格力電器 10 月 28 日的股東大會上，參會的中小股東為什麼會大量投出反對票？

01-11

新聞背景：格力電器跨界收購案為什麼未能說服中小股東？

以通過的「議案2.01」為例，整體贊成票21.82億股，佔比66.96%，反對票8.18億股，棄權票2.58億股，其中反對票和棄權票全部由中小投資者投出，贊成票中有5.5億股來自中小投資者，「前兩大股東投出了16.32億股贊成票，但已經有些扛不住了，參與投票的中小股東太多，而且態度都很明確。」
中小股東為什麼要投反對票？「價格肯定是一方面的原因，每股15.57元，相當於目前的股價打了七折，差不多是公司近幾年的最低價，比很多機構的持股成本都低。」一家機構的負責人告訴本報記者。該機構持有少量的格力電器，但拒絕透露其投票的情況。

中小股東主要是機構嗎？是對格力跨界的發展方向不認同嗎？

先問一個問題，是什麼才讓格力董明珠有如今這個地位？

水能載舟亦能覆舟。

當時在現場董大發雷霆力壓中小股東，不給退路，態度強勢。

今夕，何夕？5年的時間，董明珠對中小股東的心態，絕對是翻臉比翻書還快！

10月28日，在格力電器臨時股東大會上，格力電器董事長兼總裁董明珠當場發飆，不僅直言「她進場沒有人鼓掌」，而且提高聲調提醒投資者，「你看看上市公司有哪幾個這樣給你們分紅的？我5年不給你們分紅，你們又能把我怎麼樣？」董明珠的這次發飆，無關於「人才被挖」或「互聯網爭論」，而是緣於收購珠海銀隆遭疑、15項提案在股東大會上被否決。

一遙想5年前，那時的董明珠還僅是格力電器的營銷女王，還沒有成為真正的掌握一切的權力女王。2012年5月，格力電器在原董事長朱江洪退位之後，第一大股東格力集團（珠海國資）試圖填補權力真空，立即推舉原珠江市國資委副主任周少強為格力電器董事侯選人（繼而為董事長的節奏）。彼時，董明珠的內心肯定是忐忑的，其所代表的格力電器管理層，也是希冀中小股東能夠撐自己的一把的。結果得償所願，經過中小股東的聯合挑戰，最終周小強僅獲得36.6%的得票率，落選格力電器董事。數天之後，董明珠獲得正式加冕，被任命為格力電器的董事長，格力電器從此進入「董明珠時代」。回想5年前，董明珠肯定是對中小股東感恩戴德的，可以說，沒有中小股東的力挺，格力電器就不可能真正進入「董明珠時代」，董明珠也註定難以奠定今日的商界江湖地位。

二人總是健忘的！尤其是王位坐穩之後！5年過後，打量著格力電器大一統的江山，董明珠怎麼也想不到，居然還有人敢反對自己？作為中國企業界的「大姐大」，董明珠一直以心直口快著稱，10月28日在臨時股東大會上之所以憤然發飆，應該是自認為「心存委屈」——其多年來一心為「公」，一心為了打造民族品牌，格力電器連年大手筆分紅回報投資者，投資者有什麼理由不理解她、不支持她？對此，儘管我們並不否認董明珠絕對是一名優秀的企業家（職業經理人），但是，其在臨時股東大會上的表現，無論是情緒、還是言辭，均顯露出拋之不去的「人治思維」，其潛台詞是，「高比例分紅是賞你們的，我可以賞，同樣也可以不賞。」

