杜邦分析在財務分析中有哪些具體應用？

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想了解下實際工作中，杜邦分析的具體應用有哪些？

杜邦財務分析早在20世紀初期由杜邦火藥公司的管理會計系統提供的統計工具，協助公司各種業務的計劃、控制和員工激勵工作。在財務分析、財務決策和績效管理等領域都可以應用。

第一次被邀請了，決定好好回答這個問題。但作為一個財務小白，我要坦誠的告訴你，我所服務過的公司在實務中基本不會用到杜邦分析法。比較常見的財務分析都是基於財務報表所做的營運能力以及盈利能力的分析。例如DPO。DSO。MTPT。EBIT SGA 等等。當然其實杜邦分析體系在實務中要進行分析的話無非就是那幾個指標。只要能夠拿到對方公司的財務報表就可以開始分析。但要做到分析出原因還是需要更多明細的數據進而每個項目分析直到找出變化的原因為止。

公式我就不普及了。先說權益乘數。這個指標直接可以看資產負債表裡面的兩個因素。資產總額和所有者權益。只要見過資產負債表的我相信都可以準確找到這兩個數字。總資產報酬率主要看兩個分解指標。一個銷售凈利率：稅後凈利潤和銷售收入都從企業的利潤表裡獲取。總資產周轉率從資產負債表和利潤表獲取。

這幾個指標必須是某一公司幾個時期進行對比。這樣可以看出每年的變化趨勢。當然也可以分析業內公司進行對比。根據主要指標的變化找出原因。如果是總資產報酬率變化，分析是銷售凈利率還是總資產周轉率的變化。進而細化是否銷售收入或者總資產，或者凈利潤的變化。銷售收入的變化原因有很多,市場份額，收款信用政策。價格降低等都是導致變化的因素。這個就要具體事例具體分析了。凈利潤的變化需要更多的數據做支持。企業的銷售收入,銷售成本，期間費用。營業外收支。所得稅這些都是影響變化的因素。而總資產的變化

同理權益乘數一樣的方法分析。每個時期的相同項目對比。

今天先回答到這兒吧。光說不練還是沒用的。到時候找一個例子再來補充。

首先杜邦分析法是以ROE為核心進行分解的，假設ROE是最重要、股東最關係的一個指標。ROE也是衡量一個公司管理團隊能力的重要指標。

其次對ROE進行層層分解，是為了找到ROE變動的驅動因子，兩次分解後可以推出ROE是由三部分組成，分別體現了公司的盈利能力、營運能力和償債能力（財務槓桿）。

當ROE降低了，可以通過分解ROE得到是哪部分做得不夠好。如果是盈利能力下降了，就再進一步分解銷售凈利率，看看是哪個銷售凈利率的驅動因子造成的。

當ROE增長了，看看是真的盈利能力提升了或者營運能力加強了，還是因為財務槓桿增加了。

當然杜邦分析法忽略了公司的成長能力，也沒有考慮公司現金流是否健康，所以具有一定的局限性。

further reading: ROE有什麼用？

曾經以為杜邦分析就是掉書袋，但是現在做了一段時間以後發現我們應該在乎的是杜邦分析的思路，而不應該局限於杜邦的公式。

這張圖就是杜邦分析的主要方法，這個圖其實就是你分析企業內部財務狀況的指南針。基本也就是分析的主要內容提綱，比如舉其中一個例子：本年銷售凈利率同比下降3%的原因是什麼？（不考慮CIT）你就必須將這個問題的核心公式寫出：凈利率=利潤/收入，那麼就需要比較分子分母同比變化的程度。例如收入較去年基本沒有波動，發現是凈利減少了10%。那就需要進一步將凈利拆分成以下圖片所示。

從下面這張圖就能比較直觀的發現主要的變化點就在於銷售費用的變化。然後你需要對於銷售費用再進行進一步的拆分。

是否發現，發現財務數據異常的方法通常就在於拆分，將一個個數據按照公式，邏輯進行一步步的拆分知道發現那個關鍵點為止。我們不應該把視角局限在杜邦中的各種公式比例，這只是他的表象，而應該直接看到影響他的關鍵點在何處。