如何理解股票市場技術分析法的三大假設前提？

01-13

謝邀。

好問題，占坑……

============================2015.3.22更新============================

技術分析的三大假設：一、市場行為包含一切；二、價格以趨勢方式演變；三、歷史會重演。關於這三點的解讀，書上網上都有，其他答主也解釋了一些，我就不搬運了。

題主問如何理解，我就說說自己的理解吧。

先說結論：我始終會以這三大假設為基礎去做分析，因為我根本就不知道為什麼會對，為什麼會錯，但我知道結大概率會出現什麼結果。至於為什麼這些假設能站住腳，我解釋不清，總會有反例出來，這是最悲催的事。後面的回答，會令多數朋友感到失望，這個沒辦法，能力有限，不想再看就到此為止。

============================混亂的開始============================

想要理解一個問題，首先要找源頭，這三個假設是怎麼來的——源於道氏理論。

道氏理論包含三假設，三公理，五定理。簡單說說三假設。

假設一：人為操縱。交易本來就是人在做，當然會有人為操縱。人不操縱，價格還能有大幅波動，那才是見鬼了。

假設二：平均價格指數包容一切。這就把定理一定性了，無論人怎麼操縱，都要反映到市場上，跑不出這個圈。這也是技術分析的第一大假設。

假設三：道氏理論不是萬能的。理論方法講了一堆，最後告訴你，不要過於相信。這是自我否定嗎？不是，這恰恰是其哲學性的體現，即對又不對，即說又沒說，這才是好的理論，但凡說某個事一定會怎麼樣，還不加條件的，都可以忽略掉（註：1+1也不總等於2）。

想想佛祖釋迦摩尼，傳法49年，最後說我這一輩子都沒講法。你怎麼理解。講法了嗎？確實講了，能照搬硬套嗎？不能……世間本無對錯，只有合適不合適。例子很多：

牛頓定理，只在地球上好用，地球以外，你就得問問愛因斯坦或者霍金，還不明白，那就去問釋迦摩尼或者耶穌基督。問老子也行，只是語氣有點生硬，怕你接受不了……

別用大炮打蚊子；垃圾是放錯了地方的資源；

中國不能照搬歐美的發展方式，但又要吸取長處，消化成為自己的模式。社會主義不能在沒有物質積累的情況下跳過資本主義而先實現。

趨勢線指引方向，但角度會變，還能調頭……

等等這些，你說到底什麼是對，什麼是錯呢？如果把一輩子的時間，用來糾結於對錯，那麼恭喜你，鑽牛角尖了，你一輩子都走不出來。

技術分析的假設二，就是把道氏理論的三公理，五定理高度總結出來。

技術分析的假設三，就是把道氏理論的假設三婉轉的表述出來。用一句話概括所有——歷史會重演。這句話，不是黔驢技窮的表現，而是真理擺在那，人們確非要雞蛋裡挑骨頭。（註：關於歷史會重演，可以問問 @小皮鞭，學歷史的，估計能用好幾筐案例把這個問題砸透……）

歷史會重演，這是句充滿憐憫之情的話。一輩子去糾結理論的對錯，最後也沒理出個頭緒，也沒賺到錢，生命已經完結了，值不值？地球用46億年反覆驗證的道理，你非要問對錯，也許第47億年就推翻了，地球沒了，但那跟你有關係嗎？沒幾個人能像佛祖那樣二十歲開功開悟的，所以你就別費勁了。

波浪理論是對道氏理論的細化。這兩個理論，是所有技術分析的源頭。查爾斯道研究了三十多年；利弗摩爾用一輩子現身說法；艾略特也研究了二十多年……利用這些方法理論，千千萬萬的人獲得了成功，歷史或當今的大牛們，從各個側面支持了這些理論，沒有人否定或貶低。

所以，千萬不要用自己交易經歷去否定前輩的功績，不客氣的說，當下沒人有這個資格。除非你用另類的方法做到像葉慶鈞，葛衛東這樣的水平。市場行為有隨機性，但靠猜硬幣是成不了大牛的，放心；猩猩能做出和專家一樣的業績，可你要敢把資金交給猩猩做，且能在有生之年獲得收益，估計所有人都服你。

像這些大牛，他們取得驚人業績，雖然方法不同，但都在道氏理論的範疇內，至少目前無一例外。

上面這些，我想說明什麼問題？理解技術分析的假設也好，道氏理論的假設也好，不要去一個字一個字的摳，這不是1+1=2的事，就像 @袁梓謙所說，這是哲學。哲學問題有唯一的標準答案嗎？不可能有。因為這裡有個辯證關係，只有在哪個條件下，在哪個時期內，合適不適合的問題。這就回到前面所說——世間本就無對錯。

寫到這裡，我看了下 @袁梓謙的補充，只想說一點：袁兄提的有道理，確實對這三個假設都可以找出反例。尤其是第二個，可以說價格以趨勢形態運行，也可以說以震蕩形態運行。如果我把道瓊縮為一百年一根K，現在才兩根半，這是趨勢還是震蕩呢……不同維度會得出不同的結論。

