如何看川普當選後美股上漲以及黃金突然下跌？

01-07

北京時間11月9日，白天黃金最高漲至1330，晚上11點跌至1285；美股盤前納斯達克與標普股指期貨都是跌的，目前三大股指略微上漲，這個和之前川普當選的普遍預期不大相同，懇請大神解釋一下

從技術面很容易分析。

黃金在川普有希望獲勝時大幅上漲，很快到達了周線布林帶中軌並短暫刺破中軌。這是我當時的截圖（並在當時做出了黃金風險較高不宜追漲的判斷）：

由於周線布林帶中軌的強大壓力加上預期完全釋放，金價很快回落。

而在大選前日，4小時線剛做了一個M頭，並已經跌穿頸線（1290附近）。這次屬於快速反抽，但很快又打回頸線之下，說明雙頂有效。所以恢復了下跌趨勢，今天最低到達1250。如下圖。

首先說黃金突然大跌。

我知道，大佬Druckenmiller把黃金清倉了……我知道，他之前是黃金的死忠粉……我知道，他看好川普，看好美國經濟復甦……我還知道，他清倉黃金後黃金就跌了70多美元……我都知道。

但市場不是Druckenmiller一個人撐起來的，他從死多頭到死空頭也就幾個月時間。所以我覺得不用過度解讀他的看法。更重要的是形成自己的看法。

那接下來咱們獨立思考一下這個問題：川普上台後，黃金會死掉嗎？

咱們先從源頭來找：咱最初看好黃金長期趨勢的根基是啥？——全世界貨幣都在兌黃金貶值。尤其是美元（點擊閱讀）。

那川普上台後，這個根基會動搖嗎？美元會持續上漲嗎？

答案我昨天已經寫了（點擊閱讀）——不會。因為美國承受不了大幅、持續的加息。

那咱們繼續想，川普上台後到底會實施什麼政策？

有一點可以肯定，川大爺上台後，不可能像他競選時一樣不靠譜。他競選時說那麼多激進的言論為的還是吸引眼球，為了攪起民眾心底被壓抑的情緒罷了。你看他當選後馬上就把針對穆斯林的言論從twitter和競選官網上刪除了，就知道他還是分得清是非的，不可能胡來。

所以現在的重點不是看他以前說過什麼，而是看他以後能做什麼。

那他到底能做什麼呢？咱先看他揚言要做的事：

①把經濟增速提到3.5%；

②未來10年增加2500萬個職位；

③擴大政府赤字，搞基建。

如果這幾件事都順利達成，讓經濟進入復甦，股市上漲，美元升值，那確實對黃金是大不利。（目前市場就是這樣默認的）

但咱一個個來看，這幾件事到底能不能順利達成，結果是什麼。

3.5%的經濟增速是什麼概念？美國從二戰以來的平均經濟增速是2.9%。自從08金融危機以來，美國經濟增長每年只有2.2%（6年平均）。而以往金融危機以後的復甦階段，增速都會達到5%以上，再慢慢恢復正常。

所以，川普要把GDP從低於二戰以來平均水平，搞到3.5%以上，怎麼搞？誰都不知道，他對此也隻字未提。所以①咱們先畫個問號。

再看職位，未來10年目標增加2500萬個，也就是平均每年250萬個。這個目標現在看來不難，2012年到現在，幾乎每年都超過了這個水平。

但問題是，未來10年美國最後一批嬰兒潮人口會逐漸退休。如果再收緊移民的話，這個增速基本不可能持續。所以②咱們也畫個問號。

再看他的財政擴張，擴大政府赤字，花錢搞投資基建。畢竟貨幣政策用了這麼多年，已經失效了。也是時候試試財政政策了。

你看，之前放了那麼多水，卻看不到通脹，是為什麼？

是因為QE的流程：美聯儲跟銀行買國債，讓銀行手裡拿到現金，希望銀行能把錢貸出去，讓經濟運轉起來。但經濟不好時，銀行不想貸，錢都屯著，變成了超額準備金。所以QE本身並沒有流入實體經濟，當然看不到通脹了。流到資本市場，催成了股市債市的大牛市。

