如何購買、投資原油？

01-08

個人感覺，原油價格現在處於低位，想投資長期。想問問具體有哪些方式參與投資
人在大陸。對原油投資知識基本為零，請詳細闡述一下，謝謝。像北油所的現貨（感覺像短期期貨）不知能否長期持有。
工商的紙石油，感覺點差太高。為什麼沒有人推薦北油所/深油所？

論抄底原油（能源業）的標準入水姿勢：為什麼要抄以及怎麼抄？

陳達

有人問我對抄底原油（能源股）有什麼看法，我曾經做過一些隻言片語的回答，現在打算來總結一下我自己粗淺的想法。我這個人水平雖然不怎麼樣，但答題的誠意往往是很足的，於是就想要寫得詳細些，結果一不小心抬頭一看寫了超級長的熊文。

本來想斷篇成二三三部曲，不然有人可能一看那麼長直接就棄文了；但是想想此文之間多少還是有一些邏輯上的承接關係，所以我就不對半砍了，囫圇地將此文整條拖出，覓有緣人。

我為過長的篇幅抱歉，有些事情真的不是一言兩語能說清的；不過如果你真心想要抄底原油的，花點時間看看也無妨。

布油 vs. WTI

先來一點打底的基礎知識。所謂基準原油一般有兩種，一種叫布倫特原油（Brent Crude Oil），其價格已英國北海一帶布倫特所產原油價格為準，其合約主要在倫敦洲際交易所（ICE）交易；另一種叫西德克薩斯輕質油（West Texas Intermediate，WTI），主要在紐約商品交易所（NYMEX，於２００８年被芝商所集團收購）交易。當然你也可以在 ICE 交易 WTI 的合約，反之亦然，現在基本都是電子交易，交易的地域限制微不足道。原油的交易單位為桶，一桶是４２加侖，大概也就是一浴缸的大小。

那麼這倆廝有什麼區別，為什麼布油往往比WTI貴呢（偶爾WTI會貴一些）？從油的質量而言兩者差別不大，都是輕（API重力指標高）甜（含硫量低）油，而且WTI比布油反而還要更輕甜更爽口一些。關於為什麼布油更貴坊間一般有這麼幾個解釋：

1. 「交付的地理位置。」布油在北海上的Sullom Voe碼頭交付，而 WTI 在美國中部大農村奧克拉荷馬州的庫欣（Cushing，見下圖）交付，這就需要通過油管或其他運輸方式將其運到某海港才能裝船，而不像布油可以直接裝船走你，所以價格自然就要打個運費的折扣。與 WTI 成分非常一致唯獨交付地點不同的 LLS（路易斯安那低硫油，在路易斯安那的港口交付）合約往往比 WTI 高一個溢價。我個人認為這個解釋比較靠譜。

2. 「布油基準全球使用更廣泛。」布油目前是全球交易最大量的合約，約佔原油交易的三分之二。

3. 「頁岩油革命增加了供給，導致了WTI在北美區域的供大於求，降低了WTI的價格。」

3. 「布油難挖。」……這個我認為不靠譜，比如壽司之神做一個完美壽司需要五分鐘，本渣渣花了五天時間去精心炮製一個一模一樣的壽司，然後我說這對我而言難度超大所以要賣得要比壽司之神之壽司更貴，這有點扯。

4. 「布油本身就是一種非常特別的油。」納尼...口感不一樣嗎？莫非還是油中茅台？

5.「布油市場政府監管較寬鬆，出口沒有限制；WTI逃不開聯邦政府的魔爪。」這個好像也有道理，想想我們天朝的油。

除了布油和WTI以外，還有作為中東地區基準的迪拜阿曼原油（Dubai/Oman），比較能夠反映亞洲市場的原油需求。

庫欣的地理位置

兩個前提

之後還有一大堆話要講我就不瞎嘚吧嘚了，直接進入正題。首先我對抄底原油（能源股）的看法都是基於兩個前提的基礎上，如果不認同這兩個前提就無法好好玩耍了。這兩個前提是：1. 油價走勢中短期難以預測；2. 油價最終會漲起來。

油價走勢中短期難以預測

我們常常可以看見到有神棍出來指點江山、預測原油價格的短期走勢。那麼這種預測到底靈不靈咧？神棍郎中我們就不說他們了，某些專業的投行分析師在此預測上也是屢被嫌棄。不僅僅是個別投行，即使是一堆投行的分析師門預測的中位數也令人捂鼻，我們回顧一下他們的黑歷史就可知曉。中短期內原油價格的走勢絕對是雲山霧罩、難以捉摸。

2015年5月預測

我們只看大型投行的一些天才般的表現。上圖是2015年5月時的預測，當時WTI是在60美元位置，分析師開始大膽樂觀吹大海了，最能吹的渣打直接將Q3預測吹上了75，即使最謹慎的，也看到了至少50以上的位置。是啊有什麼理由可以不樂觀呢，已經從底部40+衝到了60，大家都感覺老子已經摸到了歷史大底；再說夏天要來了，夏天可是有剛需的，而如同某些經濟學家一樣，如果你預設立場想要吹捧一種資產但又苦於無處下嘴，你就可以吹「剛需」這把破號。

2015年9月預測

然後就是2015年夏季從60美元的這一波瘋狂下殺，殺出了新低，殺到分析師們懷疑人生。尼瑪誰能想到剛需的夏天能出那麼大一個幺蛾子，於是分析師們紛紛下調預期，預測嘛，就不要怕打臉，做分析師就要做到生無可臉，測錯了咱就順勢而為下調預期唄，把2016年Q1的預測從之前的70下調到40-60，再低明年2月也不可能低過40吧。（見上圖）

2016年2月預測

然後2016年2月跌破30給你看，實在是太naive了啊，臉真的是太疼了啊這怎麼辦再打下去就要截臉了啊。沒關係，做分析師要做到心中無臉，吃顆止痛藥繼續測唄。這尼瑪都20+了實在是太慘了，大伙兒們經過兩次被打臉咱這次不能太樂觀了啊，吃了太多樂觀的虧。所以看得出來彼時大多數分析師認為Q2油價不會上40，所有分析師都認為不會上50。（見上圖）

2016年6月預測

然後，然後就上50了唄。不逗你玩兒，截臉吧。

這是投行專業分析師的預測戰績，所以你跟我說你能夠預測油價走勢，我是不信的。原油價格受到太多變數的密集影響，誰能精準預測到中短期內走勢，我叫他聲爹。

油價最終會漲起來

第二點假設是，作為一種不用我們會死的資源，作為一種價格具有明顯周期的商品，石油的價格最終是會上漲的。對於這一點的假設，許多人最粗暴的反駁是：可再生能源直接恁死你你信不信？