對這三個假設，認可與否都不重要，你根本就不需要認可或不認可，只需要知道有這麼個規律就行了。好比大伙兒都知道煤球是黑的，至於研究是黑色的對，還是其他顏色對，有必要嗎……哪個顏色的煤球，使用價值也不是在顏色上啊，你只需要知道煤球能用來做什麼就行了。

所有問題，都能找出來反例，反例還有對應的反例，從而引來無數爭吵，這是非常悲催的事。有些朋友說技術分析無用，這也到無所謂，不用就是了。但你說能不能證偽這個事，那就不能以偏概全了。既然用了個高大上的詞——證偽，那就去找例證，全市場億萬計的盈虧案例，找全了再說。以個人能力統計不了吧，那就別說這種話。畢竟有用技術分析穩定盈利的人，且人數還不少。我能接觸到的（聽到的不算），穩定盈利的不下二百人。技術派，基本面派都有（就是沒有扔硬幣派的），分布在全國各地。我是技術派，但敢否認基本面派嗎？除了自己交易，還要多多開闊眼界，見見市面，多和成功的人交流，就能對這三大假設有更深的理解。

技術分析的三大假設，講的就是客觀存在的規律，而且事事皆有概率，所以稱之為假設，這說的已經非常客觀了。也正因如此，這三大假設的核心精髓，是告訴人們，大小概率事件都存在於市場，沒有一定會怎樣，只有可能會怎樣。既然要按照大概率方向做，就要承擔小概率事件帶來的後果，這是公平的，無法避免的。所以才有止損、倉位、資金管理等等細化的方法。

客觀規律和概率，告訴人們事物是以怎樣的狀態運行的，並接受客觀事實，避免主觀猜測。客觀與主觀也是辯證的，沒有絕對客觀與主觀。接受事實就是主觀，可事實規律又是客觀。思維保持客觀，但當你下單的時候，就是主觀。所有人的理性與非理性的行為，都反映在市場上，明明白白的通過價格表現出來，這叫市場包容一切。一切是人們能認識和認識不到的所有事物。其意義就在於，無論大小概率事件，都會發生。按大概率事件做對了，不用驚喜，出現小概率事件，也不用驚慌。

萬物止於心，境隨心動，這是唯心嗎？我不覺得。無論高興與否，事物就擺在那，可變可不變，但會刺激人們分泌多巴胺，改變對它的看法。而你對它的看法，卻不是事物變化的內因。但人的行為又受多巴胺影響……

上面這些，就是我現在的理解。看著像廢話，但這些能讓我抓住重點——理論研究不著急，先保證穩定盈利再說。研究內燃機怎麼運動，跟你會不會開車是兩回事，但研究清楚了，可以更好的幫助你在合理的轉速加減檔。只可惜的是，交易理論不像研究內燃機這樣相對容易……

這些理論，沒有具體講出操作方法，但又指引了方向，而只有找對方向的人，才有可能成為少數的成功者。說理論偉大，成功者偉大，就偉大在這了。排除干擾，克服萬難的事，不是所有人都能做到的。

現有的理解，能幫助我穩定盈利，但真理解清楚了嗎？沒有。估計永遠也解釋不清……

　　回應 @石頭同學的邀請。

　　在這篇回復中，我決定稍微跑個題。主要有兩個原因：

　　1、技術分析三大假設，對於不理解或不認同的人，通過問答這種方式說不清楚。這種近乎於哲學層面的理論，甚至不是三、五本書就能夠說清楚的。它差不多是建立在一個交易者人生認知體系之上的存在（狹義交易系統→廣義交易系統→人生認知系統），並非像知識層面的概念一樣，短時間內簡簡單單的就能夠傳達，並確保對方準確，且完整的接受。

　　2、既然如此，不如面向能夠理解和接受技術分析，但尚存一些困惑的交易者來撰寫這篇回復，更有實用意義。

　　因此，這篇回復的主題是——

　　如何理解股票市場技術分析法的三大假設的前提？

　　在原問題上加了一個「的」字。既然技術分析依賴於三大假設，那麼三大假設「成立」的前提是什麼呢？

　　既然市場行為包含一切，怎樣理解市場中的舞弊行為？
　　既然價格以趨勢方式演變，怎樣理解趨勢不明晰的市場階段？

　　既然歷史會重演，為什麼基於歷史數據設計的技術分析工具會失效？

　　答案其實很淺顯，以知乎上嚴肅的交易者表現出來的平均水平，應該差不多都有所了解。這篇回復的主要目的，是把問題放在桌面上，大家一起做一個思路上的梳理。

　　同時，我會通過豆瓣廣播轉發這個問題。過來看這篇回復的豆瓣同學，請先稍微自己思考一下；不是豆瓣交易課程同學的知友，也可以嘗試想一下，有助於對技術分析和系統化交易的理解。

