為什麼 A 股會與全球股市聯動？

「A股隨全球股市暴跌，使養老金入市的利好化為烏有，現在頗有點08年金融危機時的味道，股市、大宗商品、外彙集體大跌，第二次金融危機的陰影籠罩全球。由於A股再次和全球股市一起聯動，新股民一定要學會關注海外股市，對指導操作非常重要。目前全球股市都不樂觀，下跌空間仍存，雖然大跌之後會有反彈，但不能隨便搶，把風險控制放在第一位，等下跌到位再出手不遲。」

1. 共同宏觀經濟變數（common fundamental factors）（Connolly and Wang 2003）宏觀因素又可以分為兩類全球性衝擊同方向影響各國股市，這一類因素增強了股市聯動性；競爭性衝擊提高一國股價同時降低另一國股價，其實是降低了聯動性。
2. 市場傳染假說（contagion effect)(King and Wadhwani 1990)可以理解為一國極端事件如金融危機引起國際股市間的聯動效應。傳染的渠道比如流動性、匯率市場、預期還有恐慌情緒等等。
3. 羊群效應（herding effect）就是投資者信息不對稱下總是依據其他同類投資者行動而行動，別人買他也買，別人賣他也賣。無論是個體投資者還是機構投資者，有研究表示都存在羊群行為，個體投資者更為明顯，投資者交易趨同的行為導致國際股市聯動性增強。
4. 經濟全球化下通過國際貿易相互影響，還有以美元為核心的國際貨幣制度下，各國政策的非獨立性等。

以下是關於三點因素的一些闡述

• 所謂「可能」是指關於市場聯動機理有大量實證研究，這些實證研究選擇不同模型量化聯動因素，所得結論莫衷一是。而且這些因素很可能是反方向作用的。

• 具體到當下，恐慌情緒蔓延，避險情緒上升，全球股市下跌，黃金、美元價格上漲；美聯儲加息預期，新興經濟體資金迴流，中國股市受到波及。

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