2017 年有哪些值得關注的公司扭虧為盈？

以及是哪些因素影響了公司的盈利水平？

---

本問題已加入知乎圓桌 ?「2017 年度盤點」，更多討論歡迎關注。

我在關注ST系列扭虧為盈的財技~~~

截止2017年11月底，A股上市公司中共計71隻股票被掛上ST或*ST的標籤。據2017年3季度季報，這些企業中有38家在2017年1-9月份實現了盈利，大概率能夠全年盈利，其中19家扣非利潤為正數，如果年報順利通過審計，它們可以安心摘掉ST的帽子了。凈利潤為正而扣非凈利潤沒能為正數的，由於滿足了基本的要求，也可以繼續帶著ST的帽子再苟延殘喘一年了。

作為上市公司最為極端的一個群體，為了保住上市公司這塊金字招牌，這些ST公司的各種神操作還是非常吸引眼球的。

讓我們找出幾個頗為華麗的幾家挑戰一下被限制多時的想像力：

一、向第一大股東索賠4.12億的*ST銳電

每次自駕出去玩，會看到許多山頭上豎立著大風車，有時候會找個好的位置停下車來合影，那便是近年來非常普及的風力發電裝置了。但是，由於風電的特殊性—波動性和間歇性—導致了部分區域的棄風限電，再加上我國的能源管理存在著不足，資源配置過度集中，風力發電成為一種「過剩」能源。相應的，風電配套廠商也就受到了市場的清洗。華銳風電就是一家慘遭市場洗禮的風電公司，2016年由於棄風嚴重，虧損高達31億（2015年虧損44.5億）。

通過華銳風電的年報，可以發現這家公司的2016年度過的非常苦逼：

兩家全資子公司大連裝備、大連臨港的總面積共計55.5188萬平方米的兩塊土地被政府認為是閑置土地，下大了《收回國有建設用地使用權決定書》，後來交了罰款才要回來。

由於和連雲港中復連眾的仲裁糾紛，公司持有的四家子公司股權以及公司部分銀行賬戶被司法凍結。華銳風電與中復連眾簽訂《股權轉讓協議》：將持有的上海華銳100%股權及其相關債務和收益一併轉讓給中復連眾，轉讓價格為人民幣249,212,278.00元，用於抵償公司對中復連眾對應數額的債務；與江蘇華銳、中復連眾簽訂《資產轉讓協議》：將江蘇華銳部分資產作價人民幣280,787,722.00元，用於抵償公司對中復連眾對應數額的債務；以上兩項合計抵償債務金額為人民幣530,000,000.00元。

屋漏偏逢連夜雨，原第一大股東萍鄉市富海新能投資中心（有限合夥）減持公司股票，大連重工·起重集團有限公司被動成為第一大股東。

股價也一路穩步下滑，從2016年初的4塊多，坐滑梯到了年末的2塊多，股價走勢圖看著就心疼。

事實上風電是一種非常值得大力提倡的新能源，由於中國現階段缺乏統籌，補貼政策不夠合理，風電建設過度集中，造成了虛假的繁榮，並讓相當一部分企業遭受嚴重損失，這對行業的打擊是致命的。

背著巨虧的重負，華銳風電2017年的日子不太好過。為了確保不退市，公司採用了保守治療的方式。

1、減少營業規模。賣的越少賠的越少，不是賣得越多虧得越多嗎？我不賣了… …截止2017年三季度，華銳風電的營業收入只有4300萬，只有上年同期的八分之一。

2、沖回減值準備。以前提的減值準備，能找回一點是一點。2017年沖回了6000萬資產減值損失。

3、賣賣賣。賣掉子公司，獲取2.2億投資收益。注意此處是把該子公司賣給了第一大股東。

4、索賠收入。這是最讓我吃驚的神操作了，竟然從與大連華銳重工集團股份有限公司、大連重工機電設備成套有限公司那裡要到了4個多億的賠償。這兩家公司分別是第一大股東大連重工?起重集團有限公司的全資子公司和控股孫公司。

哎，這個大股東當的也是憋屈。

二、賣掉核心子公司的大智慧

大智慧曾經是中國股票市場最優秀的軟體提供商之一，但是在2017年由於造假醜聞，形象一落千丈。

上交所在日常信息披露監管中發現大智慧的歷史財務數據存在嚴重舞弊行為，上交所表示，*ST智慧的違規行為事實清楚，情節嚴重，性質惡劣。一、2013年*ST智慧提前確認收入8745萬元，虛增利潤6827萬元；二、2013年*ST智慧虛增銷售收入287萬元，虛增利潤278萬元；三、*ST智慧利用框架協議虛增2013年收入和利潤94萬元；四、*ST智慧減少2013年應計成本費用，虛增利潤2495萬元；五、2013年*ST智慧相關項目未履行完成，虛增收入1568萬元，虛增利潤1547萬元；六、大智慧信息科技提前確認購買日，虛增2013年合併財務報表利潤總額825萬元，虛增商譽433萬元。

根據現行法律，受害的投資者可以向其起訴。於是大智慧最近的公告除了《應訴通知書》就是《民事判決書》和《民事裁定書》。

經過此番折騰，大智慧本來就不佳的業績更是一落千丈，面臨著退市的風險。在這危難時機，恒生電子出手，全資收購了大智慧的一家子公司：香港大智慧。香港大智慧在香港中小型券商交易系統服務市場具備領先地位，短時間沒有替代品，對於恒生電子是非常有益的補充。此次交易，大智慧獲得投資收益5.4億元，三季度季報因此變成了凈利潤4.5億元，暫時不用擔心退市了。

恒生電子是一家悶聲發大財的高科技IT公司，由於專註於金融行業軟體，在普通軟體中很難見到它的蹤影。恒生電子的營收、現金流狀況非常優良，而且研發支出比例較高保持穩定，卻幾乎沒有做資本化（要比科大訊飛靠譜得多），這家公司的實際控制人是馬雲。

不過大智慧也並沒有做賠本的買賣，本次收購完成後，恒生電子將恒生香港100%的股權，以不高於1.25億元人民幣的價格，與大智慧（香港）進行換股合併，換股合併完成後，恒生香港成為大智慧（香港）的全資子公司。此次換股合併後，大智慧持有大智慧（香港）的股權將下降至41.75%，恒生電子及其關聯方的股權將上升至58.25%。

三、要想脫貧致富，還靠政府補助，ST墨龍

每家ST企業都有一段難以啟齒的過往，比如ST墨龍，因為在2016年偽造財務報表並突擊減持被深交所罰了幾個億。由於性質惡劣，涉嫌違反了《證券法》，該事項已被證監會立案調查。

背著一屁股債的ST墨龍進入2017年，經營情況仍然沒有本質改善，總經理、副董事長、副總經理、財務總監紛紛辭職。

雖然苦心經營有了減虧表現，但從3季報披露的主營業務收入情況來看，距離實現盈利還有比較大的差距。於是先賣掉一塊地，獲得了5900萬的營業外收入，這還不夠，遠不能實現全年盈利，需要更多的補給。

終於，在ST墨龍2017年的半年報上，出現了一筆來自當地財政局的1.5億的政府補助，補助性質是節能減排獎補資金。

經過這個神助攻，ST墨龍的凈利潤「恰到好處」的達到了盈利的標準。只要四季度虧的不是特別離譜，全年凈利潤為正數確保無憂。