陸金所為什麼能夠估值百億美元？
傳陸金所引大摩作戰投：持股5-10% 估值百億美元
陸金所完成首輪融資：估值達100億美元 過程高度保密
很多人對這個估值表示不置可否，但是別忘了，陸金所除了面向個人的Lufax，還有面向機構的Lfex呢，那部分的交易額未來願景是萬億級別的。所以這個估值從財務上可能目前看是高的，但是考慮到陸金所在國內目前的特殊地位和未來成長，平安肯定是有這個底氣要價呢。
Lufax平台2014年全年交易額網貸之家那個數據肯定是少了很多的，保守估計全年能有200億吧，但這裡面既有來自於平安內部小貸和車貸的資產，也有彩虹匯等非標類資產，兩部分對於陸金所來說收入是不同的。
貸款類的陸金所的收入會高一些，我「不負責任」地推算，如果按照個人借款終端成本30%左右計算，那麼陸金所自己扣除掉相關運營和擔保成本後也應該有5-8%左右的利潤；非標類資產收入相對來說會低一些，因為項目都是來自於平安集團內部的，利潤已經在整個交易鏈條中分給相關關聯方了，陸金所就是掙個上架費而已。但這類交易對於平安集團來說是非常划算的，資金成本比信託還低。
因此，如果單純按照現在陸金所的收入情況看，這個估值是很高的，但是你把它放在平安集團的整體戰略中，我倒是覺得也未必不合理。
陸金所本身就有一定特殊性，從出生那天起，它就和P2P行業里任何一個玩家都不太一樣。
平安集團自身是大型民營金融機構，其業務已經覆蓋了金融行業的每一個分支，擁有完備的金融牌照和相關的各類金融子公司。
陸金所在一開始就承載了平安整個集團在互聯網金融資產交易這個領域的期望，這早就高於P2P這麼簡單的商業模式了，為什麼要叫金融交易所？陸金所一開始就認定要做得是金融資產交易平台，個人信貸資產只不過是其中小小的一個組成部分罷了。
陸金所上交易的，有個人借款，企業借款，消費貸款，通過打包後發放的委託借款，各種非標資產，類證券化產品。試問，即使不考慮金融牌照問題，國內有幾家平台能有足夠多的資源和專業儲備支撐這些產品的合作呢？
作為從業人員，我觀察到一個很有意思的現象，早期的P2P投資人越來越摒棄陸金所，因為利率低，轉讓慢；但是陸金所的成交金額越來越大，上面有個高中生小朋友說的例子是極好的印證：陸金所從一開始就準備切入傳統理財人群，這部分人群我個人的定義是原來銀行理財的主要受眾，中年，正是社會財富主要的擁有者。這類人群對風險的敏感超過利率，只要比銀行理財產品收益高，對於他們就是有吸引力的。同時，這部分人群又和信託的投資者高度重合，陸金所上還提供了相應的非標資產。
人都是怕麻煩的，當有一個地方能滿足我所有需求時，我一定不會考慮其他地方。陸金所早想明白了這件事情，從一開始就放棄了那些追求高風險高收益的人群，這部分人群是極少數且資金量很有限。
目前陸金所唯一值得詬病的問題就是其資產基本上只來自於平安集團內部，這即是風險，也一定程度上會使得全社會的其他優質資產轉而和其他平台合作。當然，前提是資金成本要足夠低。很多人覺得12%的P2P平台收益都太低了，這樣的資金成本是不可能對接到真正意義上的優質資產的。只有持續降低利率，從平台角度才有可能獲取優質資產，降低平台和投資人的風險。大小陸金所撲朔迷離，平安意在再造一個BAT？
之前虎嗅君發過一篇文章，認為8月20日中國平安發布的《關聯交易公告》表明，馬明哲領導下的平安，其意不在打造一個輕資產的小陸金所，而在於打造一個更強大的普惠金融。下圖為大陸金所架構：
從圖上可以看出，小陸金所將剝離原有的自有P2P業務，即去P2P化。
P2P在中國的名聲並不好聽，業務也實在難做。去P2P後，不僅有利於平台的業務轉型和品牌提升，在資本市場上無疑將更具想像空間。
然而，12月7日，騰訊科技報道：不出意外，陸金所明年以百億美金估值上市。文章中大陸金所的架構又有了新的變化：
從上圖來看，相比8月20日的大陸金所架構，變化很大。大小陸金所撲朔迷離，平安意欲何為呢？