那再看川普大搞基建會怎樣？

這麼做本質上還是放水，只不過沒有把銀行當做水管，而是開著直升機直接撒錢（helicopter money）——美聯儲印錢，直接交給政府去花，中間不再經過銀行了。

銀行不願意貸款，企業不願意投資，個人不願意消費。那好，政府替你們花錢。

而這種政府開支帶來的經濟繁榮也是有代價的，那就是通脹。政府花的每一分錢，都是納稅人買單，要麼靠稅收，要麼靠通脹，絕對沒有白來的。

所以，QE帶不來的通脹，現在政府親自花錢投入實體經濟，通脹就難逃了。屆時，各種商品價格都會飛起來（現在已經開飛了）。

那作為通脹護盾的黃金憑什麼不漲呢？

可是，這種經濟繁榮有沒有一種熟悉的味道？沒錯，需要政府投資拉動經濟，這不是中國正想擺脫的現狀嗎？這種經濟發展能否持續，沒人比中國更清楚了。

只能說在建橋修路期間，會帶動一陣子的就業和經濟繁榮，但修好後就沒了。這種經濟繁榮是，來無所從，去無所至。除非永遠修下去，否則不可持續。

所以，我不知道為什麼Druckenmiller認為美國經濟前景忽然變得「非常非常好」。我看到的前景只是一個時期的政府投資拉動，利好的只有基建和建築材料行業，過了這個時期，不知道要靠什麼支撐整個經濟。人口紅利？科技突破？還是繼續印錢？

「那你的意思是，經濟會陷入通縮咯？那黃金更不可能漲了啊。」你可能會問出這句話。我這就解釋。

假設過了這個投資拉動時期，美國找不到新的經濟增長點，繼續陷入通縮的話，也不是黃金的末日。因為黃金現在的屬性不同往常了，它不只在通脹時期上漲了（今年初沒有通脹也漲了）。

現在的黃金，是商品和貨幣屬性同在的。現在的世界不是教科書上的情況了。教科書上說通脹時期貨幣太多，所以黃金上漲；通縮時期貨幣少，所以現金為王，黃金跌。

但現在的情況是，越是通縮時期，央行越會印好多鈔票，試圖把經濟拽出通縮。而過度的貨幣超發逐漸讓人們失去對紙幣的信心，這時黃金的貨幣屬性就凸顯了。黃金現在就是貨幣，背後沒有央行，沒有信心危機，沒有信用風險的貨幣。

從這幾年黃金的表現就看得出來，它的貨幣屬性越來越明顯了，跟商品的背離逐漸拉大：

從2011年最高點跌下來，商品指數跌了53%，而黃金只跌了44%；
從2014年6月到2016年1月，商品指數跌了63%，而黃金只跌了17%；
從2016年1月到2月，商品還在低點徘徊，黃金卻漲了14%……

總結來說，一方面川普上台大搞基建，引起通脹，黃金受益。另一方面，經濟發展不可持續，繼續陷入通縮，黃金的貨幣屬性凸顯，依然受益。

現在的市場還沒從川普上台的事實中反映過來，走的還是一種比較蒙圈的預期行情。等過段時間，加息結束，人們會再深入思考這些問題。

我能肯定的是，短期黃金一定會承壓的。但會跌到哪，實話是我不知道。如果破了1250，下一個有效支撐就是1200。但不管它跌到哪，只要我當初買入的理由還在，我就會繼續持有。

但需要提醒的是，我大部分的倉位都是實物和實物ETF，以及一小部分的黃金股。我沒有黃金期貨，沒有槓桿ETF。如果你有，你需要做好風險控制。

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最後拋出幾個數據，但還沒深入研究，你可以思考一下，在下面討論。

這是美國曆年從瑞士進口的黃金數量：

這是俄羅斯央行的黃金儲備：

這是中國央行黃金儲備：

這是各國央行從2010年起從黃金凈賣出變成凈買入：

具體可以看我的新文章，《誰說黃金藥丸？來來，我們談談》知乎專欄

其次，再說川普上台後美股上漲。

我說下我的觀點：美國會走弱勢美元道路，不管誰當總統，誰當美聯儲主席。

首先貨幣政策這事它不是看總統心情來的，其次川爺提倡的擴大出口跟奧黑時期是一致的，擴大出口最簡單有效的方法就是美元貶值。

而且，川爺自己說，我們有19萬億美元債務，得有人去解決它。怎麼解決？如果你已經欠了一屁股債還不上，你願意把自己的利息再提高嗎？那不是雪上加霜？

所以，我不太相信川爺有能耐把19萬億美元債務解決掉，但至少他不會把美國的債務成本提高，因為這太危險了。

這是美國未來幾年即將到期的垃圾債金額：

很多人覺得現在的美國就處於從復甦轉向過熱的階段，所以股市漲不上去，而商品蠢蠢欲動，隨之而來的也就是通脹了。在這個階段里黃金是第一個反應的，因為它對通脹預期最敏感。

