對於個人投資者而言債券投資難道不是一件簡單而又相對高收益的項目么？

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個人從2007年開始從事股票交易，現在開始關注債券，處於理論學習階段，未進行過實際操作。
我是這麼想的，國內債券事實上的違約風險很低，而收益率又是固定的，且大多數公司債利率都高於同期銀行利息。那麼，投資債券難道不是一件簡單而又相對高收益的事么？
是流動性的問題么？發現很股票交易軟體里很多債券成交量為0。持有後再賣出很難找到接手盤么？

或是收益低的問題？但事實上炒股的人賠的多，賺的少，對於賠的那部份人而言，把炒股的錢用來買債券的話，起碼是賺的呀。
想請教過來人，債券投資需要注意哪些問題？其中的難點在哪？

1、債券的投資的收益率。

債券投資的收益率真的低嗎？首先，一般的企業債，個人投資者持有兩年或以上，年化收益率達到5%-8%並不難。其次，債券是可以通過反覆質押後融資再買入的方式上槓桿的，可以提升債券投資的收益率。第三，這幾年新出來的分級債券基金，為債券投資的暴利提供了可能。舉個例子，信誠雙盈分級B從去年4月成立至今，年化收益率39%。這個收益不低吧。

2、債券投資的風險。

債券投資最大的風險是違約風險，即發行人無法按時還本付息。所幸的是迄今為止，國內債券市場事實上的違約風險為零，至今沒有發生一起無法兌付本金和利息的事件。可是，這種風險正在增加。去年的山東海龍債有驚無險，今年的11超日債生死未卜，目前已經跌至70元以下。總體來看，債券市場的整體風險仍然不大，產生違約的概率依然比較低，雖然局部來看不排除違約可能。

其次，債券有價格波動風險。只要是交易所的交易的品種，都面臨價格波動的風險，這就導致債券的未來收益率存在不確定性，除非你買入就持有到期，這種價格波動才會和你的最終收益率沒什麼關係。

3、債券的流動性。

因為一些歷史原因，國內債券市場比較獨特：有兩個市場——銀行間債券市場和交易所債券市場。個人投資者只能參與交易所債券市場，但是交易所債券市場幾乎無法和銀行間市場同日而語，規模上小巫見大巫，大部分機構投資者都在銀行間市場，這個是交易所債券流動性差的重要原因。

然而，交易所里還是有部分債券流動性不錯的，日均成交量在幾百萬以上的債券，其實對於小散戶們來說，已經足夠了。而且，隨著證監會大力發展債券市場工作的推進，相信交易所債券市場的流動性會越來越好。

你的困惑其實也好理解，因為信息總是不對稱的，其次每個人的理解能力不一樣，更重要的是每個人對未來的預期、對自我能力的認知都存在很大的偏差。沒有哪個做股票的人在動手前不認為自己比別人聰明的，都認為自己的能力不該只掙債券的收益，而是掙股票的暴利。

一方面是股市裡掙少賠多仍然吸引許多人投入，另一方面是債市掙多賠少無人問津，只能說「不自量力」或者說「理想脫離現實」。

債券投資，難點在宏觀基本面分析。通貨膨脹、貨幣政策、財政政策、經濟周期及走勢、利率走勢，這些因素是債券投資最關鍵的變數，對債券市場利率走勢產生重大影響，影響債券價格。其次，是具體債券的個體風險。一個公司的償債能力、信用風險、公司基本面等都會影響債券的投資價值和價格波動。

如果能夠對利率走勢、流動性、市場供求、信用風險等有很好的把握，那麼債券投資的暴利是可能的，比如上面提到的信誠分級B等分級債券基金B份額，藉助槓桿，將債券的收益率放到一個客觀的水平——前提是你的方向判斷正確，微觀因素心中有數。

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剛從義大利休假回來，講一個三個月前的小研究。目前市場上大概有20多個分級債券基金，a類穩健，b類帶槓桿操作。普通投資者比較熟悉的是a類，因為通常都是約定收益（半年4?5吧），b類多數是機構購買。翻看了過去2年左右的b類槓桿表現，20多個基金里年化收益10%的一大半，80%都在6%以上。只有一個，兩個虧損，而且幅度不大。也就是說投資者很很高的概率獲得性價比非常高的收益！缺點也有，三年封閉不能動（部分可以交易所交易）。其實想明白了，做過資產配置的投資著來說，三年不算長，對比過去8?9年的中債，國債指數走勢，就會對風險收益有非常直觀的體驗。確實都是好東西。可惜休假回來還沒上班，做的圖表還在單位電腦，以後有機會再發吧

５月２６日晚19:30

世說新財第四次理財直播

本次話題內容：

1.債轉股中的「債」；

2.經濟下行期，為何投資債券比投資股票更穩妥；

3.投資技巧：如何通過合理避稅、計算市場差等來提高債券收益。

4.投資進階技巧：正回購；

原文鏈接：玩債券不懂正回購，你out了。。