　　技術分析有效的重要前提，是市場效率——

　　在弱式效率市場中，技術分析幾乎沒有效率。例如，個人買賣二手房。

　　在半強式效率市場中，技術分析可能會有一定程度的效率。例如，個人購買新房、部分金融交易市場等。
　　在強式效率市場中，技術分析能夠最大化的發揮自身效率。例如，普羅大眾最容易接觸到的股票市場、商品市場、外匯市場等。

　　那麼，怎樣將效率市場理論付諸於交易實踐？答案是，將基於技術分析的交易系統運行於效率儘可能高的市場中。這裡大家也可以稍微思考一下，再向下看。

　　1、越自由的市場，效率越高。這個稍微解釋一下。例如兩人比武，A越戰越勇，B節節敗退，圍觀者都把寶押在A身上。突然裁判喊停，指著A說，有人舉報你是契丹人，出局，B勝——趨勢理論瞬間報廢！具體到股票市場，就是頗受詬病的「政策市」，會使市場向弱式效率傾斜，同時無謂的增加了交易的綜合成本。因此，受「外力」影響越小的市場，效率越高。

　　順便說一下，中國大陸地區A股市場的監管政策，還不足以影響到基於技術分析的交易系統的長期表現。如果是其它交易策略，就要另說了。但一些減弱流動性的交易制度會影響到交易系統的長期收益，當然僅僅是對專業交易者而言。

　　2、市場參與者越多的市場，效率越高——

　　流動性好；
　　避免了壟斷和操縱；
　　分散了單一事件產生的或然風險。

　　3、體量越大的市場，效率越高。體量大的市場，交易行為很難對價格產生影響。既避免了交易行為自身對價格帶來的負反饋，進而也避免了價格操縱的可能性。例如，被操縱的股票大都是小盤股，像中國工商銀行這個規模的盤子，一麻袋錢扔進去，連個響都沒有，資金效率趨近於零。一般情況下，盤子規模過大的股票很少有被操縱的可能。

　　4、流動性越好的市場，效率越高。當人們看到「技術分析」，會聯想到金融交易市場。技術分析在其它交易領域，如房地產、藝術品等市場的應用，似乎很少出現在大眾視野。這是因為金融交易市場是流動性最好的市場。

　　具體到金融交易市場內，例如股票市場，會時不時的出現所謂「妖股」，基本面分析也說不通，技術分析也說不通。細細考察，流動性問題很多情況下是重要的直接原因之一。

　　以上內容對於關注交易的人差不多是常識，大家應該都理解，就不再進一步解釋了。如果有問題，我們在回復中討論。稍微做一個總結，要使技術分析功用最大化——

　　選擇自由、開放的市場，避開封閉的市場；
　　選擇參與者多的交易標的，避開冷門交易標的；
　　選擇體量大的交易標的，避開體量小的交易標的；
　　選擇流動性好的交易標的，避開流動性差的交易標的。

　　順便說一下基本面分析。在低效率市場，基本面分析比技術分析更加適用。比如結婚，高昂的交易成本使大多參與者難以有足夠的交易機會支撐技術分析。因此通過基本面分析提高交易勝率，是現階段婚姻市場的最優選擇。如果是一家夜總會或會所招聘優質妹子，顯然技術分析更有效率。值得展望的是，隨著信息時代的發展，尤其是在互聯網技術的推動下，新的婚姻交易理論大大降低了止損成本，普通人也能夠有足夠的交易機會支撐技術分析~！@#￥%……編不下去了，還是接著說正經的吧。例如（價值）投資一家特定的公司，「特定」二字決定了是一個封閉程度很高的交易，參與者只有兩方，一般來說流動性也不會太好。在這個前提下，基本面分析更有效率，而技術分析幾乎無用武之地。需要特別提示的是，在低效率市場基本面分析更加適用，不等同於基本面分析簡單。例如用基本面進行婚姻分析，仍然是很多人爆倉，大多人被套，和股票市場里的炮灰沒什麼本質上的區別。

　　最後，我們提出第5條，同時作為問題留給大家思考。

　　5、系統運行覆蓋的時間越長，表現出來的效率越高。

　　請大家思考一下，為什麼？這個問題想清楚了，比之前四條更有實踐層面的意義。

註：本文的豆瓣版本，版面比知乎更好一些。

炒股和做人一樣，總要信點兒什麼，總得堅持點兒什麼，這樣才能走得正走得遠。即使三觀被毀，那也只是進階的一個過程。

我覺得我的答案會和市場上99.99%的人完全不同……我還從沒在別人嘴裡以及書上聽到過和我類似的說法，實際上我是怕被噴的！而且也不保證我說的就對…

。。所以還是先佔坑再答！

為什麼我這麼謹慎呢？因為這種認同整個派系假設的前提是一個徹徹底底的哲學問題，而這實際上可能絲毫不影響一個人的收益率多少，再加上這個是技術分析的假定前提，所以更是一個玄學問題。

