葡萄酒投資的市場有多大？會受到哪些因素的影響？

01-13

新聞鏈接：資產荒與流動性泛濫波爾多頂級酒價格飆升60%-華爾街見聞
作為 alternative investment,這種投資方式的市場大嗎？流動性怎麼樣？

謝邀，先簡短回答一下題主的兩個問題：葡萄酒投資的市場不大，流動性挺差。

再評價一下題主發的鏈接，著實是個唬人的標題。必須對文中可能造成的誤解進行一下解釋：

紅線划出來得這句話不假，但是省略了一個關鍵信息，即60%的上調是和2014年份期酒發布價格做對比的。如果我們將波爾多2015年份期酒比作產品A，波爾多2014年份期酒比作產品B。事實並非產品A上漲了60%，而是在定價時，產品A比上一年定價的產品B高了60%。跟回報率完全沒有關係呀~~~是不是瞬間覺得鏈接文章是個大坑~~~~

波爾多期酒可以說是葡萄酒投資中最為重要的產品。而期酒的價格和回報，不能一概而論，要通過年份和酒庄逐一分析。

傳統意義上來講，期酒是酒庄為了更快地回籠資金以投入下一年的生產而與broker和酒商在酒成熟之前所做的交易。由於許多名庄酒的價格在二級市場會有所提高，才使得期酒成為了一種吸引人的投資方式。基於一個世紀的數據，Dimson et Al.（2014）研究表明，好年份的名庄酒，其價格會在最初的幾個十年內有大幅度增長，之後會出現持平狀態，但當酒可以被算作古董後，其價格會因其收藏價值而再次上升；然而對於差年份的來說，其價格會在最初的幾年內有較小的漲幅，但是在之後整個的生命周期中會呈現出接近線性的增長模式。當然好年份的價格會始終高於差的年份。再者，根據答主的觀察，近20年來，特別傑出的年份的酒，其升值空間並不會很高，因為它們本身在發布時的價格就已經略高。反而那些年份相對差一點但還是好年份的酒，它們的回報率會更高一些。

圖：名庄酒的年齡與價格的關係。藍線為最差年份酒（2分，滿分20），紅線為最好年份酒（19分）。虛線代表95%的置信區間。來源：Dimson
et al. (2014)

就拿我們天朝人民的老朋友拉菲來舉例，下圖為近10個年份的拉菲回報率的比較：

圖：2005-2014年份拉菲的回報率，來源：Liv-ex Blog

實際上，2005、2009和2010年份都是公認的極好年份，酒的價格也非常高。然而從圖中可以看出，回報最高的反而是非常平庸的2008年份，2013和2014年份也不是好年份，但是至少買家沒有虧損。

當然2009和2010年份發布價極高，之後又經過了飛一樣的價格上升和急轉直下，與中國市場的介入及反腐之後中國市場急速撤出有著極大的關係。（這一點可以再討論一大篇幅。）但至少也說明，想要在葡萄酒投資中取得回報，需要對每一款酒和其年份進行細緻的分析，當然如果你做不了，可以來諮詢答主我~~~~~

實際上葡萄酒投資的回報率不高（相對於股票），戰線長，更適合愛酒人士，尤其是能夠喝得起名酒的投資者。這樣如果酒價格下降導致投資虧損，投資者至少還能有好酒喝呢！

葡萄酒的流動性其實比較差，尤其牽扯到名酒運輸、保藏，需要有非常專業的酒商來運作。加之大陸進口葡萄酒關稅和消費稅高，運作更加複雜，其投資更適合在香港進行。

雖然比不上國內豐富的金融產品，但葡萄酒投資更體現了投資者的品味與情懷，如果想了解更多有關葡萄酒投資的知識，不妨移步答主的公眾號「JO葡萄酒投資觀察」：http://weixin.qq.com/r/hTp1bRDEBk15rVQO92_X (二維碼自動識別)

歡迎關注微信公眾號：JO葡萄酒投資觀察 ID:jowineinvestment

對歐陽說的補充一下。自1979年到現在，在學術文獻中，對於名庄葡萄酒的投資回報率一直存在爭議。首先說明一下，學者們用的都是葡萄酒價格指數，有的是自己收集拍賣價格然後算成指數，有的是用Liv-ex的指數。所以他們計算的收益都是從整體上來說的，而且要看時間段，取樣和計算方法。

近年來大多數結論為葡萄酒的收益（除去運輸儲藏交易等費用）小於股票，大於政府債券和其他收藏類投資品如郵票或藝術品(Burton and Jacobsen, 2001; Fogarty, 2006, 2010; Dimson et al., 2015)。不過Masset and Henderson (2010)發現葡萄酒的累積回報率要高於道瓊斯工業平均。Lucey and Devine (2015)的結果與前者相似。Aytac et al. (2015)指出在2007-2014法國名庄葡萄酒的收益高於股票。

對於葡萄酒投資的風險和其對portfolio diversification上的好處也有不少學術研究，整體上來說是個吸引人投資品，具體文章就不一一列舉了。

但是產區與產區，酒庄與酒庄之間的差異性是很大的，對於投資者來說要具體分析，不可一概而論。重申很重要的一點就是，投資葡萄酒一定要愛酒懂酒，而且最好是通過一些專業的葡萄酒基金來投資。

