如何看待股票的季度報告的股東戶數變化？且，能從股東戶數變化得出什麼有價值的結論？
看不慣賣軟體的瞎逼逼了，不知道股東戶數和股價比有滯後性嗎？股東戶數這玩意只能用來參考，當真你就輸了。
看到這個問題順便粘貼個本人發表在用戶社區裡面的一篇文章，供參考，文章發表後幾天創業板跌破16年最低點開始了一輪下行，可能有一定偶然因素，但是希望其中思路能對各位有一定幫助
Choice數據深度挖掘實戰 之 通過」股東戶數「指標判斷股市牛熊
Choice數據深度挖掘實戰 之 通過」股東戶數「指標判斷股市牛熊
股東戶數常常被認為是個股的「溫度計」
1、股東戶數驟降的公司很可能是機構資金在逢低大量吸籌，這類公司往往表現強於大盤，反之亦然。
2、股東戶數的增加與減少並非決定股價漲跌的唯一因素。比如主力機構有可能通過期末採用突擊重倉或分倉的方法來達到迷惑中小投資者的目的。
所以基於第二點的考慮，個股的變化有時並不準確，但是當我們把他放在指數層面分析時，準確度就不是受一兩個機構影響了，而成為一個反映趨勢的指標。
因為考慮到新股上市導致市場容量擴大等原因，為了使股東戶數變化儘可能真實反映存量資金的博弈，所以剔除近幾年上市股票，僅選定2012年1月1日以前上市的各板塊所有股票為基準通過東方財富Choice金融終端提取了2012年至今的股東戶數繪製圖形走勢。
話不多說，先上圖！
我們把幾張圖形疊加在一起看一下（均以2012年1月1日股東戶數為基準值1，顯示百分比變化，對數坐標）：
可以很明顯的看到去年股災後，2015年9月以來上證和深證股東戶數開始逐漸減少，而中小板創業板卻仍持續不斷的在增加，股東戶數又增加了將近整整一倍！
另外，我在剛製作以上走勢的時候，只提取了主板和創業板的數據，有個朋友說，是不是因為創業板有門檻，而符合創業板開戶條件的人越來越多，所以才會出現背道而馳的情況呢？所以本次我把深證主板和中小板的數據也增加上了，我們可以通過與創業板定位及公司組成相近的中小板股東戶數變化中進行窺探，顯然創業板門檻並不是股東戶數如此增加的原因，也許增量比例有影響，但走勢應該還是大同小異的。
我們再把所有板塊股東戶數的真實數據疊加在一起看一下
為了顯示變化更明顯，對數坐標形式展示如下（註：每個板塊股東戶數為從上沿到零軸的高度）
再真實一點，換成普通坐標看一下：
這時有對圖形敏感的朋友應該會發現了，這張圖的走勢好眼熟啊？在哪裡見過呢？
（2012年1月1日~2015年5月29日）
（2015年5月8日至今，與上圖有少許重合）
&<註：因中登公司2015年5月起更新了統計方式，所以只能以兩張圖分開進行展示&>
啊哈？這不是每周中登公司公布的期末持倉投資者數量嗎？當然，中登公司的期末持倉投資者數量=所有股票股東戶數之和，而我們提取的上圖就是反映了各板塊的用戶流動，但是籌碼的數量是不變的，有人賣必然有人接盤，所以散戶去哪兒了？機構在建倉什麼？你，知道了嗎？
下午預告後雪球網友@sobluesea 說 ：創小板股票大股東不斷減持，散戶被所謂成長股忽悠接盤市盈率百倍的股票，為未來可能的高成長買單，主板大盤藍籌股被散戶拋棄卻被產業資本保險資金不斷增持舉牌，誰對誰錯？
我似乎知道了什麼秘密呢！
這時有的朋友肯定會有說，這只是你的猜想，難道股東戶數增加就說明指數不會見底了嗎?所以以下又提取了1995年以前所有主板股票為基準繪製的股東戶數與指數變化對比圖
——可以看到股東戶數相對指數走勢有很明顯的滯後相關性