這種問題答出來就是純主觀的意見了，而且對別人的交易成績、資金曲線估計也沒幫助……所以需要好好斟酌一下。

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公理一市場行為包容消化一切

公理二價格沿著趨勢方向演進

公理三歷史會不斷重演

結論：我對所有的和人有關的學科的真理全部持懷疑態度。

所以就是我不完全同意這三個理論的任何其中一個，但也不徹底否定。

只分析，不judge。

公理一市場行為包容消化一切

首先規約內涵很麻煩，市場是什麼？行為是什麼？什麼叫包容？什麼叫消化？什麼是一切？

其實大部分人的看法還是在言辭之爭上，本質上沒什麼分歧。

我先直接說技術派和基本派分歧的重點了，也就是突發事件。

其實如果說包容和消化的意思是，在事件發生之後，市場可以迅速的消化無限接近於事件起始點，這是正確的，從而以至於可以預測出未來一段時期市場平靜期該出現什麼樣的走勢，這裡技術面就相當於是大機構資金的足跡，所以可以預測未來的走勢，直到下一個事件來臨。

但如果說市場的走勢可以無條件的預測未來每一個周期的每一條K線，只要你技術好？那是絕對錯誤的。萬一明天美國被一百個原子彈炸了，那麼美元多頭走勢技術面還能預測出來嗎？那肯定不可能，而且短期內市場的噪音完全是被投機者的資金足跡掌控，更加符合隨機行走理論，沒有任何技術可以分析出短期內的每一條k線的每一個價格。

所以這句話的重點就在於，怎麼理解包容，消化，一切？這三個詞。

公理二價格沿著趨勢方向演進

還是得先規約內涵，趨勢到底是啥？方向怎麼理解？

如果說一升一降，降的幅度不超過升的幅度就為趨勢的話，那麼一條陽線打到頭，這種算趨勢嗎？

但所有的趨勢放到更大的周期里一看就又變成了震蕩，震蕩和趨勢分不開，就和物極必反一個道理，美指的07-10年的走勢很好的反應了這一點。

所以如果說價格按照震蕩的方式演進？也沒任何錯。

公理三歷史會不斷重演。

主要分歧：歷史會重演，歷史指的是一種模式，比如每個執政黨都不可能執政一輩子，所以TG也一樣。這叫歷史模式會重演。

歷史不會重演，指的是一個具體劇情，比如去年這個時候是什麼走勢，或者十年前是什麼走勢，今天必須複製那個走勢嗎？同一個三角形一定是同一個方向突破嗎？去年金九銀十，今年還是如此嗎？那肯定不是。

而且由人組成的市場，我就不認為能有什麼一成不變的東西存在，即使哪天市場完全亂套也不是不可能。

最後註：「所有哲理式的東西都不會對你的收益造成半毛錢的影響，這只是我個人主觀觀點。」

三大假設是技術分析的基石。沒有這三大假設，技術分析就站不住腳。

一、市場行為包容消化一切信息。

市場行為說白了就是買和賣。買和賣造成的結果就是價格的運動。

在基本面分析中，有N多種情況可以造成買/賣行為。但是不管何種情況，買的人多，價格勢必要上漲；賣的人多，價格勢必要下跌。

在正常情況下，市場中不會出現買方佔優，而價格下跌的情況，同樣也不會看到賣方佔優而價格上漲的情況。

所以呢，直接分析市場的行為就可以。市場行為最直接的表現就是價格的運動。價格的運動反過來也會影響市場的行為。這就引出三大假設中的第二個假設。

二、價格以趨勢方式演變。

價格運動，對市場行為的影響最直觀的表現就是趨勢。趨勢的定義是唯一的，趨勢既方向。上漲或下跌。追漲，使價格上漲更為猛烈。殺跌，使價格下跌更為猛烈。價格運動不會沒有方向，這種方向性總是周而復始的出現。這就引出了，第三個假設。

三、歷史重演

歷史重演不是簡單的形態重演，歷史重演是因為人性不變。更準確的說是資本的本性不變。資本的本性是什麼？資本的本性是逐利。當有利可逐之時，資本必然蜂擁而至。當無利可逐時，資本必然集體出逃。更形象的說法就是剪羊毛。價格運動就在這周而復始的剪羊毛中起起落落。

