蘇寧 2017 上半年凈利同比增長 340.53% 的原因有哪些？

01-07

8月30日晚間，蘇寧雲商發布2017年上半年財報，財報顯示，蘇寧上半年實現凈利潤2.91億元，同比增長340.53%；實現營業收入837.46億元，同比增長21.87%；作為蘇寧一直以來的優勢板塊，上半年其物流社會化營業收入(不含天天快遞)同比增長152.67%。與此同時，蘇寧於8月28日設立首個「快遞員節」，積極踐行企業的社會責任及對員工的人文關懷，呼籲全社會關愛快遞小哥。

蘇寧雲商物流全面發力上半年財報靚眼凈利同比增長340.53%

謝邀~

8月的最後一天，蘇寧雲商發布了2017年半年報。2017上半年，蘇寧實現營業收入837.5億元，同比增長21.87%，歸屬於上市公司股東凈利潤2.91億元，上年同期為-1.21億元。

報告期內公司商品銷售規模（含稅，區域上涵蓋中國大陸、香港、澳門1,046.24億元，同比增長22.26%。線上平台實體商品交易總規模為500.39億元（含稅），同比增長52.76%，其中線上平台自營商品銷售收入413.65億元（含稅），同比增長61.39%，開放平台商品交易規模為86.74億元（含稅）。線上GMV的高速增長主要得益於用戶數量的提升，上半年蘇寧易購APP日均活躍用戶數同比增長80%，2017年6月移動端訂單數量佔線上整體比例83.66%。

從這份財報中，我們看到了蘇寧雲商的核心業務——零售正在往樂觀的方向發展，這種樂觀包含了確定和不確定兩個方面。

? 確定的樂觀：門店數量減少結構優化費用佔比下降

上半年蘇寧營收增長21.87%，和主要競爭對手相比，這一增速其實並不亮眼。但他們在成本控制方面做的更加出色。

來源：DongG根據蘇寧歷年財報整理

今年上半年，蘇寧銷售費用、管理費用和財務費用的佔比分別為10.8%、2.8%和0.2%，三費佔比合計13.9%，較上年同期下滑1.5個百分點。單獨看第二季度的話，佔比更是只有12.55%。

我們認為推動費率下滑的原因在於蘇寧近年來對連鎖店結構的優化。效率低下的門店被關閉或者改造，並且對經營面積進行調整，以降低租金。

來源：DongG根據蘇寧歷年財報整理

在過去幾年，蘇寧一直在對連鎖店（雲店+常規店）的數量和結構進行調整。首先，從入駐城市數量來看，自2015年之後，蘇寧連鎖店的覆蓋範圍就始終維持在297個國內城市，再也沒有增加。這代表著蘇寧線下門店戰略從原本的快速擴張轉變為精細化運作，注重單店效率。其次，門店總數也在下滑。蘇寧可比門店總數從2012年的1664家下降到今年6月低的1489家。與之相反的是可比店面銷售收入增速由2012年的-12.38%上漲到現在的5.54%，呈現出明顯的震蕩上升趨勢。

來源：蘇寧2017半年報

上圖可以從更直接地看出門店數量減少和結構優化對蘇寧財報的影響。上半年，通過加強坪效、人效等核心指標考核、以及關閉低效門店，蘇寧的人員、租賃、裝潢和水電費用佔比均出現了不同程度的下降。

門店結構的優化還體現在存貨周轉方面。財報顯示，截至到6月30日，蘇寧存貨周轉天數為33.08天，相較於去年年底的36.75天減少了3.67天，也低於京東的36.3天。表面上看只是領先短短3天，但考慮到蘇寧渠道的多元性，這背後反應的是蘇寧供應鏈的大幅進步。首先，京東只有線上渠道，線上也只有一個京東商城。蘇寧的渠道則要複雜的多，線上有天貓和自己的蘇寧易購；線下店鋪更加複雜，目前他們共有各類店鋪3645家，分布在中、港、澳、日等多個地區。很明顯，渠道複雜容易導致庫存堆積的問題，進而降低供應鏈效率。所以，這短短3.67天的進步折射出的是蘇寧運營水平的大幅提升。

