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國庫券與國債的區別是什麼?


正好最近也對這個問題感興趣,所以做了一些整理,隨手分享一下~

1、狹義的國債一般指期限在1年以上的債券;國庫券一般是指期限在1年以下的債券

2、(中長期)國債屬於資本市場工具,是一種息票證券;國庫券屬於貨幣市場工具,是一種貼現證券(發行價採用貼現價格,即以低於票面金額的價格發行)。

3、國債分為記名的和不記名的;國庫券是不記名國債。

4、國債主要是記帳式和憑證式債券;國庫券屬於實物性債券。

5、國債分為國家內債和國家外債,而國庫券屬於國家內債的一部分。


期限在一年以下的叫國庫券(Treasury Bills),超過一年的叫國債(Government Bonds)。英美的叫法,可能是為了區分貨幣市場和資本市場,在中國區分不顯著。


國庫券是短期,尤其是一年期的國債。英國發明的。中國好像不大這麼叫。

中國期貨業協會出的《國債期貨》第122頁:「我國國債按照券面形式可以分為三大類:無記名(實物)國債、儲蓄式國債、記賬式國債。無記名式國債就是民間俗稱的國庫券,已不多見。」


實際上並沒有那麼多道道。

在發行時就是按照國債來設計,但在發行前發現一個潛藏的,在今天看來像是笑話一樣的所謂政治風險:

49年後很長一段時間我國一直以「沒有一分錢內債,也沒有一分錢外債,中國人民靠自己艱苦奮鬥自力更生建設社會主義新中國」而自豪。

OK,問題來了,萬一發行後,有不懷好意的洋大人那這個打我們臉腫么辦?

然後,財政部一群官員集思廣益就用了國庫券這個名字,這也算是典型的鄧小平式的智慧應用吧。

補充一個類似,上海證券交易所在初創時,英文名中的證券用的是securities,而不是國際通行的stock。securities在英文中一般多指有價證券,這就引起了不少前來參觀的洋人們的好奇。

對此證交所方面的解釋是,股票少-當時上交所只有8個股票,證交所日常交易多以各種國債為主,so.......

但實際問題依然是政治方面的,在當時股票雖然可以公開發行,這意味著其合法性。但在人民銀行上海分行的規定中依然有一條「工廠黨員和解放軍各級指戰員不能參與股票買賣」


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