我的定投組合怎麼樣？

01-06

初涉理財，打算每個月拿出2000塊做定投，以下四種各買500，也不知道怎麼分配比例。以後可能還打算配點國泰納斯達克100指數，另外還看了個興全社會責任混合不知道怎麼樣。求大神看看？
易方達黃金ETF聯接A
交銀優勢行業混合
富國中證500
博時創業成長混合A

謝邀，您的定投組合當中存在的最大問題是缺少價值型基金的配置。富國中證500、交銀優勢行業、博時創業成長都是偏向於投資中小盤股票的成長型基金。

對於非專業投資者來說，長期的定投組合選擇價值型指數+成長型指數即可，也就是傳統的滬深300+中證500的組合。當然，我一直倡導指數增強投資，莫要迷信教科書和大V講，ETF投資最好……國情不同，市場不同，指數增強策略在A股市場超額收益顯著。

一輪牛熊下來，滬深300指數增強型基金比滬深300ETF的超額收益多了幾乎一倍，有這麼好的工具為何要選場內ETF呢？看完了代表價值型指數的滬深300我們再看代表成長型指數的中證500與創業板指數。

從圖中我們不難看出，三年的時間一輪的牛熊轉換，建信中證500指數增強比南方500ETF也是多出了近一倍的超額收益……要啥ETF呢……題主選擇的富國中證500也是指數增強基金，但是其指數增強策略不如建信基金旗下的建信中證500指數增強。

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價值型的指數（含增強）基金分為滬深300類與紅利指數類

滬深300指數增強業績優良的有華泰柏瑞量化增強（這個真的是指數增強，詳見基金招募書）、申萬菱信滬深300指數增強、景順長城滬深300指數增強……

紅利指數比較好的是富國中證紅利指數增強、華寶標普中國A股紅利機會指數。

強烈建議題主的長期定投從何從以上標的當中選一個自己順眼的，否則在二八行情當中會相當難受。比如，14年四季度，滬深300單季度漲幅44%；而與此同時創業板則下跌4.5%；類似的二八行情還有16年下半年以來以滬深300位代表的價值型指數震蕩慢牛，但創業板指數卻震蕩下跌，兩者的業績分化越來越大（即藍籌股的估值恢復行情與中小創的價值重估去泡沫行情）。不難看出，中證500、創業板還是題主的兩隻偏向成長風格的主動型基金都是輸給價值型指數的。（尤其是創業板震蕩走低，頹勢明顯）

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關於中證500指數，華泰柏瑞量化智慧（你沒看錯，這也是指數增強基金，該基金的業績基準是95%的中證500+5%存款）建信中證500指數增強都長期好於富國中證500. 個人感覺富國基金在價值型指數上的指數增強策略比較好，富國中證紅利指數增強與富國滬深300指數增強都做的不錯。但是在成長型指數上感覺比較一般（好於500ETF但是跟另外兩個比還是有差距）

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關於主動型基金投資：

如果想無腦定投，建議取消主動型基金的定投；如果有一定的研究能力，懂得優選相同風格的主動型基金進行定投的輪動操作，那可以有主動型基金。實際上，博時創業成長並沒有指數增強基金優秀，而多數主動型基金在牛市的主升浪中也跑不贏指數增強基金。

不可否認交銀優勢行業比滬深300和中證500指數增強基金有超額收益，那我們也得分析超額收益的來源。從下圖我們可以看出，交銀優勢行業的超額收益主要來自股災當中的主動擇時（降低股票倉位減少虧損；指數增強基金因為追蹤指數不能降低倉位），在牛市的主升浪當中，交銀優勢行業並未領先過兩個指數增強。

我們搞定投不是為了坐過山車而是牛市頂峰附近要收割獲利了結，從這一點看波動較大但又長期向上的指數增強基金也是不錯的選擇。不推薦一般人定投主動型基金主要是主動型基金存在業績變臉的問題，一方面是基金經理的主觀失誤，另一方面是基金經理的人員變動。主動型基金還怕規模惡性膨脹（人怕出名豬怕壯），因為基金規模暴漲而走下神壇的主動型基金不勝枚舉，其原因在於散戶頻繁的申贖對基金經理的影響，還有就是主動選股集中持股（尤其是中小盤股）的主動型基金承載量很小，規模變大業績會出現鈍化。

