為什麼覺得股市裡的道理都懂，卻依然虧錢？
政治、經濟、資金流、板塊、龍頭頭頭是道，均線、K線、成本線、下影線線線精通，為什麼還是會虧錢？為什麼還是會炒的不快樂？
炒股本就不存在炒的快樂這種事情。
交易本身就是逆人性的，無論賺錢與否，交易都是痛苦的折磨過程。
賺錢與否取決於期望，而快樂與否取決於勝率。期望=勝率*賠率，而賠率對人性來說卻是最不直觀和敏感的。十賭九贏肯定比十賭一贏讓人快樂很多，但真正賺錢的卻可能是後者。
所以所謂的看懂的人，無非是看透自身的人性弱點，可以放棄為快樂而炒股這件事情，而是退而求其次的去追求為賺錢而炒股這件事情。
理解了這一點，則下一步看自己所謂懂得東西究竟是給自己帶來了高期望、高勝率還是高賠率。然後在其中找到有著正的穩定的期望的交易模式，擯棄單次盈利對自己心態的干擾，持續性的按照既有邏輯進行交易——這就是交易系統。
當政治說漲，經濟說跌，資金流出，板塊看好，持有的是前期龍頭股，此時你到底要怎樣做？
當均線支撐，K線不妙，成本線已跌破，偏偏形成了止跌的下影線，此時你是買是賣是持有？什麼都懂，就像北京的計程車司機，說起來頭頭是道，但是讓他當國家領導人，做決策，行嗎？股市你所謂懂的這些，是真懂嗎？你能夠在一團亂麻中進行分析，提取出有操作價值的結論嗎？簡而言之，以下幾點：1.懂得雖多，但沒有把多種元素進行整合，沒有建立自己的交易系統。2.建立了自己的系統，但是系統的期望值為負，無法賺錢，自己都不相信自己。3.擁有了基本上能賺錢的期望值為正的交易系統，但無法做到，執行力差。4.不懂得資金管理的重要性，黑天鵝事件血本無歸。我不知道您今年多大了，請您想一下這種情況，在中國股市這種不知道有多少人刷內幕的市場，而且是完全競爭模式，您靠一個不從事金融行業的知識體系，用一個只能在股市投機的能力值，用業餘時間，搞懂了一些幾乎沒有門檻的知識，您不覺得這種情況賺錢才是一件比較奇怪的事嗎？
沒時間解釋了，老司機快上車
很多股民講起各種投資理論來，頭頭是道，一套一套的，講的連自己都佩服自己，但是實際做起來卻不盡人意。
有研究數據表明，中國股市20多年裡，平均投資回報為負。股市中常說的7虧2平1賺，如果按照百分比計算的話，就是炒股票70%的人在虧錢，20%的人在打平手，只有10%的人在賺錢。20%打平手的，實際上也是虧錢的。也就是說，總體上，90%的股民和投資者並沒有通過投資股市得到任何回報。
目前中國的股市不是很成熟，其實還不能用投資市場來形容，所以股票市場就是一個賭場。農民種莊稼，能夠長出糧食產生額外的勞動價值，而股票市場從來就不產生額外的價值，它只是一個價值和財富轉移的場所，也就是說我贏你的，你贏我的，錢在這個市場上轉來轉去也不會多，相反的，因為稅收，傭金，上市公司融資還會減少，所以才會那麼多人虧損，少部分人賺錢。
但有好多投資者，都會有這樣的疑問：政治、經濟、資金流、板塊、龍頭頭頭是道，均線、K線、成本線、下影線線線精通，可為什麼還是屬於虧錢的那一部分人？道理理論越多，越不知道怎麼用。
入市容易，賺錢不易，且炒且珍惜。
有專家大致總結了散戶在股市裡虧錢的三個主要原因：
一、頻繁操作。散戶在沒有過硬的操作技術之前，過分強調短線操作導致損失。