但我現在不能肯定美國到底有沒有復甦，股市這幾年上漲很大程度上是灌水灌的，而不是真的反映經濟情況。

詳細可以看我在昨天知首發布的文章：

《總統謎題：川大爺會連續加息嗎？》知乎專欄

從1325空到現在，在群里喊了很多次傻空，大選結果確定的時候已經預測（瞎猜）跌到1245有人贊放截圖，沒人就算了。至於信不信反正有群里二百多號人作證。。。。

對於這種恐慌性拋盤真沒什麼琢磨的，兌現事實由於多頭體量太大雪崩了而已。。。又一次驗證了散戶的非理性偏差。

我猜到了川普的勝利

卻猜不透黃金的走向

讓我哭一會兒

上次公投脫歐時在外面和老外出差，沒趕上熱鬧。為了保持對國際大事件的參與感，這次大選之前陸陸續續買了大概十幾萬的紙黃金。大選當天先後砍倉，在賓州開票大概開到90%幾時把黃金都賣掉了。

感謝知乎讓我覺得Trump能贏，感謝Trump讓我把雙十一買東西的錢賺回來了～

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其實我覺得這次的邏輯還蠻明確的，黃金價格由於實物金需求走弱以及美國加息預期近來一直萎靡；但參考英國脫歐的那次反應，如果trump當選市場當天金價幾乎是必然上漲，但短期的事件衝擊對基本面基本不構成什麼影響，所以即便不是像這次一樣暴漲暴跌，也會像上次脫歐一樣漲個兩天就向下回調的。從前我老闆教育我說，風險和收益要平衡，太貪心想吃整段沒準哪天會把自己埋裡頭，所以我就果斷的撤了。

不過每次賺到這種錢都會覺得當時要是再壓多一點就好了... 我這種心態果然不適合做trader *_*

從投資角度來看，這種走勢很正常。簡單說的話，由於對川普上台的擔心已經提前反映在黃金前期價格走勢當中了，在利空兌現後，黃金短期上漲的動力也就沒有了。

從中長期來看的話，黃金的價格已經沒有什麼上漲空間了，實際上應該說是有較大的下跌空間，如30%-50%。近期就看12月美國加息否，一旦加了就表明美元的強勢進入了加速階段，黃金就開啟快速下跌時期。我個人覺得加息的可能很大。

2017年而言，則在2-3季度需要重點關注是否發生全球金融風暴的可能性，一旦出現，短期黃金上漲，稍微長點繼續下跌。

說明華爾街的人精通政治經濟學

我猜到了川普可能當選。也下注了。。看見了一躍而起，正在等一柱擎天呢。。。全部吐回去了。。。

以下觀點僅個人看法，僅供參考，請勿摳字眼哈~

單從技術面來看，多頭獲利了結，黃金開始回調，回調大家都是能夠理解的，那麼到底是什麼力量壓制黃金一夜回到解放前呢？

特朗普未確定當選前，票數高於希拉里時，由於不確定因素太高，避險買盤支撐黃金不斷沖高，特朗普當選後，一切已成定局，市場關注的更多是特朗普當總統後的balabala.. 且在特朗普發表勝選演講後，美元完全收復失地。特別在美盤開盤後，市場情緒發生逆轉，投資者將關注的焦點從美國總統大選轉移到美聯儲的貨幣政策前景。這支撐美元開始逆轉，避險情緒迅速消退黃金開始連連跳水。

再就是，長遠來看，由於特朗普要求更多企業將生產工廠遷回美國，為美國公民增加更多的勞動就業崗位（利空黃金白銀），而美國稅高地貴，因此生產出來的商品價格會大概率提高，美國出口商品的價格大幅提高了，必然影響會延伸到大宗商品價格。

特朗普是重商品、輕利率的極端代表者，他太傾向於個人主義，極有可能會受到民主黨的壓迫，這也是特朗普當選總統後不大會一帆風順的原因。

再就是特朗普在競選總統時曾聲稱，將要撤換美聯儲主席耶倫，支持低利率，反對強勢美元上號美國貿易。他想換掉耶倫，這點必須注意，然而耶倫和希拉里的風格是類似的，都是屬於政治經營性人物，由此可以推出，特朗普可能正在試圖削弱美國政權由精英人群掌握權利的力量。SO，美指就這麼走著了..

