貝萊德（BlackRock）是個怎樣的公司？它的工作強度和四大如何對比？

01-12

buy side跟市場走，強度沒有四大大。紐約會稍微累一點，倫敦還好，5點下班也是常有的事，london fixed income組的朋友經常在week day clubbing第二天一早去工作。曾經面試過倫敦Multi assets以及private equity partners，這兩組都不是很累，financial markets advisory會稍微累一點，有很多ex banker. BLK主要強在fixed income，通過收購擴張資產，如果對除PE外的投資感興趣，是相當不錯的平台，尤其是portfolio management group，也就是他們的投資組。

回答前一個問題

——貝萊德是個什麼樣的公司？

——資產管理界的風控大師！

2016年，全球經濟排名前三的國家中除了美國和中國之外，第三名是日本，它的GDP總規模是4.38萬億美元。

在金融圈有這麼一個投資公司，它管理著超過日本GDP總量的資金，其資產規模在資產管理行業幾無對手，甚至超過了很多知名銀行和保險公司。蘋果、麥當勞、殼牌等我們常常聽到的這些跨國企業，這個投資公司都是他們的最大單一股東之一。

這個資金管理規模超過絕大部分國家GDP的公司就是貝萊德（BlackRock）。

2017年，貝萊德集團的資產管理規模達到5.97萬億美元（截止至6月30日），在全球30個國家擁有超過60個辦公室，服務了來自100多個國家的客戶。

然而，人們往往只看到地表上的高樓，殊不知，樓越高，地基就必須越深越穩，否則不管多高的樓都只會成為危樓。貝萊德作為全球金融界中首屈一指的摩天大樓，人們往往只看到其出眾的資產管理能力，卻忽視了在這背後的是其無與倫比的風險管理能力——而這，才是支撐摩天大樓最重要的地基。

地基的構建－摩天大樓起建之初

關於貝萊德的風險管理構建，要從最開始說起。

1976年，貝萊德集團的創始人拉里·芬克（Larry Fink）從加州大學洛杉磯分校畢業。

他的夢想本是從事房地產金融，卻在一位教授無意間的推薦下，進入了當時的地區投行第一波士頓（First Boston）。進入固定收益證券部門後，芬克同團隊開發了當時新興的住房抵押貸款債券（MBS），並在短短几年內將其打造成第一波士頓的明星產品，為公司賺了數十億美元。很快，芬克就依靠其極強的賺錢能力，成為第一波士頓史上最年輕的合伙人。當時，芬克只有28歲，被稱為「華爾街神童」。

正當他春風得意之時，命運卻給他開了個不小的玩笑。美國利率突然走低，導致芬克的投資倉位損失了一億美元。即使過去芬克給公司帶來的收益遠不止這麼多，但是這無疑是對他的一次沉重打擊。芬克在這之後離開了第一波士頓，但他並沒有讓這次教訓白白流失。他深刻地認識到，嚴格風險管理在投資中有著無與倫比的重要性。風險管理的意識就此深深印刻進芬克的靈魂，這也是摩天大樓地基最初打下的那根鋼筋。

1988年4月，芬克和其他七位聯合創始人共同創建了貝萊德的前身——「黑石集團資產管理部」(Blackstone Financial Management)。全球最大的另類資產投資公司黑石集團（The Blackstone Group）給予了他們五百萬美元的信貸以換取債券業務50%的股權。

那時的貝萊德只有一個晦澀而簡單的使命：幫助投資者理解他們所持債券組合中蘊含的風險，並以此為起點為機構客戶提供資產管理服務。

即便這些風險管理模型在今天普遍被人們接受，但在那個年代，很少人認為債券也需要風險管理。「什麼，債券也要風險管理？」，當時的投資者們認為這個公司瘋了。

但貝萊德就此開始了在資產管理行業的傳奇發展史。其發展速度之快，即使在資產管理行業這樣的地方，也前所未見，令人驚訝。

資料整理：雲鋒金融

地基增強器－風險管理系統「阿拉丁」

貝萊德走在成為摩天大樓的路上，卻從未忘記打造更加穩定可靠的地基。

2000年，芬克將自己的分析師團隊分離出來，組建了貝萊德解決方案公司（BlackRock Solutions），隨後開發出了一個名為「阿拉丁（Aladdin）」的風險管理系統。

阿拉丁主要的五大功能：

資料整理：雲鋒金融

阿拉丁的強大之處，在於能夠為投資者的資產組合定製特定的風險情景。每個投資者都可以通過阿拉丁來針對各自投資組合中的特性來進行調整，包括模擬某種市場情況或歷史情景，以此得出在這些情況發生時投資組合的風險和收益變化。

比如，投資者可以模擬「自然災害」、「英國脫歐」、「美聯儲加息」，甚至「朝核危機爆發」等情況下，投資組合會有什麼樣的表現。投資者若是持有新興市場債券，股票和貨幣資產，想要了解黃金價格上漲時會對自己持有的這些新興市場資產帶來什麼影響，就可以利用阿拉丁模擬黃金價格上漲的情況。

阿拉丁基於其數據儲存中心裡大量可靠的歷史數據，將預測細化到每一天。它會根據數據分析統計結果，分析各種資產之間的相關性，通過蒙特卡洛法則，模擬金融市場可能出現的情況，並且為投資者的每一項資產，每一隻股票給出可能存在的風險情景，以及在風險情景下的走勢。例如，若是某一投資者持有大量債券，阿拉丁就會給出未來利率上升或下降時債券的走勢以及債券對手方破產時帶來的影響。

不僅如此，阿拉丁還會根據模擬出的特定情景，給出資產組合中不同資產之間的相關性的變化，這十分有效地幫助基金經理未雨綢繆，在風險爆發前就進行組合優化構建，並在風險來臨時，及時地進行風險控制。