10月初，由陸金所與前海徵信聯合打造的P2P「人民公社」正式上線，緊接著，人人貸800萬美金購買世界第七貴域名http://WE.COM，由P2P平台向一站式財富管理平台轉型；而早在不久前，國內老牌P2P平台如宜信，玖富，恆昌等都在多元化金融服務布局，去P2P儼然已成大勢所趨。
首先來看一看「人民公社」究竟想幹什麼？
我們看一段陸金所發布的公關稿：「作為一個開放的P2P平台，陸金所P2P「人民公社」擁有跨越「前台－中台－後台」全方位服務體系。其前台進行引流獲客、中台提供增信措施和專項定製產品設計，以及後台提供徵信及催收服務，全面幫助解決P2P行業發展中遇到的獲客難、融資難、風控難這三大難題，這也是P2P人民公社對各家金融機構最具吸引力的原因之一。」
從這一點來看，「人民公社」目標是做生態，做投資理財界的「淘寶」。支撐這一野心的三大基石分別為：
1、流量。
創辦4年，陸金所投資用戶從0增長到近1500萬，速度驚人，積累的這1500萬用戶投資意願強烈，留存與凈值高，可以很大程度解決P2P平台獲客難問題；與此同時，4年的高速發展使得陸金所在用戶心中留下了較高的知名度，提及理財，不少用戶會聯想到陸金所，這正是成長為一個平台的核心競爭力，加上有平安的信用背書，用戶的投資意願會大大增強。一旦接入的P2P平台足夠多，就會形成規模效應，流量會迎來新一輪的強勁增長。
另一方面，平安集團的普惠金融，依靠多年的線下深根細作，積累了大量的借款人。據不完全統計，借款用戶年活躍達7000萬，這樣的流量對於缺少借款人的P2P平台來說，如久旱逢甘霖。
2、系統。
P2P行業如此火爆，第三方服務豈能錯過？如同淘寶催生了大量的店鋪建設與運維服務一樣，不少公司瞄準了P2P系統建設與運維這塊肥肉，如網貸之家的兄弟公司盈燦科技。金融行業的後台系統要求比較高，無論是數據處理能力，安全性，運營效率，中小平台自建成本太高。針對這一痛點，陸金所推出好信雲—專業金融行業後台系統，但這個系統能否解決用戶痛點，目前不得而知。
3、徵信。
徵信不同於增信。風控是互聯網金融的根本，徵信是提高風控的基石。除了依靠平安多年積累的用戶數據，陸金所還引入了前海徵信這一重要合作夥伴，合作後的開放平台將帶來「大數據建模能力、數據云以及後援服務平台」3大關鍵核心技術能力。「目前前海徵信的數據來源主要有三個，一個是平安系的數據來源，第二是第三方合作數據，前海徵信已經與很多政府部門，如公安部、最高法等取得合作，同時也與電信等運營商、銀聯進行合作，目前已經與幾十個不同的機構進行了合作。第三已經有近200家金融機構與前海徵信簽署了合作協議，在一定的範圍內，前海徵信也在進行聯防聯控，進行黑名單等數據的共享。」某種意義上講，這是陸金所打造開放平台的核心競爭力之一。
除了上述三大基石，「人民公社」還提供增信，產品設計，催款等服務，相比三大基石，增信難度並不大，產品設計受阻於標準化，催款難以落地。至於品牌提升，成本降低等，都可以理解為流量的增長。
「人民公社」上線後，你我貸率先否認合作打臉，接著點融網毫不留情的手撕，都表明了P2P平台並不買賬。淘寶有ebay對標，「人民公社」的對標是什麼呢？目前互聯網金融處於野蠻生長，未來走向無人知曉。從這一點來看，「人民公社」的生態邏輯是否成立尚不得而知，或許平安集團高層覺得一個輕資產的小陸金所還不夠強大，為了保險起見，提高大陸金所的競爭力與護城河，於是有了第一次的大陸金所架構。
然而，12月7日，大陸金所架構又發生了巨大的變化，相比第一次，
新的架構中有兩大變化：
一、增加了金交所版塊。入股前交所的陸金所，後續可能進一步納入重慶金交所，主要服務於跨境業務與金融機構業務往來。
二、小陸金所增加了跨境交易平台和私募基金平台。猜想是進一步豐富開放平台的產品和服務，朝著大而全的目標深入邁進。
從新的架構變化來看，小陸金所的戰略作用大大提高。要贏得資本市場的認可，除了要形成交易閉環，還要有優秀的商業模式。相比普惠金融的重模式，小陸金所的輕資產商業模式更易獲得高估值。
目前P2P公司並不受資本待見，一方面監管政策不明，另一方面盈利模式也不好，有不少投資機構明確表明不會投P2P項目。所以在第一次大陸金所架構中，小陸金所的自營P2P業務被剝離出來，從而輕裝上陣，通過「人民公社」去試水。而在今天公布的大陸金所架構中，小陸金所的業務進一步豐富，這是要走「淘寶+天貓+海淘」的節奏嗎？
