H股和紅籌股的具體定義和差別是什麼？

01-13

@李一龍同學說的完全不對啊。。。太誤導人家了。

1. 紅籌股和H股是完全分開的，互不包容的

2. 正好說反了，應該是H股來自內地，紅籌是在非內地註冊成立

3. 看公司註冊地，而不是控股股東。一些H股公司，並沒有絕對的控股股東，股權也是很分散的。隨便舉個例子，哈爾濱銀行是H股，主要股東是5個表面互相沒關係的當地機構，並沒有什麼控股股東，但其是H股是因為公司註冊地在H股，並不是因為股東。（當然這5個公司背後據說有個實際控制人，請參閱廣泛的媒體報導。。但就是另一回事了。。）

4. 絕大多數H股是國企，但也有一些是民企，比如比亞迪，伊泰煤礦等

以下是完整的H股及紅籌名單：

中資紅籌股公司名單 (主板)

中國企業H股公司名單 (主板)

另外嚴格的紅籌定義只包括國企，但是近年來這個詞的含義比較寬泛，只要在香港上市的非H股中國公司都統稱為紅籌了，也包括民企。舉個耳熟能詳的例子，恆安集團，就是生產心相印衛生紙和安樂衛生巾的公司，是個民營企業，因此並不在上面港交所的紅籌名單中，但一般大家也管它叫紅籌股。

最後是引述的港交所關於H股和紅籌的嚴格定義：

「H股公司」指那些在中華人民共和國(「中國」)註冊成立並獲得中國證券監督管理委員會（中國證監會）批准來港上市的公司。這些在香港上市、以港幣或其他貨幣認購及買賣的中國企業股份稱為「H股」，自從《證券上市規則》列載有關H股的上市規定後，「H股」一詞已為市場接受並廣泛使用。「H股」中的「H」字代表香港 (Hong Kong) 。
「紅籌公司」是指在中國內地以外地區註冊成立並由內地政府機構控制的公司。
紅籌公司跟H股公司的最大分別在於紅籌公司並非在中國註冊成立。

來強答一個。

1. 普通公司架構：內資機構或者個人對企業進行人民幣投資，不改變企業的性質。這種企業如果上市，是在國內A股掛牌或者上市，包括創業板，新三板等。

2. 中外合資架構：外資機構或個人進行外幣投資，投資後企業性質變為中外合資企業。這種企業如果上市，也是在國內A股上市。

3. H/S/N股架構：在國內設立的公司也可以直接在境外上市融資。如果在香港上市，就是H股；相應的如果在新加坡和紐約就成為S和N股。此種股權架構和後面提到的紅籌架構公司的共同點就是主體業務都在中國大陸。區別是，採用此種股權架構的上市主體公司註冊在內地，而採用紅籌架構的上市主體公司註冊在境外。同時，H/S/N股上市僅是對公眾發行的股票可以上市流通，其他股票不可以流通（只有建設銀行香港是唯一例外全流通），而紅籌上市的所有股票在過了禁售期後就可以全流通。用這種架構赴境外上市需要證監會的批准。在實際操作中，能夠拿到批文的民營公司少之又少，大部分用這種架構上市的都是國有企業。

3. 紅籌架構：在中國境內的公司（不包含港澳台）在境外（比如開曼群島，英屬維京群島等）設立離岸公司，然後將境內公司的資產注入或者轉移至境外公司，實現境外控股公司海外上市融資的目的。英屬維京群島（BVI）設立公司的好處是註冊無需公開工商資料，沒有稅收，註冊資本在5萬美金以下的公司每年所需要繳納的各種費用加起來都不會超過1000美金，只需要提交註冊人身份證複印件就可以完成註冊過程。所以如下圖可見，第一層殼公司一般都設在那裡。

5. VIE架構：隨著紅籌架構模式的興起，越來越多的民營企業通過這種方式遠赴境外上市，帶來了監管層對於資產流失和資金外逃的憂慮。2000年6月證監會發布72號文，規定紅籌上市的公司需要取得證監會的《無異議函》。在2006年發布10號文，擴大了審批的範圍，規定紅籌上市的公司需要取得商務部，外管局和證監會的審批。這些批文民營企業非常難以拿到，紅籌模式上市的道路基本上被堵死。2000年，為了繞開10號文的限制和國家關於限制外資企業投資ICP產業的規定，新浪成為第一個用VIE（Variable Interest Entry，可變利益實體）模式實現上市的中國公司。如下圖可以看到，VIE架構和紅籌模式的主要差別是境外的公司不是直接用股權，而是通過一系列的協議來控制運營業務的主體境內公司。這些協議主要包括股權質押協議，獨家選擇權協議，股東委託投票代理協議和委託管理協議。按照我的理解，其實就是用這些協議實現了與股權控制一樣的權利（比如說投票權，董事會決議權，分紅權）。

題外話：2001年的安然事件，就是因為安然對於用VIE協議控制的公司不進行並表，所以可以通過虧空這些被VIE協議控制的公司輸送到上市公司來堂而皇之地財務造假。為了規避這個問題，美國在2001年要求上市公司要將用VIE協議控制的公司併入上市公司報表。但是對於中國來說，通過VIE協議來繞過政府對於外資受限行業的監管，是一種走法律漏洞的方式。是不是有一天政府會收緊對這種模式的監管，也是未為可知的。

您好，那我想請教下，如果公司既不是H股，又不是紅籌，經營主體都在大陸的，那算什麼？比如楓葉教育這樣的，我在兩個表單里都沒看到。謝謝！

根據《香港聯合交易所上市規則》名詞的定義：

「內資股」（Domestic Shares），指由中國發行人根據中國法律發行的股票，以人民幣標明面值，並以人民幣認購。
「外資股」（Foreign Shares），指由中國發行人根據中國法律發行的股票，以人民幣標明面值，並以人民幣以外的貨幣認購
「H股」（H Shares），指在本交易所上市的境外上市外資股。

最大的分別是：

H股是香港上市的人民幣股本，票面值丶派息等均以人民幣作計算單位

其他股票是香港上市的港幣股本，票面值丶派息等均以人民幣作計算單位

另外還有一些是遷冊的公司，註冊地點是一些避稅天堂，例如英屬處女島丶開曼群島等，往往會用美元作計算單位

藍籌股就是指數成份股丶紅籌股就是中國概念股。

香港有三種主要指數：

1. 恒生指數：包含香港本地企業丶H股和一些遷冊的公司

2. 恒生中國企業指數：俗稱國企指數或H股指數，包含香港上市的H股

3. 恒生中資企業指數：俗稱紅籌指數，包含香港上市的中國資本公司

紅籌股可以深入了解一些。紅籌股可說是紅色分子的先頭部隊，早在Ｈ股民企上市之前，已經有國內單位購入本港上市公司後注入業務借殼上市，例如中信借新景豐上市，華潤借永達利上市，航天工業部借康力投資上市等。後來才有正式申請上市的，如招商局海虹丶中旅等。

紅籌股粗略可分三大類：一是國務院直屬公司，如中信丶華潤丶招商丶光大等；二是前政府部門屬下公司，如石油部（崑崙能源）丶糧食部（鵬利）丶郵電部（中移動），這些部門後來改組為總公司，部份並直接上市；三是地方政府，如廣東省（粵海丶廣南）丶廣州市（越秀）丶福建省（閩信）丶上海市（上實）丶北京市（北控）等。

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主要區別在於，h股是大陸公司直接香港上市；紅籌股是通過大陸以外的公司間接在香港上市。