我是不信的。當然我認為最終化石能源必然會GG，不僅僅是化石能源，當人類掌握了可控的核聚變技術（Controlled Nuclear Fusion），太陽能啊風能啊等等都可能會GG。但這個展望展得好像有點遠，就算我們熬成天山童姥可能也看不到；我個人悲觀地估計我這輩子應該是離不開石油了。

自然有人會提到電動車，他們會說石油註定是要不行的，以後大家都開電動車了誰還燒油。此種水平的觀點如果不過腦，可能乍一聽哎喲真的還有點道理喲；但是如果冷靜下來好好想一想這個天真的想法，保證你義眼都要給笑出來。

行業翹楚春風得意的Tesla (NASDAQ: TSLA) 目前年產電動車不足10萬輛，馬斯克樂觀估計2020年能夠年產100萬輛（好吧這個數我咬牙認了），其他各大電動車公司加在一起算它能再造100萬輛，這要去完全替換掉現在地球表面數以十億計的汽油車，要花500年？就算電動車產量坐火箭嗖嗖嗖漲到一年2000萬輛，要花50年？

而且在全球所有石油消費中，運輸消費大概佔了60%，這其中又約有一半是小型車的消費，也就是說電動車就算花上半個世紀把小型車全部替換掉，也只不過砍掉了全球30%的石油消費。反正我是想不出來電動大卡車在路上跑或者電動飛機在天上飛或者電動坦克奔赴前線，想像力不夠用啊。

而且給丫牛逼哄哄的電動車充電用的電，很不幸，70%來自於燃燒化石能源......

所以，要讓電動車幹掉整個石油行業，有點蚍蜉撼樹。

另外太陽能嚷嚷要取代化石能源幾十年了，但是事到如今，大多數的太陽能企業沒有政府補貼母乳餵養還是活不下去。太陽能就算代表了未來那也不是一朝一夕的未來，化石能源在現在以及依稀可見的將來仍然是主流。下圖是BP一份關於全球的各能源類型份額的報告。可以看到目前化石能源（石油、煤炭和天然氣）仍然佔有全球主能源（primary energy，指可以從大自然直接獲得的無轉換的能源形式）份額的80%以上，BP預測到2035年化石仍然能佔80%。當然這種預測能有多准你懂的看看就好，我的意思是至少在此時此刻化石能源毫無要相忘於江湖的勢頭。

但我們投資一般不大可能去瞄著一百年以後，我們一般能有個十年投資的 investment horizon就已經敢去自詡中國巴菲特當代格雷厄了。十年二十年內化石能源不會被可再生能源取代，這就夠了，讓我們冷靜下來為未來十年二十年布個局。

我已經說明了在需求側石油其實不會出現什麼太革命性的顛覆，但僅僅如此不能保證石油價格一定會反彈，到頭來供需關係決定價格，那萬一供給側給顛覆了呢，比如那啥頁岩油，萬一到時候油比水還多了咋辦？

為了回答這個問題，是時候再一次推出那張投資能源股必背（背誦的背）神圖了。

從左往右分別是不同鑽油活動以及在不同區域的成本（break-even point,收支平衡點）：

陸上（中東）鑽油 --------------------27美元

近海陸架---------------------------------41美元

重油開採---------------------------------47美元

陸上（俄羅斯）------------------------50美元

陸上（rest of the world)------------- 51美元

深海鑽油---------------------------------52美元

超深海------------------------------------56美元

北美頁岩油------------------------------65美元

油砂採油---------------------------------70美元

北極（阿拉斯加，加拿大）---------75美元

來源：RYSTAD ENERGY, Morgan Stanley Commodity Research

這是一張純粹的圖，一張脫離了低級趣味的圖，一張經得起考驗的圖。我諮詢過一些業內人士，基本的答覆是除了中東和俄羅斯的break-even point可能會比圖中低得多，其他的成本比較靠譜。另外此圖作圖時間是2014年，RYSTAD在2015年又update了一下，毛估估的變化不大。

來源：RYSTAD ENERGY

所以我們可以看到，油價如果一直持續在50美元以下，頁岩油在供給側不具備任何顛覆的能力，因為它根本無法供給。目前北美已經有至少三分之二的頁岩油井（oil rig）關張大吉。如果持續在50美元以下，除了頁岩油，大家可以看到深海鑽油、油砂、極地採油等一個個都活不了，所以供給側最後還是得靠萬惡的中東和其他一些大陸產油區域，貌似並沒有革命性顛覆的頁岩油什麼事。而且大家看看這些雜七雜八的各種花式鑽油法，全部加起來的產量還是沒有中東人拿把電鑽在地上鑽兩下的大呀，所以供給側最終還是要取決於歐佩克的態度。

需求不會劇減，供給不會劇增（並且因為近年石油行業上游投資一片黯淡，原油供給很可能會嚴重下跌），所以油價這個長周期的循環，應該還是畫得下去的吧。

投資周期行業的一些注意事項

有了我的兩個假設，1. 油價走勢不可預測；2. 油價長期會上漲，那麼我可以來談談如何抄底能源抄底石油的一點愚見了。當然我指的抄底石油並不是抄底油價（後文會談到為什麼不能直接抄原油），確切地說應該是抄底能源股，這裡我自然而然地默認了一個油價與能源公司表現之間正相關的回歸關係。這個問題上我就只上張圖，不展開嘚吧嘚了。

回歸分析：原油價格與標普能源板塊

來說一下關於周期股的一些投資常識。

首先與一般投資不同，對於周期性的能源類股票，從市盈率的估值角度而言，應該在高市盈率的時候考慮進入，在低市盈率的時候考慮退出。那麼為啥要如此反人類捏？因為當周期股處於周期頂點，往往就是其市盈率最低的時候（利潤高，分母大），頂點的高利潤不可持續，隨利潤下滑其市盈會逐漸走高，市盈率最高點或者市盈率n/a點（虧損）才會是周期底部。所以如果一看市盈率好低啊貿然殺入，容易被價值陷阱（value trap）反殺。

有些人會無視這些規律，硬要在低市盈率的時候建倉，理由是股息收益率高實在太誘人，難以按捺心中慾火；其實到了周期滑落的時候啥分紅股利啊高股息率啊統統都靠不住，基本說砍就砍，並且時而伴隨股價下殺。妄圖吃高分紅而非要在頂部建倉周期股，這種對定律毫無敬畏之心、一味不信邪的個性在電視劇里一般活不過兩集。

