M&A（兼并收購）中「Merger」和「Acquisition」有何區別？

01-12

Merger ：簡單來說就是最後只有Acquirer 存在了 A+B=A

One firm is acquired by another. Acquiring firm (acquirer) retains name and acquired firm (acquired) cease to exist.

Advantage - simple to organize and cheaper than the alternatives

Disadvantage - must be approved by shareholders of both firms; gaining approval can be slow and costly

Consolidation：相對 Merger 和 acquisition的另一個概念，可以理解為 A+B=C

Entirely new firm is emerged from combination of existing firms.

Acquisition :主要分為了控制權還是為了部分資產

1.）An acquisition of stock is the purchase by one firm of a controlling stake (voting stakes) in another firm.This can be done as a public offer to buy the shares on the market (a tender offer) of another firm.shareholder approval for the deal is not required, the managers of the target firm are not necessarily consulted and the acquisition can be unfriendly (hostile)

2.) An acquisition of assets is the purchase of the assets of another firm - it has the similar effect as an acquisition of stock but the target firm does not necessarily cease to exist.

我上課的講義，樓主問的簡單我就答的簡單了。順便吐槽下知乎的傳圖，手機上傳的圖片看不到。只能用電腦重新弄了。

正好在學企業MA這門課程，理了一下筆記和思路。因為看到網上各種回答也是五花八門，有些不方便理解，所以想在此試著可以解釋清楚。如有錯誤，希望批評指正。（由於是德語教材，可能會用到德語的注釋）

首先簡單的介紹下幾者的概念：

1. 兼并 Merger Fsion Verschmelzung

--獨立的幾個企業融合成一個具有經濟和法律一體的企業。

--企業業務、資產與負債的融合，不可逆。

--根據ss2 UmwG分類成以下兩種：

-吸收：被吸收的企業轉移其資產到吸收的企業，之後僅存在吸收的企業

-新建立：創立一個新企業，資產全部轉移到新建的企業，原來的企業都不再存在。

2. 收購 Acquisition

--被收購企業放棄大部分或者全部的經濟獨立性，只剩下法人地位。

--收購通過法律結構的不同，有兩種收購可能性：

-Asset Deal

-方便點理解就是去了一家店把所有的貨買空了。

-被收購企業法律地位還存在，但是已經是一個空殼了。被收購公司自行解體。

-Share Deal

-相當於買下了大多或全部的股份、股權。

-對於被收購企業來說，資產負債沒變，只是所有人換了。

3. 企業合作 Unternehmenskooperation

--兩個以上的企業通過自願的形式合作（以合同為依據），企業的法律和經濟的自主性保留。

--一起實現一個更高的目標。

--分類：

-戰略聯盟 Strategische Allianz

-根據Backhaus/Pilz的定義，兩個或以上的由自主能力的企業為了加強自身業務領域。

-大多是同行業內的企業。競爭者互相約定，達到降低成本，分散風險和加強競爭力的目的。

-合資企業 Joint Adventure

-兩個或以上的企業建立一個新的擁有法人地位的企業，原企業保留獨立性。

好了接下去對比下幾者的區別。

先寫這麼多了，希望遲來的答案可以讓題主理解。

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P344-388, Study Session 7: Mergers and Acquisions, CFA level II Book 2, 2014 Kaplan, Inc.

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合併後就只有一個新的公司了，原來的兩個公司至少有一個消失。收購，是兩個公司從平等變成了主僕，但還是兩個公司，法律上都繼續存在。

從會計企業合併(business combination)的角度有三種合併:

控股合併(acquisition)

吸收合併(merger)

新設合併(consolidation)

但是《公司法》上只認後面兩種合併

另外要注意的是

1. acquisition可以是對資產(asset)的收購,也可以是對股權(equity)的收購,後者也就是上面說的控股合併。兩種acquisition在報表上的會計處理不一樣

2. consolidation除了新設合併的意思，還有報表合併的意思，比如合併財務報表consolidated financial statements

所以中文"合併"可以是企業合併，也可以是財務報表合併。類似的，英文中的consolidation可以是財務報表合併，也可以特指企業合併中的新設合併