有大神能系統的講一下央行的逆回購操作嗎？
央行周三進行100億7天期逆回購操作，中標利率2.25%，與上次持平。另外，當日有400億14天期逆回購到期。隱約能看懂這個意思，但是並不明白到底是怎麼回事，求教了。
謝@Theory Game邀，僅答如下：這句話的意思是，央行周三借給了銀行100億元，時間7天，利率2.25%。另外，周三當天銀行有400億的債務到期，銀行需要還錢給央行，這批債務是央行在14天前借給銀行的。簡單說，回購與典當是一樣一樣滴。典當流程：
小明去當鋪，把翡翠玉白菜當了10萬兩，3個月後又拿錢從當鋪贖回來，這就是一個完整的典當過程。實際上，小明與當鋪約定了3點：（1）小明約定3個月後來贖回；（2）這3個月期間，當鋪不得把翡翠玉白菜賣給別人；（3）過了3個月，小明不來贖，當鋪有權自行處理。
回購流程：如果把翡翠玉白菜換成容易變現的值錢貨，比如國債，小明的行為就叫回購了，當鋪的行為就叫逆回購。回購業務雙方約定的內容和典當交易一樣一樣，即押東西借錢，還錢還東西，沒到期不能處理押品。回購就是拿押品找人借錢，承諾以後會拿錢把押品贖回來；逆回購就是接受押品，放款給別人。我不是大神，分享下自己的理解。
逆回購從字面上來理解比較容易搞暈，只怪名字取得太繞了。其實逆回購就是買入返售。記住買入返售！！先買入資產然後在未來某個時間在賣回去。有了人就會納悶，買了後又賣回去，難道是吃多撐著了么？非也。因為在買入返售的過程中，央行釋放了流動性呀~這個才是目的。問題中的例子，也就是下圖所示的意思。在周三(比如是15日)的時候，央行進行了逆回購A，即花了100億元，買了100億的國債，釋放了流動性。在同一天，前期的逆回購B到期，因此央行把前期買入的400億國債，又賣回去給別人，回收了流動性。這一放一收，流動性凈收回300億元。央行每次操作不可能正好滿足市場需要，因此需要不斷微調。流動性少了就多做逆回購，做大做長；多了就多做回購，做大做長。
其實沒那麼複雜，逆回購就是央行放水，增加市場流動性，看圖吧~
原文鏈接請戳這~：央行經常操作的「正回購」、「逆回購」究竟是什麼~
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前日央行再次公開市場操作，以2.25%的低利釋放700億的逆回購。而算上上周到期的逆回購和今日到期逆回購，總到期逆回購資金總量在1300億左右。也即今日凈回籠資金約600億左右。
當前國際黃金指數1200點以上,說明市場對於前期美元過快上漲做了調整，也即美元強勢走勢告一段落，而人民幣匯率在6.5左右，說明儘管熱錢月流出規模達到1000億美元左右，央行依然還有力量保持匯率一種相對控制。
然而，隨著更多的到期逆回購，slf，mlf，市場面臨著缺水也將比較嚴重，尤其是部分採取激進放貸措施的銀行，這意味著這些銀行通過新債還舊債的方式來解決流動性問題。而央行必然還會進一步採取slf，mlf，逆回購等手段，來定向釋放流動性。
銀行缺水缺乏流動性只是表象，根本原因還是當前的經濟結構過於依賴房地產，過於依賴政府投資，央行釋放的資金往往在社會上轉一圈後，便沉澱到鋼筋水泥中，使得央行不得不再開啟新一輪注水。
故即使一月份的m2增速達到歷史新高14%，市場總體資金面也並不寬裕。特別是面臨外部市場惡化和熱錢持續流出以及國內宏觀經濟下行的三重壓力下，央行除了向市場投放資金注水外，並沒有什麼特別措施，可以解決當前中國經濟面臨的根本性問題。
當前央行面臨的最主要的問題就是地方債和金融債的債務規模過高，而國內經濟又是高度綁定房地產央行沒有足夠的空間和時間來解決經濟結構不平衡的問題。央行在應對這種地方債規模高達GDP的200%,外界金融債達到gdp的50%的情況下，唯一能做的也就是通貨膨脹，主動通過通貨膨脹來稀釋債務規模。
索羅斯等人在國際上在國際上放出風聲來做空中國經濟，無非也就是看到了這種經濟結構的缺陷和央行的匯率政策缺陷性。
可以預料的是，2月份以後，央行在公開市場上的操作只會越來越頻繁，m2的增速，以及，地方債的規模也會越來越大，但是這些地方債就像是一個定時炸彈遲早有一天還是需要償還的，即便是央行通過新債還舊債，或者是通過了發行可轉債來解決這些債務問題，但是這也只是一個拖延的方式，通過時間換空間來解決，而你真正從根本上釜底抽薪來解決問題，還有一段遙遠的距離。
而且，當前中國經濟高度綁定房地產的經濟結構和產能過剩以及國企的低效造成的大批殭屍企業，使得決策層在做一些重大的經濟政策的時候也是步履維艱。可以說往前一步是懸崖，退後一步是深淵，無論是怎麼改，央行都面臨著一種騎虎難下的局面。
對於普通民眾而言，生活成本和勞動力成本必然會越來越高，物價上漲以及通貨膨脹基本上是一個板上釘釘的避免不了的局面。
