如果特朗普贏得大選，是該買美債還是該拋美債？

01-12

新聞背景：如果特朗普贏得大選，是該買美債還是該拋美債？
並沒有結論，想聽聽各位的看法

首先是短期:

我覺得答案其實是取決於買國債對你來說是risk on trade還是risk off trade.

可能在你滿倉現金的時候買treasury bond是個risk on trade，但是對絕大部分fund來說，買treasury都是risk off的選項。

解釋一下新聞里所謂「不合邏輯」的這句話:

"可危險之處就在於市場的本能反應，即當投資者對未來沒有把握的時候，常常會去購買美國國債。這種簡單思維驅動的交易有時候是完全不合邏輯的。例如在2011年美國爆發債務上限危機時，投資者就曾因為擔心美國國債可能違約而去購買美國國債。"

不是投資者主動想去承擔Treasury的風險，而是當投資者賣掉自己所持有的其他風險的時候，Treasury是其風險最低的選擇.

而特朗普贏得大選，短期肯定risk off, 也就是買Treasury, 絕不代表投資者認為treasury會漲，只是說跌的會比它短期能買的其他選項少.

看圖: 白線是他的支持率，綠線是10年期國債的yield(和價格成反比). 你看幾次他的支持率短期極端變化時，國債市場的反應。

至於長期該不該買並持有國債? 當然不該。你該買GLD，不只因為造牆和全民減稅必然增大赤字，以及他對政府違約後果的一無所知，而且也因為等他要重新裝修白宮的132個房間412個門147個窗戶35個廁所28個壁爐8個樓梯時，會用到很多該材料。

結論：短期美債可能會漲，中長期還要看情況。

短期邏輯：

1）市場認知：世界哪裡漲，美國都漲，買美元資產；美國崩，其他國家更崩，買美元資產；萬一真的崩，國債崩的最少，買國債。除了日元和黃金以外，沒有其他選擇，從風控角度上需要去買美債避險。

2）特殊性：市場普遍trump上台會加劇金融貿易壁壘，資本流動更加不易，提前儲備好美元資產不失為資本配置之選。

3）股債聯動：股市匯市下挫無疑，資金轉圜餘地很小，現階段貨幣仍然寬鬆，市場資金無處可去，只有美債盤子大，能以較少成本，容納下數額龐大的美元資產。

4）貨幣政策：緊縮政策雖然箭在弦上，但是發與不發都是貨幣擴張。美國的貨幣政策的尷尬之處如同日本，市場總是反著來。貨幣緊縮，美元升值，大量國際資產流入，結果反而造成寬鬆；反過來，貨幣寬鬆，卻又是真的寬鬆。就trump本人堅持低息而言，可以說短期美債利率風險很小。

中長期邏輯：

1）中期看股市匯市是否能夠發酵為一場危機：如果下挫的厲害，債市無疑也要更著崩盤。

2）經濟發展：是根本因素，看看trump究竟做出什麼樣的政績，好就是好，不好就是不好。如果仍經濟低迷，收益率曲線將會進一步收平，長期利率看來已經降無可降，短期流動性帶來的premium勢必推高短期利率，使得價格下挫。但是此時很有可能又來貨幣寬鬆，又要另說。

3）國際政治與貨幣體系：當市場主流資金正真認同非美日歐市場國家，甚至主流資金就來自於非美日歐市場國家的時候，當國際貨幣體系終究不再以美元為核心的時候，美債現在的特殊性也就不復存在。那是也就毋需因為某一國大選，而導致全世界金融市場戰戰兢兢如履薄冰。

央行已經拋了一堆

我覺得要是這種不太可能的情況發生了，你應該轉戰紐約的房產市場～

說實話這兩天跟幾家買方賣方機構溝通了一下，大家一般都認為Trump當選的話國債會跌，也就是收益率會上升。

不過我還是拿5%倉位買了點十年期表示一下我的不安感。。。

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打卡：1.73%已獲利了結，靠川總人氣賺了點小錢，祝川總一路順風！

拋了一些10年期美債，預測會到120以下。如果真的到了來補充分析，看錯的話就潛了。

現在一般的說法是如果你覺得他會贏，現在就應該拋。如果希拉里贏了，短期內國債可能喘息一下，但長期也不看好。畢竟美國政府已經走向了大規模赤字的時代，民主黨要發福利，新徵稅還得通過法律，遠水不解近渴。

幾個專業人士回答得跟散戶一樣，醉了。

對標幾年期的美債沒講就開始談了，品種什麼沒說，sentiment沒分析。還想怎麼樣，手機炒股就已經很牛了，還想手機炒債嗎？

蘭尼（匿名）答案談到了配國債的問題，但那是asset allocation方面的細節吧，就fund 而言，risk off的時候短期為什麼不直接配gld，脫歐那一晚黃金漲了多少？真要展開就直接跑題了，不細說。

單就品種方面直接勸退吧:

先說一下，bond futures一張面值一般美股小散戶買不起多少張（cfa和frm教材里有），極易爆倉。

嚴格對標國債的etf也有，但是那幅度挺感人的，僅以14年10月退出qe來算，最多不超過20%，題主你願意不？願意的話，倒還真的是挺不錯的一個選擇，可惜的是，當時很多人心裡只有sp500。

非國債方面熱門的無非就是神經病（sjb）和hyb這樣的high yield bond，裡頭是什麼，比例多少你基本上是永遠不會知道的，平時幾乎沒有什麼流動性，大概一個月成交量不到蘋果2個小時的量。

另外，審慎地說，特朗普上台在美聯儲12月份會議之前，上台不上台，真的那麼重要麼？。。。

ps 題主，真心奉勸一句，投資或者交易，如果你不知道自己問的到底是什麼東西的話，大概也永遠不知道自己在做什麼。good luck-