以三大假設為前提，就要求技術分析不但要理解價格運動，也要理解時間運動。不但要在價格漲跌中找出規律，更要深刻理解市場行為，榮枯周期。

所以說，技術分析不是簡單的找規律遊戲。而是要通過某些規律理解市場行為與榮枯周期。某些規律是技術，真正的重頭戲是後面的分析。

三大假設我知道，三大假設的前提是啥？

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既然你問的是如何理解，這裡我那就長話短說：

1.市場行為包容消化一切信息

這個就是說基本面無用，只靠技術分析就可以了，直接把基本面分析打倒在地。

2 市場運行以趨勢方式演變

這個是正確的廢話，但是確實有用。

3 歷史會重演

給技術分析交易者以鼓舞，你們學的圖表價格形態雖然不是科學但也不是忽悠，肯定能在交易中用得上。

總結：1,3 是技術分析交易者信心的來源。

2 是最重要的，當然是對相信他的人。

當初學技術分析，三大假設，對價格假設和歷史假設都能理解:價格機制是市場機制的核心，證券市場/股市也是市場。歷史重演是人類一切知識的基本假設，比如：實驗不就是一種歷史重演嗎？但，價格沿趨勢演變，憑啥？

最近，看到知乎上吐槽「科學素養知道」，哦慣性。慣性定律：任何物體都要保持勻速直線運動或靜止狀態，直到外力迫使它改變運動狀態為止。價格沿趨勢演變和纏師的「大級別的震蕩可以分解為小級別的上漲和下跌趨勢」。也許，可以從「慣性」來理解趨勢。（宏觀世界的）物體有慣性，價格有趨勢。慣性的量度是質量，趨勢的量度是流通量。改變（宏觀物體的）運動需要施加外力，改變價格需要資金/買賣。已知宏觀世界裡力量有其限度，所以瞬移只是傳說；現實市場里資金有限，所以價格變化有其過程。

因為股市總體流通量大於部分參與者的資金量，所以大盤價格運動顯得較為平緩「理性」。但個股，尤其是流通量小的個股，面對抱團的成規模遊資，在T+1，「市值管理」的助虐下，癲狂奔突也就在所難免了。

謝邀，你們非要這麼無聊的回答問題么，且看我來說說為什麼這個問題無聊

一市場行為包容消化一切

二價格沿著趨勢方向演進

三歷史會不斷重演

1、這裡所謂的行為其實就是價格，那麼價格真的能包括一切信息么？好好想想我們是怎麼用折溢價獲利的

2、趨勢，你怎麼定義趨勢，一飛衝天還是慢牛？價格當然沿著趨勢走，那是因為先有趨勢才有現在的價格，你回頭看，雪地上當然只有你走過的一排腳印

3、歷史肯定會重複上演，因為一個人不是活著就是死了

這題太咬文嚼字了

可能和問題有些關係：

如果大家都認為無效，那麼它可能就是有效的。反之亦然。
即使統計上無效，不代表對個體無效。畢竟個體之間差異是巨大的。
市場是複雜的。任何的歸納我認為都是徒勞的。
經濟學/金融學是個讓人懷疑的學科。學習這個學科的好處是能找份工作，壞處是禁錮思維。

一看就是來送錢的，何必炒股呢，當韭菜來讓我們收割，給你把話放到這裡，除非你賺一筆錢然後洗手不來了，那你厲害，你要是就在這裡不走，你不職業炒股三年五年休想從市場拿走一分錢！等你把理論啊什麼的都學習了掌握了，自認為火眼金睛了，哈哈，我們火鍋里的小鮮肉就熟了，你要是真想賺錢從股市裡面，建議你把那些垃圾理論書籍立刻燒掉，學游泳先從嗆水開始，自行車先從摔跤開始，經驗科學都是根據自己傷痛的感覺來衡量持倉安全度，痛苦這一關是必修課，那些從來不虧錢或者一路順風的所謂贏家其實就像一個老處女，沒體驗到完整的歷程，自己反而慶幸沒有遭受出血的痛。虧損是盈利的一個重要組成部分，我投機這麼久，直到今天還時不時虧損，居然有人發帖說從來沒虧過錢，而且是好多年，從一開始學炒股就沒有虧過，哈哈。投資有風險，活的長才可以賺的多。

從我現在的技術分析水平來理解說三大假設

第一，市場行為包容一切。這個是成立的，不僅包含了過去的信息，還包含了未來的信息。

第二，趨勢運動。這條其實我沒什麼看法。所謂的趨勢也就是更大的一個k線周期的上漲或者下跌。

第三，歷史會重演。這條是正確的，但是不是一般人想像的相同的圖形未來一樣。普通人眼裡的相同的在我眼裡他們通常區別都是極大的

我在尋找股市最小單元能量後，用最簡單的模式驗證了第三條的成立，完全相同的k線未來完全相同，可以證明未來會重演。

關於技術分析三假設的理解，以股票交易為例：

一、價格變化包含一切（一切影響因素都將呈現為市場行為）。

這個假設在理論上和實際上都是成立的，所有能夠對價格造成影響的因素都將通過交易行為（買、賣或觀望）作用於市場，並最終對價格及其變化趨勢造成影響。

這條假設是技術分析的立足點——技術分析只分析市場行為，不去深究這些市場行為背後的成因——能影響價格的因素最終都要體現在價格（及成交量）的變化上，不須捨近求遠。不論經濟周期、貨幣政策、行業景氣、公司經營還是新聞事件，如果它們能影響股價，它就要通過交易行為造成股價波動；反之，如果一個經濟現象（比如非洲某國出現通脹）或公司的決策（比如為總部辦公大樓增設兩部電梯）不能引起交易行為及股價波動，那它就是沒有用的垃圾信息，交易者不用關心更不用去分析。

