2015 年的中國和 1989 年的日本有哪些相似的地方？中國會不會走上泡沫經濟破滅的老路？

01-08

歷史總是驚人的相似。
一些相同的現象：
貨幣政策：長達幾年的寬鬆周期（日本1986～1989，然後延續到現在；中國2014～？）
外匯：本幣升值（日元1985年廣場協議一次性升值，人民幣國際化路程中的漸進升值），本幣升值之後，本國金融機構購買海外資產（當年的三菱，現在的安邦）

資產價格：房地產泡沫（是否破裂存疑），股市沖高之後泡沫破裂（已經基本確定）。
人口結構：都在老齡化的路上。
那麼問題來了，中國的未來會走上日本的老路嗎？

1.中國和日本的可比性還是很大的，十年間發展道路十分相似。
無論大家是否承認，日本確實是東亞經濟發展的龍頭。無論是亞洲四小龍還是中國大陸發展路徑都多少遵循著日本發展的影子。

日本在泡沫十年前後經歷了「發展基礎製造業——擴大出口——發展高端製造業——貨幣寬鬆——房價上漲——股價上漲——日元升值——股票價格暴跌——經濟泡沫破滅」的路徑（時間次序不完全是這樣，有幾件事是並行的，大家領會一下大概就好）。是不是很熟悉？幾乎和現在的中國如出一轍，大家已經在幾年間統統體驗了一遍，想必刻骨銘心，無須贅述。

另外更加可怕的是，後來日本頹勢的三個重要原因「美國對國際貿易/外匯價格的干預」，「沒有找到後繼製造業之後的增長引擎」，「人口老齡化（少子化）」，中國全占。

另外看到很多答案都提到中國人口遠超日本，中國資源多於日本。
可是大家別忘了，日本本身也是名副其實的人口大國，人口密度遠遠超過中國，當年的人口紅利對於製造業的優勢，他也享受過。另外，人口再多，廉價勞動力的優勢還是會逐漸流失的，中國已經瀕臨這個狀態（證據是中國體力勞動力價格一直上漲，民工、快遞員工資超過白領，洗碗工工資超過三本大學生應屆生是很常見的現象，也就是說體力勞動者已經逐漸供小於求）。

另外說到資源。資源從來不是中國的強項，甚至可以說是致命的短板。對於工業發展最重要的是石油和鋼鐵，可惜中國無論是石油還是鐵礦都拿不出手。中國的資源短缺問題略好於日本，這是事實，但那又如何？日本不是因為資源短缺而衰落，中國也不會因為資源比較豐富而獲得額外紅利。

兩個侏儒爭爭長短，實在沒什麼意義。

2.中國已經開始泡沫破裂，經濟已經進入下滑階段。

2015年的經濟下滑大家應該都有體會吧，無論是第二產業還是第三產業都感同身受。

3.中國會不會走上日本的老路，我沒有能力回答。

（說不定會吧）

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無意見看到這篇訪談，寫的非常好，兼具了專業性和可讀性，而且訪談者獨特的從業經歷使得他同時具備outsight和insight，即是局外人，也是局內人。推薦大家看一下：

中國吸取的日本教訓，很多都錯了 - 經濟觀察網－專業財經新聞網站

貴乎經典語錄之一

別問會不會，先問，是不是....已經破滅了。

20世紀90年代發生在日本的經濟危機是日本歷史上最嚴重的經濟危機，這次經濟危機造成日本嚴重的經濟衰退，5000億的銀行壞賬，數不勝數的企業倒閉，日本人對未來感到前所未有的恐慌，失業率和自殺率屢創新高，曾經的日不落暗淡了……

什麼造成日本這麼嚴重經濟崩潰？在20世紀80年代，日本的經濟強大到可怕程度，日本瘋狂地購買歐美企業資產。SONY耗巨資34億美元購買「美國的靈魂」的好萊塢哥倫比亞公司:松下斥資61億美元購買環球電影公司；三菱重工出資8.5億美元「美利堅標誌」之稱的紐約洛克菲勒中心51%的股份。日本國內充斥著樂觀，對未來無限的幻想的情緒之中，日本人對股票、債券、房地產投機**的痴迷，日本股票已經連續25年持續上揚，似乎日本的股市是永遠上漲的神話，但是神話畢竟是神話，很快日本人就會為自己的瘋狂投機付出慘重的代價……熟悉經濟理論的人都明白，市場經濟生來註定是跳不出經濟周期的範圍，只不過經濟周期的年限不同，他是一定要經歷波峰，波谷的。可惜，人類是貪婪的動物，在股票、房地產價格瘋狂上漲，有誰能保持冷靜的頭腦呢？體會到了投機帶來的無限的刺激和幻象，必定會有人要承受資本泡沫破滅造成的損失，這是必然規律。日本人不切實際的追求財富帶來的盈利快感是直接造成20世紀90年代初嚴重經濟危機的重要原因，日本政府對財政政策和貨幣政策把握不當和滯後的調整機制也難逃其責，日本國內的銀行和金融市場鼓勵投機氛圍、發放低息貸款、貸款的審核不力等給日本嚴重的經濟危機帶來強大的推動力。

當利率從持續多年的2%調整到3.25%，當時日本央行行長是主張刺破泡沫的強硬派，又把利率調高到4.25%，人們對日本經濟前景突然感到迷糊和不安，當時許多大經濟炒家紛紛拋售股票，一石激起千層浪，人們都瘋狂的拋售股票，日本股市大跌，股市的跌勢又造成了債券和房地產市場市值嚴重萎縮，作為債權人的銀行強烈要求債務人企業和投機者個人增加保證金或是還清貸款，債務人只能把股票和房地產當作抵押物，抵押物又大幅度的貶值，許多中小型銀行都相繼破產，企業融資形式受到嚴重威脅，很多企業不得不申請破產，日本經濟似乎陷入惡性循環的怪圈，這場經濟危機對日本國內帶來最大的危害就是日本金融業幾乎崩潰，一場經濟危機領日本沉睡了20年。