（本結論僅針對指數，其他的指數也做過分析，篇幅有限不再舉證）
我在圖上畫幾條線大家再看一下
本部分結合 @萬法歸宗 老師的熊市四階段理論做下股東戶數變化的分析：
【一個完整的熊市，基本上有四個階段：熊市第一階段是股指見頂後的暴跌階段，好的，壞的全部跌，此階段不能隨便抄底，因為下跌慣性巨大，策略就是空倉；】
①圖中可以看出在每次見頂前，股東戶數走勢首先是相對以前突然270度大轉折，股東戶數單月暴增。見頂至初始下跌階段，主力全力出貨，股東戶數單邊上行。
【第二階段，是熊市的一次暴跌後的反彈，此階段會有大量的股票創新高，這批股票大都是牛市裡面表現比較差，不是主流板塊的個股，主力建立倉位時間晚，對行情判斷失誤，造成熊市第一階段暴跌套牢，因此在第二階段，他要拉高出貨，這個階段可以做，而且可以重倉位做，品種選好，短短几個月的反彈周期中能獲得非常好的收益，讓人又一種牛市重新來臨的感覺；】
②本階段被套或仍有大量籌碼的機構繼續出貨，表現為雖然指數反彈，但無機構建倉，股東戶數仍然持續增加並至此見頂。
【熊市第三階段，指數反彈結束後，震蕩走低，但是個股開始出現大的分化結構，超級成長股和部分避險明星品種成為最大的贏家，市場教育投資者一定要買入真成長股，腳踏實地的企業，此階段可以重倉位做，其他個股全部是隨波逐流，反彈乏力的，尤其要規避買入曾經牛市中的領頭板塊，表現好的創新高的往往是牛市裡面不起眼的角色；】
③因為部分牛市暴漲幾十倍的透支大牛票，即使此時已腰斬兩次，但還是估值高企，仍難有中長線機構建倉，所以此時部分機構開始買入成長股和避險品種，整體表現為股東戶數開始緩慢減少
【熊市第四階段，指數依然不斷新低，市場成交量越來越小，大批股票跌破增發價格，而且向凈資產靠攏，而且新股也開始破發，最後大家放棄搖號，直至券商包銷新股，部分券商面臨破產，在最困難，危機的時候，政府還出台了不破不立的改革，市場信心徹底崩潰，終於見到了底部。此階段只有少數的高景氣行業的企業被機構抱團，市場表現強，但也遠遠沒有第三階段的炒作力度了，該階段輕倉，空倉為主。】
④如果你細心看圖，會發現圖中紅色方框前面位置對應的一段股東戶數曲線下降斜率放緩，此時建倉完畢的籌碼惜售，而股市也進入最後一跌後見底
就在所有人絕望的時候，牛市來了！
⑤此時不斷有機構意識到，股市已經跌無可跌，並轉為加速建倉，進入圖中紅框階段，圖中表現為股東戶數曲線下降斜率加大，反身性使趨勢不斷得到加強，籌碼被哄搶，指數越漲越快，曲線下降斜率越來越大，大牛市爆發！
⑥牛市中期過後，先知先覺的大資金開始趁著洶湧的買盤邊拉邊悄悄出貨，進入圖中黑框階段，股東戶數快速增加，突然有一天，機構開始發現買盤承接不足了啊，快賣！哐嘰一下！同夥急了，你咋搶跑呢？哎呀不跑來不及了，清倉大甩賣！哐嘰！哐嘰！哐嘰！股災來了~~重回熊市第一階段%&>_&<%
牛市過的好快啊，我真的還想再來五百年！！！
部分評論摘選及回復：
（1）@sobluesea:隨著新股發行不斷提速和累積，股票的供應量是可以很大的，雖然不是註冊制，但是供應量勝似註冊制，小公司新公司越來越多，炒次新股也將會越來越力不從心，中小創的所謂稀缺性不在，個股流通盤小，抵不住群體越來越大，那個時候可能大家看到那些鶴立雞群的公司還是大公司，大盤藍籌在茫茫股海中的稀缺性就體現出來了。