技術分析（Technical
Analysis）之所以叫技術分析，是因為它是一種基於經驗的技術，這種技術通過觀察價量變化並接合一些實現概率較大的經驗來預測未來的市場的變化，它的觀察對象是圖表——價格和成交量的變化（人們常說的價量時空）。

舉個例子：如果領土爭議造成軍事對峙，軍工股受益。單純使用技術分析的交易者不用聽新聞，他只看圖表，通過軍工行業的RS（相對強度）來發現這個行業的機會，然後再通過個股RS等技術指標、突破、形態之類的技術方法找出有交易機會的個股。在這個過程中，他甚至不用知道這個技術面良好的行業是軍工行業，也不用知道那些備選個股的名稱（記住代碼就可以交易了）——邊境軍事對峙這個事件已經引起了軍工行業股價的暴漲這一價格現象，而全行業股價暴漲這一價格現象也已經開始消化那個軍事事件。

那麼，出現兩個問題：

問題一：單純使用技術分析的交易者是不是要等價格波動已經出現後才能夠「後知後覺」？

答：是的，技術分析者要等價格現象形成了才能發現它。

問題二：如果純技術分析的交易者總是後知後覺，那他怎麼賺錢？

答：價格是以趨勢方式演變的！趨勢一旦出現，一般不會立即結束。趨勢出現後在搭上趨勢的快車，還是有很多錢可以賺的。

二、價格以趨勢方式演變（在一個價格趨勢結束前，假定該趨勢將延續）。

這個假設並不完全符合市場實際情況，「隨機漫步」理論的奉行者經常以此攻擊技術分析。但是，價格的變化的確是有趨勢的（或者說價格變化是有慣性的），不然就不存在所謂的「牛市」和「熊市」（在技術分析理論中，橫盤也是趨勢）。短周期價格曲線是不規則的鋸齒狀的，但不能以此否定趨勢——趨勢不必是平滑直線，只是一個大方向。應該說，在市場中，價格在80%以上的時間是以趨勢變化的（可以看看上證綜指的K線）。

正是因為價格變化呈趨勢的特點，技術分析中最重要、最基本的概念「突破」才有意義——突破意味著舊趨勢的真正結束和新趨勢的真正出現。

正是因為趨勢的存在和趨勢的持續性，相對遲鈍而滯後的技術分析在以獲利為目的的交易中才有了現實意義：在趨勢出現後通過技術分析發現趨勢→順勢而為，結合技術分析建倉→在趨勢結束後通過技術分析發現趨勢結束→平倉。

技術分析者不會試圖抓住一個價格趨勢的初始部分，對他來說，突破出現前趨勢還沒有真正出現，而趨勢才是技術分析者最可靠的朋友；大多數技術分析者也不大會指望在價格的巔峰處出貨（雖然牛市結束前有很多明顯的技術信號），他們很可能會在上漲趨勢開始疲軟時保持高度警惕，等頂部形成後再徹底平倉（伴隨著利潤回吐，但也避因免風聲鶴唳而在正常的回調中被振出局）。

雖然趨勢是常見的，但有時候價格就沒有趨勢可言（看不出什麼趨勢）或者趨勢短得沒法利用（剛開始就結束），所以技術派交易者要設置止損位，如果本以為已經出現的趨勢失敗或提前結束，止損跑路就是。

那麼問題又來了：怎樣發現趨勢？

答案是：從歷史中發現規律。

三、歷史會重演（太陽底下沒有新鮮事）。

正是因為歷史會重演，所以歷史規律才能發揮作用，曾經有用的推論現在才能仍然有用。這個假設在理論上是成立的，畢竟萬事萬物的變化都是有規律的；但在實際操作中，歷史又不會原模原樣的拷貝。市場規律它存在並發揮著作用，但是，這些規律太複雜（參數眾多），複雜得可以感受到卻沒人說得清楚，於是在實際交易中只有將規則簡化，而簡化後的規則就不一定準確了（比如判斷趨勢本身的DMI）。

技術分析所使用的的趨勢、形態、技術指標等方法，其本質就是歷史經驗（類似於看雲識天氣）。比如觀察以前的市場發現一個現象：「如果價格向上突破了一個長期橫盤形成的交易區間，並且突破時伴隨著成交量的成倍放大，後期往往出現價格的快速上漲」，於是就由此總結出一種技術方法，這種方法有時有用，因為歷史重演了；有時沒用，因為歷史沒有完美的複製。