董明珠對中小股東的心態，真的是翻臉比翻書還快，果然擁有「狡兔死走狗烹，飛鳥盡良弓藏」的帝王思維。5年了，當初是你們將我抬上女王的寶座，但是，難道我賞給你們的還不夠嗎？三沒有必要細究投資者質疑收購珠海銀隆、否決15項提案合理與否，更沒有必要道德綁架地人為區分投資者和投機者，格力電器既然作為上市公司，就應該坦然面對投資者的質疑、以及投票結果，這本就是企業IPO成為公眾公司後理應接受的遊戲規則。再退一步講，即使投資者缺乏企業家的遠見，即使中小股民往往只看重眼前的利益，但是，這又何錯之有呢？甘蔗沒有兩頭甜，企業選擇IPO成為公眾公司，本身就應該拋棄非公眾公司的人治思維，而遵循公眾公司的「法治思維」，哪怕事實證明這可能降低了企業運行效率。「董明珠發飆」折射出A股上市公司極其普遍的「人治思維」。

一直以來，在傳統儒家文化的浸染、以及契約精神的相對缺失下，A股市場的大股東（以及管理層）與中小投資者之間的權利和義務，在事實層面上一直是極度不對等。而相比董明珠合法合規地與中小投資者進行「陽謀式」的博弈，在A股誕生之後的20多年裡，更是有無數的大股東（以及管理層）違法違規地「陰謀式」地剝奪中小投資者的利益，與後者相比，毫無疑問，董明珠要顯得敞亮許多，也更值得尊敬。A股市場「人治思維」太重，而「法治思維」太缺。

「董明珠發飆」再次提醒我們，請不要苛求中小投資者去理解大股東（或管理層），這種暗含的「人治思維」不扭轉，則A股市場永遠不會成熟。相反，A股市場的上市公司大股東（或管理層）更應該反躬自問，我們在處理與中小投資者的利益衝突時，究竟有沒有將「公平」視為第一要義，監管部門也應該深度反思，我們究竟多大程度上通過制度賦能維護了中小投資者的權益。

再次提醒，水能載舟亦能覆舟。

股價打七折入股。。。然後同等價格，不公開發行募集，最高97Y。。。

也就說，格力開盤，就等著跌吧。。。錨定價位就是那個入股15.57元。。。

中小投資人，都是真金白銀，花錢在股票市場裡面買的股票。。。所以你說他們為什麼投反對票

私募從業，並個人持有一些格力電器股票。

從之前散戶投資者各個交流渠道看，大部分人主要是不滿格力巨量增發導致自己的股權稀釋。大量增發會打壓股價，而且在未來增發解禁後拋售預期也會對股價產生很大壓力。這不當誤大家賺錢么？當然會引起不滿了。

另外很多人對併購標的不太滿意。一部分覺得給銀隆的估價過高了，130億銀隆是不值的，而且是全用格力股票收購，實際付出價值可能超過200億，很多人覺得買貴了；還有一些乾脆覺得銀隆是個沒有什麼真實技術的垃圾公司，格力應該效仿美的、海爾去收購海外資產。

之後是更多人對配資計劃不滿意，覺得即使收購銀隆，也沒必要再增發配資97億。格力賬面放著千億現金還要增發融資，增發價還低的驚人，很多人覺得這是明著搶錢。

這次方案擱淺是機構和散戶共同作用的結果，實際上投票結果也只是勉強阻止了方案全部通過，格力下一步拉攏一小部分機構就可以保證方案通過了。收購、向國資委增發以及員工持股都是格力管理層堅決希望完成的事情。這次投票算是小股東們一次成功的討價還價吧。

另外，補充一下，會上氣氛並不緊張，媒體作文寫得好。

如果中小股東看到過去一年銀隆的業績，不知道會對他們當初否決的決議做何感想。

中小股東的真金白銀是白銀，但是不能光看股權被稀釋，對應的價值真的縮小了嗎

表面原因，當然是跨界收購方案對小股東不公平，而且董對小股東權益的漠視。

深層原因，是格力發展到現在，面臨這瓶頸和巨大的轉型壓力。這種壓力已經讓董不止一次地失態！傳統製造業的老思維，碰到了新形勢。不看好

為嘛邀請我回答 -_-||

我只是個吃瓜群眾