經過4年發展，小陸金所在互聯網金融方面，積累了大量的人才，技術實力，其市場與運營表現亦優秀，前三季度財報顯示，交易額高達9264億元，而數據表明，國內所有的P2P網貸平台交易額才剛破萬億。可以不誇張的說，小陸金所的資產交易規模足以匹敵整個P2P行業。這是大陸金所估值高達百億美金的主要原因，也是支撐整個大陸金所未來千億市值能否落地的關鍵因素。
從變化後的大陸金所架構來看，平安集團對小陸金所的重視已經上升到集團戰略。馬總能帶領平安從傳統金融企業轉型為一家科技型互聯網金融企業，那麼帶領小陸金所成為理財投資界的「淘寶」也不是沒有可能，若戰略實施成功，將會大大提升大陸金所的估值。
當前，螞蟻金服估值已高達500億美金，其核心價值在於支付寶的生態，未來成長為千億美金公司指日可待。對於大陸金所而言，要與螞蟻金服比肩擠入未來的「BAT」，必須具備像支付寶這樣的生態入口，所以，除了打好小陸金所這張牌，別無他法。大小陸金所頻繁變動，或許平安是在下一盤棋，要再造一個BAT級別的公司。
註：部分數據及公關言論來源於網路，小編只是引述。
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陸金所的起步是因為背靠平安，所以有很多借款人的潛在資源可以挖掘，計葵生在回憶陸金所創辦初期經歷的時候，是這麼說的：
平安擁有大量的消費數據，因為平安集團在消費金融領域、信用卡市場、車險市場都有涉獵。我們可以用這些數據建立一個消費者金融風險模型，幫我們獲取平台上潛在的借款人。此外，平安的消費金融業務中也會產生很多借款人，這也是我們可利用的資源。於是我們就決定，通過在線平台把投資者和借款人連接起來。專訪 | 「8·24」 一周年之際，我們約計葵生聊了聊 P2P
至於之後的發展，我覺得更多的是靠自身，包括和300多家金融機構合作，將他們的資產作證券化處理，然後在陸金所的一級市場平台發售。
這還沒完，陸金所還考慮到投資者的資金流動性需求，做了二級市場，讓投資人可以將手上的產品作交易再賣掉。
2017年7月，陸金所在新加坡開了辦公室，targeted investors是對海外市場有投資需求的中國人，或者更廣的是亞洲人。看準的是亞洲興起的中產階級的財富體量和管理需求，領導人vision很好。
這些都是陸金所牛叉的原因。
雖然最近看到lending club上市了，中國各大p2p，這個貸那個貸都鉚足了勁也想上個市，分個錢。各大風投也是沒有地方可以投資了，所以也投了很多。
但竊以為，國內的絕大多數p2p（除了圈了錢跑路的）都很難盈利。看到哪個新聞說了，陸金所的老闆自己承認到目前都沒有盈利。要知道陸金所估計是目前p2p中借出去的利率（30%-40%）減去給用戶的利率（7%-8%）差額最大的，它都無法盈利，那麼其他人呢。
p2p錢都花到哪裡去了呢？我猜測一是幫借錢跑路壞賬的兌付掉了，二是花在徵信上了，養了一大批跑基層跑業務的幹活，運營成本當然高了。歸根到底是國內信用體制的缺失和信用歷史記錄的缺乏。我借個款，只需要拉個銀行的流水就可以，可是，可是，銀行的流水又能代表什麼呢？所以你得派個人過去看看，哦，是不是這個借款人真的有個洗腳店，哦，這個洗腳店生意怎麼樣，水平怎麼樣，哦，這個借款人是不是喜歡去澳門賭博的。怎麼說得住個2，3天觀察一下吧，這樣徵信的成本就上去了。
但是在國外就不一樣了，我和我一個在美國的哥們去辦手機套餐，他99刀買了個套餐的蘋果，我卻再繳了500刀的押金，我說你們是欺負剛落地的嗎，他們說，不是的現實，你沒有信用，但是你朋友是有信用的。所以可以不用押金。他們僅僅是查了一下我們的ssn（Hu Kou Ben)，就得出了我們的信用，也沒有說去我朋友的家裡看看。這樣徵信成本就幾乎是0了。