如果歷史上有用的方法失效了，技術派交易者就止損平倉。

簡單總結：

1.由於任何影響因素最終都要反映在市場上，作為一種理論的技術分析把分析對象限定為價格變化等市場行為，並且假設分析市場行為已經足夠指導交易；

2.影響市場的因素是因，市場做出反映是果，因在先果在後，故而觀察市場現象的技術分析者必然滯後於市場。但好在價格變化有趨勢，並且很多趨勢長到能夠讓技術派交易者們中途加入並有利可圖；

3.技術分析的本質是利用歷史經驗，歷史會重演的另一種說法是：市場行為是有規律的。技術分析的工作就是總結規律並應將它們形成方法用於交易，這些方法不是每次都有用；

假設不成立時，請及時止損——不然一生出現一次的黑天鵝會讓你一次失去一生的利潤。

個人理解：

1.市場行為包容消化一切信息

市場會體現一切行為和運作，包括公司基本面消息和投資者行為------------保證技術分析對市場的研究不會遺漏每一個輸入變數。

2 市場運行以趨勢方式演變

市場是有趨勢的，內部含有有序性，而無序性的表現只是市場方向不明的表現------------投資者對有序性判斷的準確性成為盈利與否的基礎。

PS:股票出現突發重大消息，一是會改變趨勢演變的快慢，二是假設發生強烈改變原有趨勢的情況不是投資者可遇見的，屬於不可抗拒事件，與投資者無關，可通過交易系統應對這種Bug。

3 歷史會重演

與第2條有相似的地方，根本原因是：市場會變，產業會變，但是市場主體---人，是不會變的，投資者行為是會重複的-----------------技術分析有用性的根本

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相對基本面分析，個人認為技術面投資有效性更強，第一條包含基本面分析，第二條體現投資效率，第三條反映了市場的本質-----人的行為！

三條假設有哲學性，具體操作思想可能不止這三條假設，也可能不需要三條假設都成立！

我寫過一篇文章講述這個問題。

文章鏈接：技術分析的三大假設 - 知乎專欄

我們做每一件事情都需要依據，做交易也沒什麼不同。除了毫無交易經驗的小白憑感覺追漲殺跌之外，一個合格的交易者每一筆交易決定的做出都需要依據。這種依據一般分為基本面分析和技術分析。今天主要講技術分析。技術分析指的是根據圖表和指標來判斷市場的走向。技術分析的理論技術是基於三項市場假設：一、市場行為包含一切；二、價格以趨勢方式演變；三、歷史會重演。

第一條假設是技術分析的基礎，同時也是技術分析區別於基本面分析的關鍵點。這一假設認為影響價格的所有因素都反映在市場行為上，而不必過多關注影響價格的具體因素。我本人對這一假設是認同的。作為一個交易者都會不可避免的接觸到基本面和技術分析。當基本面和技術分析的方向一致的時候，自然不必煩惱。但是當兩者出現矛盾的時候是選擇基本面的分析結果還是技術分析的結果就變成了一個問題。一般來說，是應該按照技術分析的結果來做出交易的決策的。作為一個交易者，沒有誰可以知曉所有影響價格的因素，我們可以看到的只有冷冰冰的價格和圖表。漲跌背後的原因並不重要，圖表大多數時候都會給出我們指引。我們只要循序自己的交易系統，在出現入場信號的時候果斷開倉，在出現出場信號的時候果斷平倉。但是有一種例外情況技術分析是無法很好的應對的。在突髮狀況發生時技術分析很容易失效。比如針對發達國家大規模的恐怖襲擊、最近特朗普發動對敘利亞的軍事打擊等都會引發市場短期強烈的避險情緒，從而迅速推升黃金的價格，即使當前黃金價格是出於下跌的趨勢中。總體來說，儘管市場突髮狀況會使技術分析短暫失效，但並不能動搖技術分析的地位。

還有一種比較特殊的情況值得討論。那就是重大經濟數據公布的時候，很多人視之為洪水猛獸。確實像非農數據這種重大的經濟數據的公布之後價格大多會出現劇烈的波動，但是根據我的觀察，大多數時候在重大數據公布之前，其實是可以判斷市場之後的走向的。這裡我舉今年三月份美聯儲議息為例。

圖1 倫敦金日線圖

圖2 倫敦金4小時圖

圖3 倫敦金1小時圖

從日線圖、4小時圖和1小時圖都可以看出倫敦金價格已經完成了築底的動作，議息結果一公布果然價格瞬間拉升。儘管美聯儲確認加息，金價仍然不跌反漲。市場普遍解讀為靴子落地、利空出盡。但是要知道基本面就像歷史一樣是個任人打扮的小姑娘，同樣一個消息可以有截然不同的解讀。市場最終決定怎麼炒作不重要，重要的是一切都會反映到盤面上來。

