輝山，齊星，快鹿，天信為何爆發債務危機，而且規模如此之大？

輝山，齊星，快鹿，天信，復星為何爆發債務危機，而且規模如此之大？、條件等詳細信息

看到這個問題的描述一點都不認真，像不知從哪裡複製來的問題，標點符號也不捋清楚，本來一點兒回答的興趣都沒有。

哎，沒想到多看了一眼底下的回答。

其他幾位答主是在開玩笑嗎？

什麼玩意就都賴到加息頭上。

快鹿是因為玩兒龐氏吸納資金，結果投資失敗又趕上嚴打風口。

輝山是經營放水被懟出來了，結果蓋子又蓋不住了。

齊星這個事吧，包括當地的魏橋、宏橋，爆的如此之快和集中，有更深的故事，等幾天看看事態變化再來說吧。

至於復星，人家可不覺得自己危機，可別亂說啊，哈哈。

就上面這幾家，融了那麼多資金，說人家不善於財務管理，有點不合適啊。

其實這幾家倒真有一個共同原因：就是該充值的時候，卻沒想到換系統了。

謝邀，我一直用手機上網，提供不了乾貨，請題主諒解。

我不熟悉你說的這些企業，也不知道你提供的信息是否準確。不過，你的話題涉及企業債務，而討論天朝經濟問題，卻忽視企業債務的話題，這種討論就己經沒多大意義了。就此而言，你這個話題非常有價值。

天朝大量製造業企業為什麼會出現債務危機，陷入高利貨和龐氏騙局的泥坑中不得自拔?直接的主要原因只有一個：它們無力依靠自己製造出維持持續生存的現金流量。

因為沒有起碼的造血功能，無法自己提供最低限度的現金凈流量，這才迫使企業大量負債，進而走上依賴高利貸和玩弄龐氏騙局的不歸之路。高利貸是果，而不是因。

即便是商業銀行的抽貸，也只是企業無力自我造血的結果，而不是企業徹底失血的原因。銀行為什麼抽貸?就因為它們判斷企業己經不能製造現金流量了，只不過抽貨加劇了企業的危機。

現金凈流量! 現金凈流量! 重要的事情說兩遍。自創的! 自創的! 自創而不是融入的現金流量! 更重要的事情說三遍!（有事了，有空續寫）。

（續）現金為王。這裡的現金，是指公司的貨幣資金，以及能快速等值變現的其他資產。在不考慮繼續擴張資本投入的情況下，公司要保有一定量的現金儲備，只有兩種辦法：依靠業務或投資收入補充現金，依靠借貸融資。

陷入債務危機的企業有一個共同點：業務或投資收入幾乎枯竭，現金保有幾乎完全依賴融資。

但這兩種現金保有的方式，所造成的現金流量，尤其是銀行存款賬戸上的流水景觀，是不一樣的，至少對大部分製造業企業如此。收入尤其是主營業務創造的流水，不管是大進大出，小進小出，基本上是持續不停的，比較均勻地流動著。而融資創造的現金流，是周期性的，時續時斷的，突然賬戸上湧入大量現金，然後便迅速被清空。當銀行存款賬戸幾乎被清空，下一預期的融資又沒及時到達，河床裸露出來，債務危機便到來了。

如果公司財務報表不完全造假，通過分析公司的財務報告，內行的人也能看出公司是否會陷入債務危機。

在公司的三大報表中，現金流量表無疑與公司的現金狀況關係最密切，能直觀反映公司當下的現金流量水平。但這種報表反映的只是結果，現金流量是如何形成的，怎麼就枯竭了? 這些，還得參考另兩種報表。

在市場經濟下，負債經營是一種再正常不過的現象。尤其在公司規模快速擴張時期，單靠公司收入支撐這種擴張，忽視借貸融資的作用，是一種愚蠢的行為。問題只在於，你的借貸能否培育和增強公司的造血功能? 如果做不到，公司遲早死路一條。

公司規模擴張，反映到財務報表上，就表現為資產負債表的擴張。負債表是一種靜態報表，可如果把此前會計期間的負債表也拿出來，對比分析，就能找到公司資產規模的擴張曲線。

與此同時，還應通過資產負債表的對比，找出負債擴張的曲線來。從趨勢看，當負債擴張快於資產擴張，就會導致資產負債率的不斷上升。

這也就意味著，公司的規模擴張，己越來越依賴負債，而不是收入的產出。如果這種趨勢不是間歇性的，而是長期的，持續的，且看不到趨勢改變的可能，該公司最終陷入債務危機的泥潭，就是一件無法避免的事。

