如何判斷 ofo D 輪融資 4.5 億美金的數額是否屬實？

01-06

我們都是外人，同時我們也不是項目的投資方或者參與項目中的律師、FA（這些人知道也不能說），是不可能知道真實的最後實際數字的；除非未來ofo美國上市，披露的文件中會有提及。

多說一點，這次的投資方里有一家新華聯是上市公司；今天早些時候這家公司的官方微信公眾號發布了一個新聞，說是2500萬美金-2.15%；

但這條新聞很快被刪除了，目前微信公號這篇文章已經沒有了，而其官網新聞也只提及了2500萬美金的投資額，沒有提及具體比例；

這裡：新華聯集團投資OFO共享單車-集團新聞-新華聯集團

這麼大額度的投資，上市公司新華聯應該是需要公告的，可以再等兩天看看；

而如果2500-2.15%是屬實的，那麼ofo這輪post估值就是11.63億美金；這輪如果融資額是4.5億美金，那麼這輪ofo一共出讓了35.68%的股份；（當然前提是這4.5億美金全都是股，而又有傳聞說還有部分的可轉債...）

如果都是股權的話，一輪融資35%+的股份稀釋，經驗判斷感覺略多了一些；如果再考慮到公司之前連續的多輪融資，管理層股份應該已經不多。（當然這也正常，很多融資多輪的公司最後管理層的股份都不多了）

hoho，被利益相關方邀請。不過這類問題除了利益考量，也是沒法回答的，我將之稱其為融資額測不準原理。因為一個交易中，往往有太多細節。個人大概經歷過上百起融資案，經歷的標準是深入了解交易過程的每一個細節，甚至超過交易律師和FA（比如：許多桌面下的交易不會讓律師經手，或者換一批律師經手；或者交易前或者交易後，還有些平行交易交織在一起）。對比這些交易的實情以及未來的信息披露，融資額度很少有一致的，原因大概幾種：

沒必要這麼精確。經過匯率轉換或者股價乘以股數之後難免帶毛帶分，幹麼要這麼準確。
確實不是一個數字說得清楚的，許多交易細節都會影響融資額。部分理由在上面已經提到；另外，許多戰略投資喜歡用資源代替現金。比如：百度早年間可是拿非常便宜的UV或者點擊來代替現金，不過，許多企業到最後快掛了或者被收購了，這些流量還用不完，叫苦不迭。（這讓我想起早年間聯通為了推廣3G推出的套餐，一次性繳費5000元，送10萬分鐘本地話費，但是限該年內花完）面對這種情況，創業者總不能說，老子融資了10億百度UV吧？
「我就是要浮誇」。為了打擊對手，或者顯得屌屌的，或者忽悠一下合作夥伴、潛在用戶或者供應商等等

至於數字披露，誤差根據對外報數的基準有如下類型。

當然肯定有看官會問，既然測不準，豈不是CEO可以瞎說一個數，為啥還要有基準。原因很簡單：人總是要臉的，謊報太多內行人一下子就能戳破；另外，也需要給內部知情人一個解釋和合理的範圍，總不能讓一幫兄弟姐妹覺得，這個CEO也太不要臉了。總之一句話，報不準的數，總還是需要一個合理的基準。

1、微微浮誇一點向上湊整略或者找個吉利數字披露。目前沒看到向下湊整找整數或者吉利數字的。

2、「我就比你大一點點」。不在乎自己融資了多少錢，基於對手披露的融資數字，加一點點往外宣傳，要的就是我比你大的聲勢。

3、大幅度浮誇型。可以把之前所有輪的融資額加在一起來故意混淆，讓大家以為這一輪的融資額度；或者算上獲得的資源並轉換成為現金等等；或者算上這一輪退出的老股對應的現金等等。

4、漫天喊價型。這個就靠想像力了，無所謂了，已經不存在輸入和函數了。

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跟當事人交流之後，他並不知情，對於匿名用戶的冒充也很無奈。