第二，除了市盈之外，市凈率（P/B ratio）可能會是一個更好的估值標準。在周期底部的時候周期股往往會呈現破凈的瀟洒姿態，大家可以趁火以折扣價買入公司資產。但是也要注意在周期底部公司凈資產可能只是浮於表面的會計價值（折舊不會考量市場變化），資產的市場價往往達不到賬麵價值。生意難做，設備自然也就賣不動。一味追求破凈折扣可能也會陷入價值陷阱，比如Seadrill（NYSE: SDRL）目前每股凈資產高達20美元，股價2美元+，不要以為1塊錢可以買到10塊錢資產，因為那些挖油設備現在根本賣不了賬麵價值。陷阱啊陷阱茫茫多。

第三，生意看起來要慘，越慘越好，此種慘像必須是全景式全行業無天日無死角的慘，不能只是一個或者一小撮公司慘，必須是統統都很慘連行業龍頭大佬都做好了去見馬克思的心理準備。做到最極致的，就是要讓世人感慨這整個行業是不是要亡了（比如現在有人會認為石油業會被新能源給革掉了老命）。

比如現在說OSD深海鑽油這個細分行業，那確實是慘絕人寰。小字輩已經初現破產潮，行業大佬 Transocean (NYSE:RIG）、Diamond (NYSE: DO)、Ensco (NYSE: ESV）、Noble (NYSE:NE) 和 Seadrill (NYSE:SDRL）無一例外統統砍掉了原本高額的股利分紅，並且在財報時傾情演出一副無以為繼的要死模樣。要不是有原本的backlog吃老本，大佬們的虧損早已是一片紅海。之前Ocean Rig (NASDAQ:ORIG) 雖然earnings beat，但管理層卻依然傾情哭慘，結果股價腰斬，令人唏噓。

當然如果你問我OSD到底夠不夠慘，我會說或許火候還是不夠；因為挖油成本高，這一塊應該是能源行業這艘破船水患最戾的底艙，應該與頁岩油一樣是首慘的景象，但是目前行業老大們居然還能盈利（吃backlog老本），我個人感覺還不夠到位。

第四，投資的選擇對象從資產負債表上必須過硬，必須能夠扛住行業的低迷；或者為了消除個股扛不住的風險，選擇行業ETF，這個我們之後會詳細介紹。

第五，保持極大的耐心。

抄底方法論

好了我在我的兩個前提與投資注意事項之間費了頗多筆墨，到方法論這裡倒也簡單了。因為把一些前提條件講得稍微透一點，結論其實反而容易去下。

能源行業處於的周期位置

之前說過投資周期股要等高市盈的時機介入，那我們先看下能源股的市盈。

我挑選的是能源業總體標普500 能源板塊，SP 500 Energy Sector Index，此指數的構成是標普500指數中所有被GICS（全球行業分類標準）歸類為能源類的公司。為啥要使用這個指數？因為其行業覆蓋性還不錯，但更重要的是有豐富的數據可查。下圖是目前標普500 能源板塊的市盈率與其他板塊的比較，最左邊一柱擎天的藍色棒子是能源板塊12個月預期市盈率（forward 12 month P/E ratio），緊挨的綠色小矮柱是能源板塊五年平均市盈，灰色是十年平均。從左往右的不同行業分別是能源、必需消費品、公用事業、非必需消費品、材料、標普500總體云云。

標普各行業板塊12個月預期市盈率（來源：FactSet）

除了以上五年和十年的數據，更久遠來看能源行業的平均市盈也不足20，所以保守一點我們至少可以下一個「目前市盈率處於歷史較高水平」的結論；激進一點我們可以說「現狀已然是一朵大奇葩」。根據下圖Morgan Stanley提供的數據，眼下標普能源市盈已經比20年平均後十二個月市盈率（NTMA P/E）高出了7.3個標準差。粗淺學過統計的小夥伴們都知道，呈正態分布的數據里，平均數加減一個標準差就代表了近70%的樣本，加減兩個標準差就代表了全部數據的95%。7.3個標準差也驗證了我們之前稱其為奇葩的結論。

標普500各行業與20年平均後十二個月市盈率比較（單位：標準差，來源：Morgan Stanley Guide to the Markets）

我們已經知道目前能源板塊市盈很高，但具體到行業與公司經營狀況到底慘不慘呢，有沒有發自肺腑的嚎叫，有沒有痛徹心扉的呻吟？當然有，我們來看一下標普500能源板塊財務數據。

標普500各個行業 2016年第二季度營收增長（來源：FactSet）

標普500各個行業 2016年第二季度利潤增長（來源：FactSet）

標普500各個行業 2016全年營收（預期）增長（來源：FactSet）

標普500各個行業 2016全年利潤（預期）增長（來源：FactSet）

上面四張圖都是表示各個行業的增長率，藍色的是8/19/2016最新出爐的數據，灰色的是6/30/2016的數據。最右邊那個如同斷頭鍘一般呈一字下切的就是能源業的慘象了。我彷彿聽見了心跳停止的聲音。

市盈畸高、業績畸爛，讓我們再來翻一翻先人關於周期股的心法要訣，喲西，此時不抄何時抄？

但是要用一個什麼樣的標準姿勢去抄呢？首先要回到我之前的第一個假設：原油價格走勢難以預測。如果這個假設成立，也就是說我們並不知道到底啥時候是真正的大底。通過市盈率或者業績可以判斷目前我們至少比接近頂部更接近於底部，但到底是已經走出了大底還是正在奔赴大底，傻傻的說不清。我們不知道底在哪裡，如果一鏟子就把全部家當都抄下去，那豈不是很危險。雖說當下不太至於抄在半山腰，但是就算抄在了山臀上也是很驚悚的，如若油價繼續走低怎麼補。所以絕對不能一鏟子就all in。很多人急火攻心一鏟子梭哈下去，於是他的投資如同一隻扔入虎群的白斬雞，灰飛煙滅。

定股定投？定額定投？定值定投？

於是，只有通過定投（automatic investment plan, AIP；或者叫dollar averaging）這一招了，具體來說是定期定值定投（value averaging），此招適用於抄底大多數你認為「遲早會漲回來的」資產類型。概念其實很圖森破，但我認為黃金般的真理都是簡練的。

