同樣是通貨膨脹，為什麼2011年黃金價格猛漲，而1990年代的通脹中黃金價格卻下跌很多？
決定價格的是供需，任何因素足以影響到供需才會影響到價格。影響金價的因素主要有：
1）地上黃金儲量。目前地上黃金儲量有15萬噸多，而黃金年產量大概2400多噸，基本上保持2%的增幅。因供應穩定，其對價格影響甚微。
2）消費需求。主要是醫用器械、微電子設備、首飾。東南亞是世界上黃金消費需求最旺盛的地區，但它對金價的影響只有季節性和周期性（主要用於宗教活動）。另外，因黃金是耐用品，可回收利用，以消費品形式存在的黃金可能一轉身就會以再生金的面目出現，從而由需求轉為供應。消費需求對金價的影響也幾乎可以忽略不計。
3）儲備黃金的拋售。這是目前為止對金價影響最大最迅速的因素。80年代蘇聯的拋售，90年代瑞士、英國的拋售都引起金價大跌。
4）其他投資渠道形勢。其他投資渠道形勢大好時，對黃金的追捧就會降溫。其中美元匯價與金價聯繫最為密切，美元堅挺，金價就下跌，反之則上漲。其次就是股市。再就是其他期貨。
5）世界局勢。比如戰爭、動亂、政治危機、經濟危機等都會提高人們投資黃金的熱情。
（沒列對沖基金。因為不管基於何種目的，它們本身就是供需的一部分。）
整個90年代都是穩定的微通脹，在財富持續增長的同時，資產的緩慢縮水不足以引起人們的重視。溫水煮青蛙嘛。而因儲備結構改革，歐洲數央行成百上千噸地拋售黃金極大地增加了市場上的黃金供應。再者，亞洲金融危機致使東亞及東南亞黃金需求驟降。消費需求下降本身無礙，但在金價的熊市關口，其對投資者的心理影響卻不能忽視。
步入21世紀後，美國連續三大輪的量化寬鬆使美元極度疲軟，又因其他國家或多或少的聯繫匯率制度，導致近乎全球通脹泛濫。此外，99年和04年歐洲數央行達成黃金限拋協議，美聯儲也表示不會拋售儲備黃金。這些需求和供應層面的影響足以促使金價步步上揚。1、黃金到21世紀它的避險功能被放大了。 2、相比90年代，貨幣供應量大增。
3、90年代的通脹或是讓人們感覺太過頭了，信奉「現金為王」
4、不同時代投資環境不同，當今有更多的金融工具可投資/投機。1990年前後是什麼情況啊？蘇聯倒塌，北約東擴，顏色革命方興未艾，美國在國際上獨孤求敗。美元經濟堅挺無比，試問有什麼能危及美國的？一點點通脹就能翻了天嗎？這種根本性利好於美國的情況下，國際資本又有什麼需要避險的呢？因此，黃金必然下跌，想不跌都難哪！
反過來2011年是什麼情況啊！最關鍵的是債務危機以及引發的經濟危機。這是要讓若干大公司破產的。而這將動搖那些真正支撐美元經濟的巨頭。說美元經濟很籠統。實際上美元經濟說到底就是那些巨頭--工業巨頭、金融巨頭，而這次危機的影響明顯是地震性的。因此，從避險角度，金價漲了。大致就是這麼回事。
我沒學過經濟，下列是扯淡：
90年代可能因為利率水平、生產效率提高因素等造成big money配置進入了風險資產；也可能是80年代黃金白銀被巴菲特他們控盤爆炒得實在太厲害大家記憶太慘痛嘿嘿
而進入21世紀，純流動性資金泛濫，格林斯潘伯南克輪番嗑藥，沒有新的技術革命，生產效率一直難以大幅提高，丫們就開始配置大宗原材料了；池子就那麼幾個，老王八爬進哪裡那裡的水就溢出來了，發達市場美德英法日的股市在新世紀里就是巨幅震蕩，現金更是被呵呵，債市不曉得。
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