線下門店數量的減少並不代表著蘇寧線下正在收縮，相反他們其實依舊維持著計劃中的擴張。今年上半年蘇寧新開雲店13家、常規店24家、紅孩子店6家和超市店1家。在一、二線城市，他們通過雲店、母嬰店、超市店全方位地貼近用戶。在三、四線級農村，「零售雲」配合蘇寧易購服務站，向用戶提供無差別服務。而關閉的門店大多是效率底下且成本高昂，隨著門店結構的調整，規模化效應帶來的運營效率和成本壓縮會逐步反應到財報中。因此，這一樂觀是確定的。

那麼通過調整門店結構以提升效益的方式可以維持多久？我們以旗艦店升級為雲店作為推測標準。截止到6月底，蘇寧共有204家雲店和192家旗艦店。2015、2016和2017上半年，分別有32家、45家和50家旗艦店被改造成雲店。按照這個速度推進下去，預計到2019年上半年，全部旗艦店將被升級為雲店。我們認為屆時蘇寧管理費率和銷售費率的合計佔比將下降到10%左右。

? 不確定的樂觀：攜手阿里智慧零售引人遐想

今年夏天，阿里巴巴所領導的「新零售」概念席捲全球科技/零售行業，不僅將自己的市值推到創新高的4000億美元，同時也拉動眾多合作夥伴的業績。海爾、格力、雅詩蘭黛、阿迪達斯等數十家中外品牌在財報中提及和天貓的合作。英雄所見略同，蘇寧也提出了自己的「智慧零售」戰略。張近東在3月的全國政協會議中表示「智慧零售」是在在多樣化的場景中，以智能科技為手段，感知消費習慣、預測消費趨勢、引導生產製造，為消費者提供多樣化和個性化的商品、內容和服務。

阿里和蘇寧關係密切，阿里巴巴持有蘇寧19.99%的股份，而蘇寧則擁有阿里1.05%的所有權。雙方此前在線上的合作進展順利，蘇寧易購天貓旗艦店為公司帶來的大量流量。今年上半年，蘇寧線上平台實體商品交易總規模為500.39億元（含稅），同比增長52.76%。

在我們看來，兩者未來更大的合作空間將在線下，也就是在「智慧零售」方面的合作，而這種合作將給蘇寧帶來一種不確定的樂觀。

近年來，實體店現關閉潮。去年流傳的一份「實體店陣亡名單」顯示，超市、奢侈品、百貨、餐飲行業的巨頭都在大量削減門店數量，但另一方面，阿里、京東、亞馬遜等巨頭卻紛紛進駐線下。有人走，有人來，這預示著零售業正經歷著大洗牌。

「智慧零售」需要讓實體渠道越來越貼近顧客，或者讓顧客越來越容易接近實體渠道。而線下門店是蘇寧的優勢所在，如果通過和阿里的合作，將自己數量眾多的門店升級到「智慧零售」的標準，這無疑有利於蘇寧未來的發展。但另一方面，「智慧零售」是一個前無古人的事物，現在沒有人能夠說清楚它到底會帶來何種影響。無論是蘇寧、阿里還是京東等都處在摸索階段。所以說，雖然人們充滿了對「智慧零售」的憧憬，但這種樂觀是不確定的，因為你不知道它到底會是一個什麼樣子。

「智慧零售」為我們勾勒了美好的未來，但未來不會自己發生，需要我們動手去創造。蘇寧是否有能力創造更美好的未來？或者說蘇寧是否有可能把這種不確定的樂觀轉化為確定的樂觀？這個問題很難回答，但我們認為如果沒有投入的話，就不可能令未來變的更好。所以，研發費用可以作為一個重要的參考指標。

來源：DongG根據蘇寧歷年財報整理

2012年，蘇寧的研發支出僅為1.14億元，而在2016年，該費用已經達到了12.58億元，10倍於4年前的水平。研發投入占營收比例也從12年的0.12%上升到今年6月低的1.07%。