這裡我們花點時間舉個例子說明一下，其實都是基金投資裡面一些常用的道理。

比如，假設現在是一月初，我們打算要要定投投資原油現貨（一桶一桶地買，方便舉例）。假設之後每個月月初的油價以及一年油價的走勢如下圖所示（再次聲明是假設，用來舉例子的）：

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

50 40 30 20 15 20 15 20 30 40 50 60

所以我們假設未來油價會雙底走出W字形，現在來說下三種不同的定投方法：一是定期定股；二是定期定額；三是定期定值。

定期定股很簡單，每個月月初的時候無論油價多少，只買一桶原油（或者X桶，但是數字要固定），12個月下來積攢到12桶。

定期定額也很簡單，每個月月初投資100美金（或者X美金，但是數字要固定），12個月下來投入1200美金，共買入45.67桶油（見下圖）。

定期定值稍微複雜一些，原理是我不管價格如何波動，我保證我的賬戶中每個月至少增加到一個固定的金額。比如我計劃，無論油價如何波動，我的賬戶至少要能夠增加到「100美金 x 月數」這個總值：第一個月至少要有100，第二個月至少要有200，第三個月至少要有300，以此類推。大家可以參見下圖，比如第一個月我投100，可以買到2桶油；到了第二個月油價跌到了40，2桶油價值80，所以我第二個月要投120（買了3桶油），將賬戶總值補到200；到了第三個月油價跌到30，我的賬戶有5桶油價值150，所以我第三個月要投150（再買5桶油），將賬戶總值補到300。直到到了第六個月，月初的時候我的資產總值是667，而我第六個月的目標是至少有600，所以當月我就半毛錢也不用投了。第七個月油價又跌，資產不足700了，於是繼續投，補足到700。如此做一直到第12個月。尼瑪活著好累。

這三種定投方法各有優劣，比如第一第二種很user friendly，第三種總是要rebalance有點煩（當然這個你可以交給專業人士幫你搞）。但是如果你是一個對資產收益率的完美程度有執著追求的處女座，那麼定期定值定投一定是最好的選擇，在我們的舉例里我們可以看到定股定投最垃圾，收益率84.6%；定額定投稍好，收益率166.4%；定值定投最牛逼，收益率達到188.7%。

定值定投為什麼在收益率上出風頭，原理其實也簡單，定值定投克服了人性中追漲殺跌的悲劇情操，你會發現通過此大法你在下跌時會投入得更多，而在上漲時會投入得更少甚至不投入，對於投資一項整體趨勢向上發展的資產，自然最後收益率會表現得更完美。

比如投資標普500，必然是定期定值收益率更高，見下三圖（來源 http://usastock88.com，假設股息再投入）。

但定期定值也有局限，因為在定投過程中大家一般都會用自己收入的一個固定部分拿出來投資（比如一個月就1000塊餘糧），也就是說每期的投入在短期內有相對穩定性，使用定期定值可能會出現錢袋子不夠拿來補倉的囧境。所以實踐中大家到底要用何種方法，還是應該更具自己的情況因地制宜。不過有一點，定股定投就別考慮了，典型的追漲殺跌，讓它滾犢子。

抄什麼標的

制定好了定投的策略，那麼我們來聊一聊定投的標的。首先我不建議直接投資原油，為啥？如果不通過現貨與期貨交易（這方面我也不懂），大多數人投資原油只能通過ETF來進行，標的無非是資產規模較大的USO、UCO（有兩倍槓桿，請像遠離毒品一樣遠離她）、UWTI（有三倍槓桿，請像遠離毒藥一樣遠離她）。

USO的規模和流通性而言是比較理想的，但問題是她的投資標的是WTI的近月原油期貨（front month oil futures），比如假設現在是8月31日，那她拿的就是10月到期的WTI期貨合約；由此當她需要滾動合約的時候，就會產生contango（期貨價格高於現貨價格）的損耗，contango也是期貨市場的正態，一般交易遠期資產你總得支付一個溢價。所以當USO需要賣出到期合約再買入近期合約的時候，她就必須要低賣高買。問題是這種事情像大姨媽一樣每個月都要做一次，風雨無阻毫不間斷，於是在一個contango的市場此長期損耗會非常可觀。請記得，我們不是短炒原油，而是通過定投尋底的方式長期投資原油（能源業）。

那有人可能會問，有沒有可以直接投資spot的原油，類似於GLD這種紙黃金ETF一樣，紙原油有沒有？很不幸啊小胸弟，世界上沒有這種東東，大宗商品一般都不會有spot ETF，道理很簡單，運輸和儲存太困難，金條單位重量體積價值高還可以勉強克服，但要倒騰一桶桶碩大的油罐子，還是算了吧。所以除了原油以外，其他大宗商品的ETF抄底大家都要注意contango損耗的問題。

USO（黃線）與WTI現貨（藍線）五年價格走勢的對比圖，可以明顯看出contango損耗的存在

既然原油ETF不能投，那就只能投個股和能源業ETF了。

個股也不是說一定不行，如果像巴菲特愛上Phillips 66一樣深愛上了某家能源公司，你當然可以抄底她的股票，但是各中風險冷暖自知。大型的綜合類能源公司可能不至於到破產的絕境，但是如果你不巧愛上了某隻深海鑽油或者頁岩油公司，那麼她game over是相當可能的，想一想那張必背神圖。這種情況下我個人是非常不建議抄底個股的，即使你是如此的慾火焚身。

所以能源類ETF會是我的選擇。總有人會出來說你好傻，買什麼ETF，我閉著眼睛選精選幾個牛股絕對秒殺。這種時候一笑而過就好，記得我之前寫過的主動型 vs. 指數嗎，美股市場你要跑贏指數ETF須有神力相助。

把市面上所有的能源類ETF按照資產排排隊，資產太小的流動性不好不予考慮，資產三千萬美金以上的大概有那麼一串（見下表）。大家會發現我在介紹這些ETF的時候完全不會考慮過去的表現，原因很簡單：過去表現不決定未來走勢；而且我們應該反向思維，既然打算定投抄底，那麼過去表現稀爛的反倒應該予以重視。

總資產3000萬美元以上能源類ETF

費用低廉前五

股息率前五

第一檔：綜合類「寬基」指數型美國

如果ETF不追求某一細分行業，而選擇追蹤相對」寬基」的能源類指數，那麼其組合一定躲不開那幾個綜合類能源上古巨獸：Exxon Mobil 美孚, Chevron 雪佛龍云云，因為她們權重碩大無比，綜合性的業務特徵也決定了這些ETF是相對穩如狗的選擇。