二、不會止損。沒有操作技術，不會設置止損點，也不知道止損點，任由錯誤無限的擴大，所以損失越來越大。
三、不了解市場。自認為市場應該如何如何，國內國際會如何如何，不會辨別消息的真偽，被誤導。
尋尋覓覓，冷冷清清，凄凄慘慘戚戚。低拋高吸時候，最難將息。三波五浪究底，怎敵他、反轉背離？災過也，正傷心，卻是破曉黎明。滿地黃金堆積。憔悴損，如今誰人敢摘？守著屏兒，獨自怎生得虧？陰跌更兼上引，到如今、虧虧盈盈。這次第，怎一個愁字了得！
說明懂的都是錯的。
需要承認自己錯了，然後把錯的倒出去，重新尋找並學習正確的。
不說虛的東西，兩周之前大盤均線就死叉了，你跑了嗎？
「讀了很多書，依然過不好這一生」的股市版。。。1. 在股市裡只要投資的時間足夠長，最終一定是賺的，6000點站崗的朋友們如果能死扛到今天，不賺錢的股票已不到1/4。
2. 熊市入場，短期內不賺錢，但長期來說賺錢的比例高得多。從2011年底熊市中端入場，到2013年底的虧損面高達1/3，但到今天還賠錢的股票已不到1/30！第三、牛市裡少動多看，不要頻繁調整倉位，不要反覆買賣股票，因為即便是賺了你也分不清是能力還是運氣。
第四、牛市裡少研究個股，多學習基本知識（宏觀經濟、行業周期、會計財報、招股書、信息披露規則、股票買賣規則、股市歷史……）因為牛市裡確實可以買進一支股票躺著賺錢，既然躺著也能賺錢，為何不用躺著的時間去學些基本功，而且不用花學費還送學費，心情好的時候學得也快。第五、熊市裡睜大眼睛，看清楚股價原來可以跌到多低，記牢了，你會受益終生。第六、熊市裡絕不交出籌碼，多研究個股，慢慢研究，一個一個琢磨透，花再多的時間，股價也不會馬上漲，這種心境下才能長真本事；所以等到你成為一個高手了，牛市裡是很閑的，而熊市裡是很忙的第七、忘了指數、忘了別家賺了多少，忘了曾經看過沒買的股票竄得多高，追求絕對收益，抗拒風險。從一根小韭菜開始不管長多高，永遠都揣在自己兜里。
十年僅擇兩次時，這一次你是牛市進來的，沒關係，人總要有生澀的第一次，但確保下次你的主力部隊是在熊市進來的。短期利益最大化不如長期利益最大化，因為短期利益最大化同時伴隨著風險最大化，而長期利益最大化洽洽是風險最小化！
既然虧錢了，你覺得你都懂了，你懂了嗎？你真的懂嗎？呵呵開個玩笑，別認真嘛，真的懂嗎！
真懂就不會提這樣的問題了
因為你懂得不是能在股市賺錢的道理你最多也就是懂點,說精通肯定是差的遠了就說一跟均線,就一根就能預測轉折點,你給我說出五種方法來???趨勢線最低點取點還是最低收盤價去點?他們之間有什麼區別?相同兩點之間的趨勢線不同周期之間有什麼區別?普通坐標和對數坐標有什麼區別???以上如果一條都說不出那麼別說精通,皮毛都算不上懂
佛法就是那些，有讀了開悟成佛的，大多數還是僧人。
我入市七年了，對這塊比較了解，我來回答下吧。你所謂的樣樣精通還虧錢，你為什麼不懷疑一下自己真的是樣樣精通嗎？炒股最怕那種非常自信的人，自信的可以把自己的錯誤解讀為正確，別人都是shit。人不可能每樣都精通的，只能在某個行業，某個領域可以做到，而且越是精通的人越是不會說自己精通，只說自己懂點皮毛，世界太大了，當你認真探索的時候，你會發現自己知道的太少，太少了。看你這麼自信的樣子，我可以斷定，你肯定是半桶水。我還要指出一點，哪怕你真的樣樣精通，但是你關注的點，學習努力的方向，錯的，那你每樣精通都是白費，你所列出自己擅長的領域，不全，裡面還有些沒用的，這也是導致你不賺錢的一個原因。最後，就算你樣樣精通，而且研究的方向都是在股市必須掌握的，但是心態不好，實戰經驗不足，那有什麼用？希望我說的對你有很大幫助，言辭刺耳，別介意。