蘇寧的研發支出主要投入於互聯網研發架構體系。包括硬體系統的穩定升級、圍繞大數據的各類應用研發、打造柔性IT系統等。隨著投入的加大，蘇寧的研究成果不斷落地。就在一個月前，蘇寧易購精選店在安徽來安開業，該店前身是一家日漸蕭條的百貨大樓。不過現在，蘇寧賦予了其新生，通過對過去消費數據的分析，實現智能化選品，令小鎮居民同步獲得和大城市消費者一樣的爆款商品。而這背後的關鍵是蘇寧零售雲——蘇寧智慧零售戰略的核心之一。在全渠道逐漸成為趨勢的情況下，訂單可能來自於線上或者線下，這對商家的IT系統建設提出了新的挑戰。零售雲打破了原有線上系統與線下系統之間的信息阻隔，通過支撐全渠道業務幫助企業提升運營效率。可以說，零售雲平台是蘇寧向三四線及農村市場輸出智慧零售能力的重要平台。

? 以守為攻靜待「智慧零售」崛起時機

利潤的增長來源於收入的提升或者費用的降低。電商逐漸進入存量博弈狀態，當大部分友商還在想著做加法，思索如何提高營收的時候；蘇寧則在做減法，通過減少費用支提升盈利能力。這種以退為進的戰略值得我們思考。

此外，我們認為過去幾年，蘇寧陷入困境的原因是渠道變化帶來的供應鏈複雜化。複雜度是供應鏈的大敵，相較於純電商，蘇寧必須兼顧線上和線下，這是他們落後友商的主要原因。現在，隨著大數據、雲計算等新技術的運用，線上和線下融合之勢越來越明顯，原本複雜的供應鏈將被簡化。雖然我們目前無法確定「智慧零售」到底會是一個什麼樣子，但從傳統零售升級至」智慧零售」的方向是已經確定的。隨著線上巨頭的高調介入，線下實體經濟必將加速復甦，以線下起家的蘇寧有望率先完成實體門店的升級，迎來盈利拐點，將「智慧零售」的不確定變為確定，以逸待勞，恭候各路諸侯的挑戰。

還有一個比較確定的事情是，2015年8月蘇寧以不超過140億元人民幣等值的美元，按照81.51美元/股的價格投資阿里巴巴，賬面上已經賺了上百億了。8月30日阿里收盤股價171.04美元。蘇寧轉型，不差錢！

謝邀。

其實蘇寧一直以來，主營業務並不賺錢，甚至是虧損的。

通過中報可以看出，蘇寧的主要利潤來源並非賣家電，而是買理財。2017年中報較2016年中報營收和成本均有20%左右的增長，因此盈利能力並無任何本質改變。凈利潤增長完全依賴於理財收益。是不是可以改蘇寧雲商為蘇寧理財？

我導出了蘇寧連續三年的中報，把今年值得關注的項目標黃：

2015年中報靠營業外收入彌補虧損，2016年中報虧損，2017年中報靠其他經營收益--4.75億的投資收益和1.96億的其他收益彌補虧損。

其中4.75億的投資收益來自於理財收益（有點無語）。

另外，蘇寧的毛利率一直不高，平均毛利率只有13%，其毛利根本無法覆蓋費用開支：

總之，距離真正的盈虧平衡點還遙遙無期吧~~

賣800多億，賺3億，凈利潤率多少？

賺錢好難啊

原因？賺的全是帶血的錢有什麼好分析的。

好多有關蘇寧的問題里都是投訴蘇寧的回答，我3月買個空調，回來發現是壞的，修了兩次，又走換機，客服和售後各種愛答不理的，打12315到8月中旬才給換了新機。

指望這樣的企業能走長？別鬧了。我寧可買京東、各品牌天貓旗艦店的東西，無論東西好不好，至少和蘇寧相比，人家是"有"售後的，蘇寧是你不打12315你就是孫子，打了才勉強當你是兒子。