XLE （Energy Select Sector SPDR Fund），蜘蛛SPDRs基金家族出品，道富環球資管公司（State Street Global Advisors）管理，是目前全球最大的能源類ETF基金，作為一隻140億美元的巨無霸，其資產高過同類其他ETF一個數量級。這個Select Sector是SPDRs的一個產品系列，理念就是把標普500指數按照行業來分為11個指數ETF，XLE對應的就是能源板塊。所以XLE對標普500能源指數（INDEXSP: SP500-10）有很好的追蹤性，投資XLE可以說是投資了標普500能源指數。我之前做的關於能源行業的市盈率、運營狀況等分析，用的就是標普500能源這個指標。

XLE持倉標的約佔標普500權重的7%，共持倉38個股票，前五位分別是XOM （Exxon Mobil 17.84%）CVX （Chevron 14.30%），SLB （Schlumberger 8.60%），PXD （Pioneer Natural Resources 4.87%）和EOG（EOG Resources 4.41%）。從行業細分來看，45%為綜合石油天然氣（integrated oil and gas）和石油天然氣冶煉與銷售（oil and gas refining and marketing），這些事上下游整合的綜合性大油企，如Mobil、Chevron、BP等等，30%是石油天然氣勘探與生產（oil gas exploration and production），16%是石油相關服務與設備（oil related services and equipment），基本不包含鑽油（oil gas drilling），因此也是一個風險相對比較小的資產組合。

這也是所有能源ETF裡面資歷最老的一支，發行於1998年。

基金老大先鋒集團（Vanguard Group）的VDE （Vanguard Energy ETF）追蹤的是MSCI USA Energy IMI 25/5的路子，組合包括139個股票。你別看她票多，細分行業覆蓋性上與XLE並無二致，也是以45：30：16比率分別配置「綜合性與冶煉與銷售」、「勘探與生產」以及「油服與設備」這三塊，幾乎沒有鑽油，也是穩成狗的一米。持倉前幾位的Mobil、Chevron 和 Schlumberger比例也與XLE類似，重合度非常高。VDE的優勢也就是持倉多樣性稍微好看些（畢竟票子數量多），管理費用開支最低，另外4%的股息收益率也高於XLE。

貝萊德（BlackRock）旗下iShares基金家族中的IYE（iShares U.S. Energy ETF)跟蹤的是道瓊斯美國油氣指數（Dow Jones U.S. Oil Gas Index），但是換湯不換藥，權重較高的持倉與XLE相近與VDE簡直一模一樣，但是費用是VDE的四倍，差評。另外還有富達基金（Fidelity）的FENY (Fidelity MSCI Energy ETF)，追蹤MSCI的USA IMI Energy Index，與VDE追蹤的指數近似，收費也基本一樣。

從組合來看，XLE、VDE、IYE和FENY其實是穿上褲衩媳婦兒都分不清的孿生兄弟，都頭重腳輕，都差不都。VDE和FENY由於儘可能地加入一些小型能源股，長期來看標準差上略微高出XLE和IYE一丟丟，或許，能夠提供一點多樣化在收益上的精進。

第二檔綜合類「寬基」指數型全球

如果你想搞個布局全球，那可以考慮iShares的IXC（iShares SP Global Energy Sector），跟蹤標普 Global 1200 Energy Sector Index，除了Mobil、Chevron這些usual suspects以外，在權重較高的持倉中加入了Total SA（法國達道爾公司)，BP 和Shell（殼牌），整個組合大約有40%是美國以外能源公司。但從多樣化的角度來看這其實有點得不償失，因為無非是加入了更多的超大型綜合類能源股，讓整個組合更加向大型股偏斜。

另外有兩隻與IXC類似但是資產規模要迷你許多的小型ETF：FILL 和IPW。FILL就沒意思了跟IXC差不多（無非就是股票數量多一倍），IPW還可以撩一撩，因為這是一支完全不帶任何美國能源公司的ETF，持倉前幾位是Total SA、BP、Shell、Suncor等等。如果你無比仇恨美帝不願與之有染，那麼可以考慮IPW，除此之外我也不知道有什麼太大的意義。噢不過她的股息收益率是相當可人的。

第三檔採油類ETF

我們說了綜合類的公司穩如狗，也正因為如此，很多石油巨獸在這波油價跌到我們懷疑人生的過程中，居然，沒怎麼跌。巴菲特的寵妃 Phillips 66 （PSX），居然，還刷出了新高。而幾乎所有「寬基」能源指數都繞不過的Mobil，其實從all time high也只不過下來了一成而已，所以或許有些人不想去碰綜合類。

那就可以考慮傷害比較深的勘探與生產板塊（oil gas exploration and production）。一般油價下行，大家不得不開始互相傷害，最先想到的就是減少採油活動，所以最先受到侮辱的就是採油的那一幫子，根據它們採油的成本，又可以分為採油成本高的尋死覓活型（如頁岩油和深海鑽油），與採油成本較低的苦苦掙扎型。

勘探與生產這一塊比較龍頭的ETF是蜘蛛的XOP（SPDR SP Oil Gas Exploration Production ETF），勘探與生產佔70%以上，冶煉與銷售20%以上，僅有不到2%是綜合類。XOP的一個特色是沒有權重股，沒有任何一個股票持倉超過3%，持倉前幾位是Marathon Oil，Chespeake, Continental, Murphy，Rice Energy等等。這些公司大家可能都不是很熟悉（當然Chespeake已經搶了太多頭條了），說白了大多都與德州頁岩油有莫大的淵源。如果油價持續在50美元一下，我們再想想那張神圖上面頁岩油是65以上的成本，這些公司能活下幾家不好說啊。XOP的Portfolio裡面行業老大 ConocoPhillips （COP），老二Occidental （OXY）和老三 EOG 佔比都不高，走的就是不加權平均化的策略。

如果你想要加權，如果你相信只有老大們能活下來其他小羅羅都是要打醬油的，那你可以考慮iShares的 IEO （iShares U.S. Oil Gas Exploration Production ETF）。

這類ETF從前都有不錯的股息收益率，但是現在大家狂砍股息都砍得差不多了；唯一的例外是奇葩PXE，她在我們的股息榜上遙居第一，但這隻ETF是Invesco手動挑選股票的主動型基金，不具有整個採油行業的代表性。