尤其在這種趨勢下，資產負債率己一旦步入60%以上的區間，就該高度警惕了。

單看某個時點的負債表，60%的負債率並不是問題。但如果這是趨勢的結果，並且這種趨勢會延續下去，且公司的負債主要由借貸構成，60%的負債率，就成了鳴響的警鐘。

原因很筒單，無論是以實物資產還是信用作質押，沒有債權人會按1：1的比例給出借款，象製造業企業的資產或信用，給出借款的折扣率更是可能會只有四到五成。考慮到這種情況，製造業企業借債對資產的比例，若是已達六成，實際上其剩餘凈資產的權益，也已隱性轉移到了債權人身上，儘管他們之間在形式上可能沒有這種契約。(有空再寫下去)

（繼續，哈哈）也就是說，失去了現金流量創造能力的企業，60%的負債率，離死期已經不遠了。因為剩餘的40%的股東權益，實質上己被債權人隱性控制了，公司己經無法輕易拿這些權益，再去融資了。

利潤表也能提供一些重要信息。有兩類信息值得關注。

一是利潤的來源，或者說營業利潤的結構。一個公司，若是主營業務收入萎縮，營業利潤的形成，在相當程度上靠購買股票，債券或基金的回報，靠這類短期投資產生的收益，靠投資品的公允價值溢價，該公司就是在掛羊頭賣狗肉，已經病得不輕了。

道理很簡單，對非金融的製造業企業來說，交易性金融資產的溢價收益，是其自身無法控制的，它的大起大落，會把沒多少主營業務收入的實體企業，一夜間拖入死胡同。

當然，利潤表最有價值的地方，還是在於，配合資產負債表的分析，它能提供公司業務收入及利潤質量的信息。

以權責發生制記賬的企業，與業務收入及利潤對應的，既可能是實收的現金（銀行存款），也可能是一大堆的應收賬。

而事實是，那些越是陷入困境，現金流量越是不足的企業，越是容易將財務寬鬆最大化，被迫選擇大量賒銷的道路。這樣一來，這些企業紙面上可能積累了大量的收入和利潤，實際上積累的只是應收賬。

如果這些應收賬全部或大部分收不回來，變成了壞賬，企業積累的就不是真實的收入，而是費用，不是現金的增加，而是現金的消耗。因為，每一筆收入，一定對應著創造這些收入的耗費。

情況正是如此，這種被迫積累的應收賬，恰恰最容易變成壞賬。原因是在這種飢不擇食的賒銷選擇中，存在著一種逆淘汰機制。那些爭先恐後爭當賒銷對象的企業，正好也是一些無力實際支付的主。它們大都同樣沒多少現金了。

這樣，我們能看到一種普遍的現象：那些手持大量無法收回的應收賬的企業，往往同時也有大量應付未付的賬款。它們彼此間，既是債權人，也是債務人，形成了所謂的三角債關係。

三角債只是一種說法。實際上，如同金融市場的債務鏈一樣，在實體企業間形成的債務鏈，也是綿長的，並且也會形成一倒俱倒的骨牌效應。

製造業在金融市場上爆發的債務危機，在商品交易市場上就形成了。

因工作原因，直接或間接的到鄒平縣進行過相關調研，了解一些西王和齊星的事情。據之情人士所說，齊星出事是必然的，因為齊星的負責人一開始為某電力局領導，該電力局並未納入國家統一管理，為獨立運營，至於為何如此，並不清楚。也因此導致齊星負責人的許可權在當地非常的大，齊星和魏橋的一把手一個開著9999的車牌，一個開著8888的車牌，常年在縣政府領導前炒個不停。

齊星的一把手在逐漸從電力局退下來後，主要負責齊星經營的人為其兒子，據說是一名不怎麼懂經營，瞎搞，政治覺悟不高的富二代，齊星當時出現危機後，如果不立即召開債權人大會，也許還有其他迴旋餘地，但該富二代不顧當地政府的建議，迅速的召開了債權人大會，弄的滿世界風雲，人盡皆知，據說西王當時有意收購重組齊星，因兩家也是世交，但債權人大會的召開直接宣告了這種方案的流產，同時迅速的媒體報告，也讓齊星陷入非常被動的局面，出現嚴重的流動性危機，融資幾乎停滯，這個時候富二代還在不停的對外嚷嚷，說政府聯合西王集團侵吞他家財產，據說還被抓進去關了幾天。

齊星內部的很多管理非常混亂，除了一般民營企業所有的那些弊端，還有很多其他，齊星在被託管後，其投資經理表示，很多外外投資只要他提反對意見，老闆就不讓他參與，所以公司的對外投資中有很大一部分自己並不之情。

……

類似的事情很多，也許都只是馬後炮，一個企業失敗了，倒閉了，再回過頭去分析導致這一切發生的原因都為時已晚，何況這些還都只是側面了解。但不得不承認，出問題絕對不是一兩天積累的，而是幾年前很多問題就存在了，給了大家做業務的人一起警鐘，盡調的仔細和重要性。

說復星不擅長財務管理的...逗啊！