一隻股票在怎樣的情況下才適合投資，並且可以忽略賬面的虧損，達到越跌收益率越高？

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先舉個例子：

有一家肯德基店，當初投資下去是500萬。一年可以賺200萬。

如果PB是1的話那就等於投資收益率是200除以500等於40%。我把每年賺的錢都去再投資店面。

3年後我共有1變1.4變1.96變2.744家店市值2.744乘500萬 1372萬

如果PB當初是0.8的話那投資的收益率是多少呢？那就是200除以400

那收益率就是50%。

如果PB當初是0.5的話那投資收益率就是200除以250 收益率就是80%。

如果我當初是500萬的市場價去買來的，現在市場價跌變成了200萬，也就是說我的賬面虧損60%。

但由於是市場價格變化，其他的肯德基店也變成了200萬一家是我再把賺到的200萬去投資的200萬的肯德基店、收益率從原來的40%提高到了100%。也就是每年翻一倍。我的店面就從1家店，變成2家店，變4家店，變8家。到底三年的時候我的8家店的收入就有1600萬。然後別人會發現我的店很賺錢，所以把價格從200萬抬高到了正常的500萬。我的再投資收益率就從100%重新降低到了40%。3年後我就擁有了500萬的店8家市值4000萬。（如果別人始終沒發現，10年如一不把價格給抬高回500萬的話你算一算，一年翻一倍10年後你有多少家店，一年有多少的收入，一年20億收入。算20年的話嚇死你）

所以他其實最可能發生的事是從200萬的價格抬高到500萬，繼續之後抬高到2000萬（大盤就是這樣）。那你的再投資收益率就只有10%每年了。等於一次性給你一筆錢讓你賺10倍（200萬到2000萬）。但是你過了10多年後發現，這降低了複利的效益。還不如200萬的價格不漲到2000萬來得賺錢。

市場價從500萬到200萬形成的虧損，但店一直保持盈利，這就是收益率的轉換，看似虧損但是這中虧損是一種收益的潛藏化，提高了今後每年的複合收益率。等別人發現了如此高的複合收益率，他會讓價格重新回歸到正常的價來降低複合收益率。如果其他人始終發現不了的話，複利超過10年就是一個天文數字。更別說20年30年了。

這也其實利用了人們的一個習慣性看法，覺得虧損60%覺得很多，一下子賺10倍也很多。其實這些東西和複利比，那就是芝麻和西瓜比大小。所以低估的東西下跌你就多賺更多，你應該每天睡得更加香。

同樣有一家肯德基店投資下去500萬，一年可以賺200萬

市場上的PB是5也就是2500萬的售價，然後你去買來，他再投資收益率就是200萬除以2500萬等於8%。同理如果當初市場PB是10，也就算是5000萬的售價。然後你去買來，再投資收益率就只有4%。他如果價格從5000萬跌到了2500萬的話，你的複合收益率也就只用從4%提高到了8%。這樣子的複利需要15年以上才可以體現出它的作用，但是賬面虧損是夠你跌的慘。所以當東西不低估的時候，價格下跌和複利的轉換，難以讓複利發揮其巨大的作用，所以下跌是真的虧損。只有在東西低估再轉換可以讓複利達到20%以上左右。那賬面的虧損才可以忽略不計，越虧越好，越跌越賺。所以這是本質上不同的兩種不同的《虧損》。

這其中又涉及到了一個價格。我稱為「黃氏」價格，在這個價格之上，投資價格的下跌為實際虧損。在這個價格以下的下跌為表面虧損。實際保持3年5年以上的收益會很高，且再贈送一個槓桿收益（就是他永遠只賺10%，你可以獲得15%，他賺20%，你就可以賺30%）。

那黃氏價格和什麼因素有關呢？最重要的是ROE，其次是分紅率，價格最終以PB的形式顯示。例如上面500萬的肯德基店一年賺200萬。

ROE如果是40%，分紅率是100%，所以他的黃氏價格可以定在600萬PB是1.2。

ROE如果是20%，分紅率是100%，所以他的黃氏價格可以定在400萬PB是0.8。

ROE如果是10%，分紅率是100%，所以他的黃氏價格可以定在250萬PB是0.5。

ROE如果是40%，分紅率是50%，所以他的黃氏價格可以定在400萬PB是0.8。

ROE如果是20%，分紅率是20%，所以他的黃氏價格可以定在300萬PB是0.6。(國內的銀行ROE和分紅率就是這個數)

ROE如果是10%，分紅率是10%，所以他的黃氏價格可以定在150萬PB是0.3。（目前股票市場的中位數）

ROE如果是6%，分紅率是15%，所以他的黃氏價格可以定在100萬PB是0.2。（但指數的黃氏價格不是0.2）

因為指數的ROE和分紅率不是中位數來定的，而是按權重來定的。也就是說中國石油，一個大公司可以抵得過500家小公司對大盤的影響程度。所以俺權重定的話，指數大盤ROE是15%，分紅率是30%，他的黃氏價格可以定在PB是0.6.

（由於股票分紅會除息，這就等於是加速了PB降低，加速了複利的作用。所以比實體投資更能體現黃氏價格的作用，所以可以適當的提高PB的要求）

黃氏價格其實就是複利長期作用的倒推上來目前的底價，跌破底價，複利將發揮巨大功效。

對以上文字有疑問的可以看我的視頻解釋：

視頻封面《黃氏財經》第五課黃氏價格視頻

格局觀格局觀。

越跌收益率越高？融券？

另外談談露珠的第一句話，一隻股票在怎樣的情況下才適合投資

1、優質的情況下，首先這個票一定要是個好票，未來能增值的票，而不是未來起伏不定，或者越來越往下走的票，因為你買它的原因是要以更高的價格賣給別人的，你要保證你的票未來能更值錢，所以得保證它是優質的，否則你買一堆垃圾還想賣給別人，你說是你傻還是別人傻

2、便宜的情況下，票是好票，如果你太貴的價格買來也不會賺錢的，好比黃金一樣，一萬元一克買了，打算持有個一年二年的二萬賣給別人？

一個便宜的好票才適合投資

指數基金