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樓上的匿名用戶，在朋友圈發這條被我看見了，在群里發也被我看見了，還匿名幹啥？

摩拜融資的時候怎麼沒有人跑出來問融資額度的真假？怎麼ofo一融資就有人「爆料」，還被截圖上了今日頭條？

雖然利益相關者多少總是想打擊對方，但沒必要這麼搞吧？是不是還想像美團餓了么一樣打架？大家心胸都開闊點。

個人利益相關：兩家的投資討論會都參加過，分別在前東家和現東家。

人生如戲，全靠演技

成功了的話，假的也成真的了。。。各利益相關方到時都可以講講做決策的輝煌歷史，分享各種金句段子：）

不成功的話了。。反正我覺得作為這麼年輕的創始人拿到這麼多大基金的融資，以後也有很多可以講的故事了：）

大聲宣揚「好」的，默默埋掉「壞」的。。沒什麼新鮮的

DD時問摩拜有多少車，摩拜說你上街我後台有數字，你也可以對著定位去路上數

DD時問ofo有多少車，ofo丟過來一疊採購合同和入庫單，反正我買了這麼多.......

DD工廠是發現，少造100輛不是事，偷工減料也不是事，反正ofo也不知道哪些是誰造的，回扣給足就好....

這個有點意思！！！！！

不管是摩拜還是ofo，如果這兩家其中一家融資的話，媒體鋪天蓋地的報道肯定就是少不了的！

因為這兩家已經是共享單車裡面的巨頭，所以我們也沒有必要糾結是真是假！

因為這就像是羅振宇在2017年跨年演講中提到的：這是一個「後真相」時代，

雙方都各執一詞，我們這些吃瓜群眾也只有圍觀的份，人家融那麼多錢賺那麼多錢，也一點都不關你的事！

我們先來看看兩組數據

這是來自企鵝智酷最新發布的共享單車出行的數據

從Quest Mobile監測的ofo與摩拜單車的月度日均活躍用戶數變化來看，兩家的日活從2016年8月起開始持續快速增長。

摩拜單車新進入北京、深圳和成都後當月的日均活躍用戶增長非常明顯。ofo，在7月和8月由於學生放假導致需求驟減，月度日均活躍用戶明顯降低，開學後及走出校園之後增長加快，但是增速慢於摩拜單車。

說句公道話，其實ofo不管在用戶數還是在市場佔有率上都不如摩拜

這時你想想，如果你作為ofo的高層或者是創始人，你急不急呢？

ofo的公關部門急不急呢？

肯定就得急的嘛！

而作為競爭對手摩拜的高層以及公關，你怕不怕後面的對手緊咬著你的不放

肯定就得怕嘛！

這時雙方怎麼辦！

一個處於劣勢

一個是處於略勝一籌的地位

所以就有了今天的對話！

摩拜單車的投資人就說：「基本都是老股東在投，融資額也嚴重誇大宣傳。硬是想把估值頂到10億美金，聊了一圈其他知名PE都不願投，於是老股東自己頂了一把，DST入局本來Yuri個人之前就是股東之一。融資額度不方便說，4.5億的1/N」
而ofo的高層肯定就不幹了：「4.5億美元融資為股債結合的方式，有股權投資和債權投資的機構。