都是扯淡的道理，寫一篇研究報告，比如貴州茅台，分析分析白酒行業，品味，白酒價格各個因素對公司經營的影響，比較一下所有白酒公司，哪個最有潛力，茅台在歷史區間屬於什麼位置，朝陽行業還是夕陽行業。預測一下利潤，每股收益和未來股價區間，不確定因素，這個才叫道理都懂，能不能賺錢就有依據了。什麼均線，量能，消息都是扯淡的道理，除非你真的有內幕，否則不虧錢就怪了。
你先搞個交易系統出來，再好好測試一下再說吧……
你說的這玩意叫知識吧？
知識和道理，還差著十萬八千里呢。因為你懂得不是能在股市賺錢的道理你最多也就是懂點,說精通肯定是差的遠了就說一跟均線,就一根就能預測轉折點,你給我說出五種方法來趨勢線最低點取點還是最低收盤價去點?他們之間有什麼區別?相同兩點之間的趨勢線不同周期之間有什麼區別?普通坐標和對數坐標有什麼區別以上如果一條都說不出那麼別說精通,皮毛都算不上懂
如果你什麼都懂，就像北京的計程車司機，說起來頭頭是道，但是讓他當國家領導人，做決策，行嗎？
股市你所謂懂的這些，是真懂嗎？你能夠在一團亂麻中進行分析，提取出有操作價值的結論嗎？
簡而言之，以下幾點：
1.懂得雖多，但沒有把多種元素進行整合，沒有建立自己的交易系統。
2.建立了自己的系統，但是系統的期望值為負，無法賺錢，自己都不相信自己。
3.擁有了基本上能賺錢的期望值為正的交易系統，但無法做到，執行力差。
4.不懂得資金管理的重要性，黑天鵝事件血本無歸。
交易本身就是逆人性的，無論賺錢與否，交易都是痛苦的折磨過程。賺錢與否取決於期望，而快樂與否取決於勝率。期望=勝率*賠率，而賠率對人性來說卻是最不直觀和敏感的。十賭九贏肯定比十賭一贏讓人快樂很多，但真正賺錢的卻可能是後者。
所以所謂的看懂的人，無非是看透自身的人性弱點，可以放棄為快樂而炒股這件事情，而是退而求其次的去追求為賺錢而炒股這件事情。
理解了這一點，則下一步看自己所謂懂得東西究竟是給自己帶來了高期望、高勝率還是高賠率。然後在其中找到有著正的穩定的期望的交易模式，擯棄單次盈利對自己心態的干擾，持續性的按照既有邏輯進行交易——這就是交易系統。
瀉藥！
你覺得啥都懂，炒個股咋還不賺？因為那是你認為的這些都明白，離真相還有很大距離！
靠基本面和邏輯炒股，普通人對基本面和邏輯的理解還是差很多，你能強過經濟學教授？還是能強過半道出家的許哲？即便大師級的人物也只能吃個魚身子。像15年的槓桿牛是不會吃到的，而熊市又會給他們帶來可能超過50%的回撤！
靠技術面炒股，你真的認為自己的技術系統能掌控股市？
最後，游泳冠軍也好，圍棋大師也好，都是在十年如一日的艱苦奮鬥中歷練出來的，加油吧騷年！我們懂得很多道理，卻仍然過不好這一生。借用一段話：
為什麼總是虧錢？——幾個謬論與一個希望。
每次A股暴跌，都會為中國股民財富的巨額毀滅感到心痛，今年我們沒有能力預言行情反轉，但還是想再寫一碗心靈雞湯，撫慰大家受傷的心靈！