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最後再說黃金ETF聯接

這是直接掛鉤國際金價的投資標的，關於黃金的投資價值爭議很大！黃金是一個典型的牛熊周期非常漫長的投機品，投資黃金就能增值保值？！非也，君不見黃金從接近2000美元1盎司跌落到現在不到1300美元1盎司，這中間套牢了多少的中國大媽和投機客。四年的時間，黃金下跌了45%，這就是所謂的增值保值？莫要迷信傳統論調，多一份自己的思考和判斷吧。

個人的觀點是不推薦普通投資者定投黃金，因為這貨的牛熊周期太長，資金的時間成本太高。（如定投估值5年最終翻倍與定投黃金10年最終翻倍，很顯然定投黃金是很不合算的）黃金的定價影響因素很多，受國際局勢的影響、受經濟景氣程度的影響、受美元強勢弱勢的影響、受美元加息降息的影響……太多太多了……當然，黃金也許在短期有博弈價值（比如敘利亞戰亂、朝核問題等可能催生金價短期上漲）；中期……美聯儲似乎說了還要加息……長期？？？看不清、弄不明。

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最終建議：

XX滬深300/紅利指數增強+XX中證500指數增強構成定投組合的大頭；主動型基金可以都砍掉也可以砍掉博時創業成長保留交銀優勢行業（這要建立在你看好基金經理、認同他的投資理念與投資風格且基金規模不惡性膨脹的前提下），至於黃金ETF聯接，見仁見智。納斯達克指數與興全社會責任都可以暫不考慮，納斯達克目前估值不低，當然如果看好美國科技股的表現可以適當但不宜重倉定投；當然，如果是偏愛納斯達克裡面的中國好企業，不妨關注交銀中證海外中國互聯網指數（騰訊、阿里巴巴、百度、網易、新浪、新東方都在）。興全社會責任是一個平衡型基金，未必就好得過指數增強基金（題主可以用基金比較工具自己比較）

一個彩蛋：如果題主承受不了股票型基金的大波動，又想要比較高的收益，不妨考慮一下可轉債基金。可轉債是兼具債與股特點投資標的，熊市債性強向下波動小；牛市股性強，長期表現不輸平庸的股票型基金。

期待題主進行意見反饋和交流

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4.21更新

題主追問問題：

1.關於再平衡策略：如果定投了一段時間累積了一些份額，此時再平衡不是會造成份額減少嗎？個人感覺如果不是跌到攔腰斬斷，我應該還是能接受少部分的虧損，當然前提是對中國經濟長期看好（我目前起碼是看好長期）。

2.關於可轉債基金：我大致搜了幾個可轉債基金，發現16年來四分位排名都不是太好，不知道天天基金網的四分位排名是否把可轉債基金自成一類排名。看股票倉位測算圖，感覺倉位也都很低，不知這是否說明最近市場不看好可轉債基金但是做定投囤份額的好時候？

3.如果定投的原理是在低位多囤份額，高位少買份額預防將來損失過多，為什麼不直接等低位的時候多買，然後高位的時候不買、等著下一次低位就好？僅僅是因為踩不準低位或者熊市長嗎？當然這對於我這種耐不住性子的新手來說可能不存在，我現在因為剛開始份額少，還處於說風就是雨看到好基金就想看看跟我已入的相關性大不大然後考慮入手的情況（我也知道不理智，但是初學者就是這麼興奮。。）。

我的補充回答：

①長期看好中國經濟發展是進行指數投資的前提，因為寬基指數背後所有的行業正是組成了中國的經濟。再平衡策略是否造成份額的減少？這個需要分情況討論。如果定投了半年之後依舊浮虧，這說明此時的價位更便宜，比先前更低估，此時的再平衡不僅不會減少份額反而會增加份額。對應的就是定投半年，你本金投入了6000元，但是此時市值只有5000元，那麼此時你應該追加500元。相反，如果定投了半年有個不上不下的浮盈，舉例子哈，就是定投半年上證指數從3000點漲到了4000點，此時如果完全止盈贖回，那後面可能踏空牛市的大漲，要是完全不贖回吧，萬一坐過山車又跌回來了，這不是喪失了一次好機會嗎？所以此時的再平衡固然減少了基金的份額，但是減少的這部分份額轉化為了現金，若半年之後再下跌到比較便宜的區域可以再買入，相當於做了一次高拋低吸。但是動態再平衡應該盡量避免主觀，盡量固定時間，以半年時間為宜，不宜太頻繁。（定投為的就是不擇時，再平衡也不要擇時，否則就陷入了猜測市場情緒的泥淖了）