D輪金額遠不止4.5(億美元)，後續會披露。」

目標雙方都各執一詞，相信誰好呢？

你們說！

楊冪因為一部電視劇公司被估值50億你覺得是真的嗎？

都是泡沫，有幾個互聯網企業賺錢的，都是虧錢的。還有什麼融資多少千萬多少億都是假的，實際投資只有對外宣稱的百分之幾。那些投資的也不是傻子，其實他們也知道這些互聯網企業根本不能賺錢，他們的目的是下一批融資和上市的時候賺錢。其實就是擊鼓傳花的遊戲。互聯網企業普遍數據造假，什麼新浪微博，什麼網紅直播，數據都是假的。
互聯網企業能盈利的也有，什麼企業，賺政府錢的。給各地政府、各個職能部門編行政用軟體。這些企業不需要什麼技術含量，也沒有技術含量，也沒什麼成本，隨便招聘些計算機專業學生就可以成立。那些行政用軟體很容易製作，網上都是模板，都是抄來抄去。一個成本低廉，無技術含量的行政用軟體，政府的採購價驚人。各地政府、部門從公款吃喝、樓堂館所建設、經費里節省出的錢，就這樣浪費在這些行政用軟體里，比那些樓堂館所浪費的更多的多。政府購買的價格是這些公司所有成本的百倍、甚至幾百倍以上。而且各地的政府部門從省市縣到各個局，全部都在自己採購，導致大量的重複採購和浪費。這些公司老闆賺了錢就移民了，這些行政技術軟體毫無技術積累可言，大量的國庫資金就消耗在這些垃圾代碼里。如果由國務院招聘幾十個計算機專業學生，成立工作組，自己製作這些類似的、重複建設的各種行政用軟體，給各政府部門系統統一使用。可以節省各地政府、部門千億、萬億的資金。

還有，那些大型國企，國有銀行、國有證券、國有投資公司要禁止它們去當這些互聯網企業的融資接盤俠，這些國有資本多少億美元參與這些互聯網企業的第五，六，七批次融資，去給前面的民資、外資當接盤俠，真的不是國有資產流失和利益輸送嗎？這些國有資本當接盤俠虧了多少億美元呢？那些民資外資用虛假資金、百分之幾的資金號稱融資多少，吵大企業估值和泡沫，等估值大了再退出賣給國有企業、國有資本，讓他們當接盤俠，這些企業根本無法盈利，這完全是對國家的詐騙。國家政府真的要醒醒呢！

鑒於另外一個回答里，有位金融從業者歧視我根本不是金融行業人士（哎，難道為了這句話改說明裡的行業嗎，真是的），也絲毫不懂金融。

我就強答這個問題。

據熟人（我會毀掉這個詞的）可靠但是不便說明出處的消息，某年某月的某一天，京東發現盈利了，竟然！！竟然盈利了！劉強東開會非常緊張：你們怎麼回事?怎麼能讓京東盈利呢？

另一位不是很熟的熟人說到當年（就前兩年）某打車軟體，因為做補貼活動，當時市場基本是瘋了的狀態，好幾個軟體，都在做補貼，而且那幾天貌似都是瘋了的狀態。熟人當天找麻花藤申請一百萬的費用用來補貼，然而，當天晚上，給出的現金是1000萬。

金融行業的邏輯並不是盈利。金融是資源整合的一種方式，不然就無法去了解，槓桿、垃圾債券的玩法。

初級金融也許是為了賺錢，但是，金融，尤其是投資（包括廣義和狹義的創投）發展到現在，賺錢並不是最重要也不是首要的目的了。

數額的價值並不在真假，而是這些數額到底有什麼作用什麼價值。這就是金融的真正目的和樂趣。所以4.5億，資金並不是為了單車，也不是為了運營模式，而是給這樣一個平台、一個項目一種更大的甚至在某種範圍內無限的可能。

舉個例子。

你有一隻雞，我並不知道這隻雞能不能生蛋，或者生的是神馬蛋，但是，只要我確認這隻雞具有一定的生命特徵和合理性，我就要把這隻雞玩轉。

可以玩肉可以玩蛋甚至玩蛋殼，可以玩養殖場也可以玩雞毛撣子，可以做雞頭，可以做雞腸子；也可以做在雞毛上賣廣告位；我甚至可以把三根雞毛做成信託產品。只要這隻雞在某種邏輯里是存在的，金融就有自己的方式玩下去。