從我做中日經濟比較研究以來，就發現兩國的道路真是驚人的相似。1955年日本結束戰後經濟進入高速增長階段，直至1974年高速經濟結束，經歷了19年。而中國從1992年改革開放，進入高速增長階段，至2011年開始衰退，也經歷了19年。我覺得中國目前的情況並不完全像1989年，而是更像1979年經濟下台階時期。我們的人口紅利一階拐點雖然已經出現，但勞動力總數還是上升的。房地產雖然有泡沫，但是政策還不是日本廣場協議後大水漫灌的樣子。日本仔74年到89年其實是中速發展水平，經濟和股市都表現很好。當然85年之後，貨幣和財政政策過於寬鬆，造成了樓市和股市的巨大泡沫，為經濟埋下了炸彈。但中速增長期也持續了十餘年。

我寫過一片更詳細的對比文章題目是【財經】反照風月鑒——中國股市會如日本一樣跌十九年嗎？。你如果有興趣就加一下微信訂閱號：SYSZTJQ去看吧。

http://weixin.qq.com/r/bz-C2nnE6SSWrT2592p9 (二維碼自動識別)

知乎上有很多人善於貼各種圖表數據公式理論，彷彿能遍識經濟發展的過去現在未來。然而有一個顯然的事實，他們從來沒有順著這些東西賺到過錢。古人把這叫做刻舟求劍

各國的路都是各國自己走出來的，世界上沒有哪兩個國家會有完全相同的歷史。不少人還以為中國會走蘇聯的老路呢。而中國精英階層始終秉持著以史為鑒，各國的失敗，各國的崩潰，都是中國前進的糧食。

更何況中日兩國之間的制度，市場，人口，不同點的數量要遠遠超過相同點。

08年的中國和85年的日本…

09年的中國和85年的日本…

10年的中國和85年的日本…

11年的…

12年的…

今年終於又看到類似的比較了。我沒有能力回答這些問題，只是等中國版「廣場協議」等得不耐煩了而已。

可比性不強，越往後可比性越少了。中國經濟的活力和潛能幾乎是無限的，至少目前來講看不到盡頭

中國對比當年日本的優勢就是沒有駐軍，不需要強制執行美國的政策。

剩下的就是兩國之間的金融博弈了。

說句悲觀的，就算走老路也不會像日本那麼快，搞不好還得拉一把美國。

國際熱錢在中國市場沒有賺夠，那麼就不會離場，美聯儲再怎麼加息都沒用。況且中國經濟還在上升期，國企轉型，實業看似萎縮實際增長空間卻是巨大的，城市化才完成50%左右，新興中產會帶動巨量的消費。這麼好的投資逾期只會吸引資金，反觀美國很難有足夠的吸引力，只要中國經濟能夠保持6%以上的增速，很難讓熱錢迴流

看一下國內化肥、農藥、種子，衣服面料，醫療工業精密器械，精密電子儀器，石化裝備………幾乎統統不能自產或者沒有研發能力。我覺得刨除國家的軍工體系，經濟方面倒不如說是大號的韓國

我認為部分知友對未來中國經濟形勢過於樂觀且把日本看的太弱了：1968年至今日本一直是資本主義世界第二經濟強國，而且日本的海外資產幾乎比14年日本的GDP高出一倍，日元也是IMF擁有特別提款權的四大儲備貨幣之一；而反觀中國近年來發電量，鐵路貨運量和對外進出口額都在不斷下滑

馬克思說過具體問題具體分析，你這樣強行套顯然是不太符合客觀實際的。再怎麼差，社會主義國家始終有國家的宏觀調控在那。不會像純市場經濟國家那樣盲目投入資本的

知歷史，曉今朝，泡沫經濟的表象是虛假繁榮，實則是一種經濟底子的嚴重透支，股市是經濟形勢的晴雨表，然而忽上忽下的股市行情讓本就迷霧的經濟形勢顯得更加撲朔迷離，在經濟形勢看不清的情況下無論是捂緊錢袋子還是盲目加快加大金融資產投資，都是一種高風險行為，觀察近幾年的物價變化，測算出通貨膨脹率，紙幣貶值加快，現在和當年竟是如此的相似。

股票上有句話：這次不一樣。哈哈。

然而——投機像山嶽一般古老，太陽底下沒有新鮮事，從前的發生的事，將來必定還會發生。

現在人口老齡化那麼嚴重，以後的養老金怎麼辦？政府債務日益增多，就算置換了幾年之後怎樣還？我想就算現在政府能勉強處理好這些問題，平時大手大腳慣了，過兩年財政肯定撐不下去。直播行業的繁榮其實也反映了實體經濟的困難，對了AV女憂也是八九十年代才逐漸興旺的。。跑題了

房地產吧

嗯，你們忘了一個和日本路子更像的國家：韓國！要說發展現在韓國肯定更貼近日本那個時代，所以，韓國掛了？中國與日本肯定不一樣，你不能說因為老虎小時候長得和貓一樣可愛還和貓一樣蠢萌蠢萌的，就認為它以後只會玩毛線團。你能找出一千個中國與日本相同的地方，那就肯定有一千零一個不一樣的地方。一點點的數據波動都能引起事情結果巨大的改變，更何況不止一點點。

人口結構說明一切，前景非常暗淡

不，朋友。

不需要談及日本，來問問和同一時刻的中國有沒有相似之處吧。