如何看待美聯儲讓雷曼倒閉而救 AIG？

01-07

還有一個原因是救急不救窮。

雷曼的資產負債表早已經被那些金融產品虧損拖累的千瘡百孔，破產是板上釘釘了，但AIG不是。AIG當時面臨的只要問題是流動性。AIG本來是AAA評級，衍生品交易虧損後不需要交抵押品。但是被降級後必須交出上百億的現金抵押品。當時AIG雖然家底豐厚，至少幾萬億實打實的高質量資產，但迫於各州監管和類似於保監會那樣的機構監管，不允許AIG隨意變賣子公司的資產幫助母公司。再加上第二天就要交抵押品，現在變賣也來不及。

所以AIG是急，馬上需要現金交出去，至於虧損的幾百億，AIG還是能咽下去的。而雷曼是真窮了，虧損的元氣大傷，沒準equity都成負的了，手頭更沒有現金交出抵押品。巴克萊本來計劃買雷曼，但最後關頭沒有通過英國監管的審核，拯救行動功虧一簣。

1. 雷曼是投行不是商業銀行屬於SEC管轄不是聯儲會員聯儲不可以直接對其進行貸款援助

2. AIG提供了擔保讓他破產的後果就是金融核爆炸

3. 就在倒閉前幾天,時任紐約聯儲主席蓋特納和時任財長保爾森還在積極撮合巴克萊銀行和美國銀行買下雷曼結果沒人要雷曼

4. 其結果是導致了大投行都變成銀行控股了混業經營又恢復了

AIG主營保險業務，手下有很多不錯的資產。只是一時間缺少流動性而已。更重要的是，AIG手中握著大量美國人的養老保險。。。如果AIG破產的話，畫面太美不可想像

美聯儲官方回答：在目前情況下，如果放任AIG破產，對業已極其脆弱的金融市場來說無異於雪上加霜，並且將極大提高市場的借貸成本，進一步削減美國家庭財富，並將對經濟增長產生實質性危害。

所以……

1 被雷曼嚇到了。

2 雷曼的客戶都是機構投資者，AIG當然也有大量金融機構交易，但與普通老百姓的生活關係也非常密切。美國經常上街遊行的人肯定不是華爾街的白領。

3 AIG比雷曼有歷史，美國的保險市場滲透率比中國高很多，AIG是美國家喻戶曉的老牌企業。精英投行還有很多，AIG可只有一個。

回答里很多回答具體事實不對，有些甚至連主要原因都說錯了

我來梳理一下雷曼為什麼沒有得到援助以及倒台的全過程吧！

雷曼是第一個爆出財務危機並垮塌的大投行，背負著上千億美元砸手裡的不良債券，主要是按揭債券槓桿工具（當時不動產按揭市場已經變成單方面的賣家市場，沒有投資者願意碰了，畢竟房地產信貸巨頭房利美和房地美已經玩完了），美國財長預料到雷曼倒閉可能會在金融市場激起不小的負面浪花，但是斟酌之後沒有伸出援手。因為財長保爾森的個人信條是維護資本主義金融市場的自由與國家零干預。

財長保爾森最希望的局面是有一家大公司能夠收購雷曼，避免政府出手干預。而機會也在雷曼股價跌至20美元的時候出現了，韓國產業銀行有實質的興趣以每股12美元收購雷曼，鮑爾森在與雷曼掌門人福爾德的私人聚餐上希望對方認真考慮此項收購提案，但被福爾德當場拒絕（福爾德權力欲極強不想放手雷曼，以為雷曼還有戲可唱，畢竟雷曼有個高管是時任總統喬治布希的親人）。此舉也讓保爾森對雷曼的福爾德盛怒不已。回復里有人提到巴克萊，但英國巴克萊銀行的收購意向其實不值一提，因為巴克萊根本不想碰雷曼背負的毒藥一樣的不良按揭產品（巴克萊希望美國政府能夠幫助接管那部分體量巨大的有毒資產，但財長保爾森沒有選擇伸出援手，這從側面反映了前高盛掌門人現任美國財長保爾森在雷曼破產中起到的決定性作用）而且美國次級貸危機已經開始出現苗條了，英國政府為了不引火燒身嚴重出手阻撓這筆收購，所以說收購根本沒有達成的機會。

這裡有必要簡單介紹下雷曼，雖然它是美國五大投行之一，但量級跟花旗、美林、高盛、摩根士丹利、摩根大通等金融巨無霸的規模相比還是小不點。而且它的業務單一，全部是投行業務，不像巨無霸花旗一樣同時經營保險傳統銀行的商業貸款個人理財等業務。保爾森也是沒有料到雷曼的垮塌會成為導火索造成華爾街火藥桶爆炸並殃及世界。

雷曼垮塌後周一美指開盤納斯達克道瓊斯指數如水銀瀉地等一連串毀滅性衝擊可能將要把美國乃至世界經濟推入萬劫不復的境地。以保爾森為代表的美國政府只能違背資本主義自由市場原則出手干預（將全美大投行的首席執行官們召集至華盛頓，簽署一份國家流動資金注入文件，後果是美國政府大規模持股大投行，儘管在市場起穩後會將資金撤出但此舉還是政府和投行都抵觸的但在全國經濟流動性陷入癱瘓，美國全民信心崩潰之際已經別無他法）。可惜呀百年雷曼已經消逝，沒有趕上國家救市

雷曼的悲劇在於它的按揭產品與不動產投資太過冒進，而且其進行投資的資金使用了大量槓桿工具，使其背負的負債是自身價值的四十餘倍（導致破產清算時累計上千億美元天量負債）。也就是說雷曼的財務狀況是最差的，也是最先被媒體與投資者發現的。

綜上所述，百年雷曼的逝去，是多方面因素共同作用的結果。如果從外部找原因，可以追溯到柯林頓簽署的《金融服務現代化法案》（這個法案的簽署是大型金融併購和危險性極大的槓桿交易高危玩法的源頭），但主要就是喬治布希總統的心腹——美國財長保爾森的見死不救。如果從自身找原因那就是福爾德高壓獨裁瘋狂攬入不動產按揭工具的愚蠢大躍進領航方式最終撞向冰山，但但但當時所有投行都在玩高收益按揭產品，你不玩就賺不到錢！縱使雷曼交易團隊與高管中像是加德沃德、亞歷克斯等最聰明的頭腦早在災難發生兩年前向雷曼總裁福爾德進言危險並悲壯的以辭職相逼但依然沒有改變福爾德的頑固（畢竟美國房地產市場以及其衍生金融產品在大災前表現太優異，而且讓窮人有房子住降低首付款放寬按揭條件甚至是自柯林頓開始推動的類似於國策的趨勢，歷史成績說話加國家政策撐腰的好生意，傻瓜才不玩）

所以呀，仔細了解整個事件以及當時的社會大環境（美國房市優異的歷史成績、經濟全球化加速，跨國跨大州的金融資產頻繁流動），你就會發現，這不是由此推彼的單線程因果關係，而是時也運也，大勢之下人窮其力也無法改變的宿命。

AIG我不了解，但是其體量比雷曼大得多，而且業務範圍也更廣趨向多元化（這也是保爾森救它的原因之一）。但就單純投行業務來講無法和雷曼媲美，雷曼是華爾街的掌上明珠，金融市場最優秀的捕獵者。

資產規模不一樣，

你說光大證券和中國人壽，

誰倒了危害大？

推薦＜＜大而不倒＞＞裡面有對這段歷史的詳細描述。

從人性的角度來看，高盛出身的財長保爾森當然喜聞樂見雷曼的倒閉。