關於寶萬之爭問一個個蠢蠢的問題，萬科每年利潤幾百億，為什麼不拿來買自家股票呢？利潤都去哪了？

01-09

上市公司回購股份（至少在境外市場，包括香港）是十分常見的實踐。

一般而言，上市公司回購的股票會將股份註銷。由於市值不變，股份發行數量變少，股價會上升。以上市公司的角度，這在財務上相當於給股東分紅。只不過股東得到的賬戶上增加的市值而不是現金。另外，由於昭示了管理團隊的信心，回購也常被作為提振股價的一種手段。

當然，也有回購後不註銷股份的情形。不過回購的目的並非像一些答案中提到的那樣是為了獲得資本利得，而是會作為「庫存股」用於股權激勵。相對於發行新股進行股權激勵，回購已發行的股份做法顯然對現有投資者更有利。

首先，和王石一貫主張不符。想當年萬科搞股份制的時候，王石主動放棄大股東的地位，他想把萬科做成一個社會型企業。他還是有點理想化的。其次，萬科大股東一直是華潤，背靠央企，自帶加持效果，誰人敢動。但是他沒想到利益與慾望的攪動，所以人都出賣了他。

靠利潤買對王石沒意義，回購的股票也是平均分配給股東。王石只有等股價低到5塊以後用自己工資買，才有意義。可惜到10塊徘徊就被人截胡了。

公司收購自己的股份，將使公司成為自己的股東，混淆了公司與股東之間的法律關係，非常易產生公司的董事或者經理等人員利用負責公司運營的權利，通過其所實際掌握的公司擁有的本公司股份影響公司決策，損害公司股東或者債權人利益的情況。同時，允許公司擁有自己的股份，就使公司可以方便地利用其所掌握的內部消息進行股票操作，操縱公司股票價格，擾亂證券市場秩序，損害其他投資者特別是公眾投資者的利益。此外，公司擁有本公司股份，將使該股份所代表的資本實際上處於虛置的地位，違反了公司資本充實的原則。因此，各國公司法一般都對公司擁有本公司股份進行限制，原則上禁止、特殊情況允許。《公司法》第一百四十三條也作了類似的規定。

很多人拿萬科事件對比

槓桿收購經典案例之一——美國RJR Nabisco公司爭奪戰

以這次事件為背景，兩位新聞記者出了一本《門口的野蠻人》流行多年。

很多人沒有提到：王石和書中的主人公johnson其實可以做很好的類比。

待續

因為不符合王石利益。回購他股票就那麼點，能吃多少，還不如給自己先發獎金，再錢生錢提高利潤然後再給自己多發獎金。萬科的股權結構其實是巴菲特最喜歡的那種，控股股東和ceo是獨立的，但王石是巴菲特最不喜歡的那種ceo。

T恤還不錯的，是不是萬科的就得買一件

股票回購就註銷了，這都不知道？各位水平真是堪憂啊

可能是相信華潤還是當初那個華潤吧

對於萬科來說，花幾億回購股票沒什麼問題，但是花一百億就不是小數目了。再說了，回購也有個目標價，不可能隨便什麼價就回購。萬科回購其實公布了目標價，但是能達到目標價區間的時間太短，不到一個月。

國內市場跟國外市場差別很大，國外每年華爾街分析師會預估你的整體狀況，只要你業績好，估價就蹭蹭上漲，國內顯然不是。

利潤萬科每年分紅一部分，剩下的流動資金，業務再發展就出去了。要不然萬科一直在擴大，怎麼來的

那錢又不是王石和管理層的，就算買了股票也是歸股東所有，那王石有什麼動力回購股票呢？

對於任何一個上市公司而言，這都是一個選擇題。人們的行為都是依照邏輯而來的，雖不一定正確，但一定是有邏輯的。如果你是上市公司老大，手上有錢了，你無非就兩個選擇，一個就是再投資擴大規模，把蛋糕繼續做大；一個就是回購股份，占更大的比重。如果站在這個角度理解，你就會發現，回購股份是不合理的選擇。因為如果你看好公司的發展，那麼就應該再投資，如果你不看好公司，回購也是錯誤。所以再投資應該是第一選擇。而回購股份更多是特定情況下的選擇，比如去年股災時，大家為了維護信心，回購股份；比如為了員工持股計劃，需要回購股份等等

拿利潤買股票那上市的目的是幹啥啊，上市不就是為了圈錢，市值只是對未來盈利可能的期望，沒有發生鬥爭前管理層可以不在乎市值的。用錢的地方太多，而回購股票並不是最重要的。

萬科的現金儲備非常之多，管理層各式違規也屢見報道，彷彿踩著監管線在運作，不願見光，又沒人去查。也只能稱之為萬科現象了。管理層好賴不鳥大股東，這是要給天下經理人樹立反面典型的節奏呵呵。試問哪個老闆將來能放心把權力下放管理層呢。國美陳黃大戰記憶猶在，職業經理人究竟路在何方。同意的給贊。

其實可以順著王石的思路推演一下，王石說不歡迎寶能成為第一大股東，如果這個時候寶能乖乖聽話開始賣掉手中的股票會怎麼樣？萬科的股票起碼跌破10甚至是8，看到沒這就是王石希望的，所以萬科怎麼可能買自己的股票。至於王石為什麼希望萬科的股價跌，這個么，資管計劃，你懂的。

拿利潤買自家股票，買了算誰的？