IDG 為什麼要收購法國里昂俱樂部母公司 20% 的股份？是否代表了某種投資趨勢？

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中國的基金開始轉投這類項目，是不是代表著一種趨勢。

關於里昂的投資，與其說是「轉投」、或者說跟風「買買買」，不如說是IDG資本投資體育的脈絡延伸。因為早在2000年，我們就開始投資體育產業，是國內最早布局該領域的投資機構之一，與歐洲足球俱樂部打交道的時間也長達10多年。

而IDG資本多年在足球產業鏈積累下的布局優勢以及豐富的行業資源正是里昂最終選擇我們的重要原因（他們對合作夥伴的選擇非常挑剔，整個談判歷經8個月時間）。此前，我們已經投資了產業偏下游的版權轉播機構「新英體育」，賽事服務諮詢機構「盛開體育」，投資里昂俱樂部意味著IDG資本往產業鏈上游（IP內容生產方）又邁進一大步，而這只是一個開端。

里昂作為法甲豪門之一，其青訓實力毋庸置疑。IDG資本投資里昂的後續重要動作便是以合資公司的形式促成里昂青訓在華落地，與國內市場進行廣泛、深入的合作，而不是品牌授權的模式。這在國內是首例，也是目前為止唯一一家，因而有別於市場上其他投資/收購國外俱樂部的案例。

參考資料請見：

1、IDG資本投資里昂新聞發布：或許，你也在期待未來綠茵場上的追風少年

2、IDG資本投資合伙人李建光的體育投資路：IDG資本李建光：投資體育16年，胸中豪情萬丈，腳下如履薄冰

讀完這兩篇，相信你對這筆投資會有更深的理解。

在兩年時間內，中國土豪的海淘完成了13個歐洲足球俱樂部的全資收購、控股及投資。基本趨勢是：球隊越買越好，節奏越來越快。而僅在2016年就發生了6起，全是五大聯賽的球隊甚至是強隊。（本問題中提到的IDG收購里昂20%股權就是最近的一起）

這場買買買風潮的背後有幾大邏輯：

體育市場的前景遠大，存在孵化上市公司的可能
IP資源稀缺，出海收購價值窪地，這些IP輸出到國內，變現潛力巨大

足球背後的資本故事——我們是IP的搬運工

早在大家忙著嘲笑中國足球腿軟腎虧的時候，精明的生意人已經開始了挖坑賺錢的節奏。2014年6月恆大集團就和阿里巴巴宣布達成戰略合作協議，恆大足球俱樂部以增資擴股引入阿里巴巴作為其戰略投資者，阿里共出資12億元人民幣並獲取50%的股份，恆大足球俱樂部（後更名為「恆大淘寶」）估值為24億人民幣。

此時，中國人海淘球隊的第一筆交易都還沒有出現，不得不佩服馬雲布局之深遠。而這幾年，中超球隊的價格早已暴漲，動輒就是幾十億的估值。國內球隊不合理的估值，某種程度上也就逼迫了國內土豪去海淘球隊。看來窮人富人的海淘邏輯基本類似，只不過窮人買鍋碗瓢盆，富人買球員球隊。

2015年11月6日，恆大淘寶登陸新三板掛牌交易。登陸新三板之後，恆大淘寶仍處於虧損狀態，2015上半年毛利就虧損5000多萬人民幣，而收入只有4.1億人民幣。大家都不用猜，恆大淘寶的錢主要花在了球員薪酬以及引進上，參照2014年的務成本構成，一線隊費用支出佔主營業務成本69%，球員轉會費攤銷佔主營業務成本的20%，兩項合計達到90%。最近5年恆大在球員引進上的花費超過10億元人民幣。

2016年3月8日，新三板出現恆大淘寶的第一筆成交，以55元的每股價格成交36,000股。這看似普通的交易意味著恆大的市值218億人民幣。此時恆大淘寶已經成為世界上估值最高的球隊，包括上市和未上市的球隊。

下圖是《福布斯》評出的全球價值最大的前20俱樂部（注意：不是市值，而是預估的價值），其中西班牙雙雄皇馬和巴薩列在前兩位，估值為36億美元。

（來源：? Most valuable soccer teams worldwide 2016）然而上市的足球俱樂部並不多，大家熟悉的足球俱樂部中上市的可列舉如下（以下都是中國土豪們下一步可考慮的目標，上市公司也方便下手）：

曼聯，世界上最大的上市足球俱樂部，1991年在倫敦交易所上市，並於2005年退市，但2012年又在紐交所上市。目前市值為27億美元，比恆大便宜。

其他一些就不細說了：羅馬（義大利股市飄著且垃圾股狀態，球隊虧損接近半億美元，市值在2億美元左右）、尤文圖斯（2001年登陸義大利股市，球隊虧損在2000萬美元左右）、拉齊奧（2000年登陸義大利股市）、多特蒙德、凱爾特人、阿森納、格拉斯哥流浪者。

這些球隊有些是被大集團持有而存在許多倒手機會，比如羅馬。但也有不少球隊已經被各類土豪霸佔，比如：尤文圖斯被Agnelli家族把持，拉齊奧被義大利創業者 Claudio Lotito自2004年持有，阿森納的股份也被美國、英國和俄羅斯大土豪霸佔（涉及到沃爾瑪家族和俄羅斯首富，都是極深的口袋），凱爾特人的主要持股人也是愛爾蘭土豪Dermot Desmond（曾靠倒買倒賣倫敦機場大賺一筆）。

真是：窮玩車富玩表，屌絲蹲電腦，富豪把球隊找。一旦專業投資人及投資機構介入海外買球隊的生意（IDG對法國里昂收購20%股權就是標誌性事件，正規軍進場），就意味著這馬上將要成為一場有進入有退出有股市炒作的投資產業鏈。可預期的是，以後可能不僅僅有紅籌回歸，還可能有海外球隊回歸上市，期待大戲上演。

考慮到中國的發展以及傳統列強的打壓心態，參照今年奧運會中國各種被黑的情況，下一個風潮大膽預計是收購各類傳統西方媒體（參考如何評價 BBC 撰文稱秦凱在里約奧運會上向何姿求婚是一場男權主導行為 (male control)？ - 何明科的回答）。

中國土豪的採購清單

附上中國土豪的採購清單，截止到2016年8月14日。

法國里昂

2016年8月12日，法國奧林匹克里昂集團（法甲里昂俱樂部的控股公司）公告稱，IDG資本將以1億歐元收購其20%股份。IDG將以每股3.34歐元認購新股，價格是最新收盤價溢價18.5%；同時認購次級可轉債，305.3404歐元的購買單價為該債券最新交易價格溢價60.71%。在新股和新的可轉債發行之後，IDG占該集團總股本的20%。同時IDG同意其認購的股份和債券有兩年的鎖定期，其在集團董事會中將擁有2至3個代表席位。