當然，如果定投半年發現浮盈浮虧都不超過5%也可以不平衡繼續定投下去就是。

②可轉債現在四分位排名不好就對了，因為最近中證轉債指數一直延續頹勢，指數整體不好，跟指數有關的基金怎麼可能表現好呢？天天基金網的四分位排名是將可轉債基金與二級債基（可投資可轉債與至多20%股票）和普通債基（不可投資股票但可投資可轉債）算在一起的。可轉債基金本質上是風險較高的債券型基金，其股票投資至多20%，而債券倉位主要投資可轉債與可交換債，所以股票倉位低是對的。

中證轉債指數目前處於歷史低位，轉債怎麼看高估不高估呢？看可轉債的價格就行。可轉債是嵌入了看漲期權的特殊債券，具有債券年價值和期權價值的雙重屬性。100元是可轉債的面值，面值買入可轉債穩賺不賠，儘管其債券屬性端的收益率不如餘額寶，但好歹不賠錢。可轉債如果能順利轉股，很容易價格來到130元關口，而歷史上相當一部分可轉債最後能達到200多元的價格。可轉債有回售價保底，105元買入可轉債基本也不虧錢。100元以下的可轉債是黃金坑，因為債券面值就是100元，還會付利息……現在市面轉債的價格到底如何呢？其實105元附近的可轉債還是不少的，轉債目前肯定是處於熊市的。

根據估值可轉債基金目前應該是可定投的區間，向下的波動有限。但是不是最低點呢？如果加息預期強烈且後市股市調整、可轉債供給量增大，三者共同作用依舊可以讓可轉債下跌，但總體而言，100元面值附近的可轉債債性強，下跌的空間很有限。

想學習可轉債的更多知識可以訪問集思錄網站，也可以買一本安道全著的《可轉債投資魔法書》閱讀。

③定投是一個中庸的策略，其出發點是對市場長期持中性觀點，跟隨市場的一種策略。其實，如果有指數估值的能力，有一定的魄力和勇氣，應該在指數的低估區間內大手筆分批買入之後再輔以長期定投的策略。但是一般的投資者和理財人並沒有指數估值的能力，即使有指數估值的能力也不見得有分批買入的魄力和勇氣。想想16年1月，上證指數見底2638點時，多少人還在想著2500點甚至是2000點呢？有多少人還在空倉觀望呢？當時上證50指數、恒生國企指數估值都接近歷史最低，滬深300指數也在歷史低估區間；之後一年我們也看到了，以這三個為代表的藍籌指數漲幅最大，出現了估值修復的行情。

低買高賣……聽起來容易，做起來是最難的。沒有永遠好的基金，不必一直找第一名的基金。一個優秀的基金長期保持中上游即可。

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拓展閱讀：

書劍笑傲: 指數增強，強在哪兒？--以富國量化滬深300為例

淺談可轉債基金：陪你穿越牛熊歲月可轉換債券是攻守兼備的投資標的

書劍笑傲: 在不確定中前行，在確定中堅守--2016年度基金定投總結

一個小白投資者的10年定投計劃實盤（無腦量化），誠邀指正 - 集思錄

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大家如果覺得不錯請點個贊吧，作為對小生的鼓勵~當然，不當之處，懇請批評。

最後做一個小宣傳，本人公眾號：EncounterAlpha，平日學業忙，一般假期里才可能寫圖文消息，平日基本上每天上去發一篇今日看到的好文章鏈接，跟大家叨叨幾句科學的理財投資觀，或者分享我今天看到的好書的內容，或者是自己的一點理財感悟，當然也有我自己堅持定投的記錄（每月11日左右更新）~

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你買的雞不適合現在定投，現在還都屬於高位點。

而且你的定投屬於普通定投模式，收益和市場成正比。

不怎麼樣，看似分散風險，實際？？？基本上，如果全球經濟不好，沒有一個投資品種會好過！！我熟悉黃金，所以，我就說說，如果黃金，投資，明年年中不虧錢，那麼，我想，一定是市場錯了。總之一句話，風險投資，其實和買保險一樣不靠譜。

組合糟糕。因為：

I）基金本身不好；

II）沒有每年10%到15%的打新收益。

你應該開通證券賬戶，分散投資低波動的公司，堅持打新。比瞎買基金不知道高到哪裡去。