有人總結從去年股災到現在一共暴跌了26次，能活下來都是奇蹟！中國股民絕對是最具樂觀主義精神的無產階級，大家紛紛變身段子手，一邊歡呼終於活捉了大校的「嬰兒底」，而且還搬出了套牢者的自我修養來自我安慰：「炒股為什麼要賺錢，你打麻將是為了贏錢還是本來就喜歡打麻將呢？」
為什麼我們會一次又一次地虧錢呢？
一、「春季行情」之誤！
在過去的幾年，幾乎每年的春節期間都會出現一波像樣的股市行情，大家習慣稱之為「春季行情」，由於每年都會來，大家逐漸養成了習慣。於是乎，雖然大家都知道在經歷了幾年大牛市之後，16年賺錢不容易、應該降低預期，但是又覺得既然16年沒得做，那麼吃飯行情肯定不能錯過，而且想的也很好，到時候萬一吃不到、想跑肯定來得及，因而在年初的時候公募想得是趁年初賺錢搶佔排名，私募想的是年初賺點錢積累絕對收益，大家倉位都不低。但是誰也沒有想到，開市第一天就遭遇了熔斷，直接就休市了，沒有了交易，大家想跑也跑不掉了。
所以這說明做投資是很不容易的，即便是想對了，但是也未必能做對，因為心存僥倖，結果萬劫不復，好多人跟我說如果上天再給一次機會，絕對會先跑出來再說，問題是如果大家都這麼想，誰還能跑出來呢？
如果再仔細琢磨一下「春季行情」，你會發現這個現象其實不符合常識，春天的股市和夏天的股市又有什麼不一樣，憑什麼春天就一定能賺錢呢？如果每年春季都有行情，那豈不是股市到了春天就變成了提款機，每到春天天上就開始掉餡餅，這個世界上有這麼好的事嗎？
到現在我們去路演，大家都還對春季行情念念不忘，指望著靠春季行情解套，春季行情還會有嗎？我也不知道，我只能說今年是一個巨大的教訓，告訴我們資本市場裡面沒有按照時間來發錢的好事！
二、「資產荒理論」之誤！
還記得去年有一個特別有名的理論叫做「錢多資產荒」，大家一聽都覺得非常有道理，錢的確很多啊，銀行理財、保險那邊的錢源源不斷進來，大媽的錢也源源不斷進股市，大家感覺錢真的很多啊，相比之下確實能買的金融資產不多啊，所以似乎所有的金融資產都該漲，所以應該買好了資產守株待兔，結果大家買了股票以後，今年發現找不到接盤俠了，不知道那麼多錢到哪裡去了！
「資產荒」理論為什麼這麼不靠譜，到底錯在哪裡呢？
問題在於，「錢多」這個概念是有問題的，衡量錢的多少有兩個指標，一個是數量指標，例如貨幣總量；另一個是價格指標，就是利率。大家講「錢多」的時候潛台詞是錢的數量很多，這個是沒問題的，中國的廣義貨幣M2超過一百萬億了。但是和去年比，錢的價格發生了巨大的變化，15年的時候利率天天降，但是16年利率降不動了、被匯率牽制了，所以從利率來看其實16年的錢沒有變得更多。
而隨著經濟的發展，錢的價格逐漸會比數量要重要得多，比如在美國，大家根本沒人關心有多少貨幣M2，而只關心美聯儲加不加息，也就是關心美國的利率變化。
由此可見，「錢多」是個偽命題，因為沒有考慮到價格變化。事實上，利率變化才是這一輪大水牛的核心變數，14年11月央行降低存款利率，所以大媽都知道錢放在銀行不值錢了，所以開始了拚命儲蓄搬家，15年的大牛市背後也是不斷降准降息，7月央行放水停頓一下就出現了股災，而這一次也是從11月開始央行不再降息降准，所以利率就很難再下降，錢就沒那麼多了！
