道氏理論形象化和具體化了，創造出了波浪理論，並且具體運用了比如費氏數列、黃金分割理論等來研究市場，但這依然是初步的大致的推演，在定性方法還是不足的。
江恩理論不僅是像道氏理論一樣，察覺到了投資市場中的某種規律，而且還將規律之後的力量進行了數量化的研究，找到了市場運動背後的秘密——時間是決定市場運動的最重要的因素
波動率是江恩研究市場運動規律的產物，他指出每一個市場及其特定的品種都有其獨特的波動率。他曾經說過，他對於市場的準確把握，都是源自於對市場品種的特定波動率的把握。
上文說到道氏理論提到了市場與人類因素有關，波浪理論對其進行了幅度和浪的細節補充，而江恩理論則是對市場運行規律的時間和價格對應因素解析。
道氏理論具有很好的對歷史的歸納性，但是歷史就是歷史，人沒有從歷史預測未來的能力，所有以為人具有這種能力的人都是一廂情願，所有的技術性分析都是看後視鏡開車，他們樂觀的以為自己對未來有大概率的預測能力。一隻豬在其生命的一千天中都會覺得自己很快樂，每天都有飼養員給它食物，由此得出結論，飼養員是愛它的，第一千零一天，飼養員變成屠夫，它將會被他送上人類的餐桌。認為自己能預測未來的專家，都和這隻豬差不多。自然科學相對是不變的，而人類社會是不斷變化的，專家也沒有能力量化所有的變化，用模型計算出未來，專家總是理想化，簡單化這個世界，而世界的變化不是線性的，而是由極小概率事件影響的。
查爾斯·道說過這樣的話，不愧為大師。很多投資大師都說過類似的話，大概意思總結起來是這樣的，技術指標有滯後性，他們能給我們提供判斷依據，但是不能用於預測市場。
說白了所以的對市場的預測性分析，都是一種基於概率的猜測，這個猜測是否合理，需要進一步的市場走勢來驗證，也就是一步一求證，不斷的進行判斷，而不是一味的預期與猜測。
舉個直白淺顯的例子，兩軍交戰之前，一方是500重甲騎士，一方是3000普通步兵。步兵一方稍有地形優勢。開戰之前，大家的預期都是騎士一方完勝勝率很高，這就是一種判斷，但是這種判斷並一定是絕對的最終結果。交戰過程中，步兵如果利用地形優勢將騎士團拉近持久戰的話，這個勝負概率就會出現變動，對戰局下注的人也需要做出調整。最後騎士團還是依賴裝備優勢慘勝，但是可能和大多數最初做出的騎士團完勝的預期不一致。
所以用道氏理論也好，還是其它技術指標也好，都要面臨這個情況，在實際結果出來之後，一切都並非最初表明上的優勢和劣勢那麼明顯，過程中優勢和劣勢還可能出現轉化。所以所有分析理論都不是諸葛亮式的運籌帷幄，決勝千里之外。一切都在一開始就盡在掌握和預期之中。而是不同的做出可能性判斷，不斷的修正和調整各種判斷結果，新的判斷取代原有判斷。道氏理論無非就是告訴你，由於信息不對稱，黑箱建模更靠譜。
所以內幕消息是浮雲。應該這樣理解吧，道氏理論只是一個基礎。比如道氏理論指出上升，下降，水平三種趨勢。但是上升趨勢的具體形態是什麼，下降的具體形態是什麼，他不知道。我們說上升之中也會有調整，下降之中也會有反彈。道說不作為投資技術分析手段也有道理。
但是到後來艾略特在道氏理論基礎上發展了技術分析，就是大名鼎鼎的波浪理論。與此同時江恩理論也橫空出世，多數人開始了技術分析的研究與應用。道氏算是技術分析的奠基人，但是具體什麼樣的形態他解釋不了，所以他說不作為技術分析的手段也可以理解。預測股市的是神棍。
我覺得他的意思可能是讓眼光長遠點,股市行情取決於國運,而不是關注短期圖形的結果
他當時發明指數的目的，是用股市來預測經濟。包括後面完善他理論的漢密爾頓和雷亞，後來有人統計過他們的評論文章，結果正確率好像就50多點
道氏理論雖然是技術分析的鼻祖，定義了趨勢，但實際上也挺難用的，幾個道氏理論的祖師爺正確率並不高推薦閱讀：
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