第四檔油服類ETF

所謂油服（oil related services and equipment）就是給大小油企提供服務支持的（主要是鑽井和油田服務），大家一定聽過當年加利福尼亞淘金熱的時候，最發財最土豪的人是賣鏟子的人，大概就是這個意思。耳熟能詳的行業三巨頭是SLB （Schlumberger），HAL (Halliburton)和 BHI （Baker Hughes），從市值而言後兩位相加大概等於老大的一半，兩位小弟曾經想要合體，但是被司法部反壟斷棒打鴛鴦，結果就黃掉了。

油服業受油價影響很大，Schlumberger利潤節節下滑，Halliburton和Baker Hughes已經陷入虧損，道理很簡單，金子沒人挖了，鏟子自然也賣不出去，二當其沖。所以我個人認為這塊總體風險高於綜合類但是低於或等於採油類，也是我這種追求穩健但是又不願太穩健的二道直男的必然選擇。

只可惜的是雖然業績已經是一塌糊塗了，但我認為三巨頭的價格仍然沒怎麼跌透。原因可能是因為三巨頭風風雨雨一個多世紀，百年三獨，一直在堅持不懈地搞著3p，默默不斷地為石油業賣著鏟子與服務。老字號品牌價值怎麼著也要給個溢價吧。而且大家心裡也都有預期，都認為無論石油業如何狂風暴雨，這三個老妖精一定掛不了。當然我們其實心裡要明白世界上沒有什麼是掛不了的。

有那麼幾個ETF是專搞油服業：OIH (VanEck Vectors Oil Services ETF)，XES（SPDR SP Oil Gas Equipment Services）和 IEZ (iShares U.S. Oil Equipment Services）。規模上OIH要大一得多，費用上OIH和XES都是0.35%，而IEZ是0.43%。但她們持倉上有不同的講究。

XES追蹤的是標普油服精選指數，策略上比較分散，比較不看權重，基本個股持倉都在4%左右，且更側重於小型股；而OIH是按權重來配置的，有20%SLB的倉位、15% HAL以及5%BHI; IEZ與OIH類似。從細分行業專註度上而言，XES油服行業佔55%，鑽井業（Oil Gas Drilling，與油服業的依存度很高）佔35%；而OIH 和 IEZ不約而同的都是鑽井業與油服業三七開。

XES和OIH我都定投，但比例分配上我偏愛OIH許多。原因也比較簡單，XES更傾向於小型股，而這種波濤洶湧之中小型股肯定比大型股更容易完蛋。但是但是大家要注意，無論是OIH、XES還是IEZ都配置了三成的drilling，這個對我而言是個極具吸引力的配置，因為讓我可以有敞口去染指跌出翔的深海鑽油；但對於風險厭惡的投資者，這一塊可能就不適合了，again心中默念一下神圖，成本50以上的深海鑽油能在油價50以下的市場中撐多久，誰也不知道。Caveat emptor : let the buyer beware.

結語

總結一下，我花了萬把字就為了說明這麼幾點：

我投資原油（能源業）的兩個前提：1. 油價無法預測；2. 油價最終會漲。

周期股投資心訣：1. 高市盈率時進場；2. 全行業一盤慘淡之時進場。

現在是不是一個還不錯的進場時機？我認為是，因為:1. 行業市盈畸高；2. 公司運營奇爛。

基於我的兩個前提，我決定：1. 進行定投尋底，如果條件允許的話使用定期定值定投大法；2. 不直接投原油ETF，不投個股（認慫），只投能源類ETF。

ETF的選擇上見仁見智，根據你的風險偏好而定。我個人選擇油服行業，並搭配鑽井，因為我是一個戰略上認慫但是戰術上有點野心的保守型直男。

最後的最後，請保持極大的耐心。定投的心訣就是在腚頭上：沉住腚，埋起頭。

利益披露：作者在文章發表時持有SDRL RIG XES OIH多頭倉位。

本文行文倉莽，如有不足之處，還請各位海涵斧正。

不請自來。

鑒於目前國內沒有原油期貨，與原油掛鉤的只有3隻QDII基金，160416 華安標普石油，162411 華寶油氣和163208 諾安油氣能源。不過在軟體上目前看不到諾安的報價，也沒有持倉明細。從華寶的持倉來看，目前其倉位很低。總體來看，華安的持倉量相對較高，如果原油開始反彈，預計華安的表現會有更佳的表現。

國內號稱與原油掛鉤的是510610華夏能源ETF指數基金，不過從其持倉來看，和原油的關聯度並不高，實質還是與上證能源行業指數相關。

當然如果實在是想在國內買原油，工商的網銀有紙原油，在賬戶商品項目下，包括北美原油和國際原油標的，可以用美元或人民幣購買。

至於通過中間商做原油，也不是不可以，只是國內的中間商都玩兒的是吃完下家吃上家的遊戲，本質就是騙子+皮包公司。國外的代理也可以做，但連福匯都只剩下10%的市值了，你說這麼個玩兒法，把全部身家賭進去實在太過任性。

說了這麼多，如果想做原油的話，其實路很多，總有一款適合你。

以上。

最簡單的方法：工商銀行賬戶原油（紙原油）。雙向交易，可買漲亦可買跌。

不帶槓桿，比期貨安全。

銀行操作，連股票賬戶都不需要。是所有品種中最簡單的投資原油的方法！

王福重老師曾在公開場合說過，股票、黃金的價格，都是不可預期的。他們的漲跌不需要任何理由。我本人雖非財經專家，但自己在炒作各種品種的時候總會挖空心思為證明自己是對的而找理由，多也好，空也好，往往碰巧做對了，或爆了~~

其實我是這麼理解老師的話的：所有投資品種的短期趨勢都是不可預測的。老師想表達的意思是很高層面的，因為預測和實際操作往往是兩回事，他不認為大部分像我們這樣的普通投資者可以堅持並執行自己的判斷，更何況判斷往往是錯的，就好像射箭，大部分投資者是把箭射出去之後再去移動靶子，你跑的過箭的速度么？天天盯盤就是最好的例子。我是這麼想的，股票也好，商品期貨也罷，影響漲跌的決定性因素，無非資金進出，《大時代》里方展博不是總說，股票是人的遊戲嘛。那麼資金為什麼要進入某個品種，總是有理由的吧，無非我們這個層面不知道罷了~所以我能夠分享的，是通過自己的邏輯分析而得出的中長期的理念，而且該每天都有新變化，做個參考罷了。