最近為什麼總有人邀請我回答關於蘇寧、京東的問題。。。。。。

我只是一個普通的用戶，並且還是個受教育程度不高的農民。。。申明下我看不懂財務報表啥的，每次只能從一個最最普通的用戶的角度吐槽下。高票答案說了一些原因，我看著的確有幾分道理，但是我以前曾經從我的角度說過蘇寧為什麼沒有起來，京東為什麼起來：

「比方說消費者的需求是一個金字塔，在線上領域，天貓淘寶開疆擴土打好這個金字塔的地基，但是消費體驗有漏洞，比如假貨，暴力快遞，配送時效等。淘寶商城改天貓商城，菜鳥網路整合快遞信息，都是阿里巴巴在彌補這些漏洞。但在沒有彌補這些漏洞前，誕生了京東，京東靠自營正品，第二天到貨，超預期售後，一下籠絡了大批用戶，而且是實實在在需要這些服務並肯花錢的用戶。這樣就佔領了金字塔的中部，至於往上還有沒有類似或更高端的企業，我就不清楚了。再說蘇寧易購，如果想打敗京東，就要佔領這個金字塔頂端或去發現京東天貓的問題，先把正品，配送時效，超預期售後這些全部做好，發現他們的問題後，然後在自身完善，解決這些問題。」

這是我上次的吐槽，而且我覺得蘇寧即使把一切做的和京東一樣，那麼你也只能在京東後默默的追趕，這次財報可能是蘇寧追趕的努力有了些許成果吧，但很大可能如高票答案所說。蘇寧現在要是想把京東當對手，就要發現京東在電商領域的問題，補全這些問題，讓客戶有更好的體驗，那樣起碼具備了超越京東的條件。

在我日常購物的體驗中，有兩點我還沒有滿足，京東送貨快，售後好，但是價格稍高，並且自營商品不全。這是由於很多客觀因素限制，我理解，畢竟京東再厲害也不可能把所有商品自營起來。

天貓品類夠全，價格合適，但是由於是電商平台性質，對第三方賣家的管控依舊存在瓶頸，快遞和售後也受賣家和快遞企業限制，我也理解。

但是客戶是貪婪的，能否有個電商，能夠有天貓淘寶的品類和價格，京東的速度和售後？

那麼蘇寧能夠解決這些問題么？我看夠嗆吧？成本，時間，運營等等都是難題啊。蘇寧加油吧。

最後提一句，我給順豐提過建議，希望順豐能做這樣的電商，因為在我看來，現在只有順豐有這個實力和條件，順豐可以在自營物流上搭建一個電商平台，商戶在上面運營自己的商店，順豐提供倉儲和物流，每個商家在各地倉庫有小量存貨，訂單生成，順豐負責發貨，商品出現問題，利用存貨迅速更換。這個具有天貓的平台化和價格，具有京東的速度和售後。哈哈哈，我是不是太貪婪了？估計被順豐當傻子看了。

再吐槽一句，做電商做電商，都做電商，沒人為街邊的實體店考慮考慮么？我給百度地圖提過建議，建議以地域為依託，在地圖上為每家實體店做一個頁面展示自己商品。並且要吸收線上商品展示的優點，這樣我能躺在家裡，時時了解周邊店鋪都賣什麼啦。想想這個如果做起來得是個什麼體量的信息平台吧？再想想這個平台有那些優勢吧？碰見著急的，在地圖上一搜，能找到最近可買東西的地方。並且由於地域限制，競價，買流量等負擔就小了，而且我也不至於翻很多頁看。估計也被當傻子看了。

不懂這些大數據，最近在買家電，比對了國美，蘇寧，京東，九月九都在促銷，但蘇寧最便宜。本來我家電傾向於選京東，但蘇寧便宜啊，沒理由選貴的嘛！搞價格戰雖然不是長久之計，但給我這種消費者一種信號，就是買家電的時候多查查蘇寧的價格。這也是一種轉變，因為已經好幾年不從蘇寧買家電了。這次還送了蘇寧超市的卷，以後買生活用品也會看看蘇寧。

