為什麼國債收益率和 CPI 高度相關？

01-07

我隨意一想，因為股票期貨都是接近零和的遊戲，最終只有債券才在總和後產生收益，而分攤到人均上使得CPI增加了。是這個原因嗎

簡單來說，國債收益率是名義利率，包含了通脹因素，可視為無風險利率的代理變數；CPI是通脹的重要代理指標。

舉例說明，假如CPI由2上升至5，則投資者要求的名義回報率升高，無風險利率（包括國債利率）上行。

簡而言之，實際利率（名義利率減通脹）與經濟增長正相關；名義利率與經濟增長、通脹正相關。

你想多了，這其實就是個Econ 101的問題

CPI代表的是Inflation.

國債收益率代表Nominal interest rate

(1+Nominal Interest rate)=(1+Inflation)*(1+Real Interest Rate)

Nominal Interest Rate≈Inflation+Real Interest Rate

一方面，成熟市場的國債收益率代表名義利率，也是該國的無風險利率，其水平已經隱含了市場對未來一段時期內的通脹預期，而CPI是通脹最重要的指標（尤其是在消費型經濟體中）；CPI上升帶動國債收益率上行，本質上意味著在通脹上升的背景下，債券持有者要求更高的收益，否則它的實際收益是下降的，到期後收回的本息購買力是下降的。

另一方面，CPI代表的通脹是現代央行調整政策利率等貨幣政策最為重要的依據（至少是之一），CPI變動會帶動投資者對於央行貨幣政策（利率）預期的變化，而短端的政策利率變化又會通過利率走廊機制逐漸傳導至各個期限的國債收益率上。

PS.公眾號：HI-ALOC

如果你翻書那可能答案就是前面幾位說的實際利率和名義利率的問題但是現實生活告訴我們債券價格其實完全取決於流動性我國的貨幣政策是盯著M2和CPI的所以CPI高了貨幣政策一定從緊市場流動性就弱了或者說即使流動性還沒有減弱但是大家會預期他減弱所以國債價格就會跌

國債收票面利率和cpi都與貨幣的供應量和流動性緊密相關。

cpi上漲，意味著通脹加強，也就是貨幣寬鬆，供給充足、流動性好；其背後對應的貨幣政策很可能就是降准降息後的低利息。此時，國債一級招標市場的認購資金充足，票面利率降低；二級市場由於貼現率降低，國債價格會上漲。

cpi降低的情況可同理分析。

不是這個原因的，國家發行國債的目的是為了收回市場上流通的貨幣。減少貨幣的流通量。

CPI上漲的原因主要是貨幣印多了，跟國債沒有關係。發行國債減少流通中的貨幣反而是減少通脹的一個方法。

CPI與國債高度相關，主要是國債是一種金融資產的原因。CPI反映的是通貨膨脹的強度，是對金融資產價值的一種腐蝕。所以一個金融資產要想吸引別人就必須要跑贏CPI。所以基本上作為金融資產的國債跟CPI都是聯動的。

上面有人說的Nominal Interest Rate（國債）≈Inflation（CPI）+Real Interest Rate是對的。而多出來的real Interstate Rate其實是對於風險承擔的一個補償。

CPI 上漲資金從各種渠道被動流向消費領域，投資領域的國債交易熱情被打壓，平均下來價格會跌，到期收益率上漲。