好吧，你說，那我不徵信了，不花這錢了，行不。好。有商業頭腦。那你敢擔保么？所以是個悖論。所以我大膽的預測，直到我國信用體系健全，信用記錄可查，廣大p2p可以只做平台的角色的時候，他們才可能盈利。那時候上市才給力。現在即使上了市，也就是燒投資人的錢。有個原因：陸金所的模式，是平安旗下的一個異類。無論是股權架構還是運營模式，最重要的是，平安集團，怎麼看都只是個傳統公司在做互聯網金融，而陸金所恰恰相反，看上去是個互聯網公司。我認為這個才是其估值高的重要原因。
給大家講個故事，講完故事再說結論。（非廣告）
前幾天我媽手裡有一小筆余錢要去投資，不知道該買什麼。
存銀行吧，一年4%的利息太低；餘額寶吧，還是只有4%；理財產品倒是好，但是我媽總覺得沒有保障。後來我說，放P2P里吧。我媽說：萬一不還怎麼辦？我說：P2P有很多家，有8%的陸金所，11%的人人貸，還有18%的紅嶺創投等等。我媽說：別管利息有多高，必須要有保障的才行。我說：陸金所是平安的公司，本息是平安的全額擔保。我媽說：那萬一平安也不還錢了怎麼辦？我說：平安是500強企業，在中國也算金融巨頭，如果平安破產了，中國經濟離玩完也沒多遠了，退一萬步講，平安倒掉的概率也比我媽經常存錢的某城商行還要低很多。我又繼續說：現在把錢存進去還有各種優惠之類的，註冊送你50元，投入5W返利500元，每投入10W又有500元的返利。。。。。。於是她就把這筆錢存了進去，這個較小的六位數貢獻力陸金所年成交額的不到10萬分之一。現在輪到我努力去說服她不要把銀行里的錢取出來好再湊10W去賺500的返利了。故事講完了，現在說結論。首先本人不是土豪，家裡充其量只能說是中產階級，而我家的情況應該是中國家庭的一個縮影。他們有一些錢，但是沒有很多錢。他們也許買了房，也許還沒攢夠首付。他們大多有著穩定的收入，每月都可以攢下一筆錢。他們不滿銀行3%的低利息，但是又並不垂涎10%以上的高利息。他們有很多需要用錢的地方，所以又不敢一下子就存3年5年的定期。對於他們來說，投資的意義並非多高的收益，而在於穩定的財務保障和跑贏CPI的心理平衡。他們可能是80後，白領，公務員，也可能是我母親這樣的「中國大媽」，他們是中國社會的中堅力量。而陸金所恰恰符合他們的需求：穩定的收益，最低的風險，持續可見的現金流。當資金獲取的成本變得市場化，這才是互聯網金融帶來的變化所在。因此讓我說陸金所為何能有如此高的估值：因為它是金融業變革道路上一次有意義的嘗試，一個面向未來的產物。而且它正用一種最潛移默化的方式培養起來一群逐漸接受這一模式的投資者和借款人。（完）------------------------------------------------分------------------割------------------線---------------------------------1.關於廣告：本人還在上高中，不可能去給平安寫所謂的軟文。利益相關：家庭在陸金所有小額投資。2.關於每期還本付息：說實話這個模式個人也覺得比較值得商榷，我覺得陸金所之所以如此做基於以下的原因：1.更加溫和：可以讓一些思想比較滯後的投資人看到每月的回款從而對平台更加信任。2.降低資金使用成本：可以減少大約一半的付息，而在事實上實現對於資金的佔用。3.現在推出了活期理財產品「陸金寶」，但是資金獲取成本還是下降了一半。而對於我們普通投資者而言，肯定會有利息損失，但是只要利用好他們的規則，年回報率達到7%甚至8%都是很可行的。其實如果投資額達到了30W，基本上每個月就可以回款（是連本帶息）1W，也就不用當心資金利用效率下降了。最後打個廣告，本人專欄已經開通，創業進行時 - 知乎專欄，歡迎關注。——希望這個答案對你有所幫助，更多乾貨請關注微信公眾號「金融加速」（微信號：Finacc2014）——
【1】陸金所百億美元估值是如何煉成
以估值中最為重要的指標——交易規模為例，「2014年成交量突破100億和1000億」是2014年初計葵生給旗下兩大交易平台網路投融資平台(Lufax)和金融資產交易服務平台(Lfex)定下的年度目標。而據《第一財經日報》記者了解，陸金所今年完成這兩個目標已基本無懸念。以網路投融資平台為例，根據零壹財經統計的數據，2014年1～11月，該平台僅「穩盈-安e」的交易規模就有約79.34億。