蘇寧你何時關注過快遞小哥？

我是蘇寧快遞員，蘇寧快遞員最初的提成是送一件6元，現在是送一件3元，一家多件為3+2，第一個3，第二個2，看似挺高，然而你不知道的是蘇寧平時一天只有25個貨左右，有時一天只有十個，底薪1000元，簽勞務派遣合同。時至今日，蘇寧搞的什麼準時達之類的，對員工沒有一點好處(提成沒有什麼區別)，然後你卻要隨時在客戶規定的時間段送貨，甚至提前打電話也不行，必須那個時間段，大家想一下，平時沒幾個貨，五點就可以下班，然後有個準時達，規定7點到9點送貨，這意味著你必須在公司待到七點，然後才能聯繫客戶是否有空收穫，這三元來之不易啊。另外聽說前陣子準備取消底薪，也就是一千元也不想給你了，雖然沒有落實下來。但著實坑。一年到頭賺不到錢，就憑著幾個活動賺錢，去年一個雙十一(那時候提成是4塊)，你賺了一萬塊，今年就把提成給你降下來。難道你不知道我常年一個月兩千塊么？？你為何還未倒閉！

各位不懂的別亂回答，蘇寧的主演盈利還是買線下電器好嗎？為什麼這麼低，就想說，賺的錢全部砸在線上，體育，文創，電競等等其他上面，別問我怎知道，我在蘇寧幹了5年了！！！

蘇寧？得了吧，大騙子??買個東西半個月不給發貨，問他為啥他說不知道我說我要退貨，他說給我申請退貨，申請退貨之後也沒給我退錢，最後打電話給315協會才給我退錢。蘇寧賺錢原來是這麼賺的

知乎推送的問題……

題主既然對這個如此感興趣，去看看半年報啊 http://disclosure.szse.cn/finalpage/2017-08-31/1203909822.PDF 看完你大概能猜出些了。

本喵非專業人士，剛睡醒腦子有點迷，隨答一發可能會讓我清醒一些~?(●′?`●)?~。

上半年凈利同比增長 340.53%，好聽，但個人認為也就好聽而已，去年是負，同比增長當然多了啊！再一個，蘇寧零售業起家，當然老本是零售業。來看，投資收益占利潤總額153.93%，而且主營業務的毛利率是在下降的，這可不是什麼好趨勢吧。作為一個零售為根基的公司，你卻靠投資來賺錢，有點「不幹正事」的感覺，不客氣的說，要不是馬雲爸爸拿290億來救了一下蘇寧，這份財報依舊會很難看( ′???`)。

此外還有一些有意思的小細節，研發投入突增這麼多，什麼情況……硬體一般都是長期使用的，不會佔多少，也就是說大部分是工資，蘇寧的工資水平你們懂的( ?° ?? ?°)，這都招了些什麼人？？？

還有剛不小心看到消費金融的賬面餘額，就一億多了，要知道當時可是注資10億的……

……信息量太大，不說了，感興趣自己去看，本喵要去搬磚了ε( 　ˇωˇ　 )э

因為去年蘇寧在聯賽、足協杯和超級盃都獲得了亞軍，雖然不是冠軍有點遺憾，但也是不錯的成績了。今年一路奔著降級去了，好不容易換了卡佩羅才勉強脫離降級區。所謂情場得意賭場失意，大概就是這麼回事吧。

不懂原因，但感覺蘇寧應該專註主營業務，改進電商的客服水平

我是第七個回答者。。。

前六位都不看好蘇寧，我倒覺得蘇寧以後不會比現在更差，應該比現在更好，所以我看多後市。今天是2017年9月4號，蘇寧收盤11.7元。我傾向於兩三個月內看漲到15元附近。。。

先Mark一下，讓時間教育我吧。（反正也不是只買了蘇寧。）

不敢苟同，蘇寧好像比京東，國美都強，世界500強，國內民營企業第二，第一是華為。說京東比蘇寧好的是不是天天就看網路新聞。止於怎麼掙錢就不知道了(?????)