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------昨日，央行官網公告顯示，央行再次以利率招標方式開展1300億元7天期逆回購操作，利率2.25%，與上期逆回購操作利率持平。然而，據統計，公開市場昨日有3900億元逆回購（7天期300億元、28天期3600億）到期。
今日央行公告顯示7天逆回購500億，利率還是2.25%，而今日到期逆回購規模約100億，等於向市場釋放流動性400億也即理論上央行這兩日將凈回收2200億元，
雖然預計央行後續泄洪手段源源不斷，但如此巨大規模的資金回籠在市場上居然沒有造成資金流動性影響，隔夜shibor利率居然都在2.0左右，只能說明理論上需要回籠的2600億資金，沒有真正回收，而是通過銀行的其他渠道，繼續停留在市場上。
換句說話來講，央行和商業銀行之間應當有約定，也就是說當央行的逆回購資金到期之後，商業銀行應當有一定主動性決定是否真正的回購。
從目前的資本市場來看，截止1月份為止的社會總融資存量在147萬億左右，如果商業銀行發生了大規模回購行為，必然的社會總融資存量將在2月份會發生較大的減少。但是市場上好像沒有明顯變化。
也即央行的逆回購操作很有可能只是單方向的逆回購，在發起逆回購的時候向市場注入資金，但是回購到期的時候應該有商業銀行進行回購操作的時候，卻沒有下文，商業銀行並不進行回購操作，而是進行延期質押，以保持商業銀行的日常資金流動性充沛。
而由於當前宏觀經濟不景氣，企業面臨的一個是將外借金融債轉為國內債的任務，同時還面臨著國內的供給側改革，也就是要淘汰一部分落後的國企和殭屍企業的任務，對於國內的金融機構和銀行而言，很多放貸到這些問題企業的資金，往往面臨著呆帳和滯帳問題。
而高達GDP200%龐大的地方債對於當前的宏觀經濟以及央行而言，除了通過主動向市場注水來稀釋債務規模之外，並沒有更好更佳的方法來解決地方債的問題,即使注水意味著變相全民徵稅。
另外一個問題便是經濟結構的問題，當前國內的經濟結構嚴重依賴房地產，還是沒有發生根本性變化，這意味著對於銀行而言，主要的任務還是要把資金放到跟房地產相關的領域去，這也意味即使央行，在今天發行1300億的逆回購或者，後續繼續操作，資金都會逐步地流向房地產。
繼續推高房價，提高房地產領域的定向通貨膨脹水平，這也意味著對於廣大苦於高房價的普通百姓而言，真正要等到房地產崩潰，價格崩盤還需要遙遠的時間。
股市上面，雖然傳言百億社保基金入市，但是對於當前人氣慘淡的股市，作用基本上微乎其微，因為股市最重要的是人氣，如果人氣不在，雖然偶有上漲，但也是根基不牢。
而央行的逆回購資金主要流向也是商業銀行，而非各類券商和機構，故而對於股市充其量只能間接影響市場資金流動性，而不會對股市產生直接影響。
微信公眾號;yuequebanxian從5月22日，開始的新規定，自己拿去學習吧。。。
你可以把回購理解為還錢。回購購的是債券，俗稱欠條。你借了央媽100萬，為期7天，給央媽寫了一張欠條。7天後到期了，你還錢領回欠條，你就是正回購方，對應央媽是逆回購方。
這是理論情況，實際情況不是你找央媽借錢，你有那麼大面子嘛？而是央媽在必要的時候主動借給大家錢。既然還錢是回購，那麼借錢就是逆回購。
所謂逆回購到期，指的是還款日子到了，大家把錢都還給央媽，如果央媽心情好，繼續向大家放款，那麼就叫到期後繼續開展逆回購業務，如果央媽心情不好，或者被大大叫過去訓話，那麼放款操作只能停止了，這就叫暫停逆回購，連續14天不放款就叫做連續14日暫停逆回購。不是大神，業務不涉及逆回購，沒研究明白，周圍沒人懂。
一張圖，看懂《逆回購》
查了一下，結合其他答案，說一下我的理解，1998年開始，央行建立公開業務一級交易商，選擇了一批能夠承擔大額債券的商業銀行（就是選擇了一批有錢的銀行）商業銀行把債券賣給央行，對於商業銀行來說就是回購，對於央行來說，就是逆回購。簡單來說，就是央行主動把錢給商業銀行的行為就是央行逆回購，（當然，作為抵押，央行要拿到商業銀行的有價證券）。到期後，商業銀行用錢把債券換回來。這期間，央行的收益就是：成交額X年收益率X回購天數/360天。而商業銀行在這期間用錢生錢，達到最大的收益……
賣出204007？
膜拜各位大神，太厲害了
知乎專欄可以看看我的（直接操作的，和你這個肯呢個有差別），簡單清晰實用。
個人也可以做逆回購..逆回購相當於借錢給市場..央行做有穩定市場利率和流動性的作用..
不明白，留下，慢慢理解了，辛苦各位大神！！！
central
bank buy bonds from commercial banks with an agreement to sell them back at some
time (Repurchase agreement). Central bank earns the repo rate while commercial
banks get the reserves.
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