風投領域有哪些有趣的比喻，比如賽道、獨角獸、蛋糕、風口、分水嶺、天花板？

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和題中提到的類似的還有諸如「壁壘」、「護城河」、「里程碑」這些，基本都已經日常到不覺得是比喻了。

提一個合同條款里的比喻，一般term sheet和spa裡面都會有反稀釋條款，其中有一種計算方式叫做「完全棘輪」(full-ratchet)。

在日常生活中，棘輪一般長這個樣子：

簡單來說是一組單向轉動的齒輪機械裝置，由於止回棘爪的作用，往反方向驅動齒輪是會鎖死的。

類似於棘輪的單向驅動，完全棘輪是一種確保投資人股權不被低價稀釋的一種反稀釋計算方式，齒輪不能反方向轉動，後續的估值也不能比本輪的估值更低，將本輪估值作為齒輪轉動的起點。完全棘輪計算方法是調整後的投資人股權比例=投資額/新一輪投後估值（新一輪投後估值低於本輪投後估值時觸發）。

舉個栗子，某VC天使輪投資A公司100萬，佔10%，天使輪投後估值1000萬；Pre-A輪降價融資50萬，增發10%，投後估值500萬。那麼觸發完全棘輪，某VC調整後的股權比例=100萬/500萬=20%，其投後估值鎖定在某VC介入後的最低位的500萬。

反稀釋的計算方式除了完全棘輪外，還有廣義、狹義兩種加權平均計算方式。具體計算如下表：

賽道--指重點關注和投資的方向。比如賽道論最有影響力的基金之一紅杉資本，在電商賽道上就斬獲頗豐。聚美，唯品會，樂蜂網等。這種投資理念也被很多從業者沿用。

獨角獸--估值超過10億美金的未上市公司。儘管很多時候只是賬面收益，但往往昭示著可能為早期投資人帶來巨大回報。

風口--風險投資的主要訴求是博得超高增長。風口來了，豬也會飛，自然高增長的幾率就高。

接盤--融到後一輪錢。

帝國主義都是紙老虎