中國央行的逆回購操作與個人投資者在上交所/深交所的逆回購有什麼區別？

01-12

謝邀~

1.央行一般做質押式回購，市場除了質押式回購，還可以做買斷式回購，不過做的人相對少。

2.央行通過專門的公開市場操作平台來操作，面向全國的公開市場操作商，是一對多的交易。個人和機構的一般是一對一的交易

3.雖說央行名義上是利率招標，但實際上對逆回購利率是有控制權的，自從存貸款基準取消後，逆回購利率對市場的意義顯著增加，成為了目前過渡期事實上的政策利率，當然還有其他政策利率如SLF、MLF等。個人和機構顯然不能這樣做，必須是根據市場情況進行的詢價，接受市場利率水平。

4.央行做逆回購明顯不是為了融資，而是為了調節市場的流動性水平，市場成員做逆回購通常是為了融資或者通過拆出資金賺利息。

想到再補充，歡迎大家批評指正

hope this helps~

央行公開市場操作，主要指回購，是執行貨幣政策的工具，可以實現貨幣市場流動性的管理。市場上的水太多，央行就抽點水，水少了就放點水，當然判斷水多水少央媽自有標準。交易所回購是投資者a向投資者b借水，到期了要還，這個過程不改變水的總量。這兩年央行私底下放水的工具多起來了，SLO，SLF，MLF，PSL，感興趣可以去搜一下。

還有個不同是：現金雖然都是基礎貨幣，回到銀行體系就會成為信用衍生的基礎。但央行公開市場操作是釋放新的流動性，個人逆回購是央行歷史上發行的現金，又短期內回到銀行體系。

個人拙見，請大家指教

央行的回購是在銀行間市場，另一個是交易所市場。作為一個苦逼的兩個市場都做的交易員，僅從我的實際工作角度看，有以下區別：

1.結算時間。銀行間結算t+0 交易所t+1這個是很大的不同，尤其是我們這種常年做隔夜的算頭寸的....而且也產生了交易所的「周四效應」。

2.數量。央媽的錢是巨量是政策全市場都把它作為風向標，判斷資金鬆緊。交易所其實沒人在乎個體放了多少，因為實在是單筆太小，何況交易所場內交易集中競價一般回購都是分筆成交說實話也找不出是哪個人放的回購。至於所謂的影響貨幣總量，除非不停續作，要不然所有的回購都有到期日啊..另外，現在貨幣政策更注重價格型而不是總量型了，央行的回購方式也期限越發豐富價格區間越發炫酷，今年1月份的資金流動性就是一個很好的佐證，值得研究。

3.價格。回購利率方面，央媽的比較穩健連貫，是一個參照基準。而交易所的回購利率波動很厲害，你早上放回購和下午收盤放回購完全不一樣，還要看當天股市的情況。

4.交易對手。我們這種非銀金融做不了央媽的交易對手，只能求著大行給錢。交易所的話就很簡單了，就可以去玩。

希望有所幫助。