目前陸金所網路投融資平台上，除了「穩盈-安e」，普遍理解的P2P產品還有「安盈-票據」、「穩盈-安業」兩款；而另一個理財頻道則還有包括富盈人生、專享理財、珠江人壽三個產品線。如全部算在內，截至2014年11月，Lufax今年的交易額已經超過500億。
而Lfex部分，儘管上線時間較短，但增速驚人。該平台劍指國內數百萬億元的「非標」市場。目前涉及的三大業務包括委託債權和營收賬款等金融資產交易，信託產品、信託計劃受益權、銀行理財等各種財富管理產品的流轉，各種金融機構進行資源整合。
某國際知名風投金融板塊負責人告訴《第一財經日報》記者，給互聯網金融平台估值，交易規模肯定是最重要的指標之一。但陸金所的情況比較複雜，隨著Lfex平台的上線，陸金所已經超越了P2P平台的概念，朝著多元化的大交易平台發展。
該人士認為，儘管目前Lfex的部分規模較大、增速較快，但對於投資者而言，陸金所更具價值的地方仍在網路投融資平台(Lufax)，也就是對接普通大眾投資者的部分。
在該負責人看來，具體而言，Lufax部分更加看重交易量，這方面的估值指標可以參照剛剛上市的LendingClub，雖然這兩家P2P的業務模式不同，但同屬個人網路借貸，概念類似。
「而金融資產交易部分的估值則可參見港交所等交易所，從盈利能力而言，這部分業務主要賺取服務費、諮詢費等，一旦規模做大盈利前景也不錯，但由於該業務屬通道業務，沒有Lufax的價值大。」他表示。
某VC合伙人告訴《第一財經日報》記者，互聯網金融的估值在於規模、流量，陸金所發展前景可期。而風險方面，由於有平安集團做後盾，市場和用戶都不太擔心，所以首輪估值里透支了很多未來的價值，哪怕再估高一點應該也會有人買賬。
【2】互聯網金融概念持續升溫
2014年，P2P當之無愧地成為了最「吸金」和「吸睛」的行業，這一年不管是完成融資的機構數量，還是獲得投資的規模都一再創下新高。而年末，陸金所完成首輪融資，獲得百億美元估值的消息無疑再為行業加了一把「火」。
據零壹財經統計，截至目前，今年已有至少27家P2P借貸平台宣布完成A輪或B輪融資。儘管絕大多數平台並未披露確切的數字，但從公布的信息來看，融資規模從千萬元人民幣到上億美元不等。
某P2P網貸平台CEO告訴《第一財經日報》記者，今年以來各方資本加速對P2P網貸平台的「跑馬圈地」，首先在於P2P是互聯網金融熱潮中發展較快的行業；其次行業監管已經有所明確，也更利於資本找到自己看好的商業模式。
值得注意的是，除了專業風投，今年包括傳統金融機構、國有企業、地方政府、上市公司等也開始通過直接設立、投資入股或業務合作等不同方式介入到P2P借貸行業中。
零壹財經首席研究員李耀東認為，此次傳言摩根士丹利投資陸金所並給出這麼高的估值，更重要的意義在於這類國際知名的專業投資機構對於中國互聯網金融以及P2P平台的一種認可。
在他看來，明年，隨著整個P2P行業的發展和越來越多創業資本的參與，P2P借貸平台的商業模式、用戶範圍、業務鏈條等開始逐步完善和壯大，野蠻生長的P2P行業或將迎來全新的發展格局。
而隨著LendingClub的成功上市，國內P2P機構邁向資本市場的預期再度升溫。這也是此次陸金所除了獲得高估值外，另一個點燃市場熱情的原因，外界普遍將此解讀為陸金所為上市鋪路。
此前，計葵生也對《第一財經日報》記者表示，互聯網金融對於平安集團而言很重要，但在整個大策略里，陸金所是一個開放的平台，他們希望服務到平安的客戶，也可以服務到非平安的客戶。陸金所會越來越獨立於平安集團，未來也可能會獨立上市。
知情人士透露，在成立初期，平安集團對陸金所的期望就是三年內成為行業老大，關鍵是做大規模，暫時不要求盈利，只要做好風控且不要踩過監管紅線即可。考慮到目前陸金所還不太賺錢，上市估計要到2017年左右。
（來源：《21世紀經濟報道》記者 曾頌，《第一財經日報》記者 洪偌馨 李瀟雄）