談原油就不能不談原油革命，就像分析黃金離不開國家利益。時寒冰的書里談到了頁岩油產量的幾個數據，具體記不清了，大致是從06年的1萬億立方米到14年的29萬億立方米，而世界上油頁岩的分布大部分在美國。那麼我們先把目前我們大家都知道的認為可能影響原油走勢的因素或原油的歷史趨勢列出來： 1、現在的產油大國：中東、俄羅斯；

2、美國14年70%的原油已經可以自給自足；

3、油價從最高150跌至42；

4、伊斯蘭世界的崛起；

5、類似中國這樣的發展中國家的製造業成本的降低。

好，那麼我們開始做一個簡單的邏輯鏈條分析：美國對傳統石油進口的依賴降低，照之前數據的趨勢和開採技術的發展，很可能幾年之後他們就能完成自給自足甚至出口，更重要的是國家綜合國力的升級。曾經看到過頁岩油的開採成本大致是70左右，很多人理解不了這次的油價下跌阿拉伯國家居然也是推手之一，我們很多朋友都做過企業，企業的規模重要還是利潤重要？得分階段，如果你是現階段的阿拉伯國家，你眼看著新能源大國的崛起，我首先要做的，就是保住市場份額。怎麼保？低價！我把價格打到你頁岩油開採成本之下，那麼市場還是我的。我們雖然不知道原油的開採成本是多少，但我們能看到阿拉伯國家的揮金如土。打到40又如何？我真的會虧么？一定不會！順便噁心一下俄羅斯這個死對頭。那麼以此類推，原油以後豈不是會長期在低位運行？我先說自己的結論：原油上200是時間問題。結論雖然很不可思議，但是我們分析一下。首先，在國家利益上，大家永遠是博弈的，就像08後的美國復甦，也是踩在了歐洲、亞洲和南美的衰退之上，那麼我會讓你中國長期占著製造業低成本的便宜和機會么？我用了30年辛苦研究出來的開採技術，是為發展中國家謀福利的？結果是顯而易見的。那麼究竟什麼時候會漲？這裡不要忽略了一個重要因素：伊斯蘭世界的崛起。我們試想一下，消滅伊斯蘭世界這樣的恐怖主義組織相比國家利益博弈，孰輕孰重？就像國共內戰永遠排在抗日戰爭之後，伊斯蘭世界組織的行為是反人類的。那麼他們的資金獲取來源，除掠奪和敲詐之外，很大一部分在原油和黃金的資源佔有上。如何從經濟上遏制你，我肯定不會讓這兩個品種大幅上漲。那麼什麼時候伊斯蘭世界開始走下坡路了，我看原油的春天也就到了。非常宏觀的分析，希望大家指正。

鑒於題主的問題過於直白，古陵想讓題主先了解原油投資，繼而再決定是否投資原油！

原油作為2014年現貨市場的新興產品以其安全性、逆向性和稀有性優於其他現貨產品。

原油投資無需太多的專業基礎，操作簡單，具體操作類類似於股票的電子盤交易，但又不像股票那樣要進行麻煩的選股，原油投資沒有莊家操縱，採用國際報價，透明度更高。

中國的白銀原油投資尚處於起步階段，趨勢良好，前景廣闊無限，此時是投資者搶佔市場的最佳時機。

原油現貨的22小時交易時間、T+0交易模式、無漲停板限制和多空雙向盈利模式是其與股票投資相比優勢所在。現貨市場採用保證金制度，能夠上演很多以小博大的典型盈利。

平台的正規性和操作建議的準確率是石油現貨投資盈利的兩大必備條件。所謂入市有風險，投資需謹慎。題主在投資選擇初期需謹慎考察，可以先開一個模擬盤熟悉一下。還有，投資所用資金應不影響自己的日常生活，切不可利用養老基金、債務基金等資金參與此類投資。

客戶案例：我從一個客觀的角度分析吧，其實做原油還是不錯的，我自己有跟別人做新華油，這裡的回答很多人都說到點的，主要是選對平台，還有分析師的喊單成功率，可能我幸運一點，暫時還是有點小賺的，前幾天16號，借著一波小漲賺了幾萬，原油黃金等投資，都會看一些美國數據的公布，然後會有一波大升大跌，我們就是靠這些來賺錢的。很多人說做這個很黑很多騙子，我不知道他們的情況，但是畢竟投資有風險，但是回報率也會很高，只要跟對了老師，找對平台，這樣的話，就會有七成能賺到錢。這裡簡單說一說原油為什麼吸引我吧，做原油是可以買漲買跌的，只要買對方向就能賺錢，所以你的分析師很重要，做原油是T+0，就是隨時買賣，比股票好，但是你需要控制自己，不能一直做交易，會有手續費的，等你慢慢學會一些技巧才自己選擇多做少做，還有就是槓桿交易，就是說你可以用小錢博大錢。原油很多魅力的，很難說的清楚，只有自己做過才知道。以上都是鄙人的觀點，每個人會有自己不同的想法。想做的話，可以嘗試我現在做的這個平台。

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現貨交易平台的選擇非常關鍵，選擇平台也是有一定技巧的:
1:避免進入黑平台，小平台，這些平台一般都是以底傭金來吸引投資者。這些平台的價格波動一般都不是根據國際價格，是按照其內部波動。
2：資金一定要安全，銀行有三方存管方式。
3：平倉無意外，有些平台在你想平倉的時候平不了，造成損失，一定要注意。

投資有風險，入市需謹慎，平台很重要！

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為了避免成為廣告貼，想要了解更多原油相關資訊，可以私聊。

為什麼要炒原油?在當今的金融產品投資中，炒原油所佔的優勢真有那麼大嗎?炒原油的市場前景好嗎?下面，我們將就炒原油的五大理由進行簡述。

　　一、中國內地市場需求十分強勁

　　眾所周知，我國是世界上最大的消費大國，原油供給的速度大大快於其注入市場的速度。而在經濟學最基本的常識中，當社會需求上升時，價格也會隨之上漲;但是如果此時增大商品供應量，那麼價格會相應下跌。而當需求不斷增加，供應卻持續減少時，此類商品的價格就不然上漲。

　　而根據市場數據，中國對原油的需求量正在不斷上升，在中國經濟繼續保持增長的情況下，對原油的需求量也會繼續擴大。此時參與炒原油，前景較好。

　　二、新興市場對原油的消費去求增長快速

　　為什麼要炒原油?除中國經濟發展引人注意外，亞洲其他幾個市場的增長速度同樣非常出色。

　　自2000年以來，馬來西亞的經濟增長加強，海外需求激增，新加坡的國內生產總值年率增速度也相當之快，同時印度對原油的需求量在迅速增加。這些亞洲市場已經成為顯著增長的新興市場，而且其對原材料的需求極其旺盛，其中就包括對原油的需求。