從大媽的角度來換位思考，在14年開始降息的時候，大家不知道存款利率會降到多少，感覺一路降到零都有可能，所以趕緊跑到資本市場避險，一窩蜂過來自然什麼都漲了。但是現在存款利率不再往下降了，1年期定存利率目前還有1.5%，上浮30%通常還有2%左右，銀行理財利率就更高了，但是用2%的利率去量一下資本市場，你會發現「資產荒」只是部分成立的，因為無論是股息率超過2%、而且盈利讓人放心的藍籌股，還是估值在50倍pe以下、隱含回報率超過2%、擁有穩定高速內生增長的成長股，數量並不是那麼多。
也就是說，「資產荒」也是個偽命題，高股息的穩定藍籌和低估值的內生成長股是稀缺的，但並不是所有的資產都是稀缺的，所以只存在「優質資產荒」，而不存在「資產荒」，我們要投資的是「中國好資產」，而不是所有資產都會漲。
三、「金融牛市論」之誤，可以脫離實體經濟
回到14年年初，對於這一輪牛市的啟動，資本市場就存在著巨大的爭議，當時大家的很大的一個顧慮在於經濟不好，所以覺得漲不起來。結果後來各種理論橫空出世，包括改革牛、槓桿牛、大水牛都出來了，而且事實勝於雄辯，過去兩年經濟確實一直都不好，而且企業盈利也沒有改善，但是大牛市就是出現了，而且還一度漲到了5000點，所以看多的人大獲全勝，賺的盆滿缽滿，而看空的人已經被市場無情的淘汰出局了。
問題是，在牛市大家為什麼賺錢，賺的是什麼錢？到熊市為什麼會虧錢，虧的又是什麼錢呢？
我們曾經打過一個非常簡單的比喻，在股市裡面主要賺三種錢，分別是公司的錢、對應的是企業盈利，「韭菜」的錢、對應的是風險偏好，央行的錢、對應的是利率變化。
由於經濟始終沒有起色，因而這一輪牛市從頭到尾都和盈利沒有太大的關係，不僅主板的上市公司最近兩年的盈利幾乎零增長，即便是盈利增速最好的創業板，最近3年的累積盈利增速也只有70%，而且其中的很大一部分是通過併購實現的，真正的內生增速更少，完全不能解釋最近3年接近200%的漲幅。
所以答案其實很明顯，這一輪牛市，大家賺的是「韭菜」的錢，賺的是央行放水的錢，唯獨沒有賺公司盈利的錢。
所以這一輪牛市的研究方法，也和以往有著本質的區別。以往大家專心研究公司，研究企業盈利。這一輪大家喜歡研究風，因為風來了豬也會飛起來。
問題是，為什麼風突然就停了呢？
為什麼央行突然不放水了呢？很多人還不敢相信，還不適應，還期待著央行周末再來個降息、降准，給大家來個大解放。殊不知上周五的央行流動性座談會裡面已經講得很明白了，連降准都不想了，所以降息就更別指望了，為什麼會這樣呢？央行講的很直接，是因為匯率出了問題，去年10月的雙降，加大了資本流出和匯率貶值的壓力。
其實這個道理也非常簡單，如果說過去兩年的股市、房市上漲，都是賺的央行放水的錢，那其實就是錢不值錢了，所以匯率就會有貶值壓力，因為從貨幣的絕對數量比較而言，中國的廣義貨幣M2已經接近美國的兩倍了。
為什麼有一句名言叫「亂世買黃金」？因為黃金很難生產，從長期看在貨幣裡面黃金才是最保值的，黃金對美元的價格在過去的100年漲了接近100倍，只不過大家拿美元可以投資在美元資產上，所以考慮利息以後黃金就比不過美元資產了。但是如果不考慮利息的話，絕對是黃金為王，所以大家不一定非要換美金，還可以換黃金，既保值又保量而且還不會給政府添亂，因為如果大家都去換了美金而人民幣出了問題、其實誰也跑不掉。