總得來說，短期內最大的影響就是美聯儲年底加息事宜。在美國大選唱票期間，美聯儲12月份加息概率一度近乎腰斬到42%，不過目前又回到80%上方。

周四（今晚）美盤時段，美國周度初請失業金人數和消費者信心數據將相繼公布。此外，美聯儲還將有官員發表講話。可以關注一下。

好久沒回答了，思路有點凌亂，希望對你有幫助把。

Update: 今天收盤前重新殺回gdx，$20.92

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選舉前一天買了一些gdx, 第二天確實是高開，但明顯買盤不足，很快就清掉了，雖然沒賣在最高點。現在看，幸好跑得快，不過本來也不是太多。

這次市場走勢完完全全出乎意料。我估計WS也沒準備好，也沒想到能老唐上台，對他們也是措手不及，必須先把市場拉起來才能脫身。

從市場的反應看以前的分析師全錯了，紐約時報錯的是最離譜的。市場期待一個偉大的總統，在選舉中的時候，選情焦灼，黃金大漲，擔心的不是川普，不是川普，不是川普！而是希拉里，你有沒有發現當希拉里的票越來越接近川普的時候正是黃金漲的最激烈的時候，美股跌的最狠的時刻，所以結論是川普是市場預期默認的總統，希拉里才是黑天鵝，嘴上說不要，錢可是很老實的，如果你按這個思路去買美股還有黃金外匯的話，本屆大選你就會成為大贏家。

以上內容純屬事後分析

囤黃金的這會吃土呢吧？

這幾天黃金跌的有點嚇人，同時伴著各種大佬拋售黃金的消息，我在想為什麼他們要告訴大眾我拋了？他們告訴大家之後會是什麼效果？效果可能就是黃金繼續大跌，暴跌，大家都恐慌性拋售，然後跌到一個點上，就會有人進場抄底，抄底的那批人會是什麼人呢？就是抄底之後會告訴大家，他們看漲黃金的人。然後循環往複，黃金未來仍是長勢，只是現在不知道抄底的點在哪裡

再加一句，媒體對本次黃金大跌，邏輯基本上就是加息預期，川普當選之後經濟政策啥的還有很多不確定性，不會是關鍵因素，但是加息真的就這麼可怕么，去年加息之後黃金漲了將近一年，所以其中道理大家應該好好想想再做判斷，尤其是做多的，自己再想想是否應該此時斬倉

實在看不懂，道瓊斯猛漲，納斯達克猛跌；白銀高位強勢橫盤，黃金猛跌。

資本市場還是資金為王。基本面很關鍵，但是短期還是資金決定走勢，

荷蘭鬱金香能漲上千倍，暴風科技高位橫著就是不跌。

港股（剔除中資銀行）AH股，溢價率在 100%以上，並且能夠長期維持。

從A股走勢上看,某些大盤股價格正在超低位，但是仍然較H股有大幅溢價。

一些中小盤更離譜，洛陽玻璃溢價500%以上，那投資A股洛陽玻璃的是SB,

還是投資港股但沒買洛陽玻璃的是SB,溢價到300%時聰明人覺得可以套利了，

但他偏偏溢價到500% 。

資金決定走勢，而不是消息。消息只是借口。

一切都在圖表描述之內。這是周線圖，基本上周線圖畫完，要用好幾年。

圖畫完，基本上就是到了什麼位置，然後考慮可能有什麼走勢，設多少的止損，冒多少的風險換多少的錢。

當然我還是希望做圖表交易的還是少些陰謀，使用的工具能夠邏輯自洽，最好不要事後一套邏輯，事前一套邏輯

這種問題只能匿名了

這是周線圖，

黃金的終極殺手是未來的虛擬貨幣。

漲:這和華爾街大佬說好的不一樣啊，怎麼是這個紅脖子上來了呢？一時間全國上下瀰漫一股藥丸氣息，一股腦換黃金避險。

跌:紅脖子和華爾街大佬進行了py交易達成妥協，以後大家還是跟以前一樣該怎樣怎樣，於是買的黃金沒卵用，賣了換現金吧。

以上內容純屬搞笑，如與實情不符概不負責

個人認為，做空黃金是一次有預謀的聯合行動。目的是為了防止黃金漲幅過大，從而影響美元的加息行動，一旦黃金漲到1340，那麼黃金將會進入千載難逢的牛市之中。

邏輯非常通順，前提：川普=金漲股跌，希拉里=金跌股漲

1. 之前美股連陰，市場已經對川普獲勝有預期

2. 利空利好兌現之時，會有瞬時極端行情，對應黃金盤中猛漲期貨暴跌

3. 接著進入吊打追漲殺跌環節，黃金利好兌現下跌，股市利空兌現上漲

基本就是複製脫歐，一點套路都沒。我不知道盤中去追黃金又不兌現，或者割在底部的人是怎麼想的，可能mdzz

【周三國際市場回顧】特朗普政治醜聞發酵美股下跌避險資金上漲

Money is Trust.

剛剛美股發生了1969年來首次出現的事