鑒於沒有同類的公司，就以類比估值法簡單估算下陸金所的價值。
目前陸金所的發展進入了3.0時代。平安集團關於陸金所的戰略發展的表述如下：1.0時代：自營P2P
2.0時代：開放平台與跨業經營3.0時代：跨境資產管理大平台
1.0時代，P2P業務，鼓掌鼓掌再鼓掌。
陸金所如今的P2P業務業務量全球第一，模式最為多元（擔保類、準備金類、保險類、質押式融資、轉讓回購）。2.0時代，代銷業務，雷點大、雨點小。- P2P產品：叫囂了很久的人民公社模式，似乎爛尾了。自2015年上半年提出到目前，只上線了大數金融這一家第三方，每個月業務量還非常少，至少，如果正常上班的話，基本看不到他的產品。
- 其他產品：接入了信託、私募、基金等，在品類方面小有成就，但並不掙錢。
3.0時代，財富管理，遠看成山近卻無。
逼格是有的，主要針對VIP客戶。追根究底就是境外投資。綜上，當前的陸金所是一個100%的version 1.0+80%的version 2+20%的version 3。
參照投資界對於螞蟻金服的定位：螞蟻金服=Visa+Paypal+ 富國銀行 +FICO+AIG +Charles Schwarb +Lending Club
將陸金所業務分拆對標：verison 1.0對標Lending Club，verison 2.0對標Charles Schwarb，version 3對標諾亞財富。那麼，不妨假定
陸金所=Lending Club+Charles Schwarb+諾亞財富
以上企業當前估值如下：Lending Club 13.74 億美元
Charles Schwab 39.50 億美元諾亞財富 13.63 億美元
1. version 1.0 業務估值，對標Lending Club
線上撮合的互聯網業務，自然要以交易量和用戶數進行估值。Lending Club 2015年 交易量 25.8億美元
陸金所 2015年 P2P交易量 524億人民幣，~80億美元
按比例估算，陸金所該業務估值為~40億美元
2. version 2.0 業務估值，對標Charles Schwab
此類代銷業務應以AUM（asset under management）和交叉銷售率進行估值。在客戶體驗、服務多元性專業性方面，CS是領先陸金所的。
但以陸金所所植根的潛力無限的大陸市場和平安集團龐大高效的業務員團隊，暫且假定兩者估值相等。
陸金所該業務估值為~40億美元。
3. version 3.0 業務估值，對標諾亞財富
陸金所此類財富管理業務剛剛起步，在前端營銷獲客能力、後端服務專業能力方面，均暫時不能與諾亞財富相提並論。
按照計葵生的規劃，希望在未來兩三年能夠在陸金所業務的比重佔到5% 到10%，即使按照2015 年6000 億元計算，那也是300 億元以上的規模。
年報數據顯示，2015年諾亞財富全年募集量為990億元人民幣。
當前，陸金所該業務估值為 ~4億 美元。
粗略地看，陸金所整體估值 約為 80-90億美元。上市的時點很重要，如果上述對標的商業模式進一步不被市場看好，那麼估值就不可同日而語啦。
以上，歡迎指正。連超級課表都有人投錢， 我覺得什麼都可以接受
1. 陸金所最早的時候，估值喊到了1000億，現在變成了100億美元，起碼沒到「那麼離譜」的地步了。
2. 事實上，2013年並沒有什麼特別大的投資機會，部分PE可能全年都沒碰上什麼投錢或者賺錢的時機。（當然，盛大和騰訊的case算一個。）
P2P作為風口上的豬，也只有陸金所的體量可以勉強達到PE的投資額度了。（註：現階段巨頭PE基本上沒有過億的投資機會，可能都不太一定會考慮參與，哦這個數字是美金。）3. P2P裡面，紅嶺、有利都有很多奇怪的問題，基本上業內很多人都知道；陸金所擦邊但沒到那麼嚴重的地步，人人貸儘管很乾凈但年初融了資，而且現在的體量也未必吃的下如此大的份額。而其他的P2P.....請不要和我說先鋒集團這個奇葩。
4. 過程保密也就是投資方保密而已，事實上許多做PE的人都知道這麼一件事了。