「凡有的，還要加倍給他叫他多餘；沒有的，連他所有的也要奪過來」——《新約·馬太福音》。

假設二認為價格的變動是按一定規律進行的，價格有保持原來方向運動的慣性。因而，如果能夠找到價格變動的規律，通過高買低賣就可以獲利。通常，交易者會把這一假設用「順勢而為」來表述。這一假設在社會心理學上有類似的表述——馬太效應。馬太效應指強者愈強、弱者愈弱的現象。所謂「牆倒眾人推」，市場開啟一輪下跌趨勢之後，任何利空消息都會比利多消息更有刺激效果；反之，大牛市裡面，人們爭相做多，無視利空消息，推動價格越走越高。所以，經常可以看到市場價格背離基本價值而暴漲暴跌。這些年股市崩盤前的瘋狂和崩盤後的無人問津都是馬太效應的真實寫照。

「太陽底下沒有新鮮事」 ——《聖經·舊約》

「人不能兩次踏進同一條河流「 —— 赫拉克利特

假設三認為歷史會重演。這裡的重演顯然不是指現在會完全複製過去的走勢，而是指的一種模式。例如封建王朝的改朝換代、資本主義國家每隔一段時間降臨的經濟危機。這個假設也是對價格運動有規律的觀點的背書。如果價格運動是絕對隨機、毫無規律的，那麼技術分析也就沒有任何意義。正是因為價格運動是有一定規律的，交易者總結出的各種技術分析方法才有了用武之地。

針對技術分析的三大假設有一些人提出了不同的意見。這裡我就不詳述了。技術分析和經濟學一樣都不是像理工科那樣的嚴謹學科。因為影響最終結果的變數太過複雜，所以很多經濟學結論都是建立在一系列假設的基礎上的。只有這樣，這個經濟模型才能夠簡化，也才能夠順利地進行研究。儘管假說帶有瑕疵，但依然具有很高的參考價值。對於一個依靠技術分析的交易者來說，只有接受技術分析的思想，才有可能更好地利用技術分析的方法，也才有可能做到知行合一，堅定不移地執行自己的交易系統。

三大假設前提有一定的市場行為學道理，但是大部分人把技術分析搞複雜了，而且大部分人做不到知行一。

技術分析三大公理或者說三大假設：

1.有人認為是社會現象的描述（歷史就是會重複）

2.有人認為假設本身是一個哲學問題（純思辨問題不太容易得出結論）

3.有人認為有人靠技術分析賺錢假設必然正確（實用主義）

4.有人認為假設本身就是錯誤的因為有太多的不確定性（假設一與基本面分析的教條想背）。

我偏向於使用主義。

這些問題有很多投資大師都說過，也出了很多書解釋或者駁斥。

我在這裡簡單說說：

一、市場行為包容消化一切。其實巴魯克商學院就有個華爾街隨機漫步理論，裡面就提到了價格反應市場，市場行為包容消化一切，作為市場研究的鼻祖，道氏理論的很多假設也建立在市場行為之上。

二、價格以趨勢方式演變。很簡單的量價關係，用我們經濟學理論解釋，市場派學者總是覺得價格反應市場一切，價格起著調節供求關係的作用，並且價格會回到合理的區域，那麼這麼理解就容易理解道氏理論假設的前提，價格以趨勢方式演變。

三、歷史會重演。我覺得這個問題已經上升到哲學高度，我們經常說，「歷史總是驚人的相似」，哲學家赫拉克利特說「人不能兩次踏進同一條河流」，我覺得市場上沒有新事物，歷史也許會重演，但不會重複！

適合自己的才是最好的。市場沒有對錯。只有合適不合適

1.歷史會重演

這就是一句模糊的廢話。打開圖標價格一直是漲上來跌下去重複循環的。

根據《投資學》的記載，哈利羅伯茨曾在1956年做過一個著名的研究，用隨機產生的數據繪製成圖表，結果一樣會出現技術分析裡面所說的種種形態。顯然沒有人能預測隨機數據下一步的走向。如果技術分析者並不能很好地區分隨機數據圖表與真實圖表的話，又怎麼可能對實際走勢做出有效預測呢？

2.價格包含一切

最終博弈出的價格的確包含了一切——正確的和錯誤的觀點都包含了

3.價格按趨勢運行

因為價格包含了一切參與者的觀點，但最終方向（趨勢）只有一個。圖標價格表現一種直觀趨勢運行方向，背後還有基本面的趨勢方向。前者更多表現參與者的觀點偏好與認識程度，後者屬於基本常識客觀事實。兩者的走勢可能完全相反，但隨著時間的推移，參與者對事物的認知對基本面逐漸了解的過程使得兩者方向最終一致

幾何學的公理明白不？道理是一樣的。

我沒有覺得這三個假設有什麼依據，也不覺得技術分析建立在這三大假設之上。

你可以試著證明一下。

這些所謂三大前提是建立在對技術分析的上帝式崇拜之上。

市場並不存在這種「全知全能」的買賣點，技術分析只是其中的分力，一種分類操作依據。

一個買賣點，在不同級別行情下，效果絕不一樣。