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首先葡萄酒的投資，不論是你買酒庄的方式，還是囤貨的方式，都屬於長線投資，一兩票賺短線，除非你有很強的渠道支撐，可能性也非常小，至多是你在擁有家樂福沃爾瑪這樣的終端的良好客情的前提下，可以存在賬期內迅速套現的可能。

關於長線投資，還有下面幾個因素，會持續不斷的產生不菲的開支：

1.紅酒的倉儲不僅僅只是場地，更需要溫度和濕度的恆定和區域分隔。所以，你最好是有一個天然地窖。。。在保證濕度恆定的前提下，不同品種的葡萄酒儲存的溫度不一樣，所以，地窖里不同房間溫度不同。。。。

2.如果你是準備做一個酒窖，還需要配備帶活性炭的通風設備，因為紅酒的存放會釋放二氧化硫，他會腐蝕瓶塞。用活性炭的好處，是隔幾年換了就好使。

3.軟木塞的品種需要橫置，也可以45度斜放，原則是酒液浸泡到木塞。白蘭地這樣的蒸餾酒則需要豎直存放，利於揮發才是蒸餾酒變熟的方式。。。。25年以上的名貴品種還需要定期換塞。。。。一瓶瓶的小心翼翼的換過去。。。

當然，弄幾個大廚做高端會所盈利還是很不錯的，看你的客戶群了，十桌不翻台，一桌均價不低於五千，還是可以活的很滋潤的

作為一個通過了CAIA（Charted Alternative Invest Analyst)一級，並且有WSET高級品酒師證，又在波爾多讀葡萄酒MBA的人，我只能分享一下我的淺見。

葡萄酒投資主要有三種方式：葡萄酒資金，購買葡萄酒期貨（En Primeur) 和購買成品酒。在理想世界裡，葡萄酒投資的確是一個很好的分散風險的選擇。因為另類投資嘛，最主要的是要和傳統的投資譬如股票和基金等等的風險沒有相關性。譬如說2007-2009年的金融危機，並沒有對波爾多的葡萄酒價格指數造成特別大的影響，只是增速下滑而並沒有下跌。很多模擬的投資組合的確現實在傳統的投資組合里加入葡萄酒投資會有更高的收益。

然而，現實中投資葡萄酒的影響因素太多，首先，葡萄酒投資一定都是長線投資，可能很多酒要等上10年增長的幅度才會超過儲存的成本。第二，葡萄酒若是儲存不好，很容易就一文不值，功虧一簣。第三，投資葡萄酒需要專業的知識，譬如大小年，產區潛力等等。第四，葡萄酒的價格有一部分是看酒庄市場營銷的功力，萬一酒庄換個市場營銷經理，說不定會帶來價格跟名聲的災難，當然也有可能帶來飛躍。第五，葡萄酒的價格太依賴酒評家的評分，說不定前一年還給99分，再過三年就給60分。第六，這是一個流動性很小的市場，所以酒的交易價格參考數據很小。並且變現也可能需要時間尋找買家。風險並不限於以上幾種。但要是你看到現在還是想投資葡萄酒。我只能說一定要買你喜歡的葡萄酒，這樣即使最後賣不出去，也可以自己喝，或者孩子婚禮當做禮物也是一件很酷的事情。

其實收藏葡萄酒呢，不一定非要看它的經濟受益，更多的時候收藏的是一個記憶。因為我在波爾多學葡萄酒，所以經常有機會喝到一些不錯的酒。但至今為止，給我印象最深的是，在一個同學家裡，開的她爸媽收藏的他們認識那年1976年的一瓶沒有名氣的酒。但聽那對老人滿懷深情的看著對方講動人的故事，這酒變有了生命。所以投資酒，更多的是可以以後拿出來和朋友家人回憶以前的故事。

－－原創，轉載請聯繫

講一下中國的酒文化，白酒是中國獨有而世界不常見的一個烈性酒類，中國白酒在社交文化中附加價值要比葡萄酒高。拿中國的張裕葡萄酒做一下比較，雖然張裕現有100多年的歷史但國外的品牌歷史更悠久、成本更低、質量更好、品牌更能體現社交溢價、且酒不具有消售半徑的約束，在消費升級的今天，張裕很難在中高檔酒中有競爭優勢。做投資要盡量避免在紅海中競爭，像白酒、醬油等只在國內有，隨著文化的輸出最少要比葡萄酒的勝率大

有個最大的潛在風險，如果在不久的將來會有一份研究文獻證明紅酒、白酒、普洱茶這類的食品都有一個最佳保質期，超過一定的時期有害作用會大大超過口味的誘惑！之後也許這類食品的價值要重新回歸一次！

葡萄酒投資市場挺小的。

外國人大部分是普通人，喝喝超市或者小酒庄的紅酒或香檳。

少部分人摯愛，還有財力的人，可能會收藏。但是投資的話，畢竟可投資的商品那麼多，投資葡萄酒有什麼額外的優勢呢？

所以這個圈子小和投資動機弱，流動性當然也不會好，基本上是熱愛葡萄酒的人的小圈子行為。

你聽說過有國人投資白酒的嗎，買點白酒股票更靠譜。

曾經做過酒的人路過，一車皮毛利不夠運費有沒有