只要金融看出有潛在的玩法，那麼這隻雞就不是一隻邏輯上的雞，就是一隻客觀上的雞平台、雞產品。

至於美金本身是搏膽還是搏傻，並不重要。重要的是：轉起來。

就像，京東始終不盈利，奶茶妹妹照樣做投資。

咦，錢哪裡來的呀？好奇怪呢？----這就是金融。

參與項目的各方中介不會說，因為有保密條款，說了以後不用在行業混飯吃了；投資人不會說，說了找誰接盤下一輪？感覺和滴滴的邏輯差不多，創始人股份因稀釋所剩不多，最終投資人坐莊玩這場豪賭遊戲。估值高不代表企業價值虛高，很多好的項目都貴，但是翻的倍數更高；判斷是不是擊鼓傳花的遊戲建議可以算算整體共享單車的市場規模，考慮進去市場的成長性，看看需求是未被滿足還是嚴重虛高。拿什麼丟車、換鎖之類說事兒的就省省吧，都是一個概率問題，人家運營時候早考慮進去了

摩拜跟ofo都騎過。

目前來看，ofo劣勢太明顯。

1. 前期車造型不夠特別，被偷盜重新噴漆的不在少數，這是一大損失。

2. 目前車型都是用的氣胎，就目前的損壞比例來看，光補胎的材料和人工需要的維修費也不少。

3. 車整體與競爭對手的車相比不夠結實，看到鎖變形、車輪變形、車頭鬆動或者歪曲的不在少數，也是一大筆維修費。

4. 這也是重點，微信里開鎖後兩分鐘可以直接結束用車，鎖不鎖車全靠自覺，用車費為0，沒有得到絲毫收益。出去玩看到很多人騎車都騎的ofo，我想用還得找找，然而路邊摩拜還有一大排。

5. 從大學校園開始用ofo的我表示沒有押金，不知道其他用車渠道有沒有。反正這批用戶不在少數，這就讓ofo與競爭對手相比少了一大筆現金流。

6. 較低科技含量的鎖使得用車後不鎖車，將車獨佔的情況屢見不鮮。看到過很多停在居民樓道里的車，這些車都被鎖在大門裡，外面的人根本無法利用，除非有人將它們騎出去而且不騎回來。

投資者如果考慮到這些因素仍能給ofo投這麼多錢，我就。。。繼續用ofo。

敲黑板。作為半個廣告狗。你們這個全球最大違反廣告法了。

假肯定有假的，大家做都害怕得罪人，本來就是假的，就在2億到2.5億美金。

沒事好好做投資，不要文字寫的好，工作一堆渣，投的一堆渣，不枉少年。

如果你是在創業圈混的久了，就會知道，當你覺得它是假的時，他就一定是假的！

硬是想把估值頂到10億美金，聊了一圈知名PE都不願意投，這一輪基本都是老股東再頂一下，Yuri個人本來就是老股東，所以DST入局。融資額嚴重誇大，根本沒那麼多，只是PR造勢而已。

摩拜單車的投資人就說：「基本都是老股東在投，融資額也嚴重誇大宣傳。硬是想把估值頂到10億美金，聊了一圈其他知名PE都不願投，於是老股東自己頂了一把，DST入局本來Yuri個人之前就是股東之一。融資額度不方便說，4.5億的1/N」
而ofo的高層肯定就不幹了：「4.5億美元融資為股債結合的方式，有股權投資和債權投資的機構。
D輪金額遠不止4.5(億美元)，後續會披露。」

我路上能看到的ofo屍體數不清了。有的輪胎壓彎了，有的整個車都散架的，還有胎沒氣的，各種各樣的死法，都不知道投資人是不是傻？ofo本身質量很差，即使成本很低，按這樣的現實，肯定要破產的。

會不會是個大騙局呢，巨量的押金沉澱，沒有監管，或許正在等這個進出平衡點呢，走著瞧

一個企業輪到D輪實屬難得。一方面體現了市場還沒有想出它的盈利方法，處在一個後面人賺前面人錢的畸形發展中，市場並沒有給出合適的解決方案；另一方面企業臉皮應該也用得差不多了，要是找不到盈利方式IPO不成功的話，它差不多生命也到了盡頭。

昨天看到的推送消息里ofo說市場份額佔到51%？感覺好像沒有這麼多