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最後，回答一下問題，為什麼能有這個估值？
1. 巨頭PE需要有一個渠道可以投很多很多錢，而且投了錢以後過一段時間就能上市，並且未來套現的時候不會輕易貶值。2. 如上面所說，目前處理的比較好的P2P裡面，陸金所吃的下這個份額，人人貸估計還差一點。別的公司只要考察項目的人訪問完一圈P2P的老大們，而且了解這個行業，就會有很清晰的看法。
3. 陸金所的客戶屬於典型的優質客戶——資金量大，對利率不那麼敏感，多半是高收入人群。
4. 陸金所的背景很不錯，銷售團隊也有平安集團，當然，數據方面或許也會比別的平台利用的更好。
最後，粗略的計算一下陸金所的Revenue：
（數據來自網貸之家：網貸之家數據_網貸平台排名）
讓我們假設陸金所的資產都屬於較為優質的資產，那麼他們借款利率平均為18-24%，而平均投資利率為8.55%。根據上圖，2014.1.1 - 2014.12.28陸金所的成交量是1053339.94萬元，他們的Revenue則會是99540.60萬元 — 162741.02之間，也就是說，陸金所2014年的利潤大約會在9.95億 — 16.27億
當然，這個數據並不是100%準確，因為9.45% - 15.45%的居間費是在一個假設的前提，而且平台還會因為債券轉讓，逾期，特別的理財計劃而產生不同程度的利潤收入。那麼利潤大概能有多少呢？你們不妨猜猜看？
利益相關：無你要是知道陸金所的成交量，你就知道為什麼估值回這麼高。陸金所的成交量和盈利能力均比lending club高，你看看lending club目前的市值就知道了。至於其他方面的優點缺點，再次不做評論，一定要去了解的話可以去76676看一看用戶的評論就一清二楚了。
陸金所初期的成長模式跟微博很像，新浪把媒體流量導入微博，最終微博市值超過新浪；平安把理財業務導入陸金所，如果陸金所如願上市，其價值也將超過平安。與微博不同的是，媒體這塊蛋糕增長有限，微博僅僅改變了切分方式；而互聯網理財則是增長迅速的新興市場，以每年幾倍的速度增長。2014年，P2P總交易額2500億，15年突破萬億。2015年，P2P是最火爆的概念，但是互聯網理財市場遠不止P2P。
陸金所的戰略目標是成為互聯網理財產品交易平台。14年陸金所交易額突破400億元，比13年增長7倍；15年達到1.6萬億，增長4倍。1.6萬億交易額中，僅500億來自於P2P業務。保守估計，2016年陸金所交易額將達到3萬億元，將超過淘寶天貓總交易額。更具有想像空間的是，近幾年互聯網理財市場成倍增長，潛力遠看不到頭，市場大盤甚至有望達到百萬億規模！
陸金所的威脅和估值壓力主要來自於螞蟻金服，螞蟻金服目前估值450億美元，遠高於陸金所。由於過億的海量用戶和支付寶自帶消費場景，在消費金融市場，螞蟻金服的確無人能敵。但在互聯網理財市場，支付寶的海量用戶並不能有效轉化為理財產品客戶，倒是平安的老客戶的確是實打實的高凈值客戶。陸金所的註冊用戶在1900萬左右，其中有購買行為的約有四五百萬，年交易額卻達到1.6萬億，用戶質量非常高。與此同時，招財寶的年銷售額在千億級別，並沒有對陸金所產生實質威脅。兩家公司各有所長，井水不犯河水。
最後談談陸金所的盈利能力，陸金所2015年預計虧損4.15億。2016年會繼續虧損6800萬美元，但到2017年會明顯好轉，預計盈利15.55億美元，2018年預計盈利35.44億美元。作為一家平台型公司，陸金所的市值將有望達到千億美元，對應18年30倍的市盈率。如果陸金所順利上市，別說目前的185億美元了，就算達到500億美元也有很大的投資價值。
有平安銀行的背書+好的基金產品+好的市場推廣。其中平安銀行的背書是關鍵點。