根據經濟學人在2015年的報道，這個位於華盛頓州的數據中心，每天有6000台電腦日夜運作，替170多家銀行、保險公司、主權投資者等投資機構分析可能帶來損失的風險。

根據阿拉丁官網的公開資料顯示，截止2017年6月30日，全球有大約25000個機構投資者依靠阿拉丁平台作出投資決策，並由超過1000名開發人員對系統進行持續的強化。貝萊德運行了一個數據和分析倉庫，有著超過600名專家針對創建質量控制和分析進行研究，並涵蓋了不同資產類別的投資過程。

可以說，「阿拉丁」不僅是貝萊德倍受美國政府和全球金融機構追捧的「神燈」，還是貝萊德得以不斷加蓋樓層的地基增強器。

摩天大樓穩定的地基

貝萊德無與倫比的風險管理能力，不僅體現在其功能強大的阿拉丁，更體現在其對於主動管理投資的風險管理。

貝萊德曾是住房抵押貸款證券（MBS）的領頭人，這個產品的聲名遠揚，在於它是金融危機的導火索之一。

然而，出乎意料的是，許多金融機構在次貸危機中因為這個產品破產隕落，而貝萊德通過其可靠的數據和強大的數據處理能力，在次貸危機爆發前減低了對於住房抵押貸款證券（MBS）的頭寸。

美國政府發現了貝萊德對於風險管理有著獨特的能力，於是在處理一些有毒資產時常常會向貝萊德尋求幫助。貝萊德幾乎成了美國破產銀行的救主，也成了美國財政部的私人顧問。這也讓貝萊德有機會接觸許多破產但具備極大發展潛力的現金管理單位。

2009年，貝萊德迎來了其發展史上的關鍵一環，當大家都在恐懼和逃避時，貝萊德卻大手一揮，將巴克萊旗下的全球資產管理業務（包含iShares）收入囊中。至此，貝萊德不僅擴大了資產管理規模至3萬億，還因為從巴克萊收購的iShares一舉成為全球ETF業務的領頭羊。

摩天大樓仍未完工

在貝萊德，每一位客戶都可以自由選擇適合自己風險的承受程度的服務，貝萊德對客戶這筆資金所做的任何投資都不會超過這個風險度，並讓顧客獲得與風險相對應的收益額度。

芬克同時設立了一個小組專門負責認真地檢查每位客戶的資產組合，即便是一個金額不大的錯誤，也絕不會放過。他對風險嚴格控制的謹慎姿態使貝萊德在投資中罕有大的失誤，所有承擔著不同風險偏好的客戶都對此贊口不絕。

如此卓越的業績使人不得不好奇他成功的其他秘訣，但芬克卻對此反應平淡：「其中最大的秘訣在於我們的開放的企業文化、細膩的工作程序和嚴格的風險管理機制。我們有一套完整的、嚴格的做事準則。我們最重要的事就是決不偏離這套準則。債券投資的成功同樣可以複製到股票、零售等其他領域。其實不論是投資什麼產品，其管理方式的大框架是一致的。成功的關鍵就是保持這種一致性而不要受到誘惑，關注業績，嚴格控制疏漏。」

其實，想要在債券市場中賺錢，一般只有兩種途徑，一是靠揣測利率的走向，而這種與不確定性博弈的做法將使公司成為最終的失敗者。另一種就是深挖市場相關聯的每個細節並進行嚴密的邏輯推理。貝萊德要做的就是避免做第一種投資者，且要超越第二種投資行為，這就不得不藉助計算機的偉大力量。今天，在芬克大手筆研發投入支持下，貝萊德的投資分析軟體已經遠遠勝於市場幾乎所有其他的競爭對手。

貝萊德依靠其全球最大的ETF業務、強大的阿拉丁平台和嚴謹優質的金融服務，在全球金融界獲得了前所未有的巨大影響力。即便如此，貝萊德創始人芬克最常說的一句話還是，「我仍然是個學生」。

芬克經營這家高速成長的公司將近30年了，他每天都會花至少1個小時來學習，了解這個世界和市場的變動。他常對員工說：

「我每天仍然像三十多年前剛進入這個行業時學習的一樣多。貝萊克的工作是將信息傳遞給客戶，為客戶提供風險管理服務。所以我們必須時刻跟上信息的變化，我們必須要做到時刻都能給出回答。所以，不管是在人力資源部門、法務部門、還是運營或技術部門，如果你不了解這個世界，不了解這個市場，你就沒有和公司聯繫在一起。所以，不管我們身處何位，我們都要把自己當成學生。

要知道，我們的工作是在分秒中與時俱進的，在過去適用的，未必在未來同樣適用。如果你不能和世界一起前進，你就註定失敗。就像你們看到許多公司失敗，他們都一度擁有十分優秀的產品，但是他們沒有注意產品或信息的進化發展，以至於無法迅速跟上時代的需求，最終被淘汰。這是我想傳達的一個最重要的觀點。」

依靠對於風險的強大管理能力，貝萊德在不到30年間成為了全球金融界屈指可數的偉大的投資管理公司。

或許，就像芬克說的那樣，成功不過是「Be prepared, be disciplined」。

看不同組 PAG的生活大部分已改善不少職能側分給了其它一些組 RQA和PMG看具體focus的方向有些portfolios的相關組員需要6點多開工

看不同地域紐約通常就像紐約城市一樣比較忙三番文化不太一樣相同組的話一般三番比紐約略輕鬆 operation focus的話總體也是西岸比東岸略松

看不同manager 管理風格不同還是會有很多不同體驗的

看你在哪個部門，PMG，RQA時間較短，PAG要早上六點半到晚上7，8點。