因此，如果央行要守住匯率這條絕對的生命線，那就不會再多放水了，我們15年的M2增速是13.3%，已經遠超7%的實體經濟增長需要了，只有控制住了貨幣增速，這樣我們的人民幣才會更值錢。
但是這樣一來，大家過去習慣用來賺錢的風就停了，所以各種金融資產就被打回了原形。
過去3年，公募股票基金的平均回報率接近30%，過去的2015年，雖然中間經歷了股災，但是無論是大的上證指數、還是小的創業板指數，都有明顯上漲，所以在A股做基本都還是賺錢的，基本人人都是股神，好像金融是個鍊金術一樣，可以創造巨大的財富。
問題是金融創造價值嗎？
這個問題好像很愚蠢，但是卻是有答案的。如果大家回顧一下歷史，可以發現美國過去100年的股市漲幅每年平均6%，和GDP增速一模一樣，日本股市過去20年沒漲，因為經濟20年沒增長。
這其實告訴我們一個基本的道理，金融依附於實體，金融不創造額外的價值。因此靠放水得到的金融牛市，本身是有泡沫的，我們在14年11月點評這一輪行情啟動時的報告題目是《金融泡沫大時代》，因為感覺錢多了股市會漲，但是經濟不好，所以是個泡沫時代，不幸一語中的。
四、希望在於實體經濟，在供給側改革
現在市場經常暴跌，大家都如同驚弓之鳥，不知道明天的希望在哪裡。其實答案也擺在那裡，希望就在實體經濟上。
我們過去兩年確實走了彎路，因為大家都想走捷徑，幻想著把金融市場 搞好了，實體經濟就成功轉型了，所以大家把經濟本身都忘記了，沉浸在金融市場的虛擬繁榮之中。
但無論是股災的發生，還有霧霾的持續，告訴我們實體經濟並沒有好轉，所以金融繁榮缺乏根基，而且持續的放水好比長期吃藥，雖然能夠穩住病情，但是並不能恢復健康。
而16年政府明確提出來供給側改革，其實就是和以往需求側的放水分道揚鑣，不再放水去刺激泡沫，而是實實在在改革供給，治病救人。而只有真正去化了過剩產能，實體經濟盈利才有改善的希望。而在資本市場上，只有註冊制真正實施，增加新興行業的供給，才能抑制這些行業的估值泡沫，那些靠講故事騙人的公司就會難以為繼，才會給二級市場的投資留下真正盈利的空間。
也就是說，未來如果希望避免股市的暴漲暴跌，出現可以持續的牛市，一定是以經濟的好轉為根基，以資本市場新股定價泡沫的消失為前提，這樣大家才能持續持續賺到公司盈利的錢，而這也是美國牛市長期創新高的根本道理。
所以供給側改革的實施雖然會帶來短期陣痛，因為相當於給病人停葯了，肯定會有各種不適反應，但從長期看這是經濟好轉的華山一條路，而且我們相信只要堅持到底，熬過了陣痛期之後會迎來燦烈的明天。
所以既然風停了，那就忘了風吧，未來要關注公司本身，尋找能在去產能過程中存活的公司，以及真正具有內生成長的中國好公司，這裡面一定會出現中國資本市場未來的漂亮50，也是大家下一輪財富增值的希望所在。
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成天盯著價格你還想快樂？你以為投資就是炒這些價格數字，然而不過是賭而已。你相信自己能通過長期賭博賺錢嗎？其實長期賭博或許要比炒股更快樂倒是可能的。所以，什麼時候你懂得投資其實跟炒作價格無關的時候，恭喜你，你可能才剛入門！
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