陸金所值不值100億美元由市場說了算，但這種把平安易貸險互聯網化的實驗品，我覺得還沒有規模化，（雖然已經做到100億了）而且風險巨大。不是銀行卻在干銀行的事，互聯網了，p2p了就可以逃避監管了，100億的在庫餘額，幾十倍的槓桿率，估值不高才怪呢，但人家自己不傻呀，經營的是次優級客戶，不弄個3-4分的月息風險補償和收益從何而來。一方面收高息（APR40左右）一方面倡導去兜底化和剛性兌付，又當又立，估值不高才怪。最讓人氣憤的是央行降息，你就下調投資人收益說自己的利率是和央行掛鉤的，我就納悶了借款人的利息咋不下調（雖然是黑匣子我們不知道，但凱子才下調），資金都是老百姓的錢和基準利率有毛關係啊，陸金所下調投資人的收益利率，自然息差就自己拿了，陸金所估值100億就更合理了，但老乾劫貧濟富，店大欺客的事，想想自己的後路。
平安很聰明，讓陸金所做到了這樣的交易額，咋看估值百億還真不算多。但實際情況卻不是這樣的。
lufax分為個人業務和理財業務。
安e為p2p個人業務，可是仔細觀察一下就知道，這個業務陸金所是賺不到什麼錢的，大頭給平安旗下擔保/保險公司賺走了。 借款一萬元，需要每個月還500，連還3年，其中擔保費150。
專享理財是平安旗下投資公司拿走幾乎全部利潤。
陸金所現在還代售基金/保險/信託。 收交易手續費，一本萬利，這是一個好的方向。就看陸金所能做到多大了。你不看看lending club的估值。。中國人這麼多 點對點投融資需求有多大
它算是傳統意義的p2p刨除個人借貸群體的部分吧 我們信用體系不完整 小企業沒擔保誰敢貸 背靠平安本身起點就高了依我看某所發展趨勢，B輪的時候估值最起碼不會低於$200億吧。利益相關--某所碼農。
我的學習學習，對金融不太了解
陸金所百億美元估值是如何煉成的?
以估值中最為重要的指標——交易規模為例，「2014年成交量突破100億和1000億」是2014年初計葵生給旗下兩大交易平台網路投融資平台(Lufax)和金融資產交易服務平台(Lfex)定下的年度目標。而據記者了解，陸金所今年完成這兩個目標已基本無懸念。以網路投融資平台為例，統計數據顯示，2014年1～11月，該平台僅「穩盈-安e」的交易規模就有約79.34億。
目前陸金所網路投融資平台上，除了「穩盈-安e」，普遍理解的P2P產品還有「安盈-票據」、「穩盈-安業」兩款;而另一個理財頻道則還有包括富盈人生、專享理財、珠江人壽三個產品線。如全部算在內，截至2014年11月，Lufax今年的交易額已經超過500億。
而Lfex部分，儘管上線時間較短，但增速驚人。該平台劍指國內數百萬億元的「非標」市場。目前涉及的三大業務包括委託債權和營收賬款等金融資產交易，信託產品、信託計劃受益權、銀行理財等各種財富管理產品的流轉，各種金融機構進行資源整合。
某國際知名風投金融板塊負責人告訴記者，給互聯網金融平台估值，交易規模肯定是最重要的指標之一。但陸金所的情況比較複雜，隨著Lfex平台的上線，陸金所已經超越了P2P平台的概念，朝著多元化的大交易平台發展。
該人士認為，儘管目前Lfex的部分規模較大、增速較快，但對於投資者而言，陸金所更具價值的地方仍在網路投融資平台(Lufax)，也就是對接普通大眾投資者的部分。
在該負責人看來，具體而言，Lufax部分更加看重交易量，這方面的估值指標可以參照剛剛上市的LendingClub，雖然這兩家P2P的業務模式不同，但同屬個人網路借貸，概念類似。
「而金融資產交易部分的估值則可參見港交所等交易所，從盈利能力而言，這部分主要賺取服務費、諮詢費等，一旦規模做大盈利前景也不錯，但由於該業務屬通道業務，沒有Lufax的價值大。」他表示。
某VC合伙人告訴記者，互聯網金融的估值在於規模、流量，陸金所發展前景可期。而風險方面，由於有平安集團做後盾，市場和用戶都不太擔心，所以首輪估值里透支了很多未來的價值，哪怕再估高一點應該也會有人買賬。只說一點：添加的銀行卡不能解綁，卡內資金被埋了顆地雷。這種流氓行為，再高的估值也是浮雲
果然有錢，昨晚投資6k，送250現金。
國內手續最全的互聯網金融企業，同時有平安在後面做保。
宜信估值400億美金這個，很多人不知道吧？
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