同類型對比了一下，發現蘇寧確實便宜又快啊，買一些牌子貨基本上不選擇淘寶了，京東也要和蘇寧對比來買，不過大部分還是在蘇寧哈哈哈，來自一個小屁民。

感覺蘇寧沒有之前那麼火熱了，人流量下降了不是一點點

居然這兒還有個邀請

體驗不好之後我還要反覆試錯嗎？完全不關心。

某貓某東和社區店，本地大mall已滿足我購物閑逛所需，不需要新的渠道。偶爾試試張大媽和嚴選，就這樣。

蘇寧雲商（002024.SZ）公布了2017年半年報。報告顯示，蘇寧雲商2017年1 - 6月實現營業收入837.46億元，同比增長21.87％，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為2.91億元，同比增長340.53％。

另外，由於實現了整體銷售規模的較快增長，O2O融合模式下的規模效應進一步顯現，經營效益持續改善，蘇寧雲商在半年報中預計，2017年1 - 9月歸屬於上市公司股東的凈利潤預計達到5.9至6.9億元，同比增長294.81％-327.75％。

在三季度期間的818期間，蘇寧雲商實現線上銷售增長263％，線下銷售增長107％，六大產業5億會員首次實現全面打通。

半年報顯示，2017年蘇寧雲商上半年商品銷售規模（含稅，區域上涵蓋中國大陸，香港，澳門及日本市場，包括線上線下自營及開放平台，以及提供的售後服務）為1,046.24億元，同比增長22.26％。

在線上平台，上半年公司實現實體商品交易規模為500.39億元（含稅），同比增長52.76％，其中線上自營商品銷售收入413.65億元（含稅），同比增長61.39％。由於在移動端加大推廣投入，創新營銷產品，提升了用戶活躍度和轉化率，上半年蘇寧易購APP日均活躍用戶數同比增長80％，2017年6月移動端訂單數量佔線上整體比例83.66％。

而在線下，截至2017年6月30日，其合計擁有各類自營店面3645家。由於聚焦門店升級，加強精細化運營，蘇寧二季度可比店面銷售收入同比增長5.54％，特別是在4- 6級市場開設的蘇寧易購服務站直營店，報告期內可比店面銷售收入同比增長33.51％。

在拉動蘇寧業績增長的三駕馬車中，除了零售，物流和金融也正進入規模化盈利的發展期，蘇寧的物流社會化業務上半年營業收入（不含天天快遞）同比增長152.67％。而蘇寧金融上半年總體交易規模實現同比增長172％。

對於下半年的發展重點，蘇寧雲商表示將進一步鞏固凸顯轉型成果，聚焦零售，物流，金融三大業務單元，構築系統化的競爭優勢，強化數據驅動經營，管理，促進效率，效益提升。其預計2017年三季度公司將實現歸屬於上市公司股東的凈利潤3-4億元，2017年1 - 9月歸屬於上市公司股東的凈利潤預計為5.9至6.9億元，同比增長294.81％-327.75 ％。

一字記之曰刷

謝邀，雖然知乎上鋪天蓋地的討論蘇寧被京東比下去的原因，但是平常的群眾們對這些東西了解的並不多。答主在13線小城裡，蘇寧也有兩三家實體店，而且蘇寧在早期線上購物還不是很成熟的時候也算是一個比較出名的品牌，所以很多人養成了一些觀念，畢竟是大IP，總比去那些不知名的小店來的讓人放心。而且雖然蘇寧的廣告代言人被罵的很厲害，但仍然有大部分的受眾吃這套。蘇寧的線下物流成熟的很快，大型家電的話基本去實體店一到兩天就可以放在家裡使用了，而從線上購買到安裝使用至少要兩天以上，所以也算是蘇寧利潤有所上升的原因。而且對於蘇寧和京東的種種比較，相關的公關人員應該會注意，所以在用戶體驗方面應該會有所提升。

雖然瞎說了這麼多，但選擇的話我不會選蘇寧。