（2）@牛兒牛兒:我早就發現了他們相似。持倉戶數明顯滯後指數，只能說明散戶後知後覺，追漲殺跌。但是提示意義不太大，除非你和機構一樣能夠持續慢慢買。比如，你發現持倉急升，如果你跑了，恐怕就丟主升。
@揚州老陳:說不定下周就大漲呢，風水輪流轉
回復：股東戶數指標公布時間間隔本身就相對較長，只能定位為長線指標，長線指標對應長線級別操作，如果以此來做短線就與初衷背道而馳了。另外文章剛開始第二點也提到了主力會利用這種心理進行誤導，所以這本身就是一個博弈過程，就看誰的段位更高了。
（3）@鑫鑫世界:歷史應該沒那麼和未來一樣
回復：歷史總是驚人的相似,但不是簡單的重複。像本輪牛市股東戶數變化和07年那輪相比，雖然2012年就已基本見底，股東戶數也開始加速減少，但是整整又磨底了兩年，股東戶數才「」二次加速「」減少，迎來新的牛市。而這裡面可能包含很多國際宏觀、政策、行業變革等方面的因素，通過單一指標事前是很難預料的。
2016.11.13 增補
（4）@蠢俠:從數據上看，深圳創小板的股東戶數幾乎無統計意義。因為新股發得很快，同時又是配售制度的，所以每個新股平均就是大幾萬的股東數，然後過一個季度左右，他們自然會縮減一半的，差不多每上一個新股，這個板塊就會多6萬的股東，100個就已經是600萬股東了。所以，線性地統計這一板塊的增長是毫無意義的。
答覆：您看一下我的統計範圍是只選取的2012年以前上市的，所以不存在新股增加股東戶數問題。按您角度，新股更會吸引熱衷中小創的存量資金，這部分股票的股東戶數應該減少才對，這個是與事實相反的。
@蠢俠： 恩，那麼你這一塊的數據源是沒問題的。怎麼可能應該減少？這根本不是一對一的邏輯，舉個例子，假設今天只有一個老股，2萬股東，再上一個配售的新股，那也是2萬股東，它就是原來的老股東配售過來的，除非有人需要清倉式拋老股買新股才有可能會減少，但現實中這種情況很少的，新股才幾個錢要人家清倉。
答覆：所以結合原文分析看，個人結論為應該是主板部分股東戶數整體不斷減少，部分選擇離開市場，還有部分流入創業板所致創業板股東戶數增加
（5）@JiNx_RocKet：中小創尤其是創業板主要是因為高送配帶動了股東人數增加，這應該是主要原因。
@瓜瓜644797:股東數增加，你怎麼不說創業板從2000萬股擴增到1億萬股的不在少數，每年都在高轉送。主板本來就是大盤，讓主板大盤股擴展看看。
@logan_wei:創業板流行高送轉，導致股本大量擴容，股東數暴增。。。
答覆：創業板數據組成中共包含280家公司，我又分別提取了15年以來進行過高送轉（127家）和未進行高送轉的股票（153家）作為對照組重新生成數據如下，從下圖可見去年以來很明顯進行過高送轉的股東戶數速度增長是明顯大於未高送轉部分的，但是即使只看未高送轉部分股東戶數走勢也是到今年9月份一直增加的，無論是否送轉均與原圖中總和的走勢基本相同，不影響本文結論。
（免責聲明：股東戶數僅僅是作為一個參考指標，沒有一種藥方能治好所有問題，文中限於本人投資經驗邏輯可能有疏漏，市場也在不斷進化，所以請大家自行辯證的來看本文）
可以查到該問題的深度調研報告，有券商研究員寫過，很厚基本結論是：股東人數減少，從數據統計上來講，是好消息具體情況如：股價上漲股東人數上漲，股價上漲股東人數減少，股價下跌股東人數增加，股價下跌股東人數上漲，皆是此理
沒什麼用，漲了或跌了之後你再去看，會發現各種合理
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