　　三、原油已經不僅僅是燃料

　　對於大多數的消費者來說，原油即石油，只是一種能源材料，是提供日常生活所需的動力源泉。但隨著全球金融市場的發展，投資者開始對原油這種商品有了新的認識，將其作為一種投資性產品。投資者認為，原油已經不單單是作為一種燃料，其成為投資性商品對於對沖美元進一步疲軟具有重大意義。由此，原油成為一種新興的避險產品，對投資者的吸引力大大增加，越來越多的人參與到原油期貨投資的隊伍中。

　　四、國際能源署對原油前景樂觀

　　國際能源署曾在2013年末上調了全球石油日需求量預期，同時預測次年的日需求量將大為增加。由於市場對全球經濟復甦的期望支持了原油的價格上漲，而且當前發達國家和新興市場對原油的需求都很強勁的情況上，原油未來仍有很大的上升空間。此時進行炒原油投資可謂是最佳時機。

　　五、原油供應時有中斷可能

　　除了傳統的供應和需求因素外，地緣政治風險也是影響原油價格的原因之一。我們都知道，在一些原油資源豐富的地區，時常因為能源問題發生衝突，緊張局勢極易導致政局動蕩，直接對原油價格構成衝擊，該地區原油供應中斷隨時都有可能發生，無法預測。如果這種地緣政治風險發生在全球較大的石油輸出國，那麼必然會在全球範圍內造成較大影響。因此，炒原油可以作為一種避險方式，規避國際油價波動帶來的風險。

　　為什麼要炒原油?以上簡要介紹的五點理由，也從各大方面介紹出了炒原油的未來市場和潛力，作為一種極好的避險投資方式，炒原油已經成為大勢所趨。

目前原油投資分國內國外，國內的都是地方交易所，比如北京石油交易所，深圳前海石油交易所等，不太規範，正規是正規。國外的有現貨原油，原油期貨等品種，一般美國紐約nymex,倫敦ICE原油。這些都是正規的交易所，但是國內投資者開會比較麻煩，可以通過券商進行開戶，比如招商證券香港以及其他券商，都有該項業務。

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工商銀行的原油有一點要特別說名義下，它把原油分期，一期大概一個多月，時間到了強制交割，也就是如果要做長期要每一期都叫一次手續費，這就是最坑爹的地方

原油是雙向交易的，就是行情漲跌，你都可以交易，像股票，只能買漲，原油是你還可以買跌的，具體怎麼操作的，你可以在日暉石化投資平台上先下個免費的模擬交易軟體，激活了，就能體驗了。

以本人職業經歷來回答這個問題，樓主所言的原油並非真正的原油交易，都是國內平台參考國際美原油期貨價格走勢複製的品種，如果要投資原油，最正軌的就是交易美國紐約商品交易所(NYMEX)的美原油期貨合約，這是全球期貨交易量最大的交易品種，國內的各種原油現貨都存在各種黑幕，你的資金只是在平台內部流動，而且連交易所結算單都無法提供，想想你的資金去了哪裡？虧給了誰，就完全明白了，強烈建議不要參與！！！

另外回答長期投資原油多頭，由於目前原油已在55美元附近震蕩，具路透，彭博，華爾街日報等財經團隊分析，油價最高在60美元附近。而現在的價格已不太理想了。歐佩克減產協議只能暫時提振油價，但美國頁岩油的開採也在增加。對油價上漲也帶來壓力，美聯儲加息後美元上漲更是承壓油價上行空間，綜上所述，不要長線持有多頭。

以上回答，僅供參考。

1、盈大於虧原則。簡單地說，就是原油投資止盈比止損要大，一般最好兩倍以上。假如做10單，賺了6單，損了4單，依然可獲得不錯的收益。這只是保守估計，並不排除有10單賺8單的情況。

　　2、審時度勢，鎖定或擴大盈利。如果在上漲趨勢中我們有盈利的多單，在趨勢沒有改變的情況下，可以繼續持有，擴大盈利。如果趨勢發生改變，三十六計走為上計，鎖定盈利。下跌趨勢做空時，同理。

　　3、克服貪婪和恐懼。不要因為貪婪而過度持倉，以致獲利回吐減少盈利;不要因為行情的正常調整波動而慌張出場，錯過進一步的盈利空間。要堅定自己的原油投資交易計劃，克服個人情緒的影響。

　　4、順勢做單，不逆勢做單。所謂「順勢為王，逆勢為亡」，原油投資是雙向交易的，所以空頭趨勢要以逢高做空為主，多頭趨勢要以逢低做多為主，震蕩趨勢高拋低吸。根據趨勢進行交易，最穩健最賺錢。

徐康：原油投資入市前你需要知道的幾個關鍵點

徐康：原油投資入門必備的技能

業務員都來到知乎了，可怕。

為什麼這麼想不開要去投資原油？

張偉的回答得票最多，說的也比較清楚了。補充的是，直連紐約nymex交易所的機構還是可以信賴的，比如國內證監會批准的6家期貨公司在香港的分公司，他們專門經營外盤，除了原油還有各種商品、指數。美國的一些機構也可以直接開戶，比較麻煩。

總之要做就只能做這些正規的，手續費只有3-5美元左右，不是國內的那些亂七八糟的平台能比的。

切忌遠離國內各個地方的平台，或者等證監會推出正規的國際級的交易所。

遠離黑平台

我說一個我的投資，開了一個SCOTTRADE賬戶（美國券商），類似的還很好，聽說還有費用低不少的，我的交易不頻繁，所以就一直用了。

我買了美股的原油基金，二倍做多，目前是虧損的，我是接近50美元的時候買的，後面有幾次加倉，但是價格都是比當前的高。

這種基金與原油是完全同步的，他們就是消極的原油投資者，簡單的買入，不幹任何其它事（好像剩的錢才買一些貨幣基金？記不太清楚了）。

可以考慮是不是適合你。

選擇一個正規的平台，現在都可以網上辦理開戶業務，還是很便捷的

現在原油投資是非常方便快捷的，從開戶到入金操作也就10分鐘左右，長線持有佔用的資金量太大，回報周期也長，你可以選擇1：1槓桿的平台。

我靜靜的看一群騙子在這發廣告。

你們利用人性的貪婪，讓別人去開戶送錢。

建議模擬盤先試試，推薦新華社下面的