如何看待 2017 年 1 月中國外匯儲備跌破 3 萬億美元？
新聞：央行：中國1月外匯儲備29982億美元-新聞-上海證券報·中國證券網
相關問題：如何解讀「瑞鶴仙：外匯儲備底線絕對不能跌破3萬億美元。一旦跌破，我認為將引發全面崩盤?" - 股票市場 - 知乎如果中國外匯儲備跌破 3 萬億美元，可能會帶來哪些影響？
並不覺得是什麼大新聞。
需要先弄清幾個基本概念，什麼是經常項，什麼是資本項，什麼是外匯儲備。具體定義大家自行百度，我這裡打個比方助於理解。
假設，王二做跨境電商，賣東西到美國，今年掙了100美元。此時，經常項賬戶就是順差100美元。然後，沒有結束，因為報表沒有做平，王二這個時候有兩個選擇：
選擇A，把100美元賣給央行，央行給他對應的人民幣，央行那這100美元再去買美國國債。此時，經常項順差100美元，資本項為0，外匯儲備100美元，報表平了。選擇B，把100美元自己留著，持有現金也行，用這100美元買美國股票也行，投資房地產也行。此時，經常項順差100美元，資本項逆差100美元，外匯儲備為0，報表也平了。通過上面的例子，你會發現，只要經常項是順差，則這個順差的金額，要麼通過資本項「外流」，要麼通過外匯儲備「外流」，必須選一個。外匯儲備這個科目，只要是正數，就永遠是逆差。
接著假設，因為王二的生意賺錢，他國外的貿易夥伴想入股他的生意，和他說，我投資你100美元吧，給我點股權，後面給我利息或者回報。王二想了想，同意了。於是王二有了200美元。此時，王二還是兩個選擇：
選擇C，把200美元賣給央行，央行給他對應的人民幣，央行那這200美元再去買美國國債。此時，經常項順差100，資本項順差100，外匯儲備200美元，報表平了。選擇D，把200美元自己留著，持有現金也行，用這200美元買美國股票也行，投資房地產也行。但是，這種情況，王二的合作夥伴會生氣了，買美國股票房子我自己就能幹，要你幹嘛，投資你的意義何在？等於我根本沒投資你啊。如果真的是這樣，那麼此時，經常項順差100，資本項逆差100，外匯儲備為0，報表也平了。注意，王二的合作夥伴投資他的錢，完全沒體現在報表中。曾經的中國，經常項順差，資本項也是順差，這就是後面王二選擇C的情況。而且，曾經中國要求強制結匯，王二也只能選擇C，把美元換給央行。於是，央行積累了越來越多的外匯儲備。
而最近幾年，資本項科目的情況發生了變化。
首先，王二的貿易夥伴因為種種原因，不投資給他了，有貿易夥伴自己的原因（經濟不好沒閑錢），也有王二這邊的原因（中國的干預、保護、資本項審批，以及外資企業水土不服，競爭不過內資）。
其次，王二覺得國外很多東西相當便宜啊（經濟危機導致房子降價，公司估值便宜），於是王二也不像以前那樣，把美元換給央行了，而是自己去買房子股票了（中國企業海外併購）。第三，中國這邊政策也開始鼓勵大家走出去，多去國外拓展市場做生意哈（一帶一路，華為格力小米等等）。第四，美元在加息，美元匯率走強，既然不要求強制結匯了，那我這幾年持有美元不換成人民幣比較划算啊。這幾個情況一疊加，於是，中國的資本項由原來的順差，變成了逆差。而經常項呢，並沒有變，依舊是每年幾千億美元的順差。
前面解釋了，經常項的順差，要麼通過資本項逆差外流，要麼通過外匯儲備外流。由於目前資本項的逆差金額超過了經常項順差，因此，外匯儲備就降低了。
以上解釋了外匯儲備下降的部分原因（還有其他原因包括美國債券價格下跌、非美元貨幣資產的估值浮動、央行對匯率的市場干預等），下面拓展幾個問題。
1，外匯儲備越多越好嗎？
個人認為不是。外匯儲備是央行管理的，由於金額巨大，基本只能買美國國債，投資收益低，效率差。而如果由一家家公司自己管理，效率會提高很多，而且可以出面買很多政府不能買的東西，比如英特爾、波音這樣公司的股權。國際上，中國的外匯儲備規模是爆表的，第二名日本1.2萬億，第三名沙特6000億，後面的基本都可以忽略了。2，外儲下降所以中國要完蛋了？
根本兩碼事。經常項依然還是順差，中國在國際貿易中的地位並沒有任何變化。3，外儲下降所以人民幣要跌？
決定匯率長期走勢的是貿易經常項。不是資本項也不是外儲。外儲可以對匯率起到平滑作用，相當於央行的水庫，上游水多的時候就積水，水少的時候就開閘放水，目前外匯儲備的減少，也有相當一部分原因是央行在干預匯率短期走勢。至於長期，只要央行水庫的上游，每年還能流進幾千億美元的順差，就不值得擔心。4，資本項逆差所以人民幣要跌？
資本項只能短期影響匯率，經濟是有周期的，未來中國也會重新進入加息周期，而美元也會重新降息，那個時候，投資環境又會變了。資本項長期靠不住，熱錢進出都是正常的，都是逐利的。經常項才值得關注，因為他才是外貿的實質。看評論有什麼內容，我再補充吧。
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補充：
評論里最感興趣的還是國際收支平衡表，以及經常項、資本項這些概念。我建議大家去外管局自己下一份，看一下。鏈接如下：
http://www.safe.gov.cn/wps/wcm/connect/d0b4268048182d8b92c6d284909d05cd/%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E5%9B%BD%E9%99%85%E6%94%B6%E6%94%AF%E5%B9%B3%E8%A1%A1%E8%A1%A8%E6%97%B6%E9%97%B4%E5%BA%8F%E5%88%97%EF%BC%88BPM6%EF%BC%89.xls?MOD=AJPERESCACHEID=d0b4268048182d8b92c6d284909d05cd看完這個表格，可能會幫助大家有進一步的理解。有機會我出個解釋吧。高票答案一直在偷換概念，在他的回答里根本沒解釋，經常項為正，外匯儲備為負是什麼原因造成的。如果說經常項為正，資本項為負，二者相加造成貨幣儲備變化為0是正常的，那麼負數的資本項長期大於正數的經常項，造成貨幣儲備變化為負是為什麼呢？-------------------------------------------------問題在於目前財政部、央行、外管局都已經很難阻止外匯儲備流速和匯率下降的長期趨勢了。因為這是中國經濟基本面決定的。2017年人民幣會繼續外流嗎？當然會。人民幣匯率會繼續貶值嗎？當然會。為什麼呢？因為中國人那點辛苦得來的貿易順差不夠花啊，而且2017年會是中國經濟更困難的一年。以下文章的圖表主要來源於IMF和世界銀行，文字部分主要是對IMF和世界銀行資料和文件內容的理解。
中國的外匯儲備和匯率受到以下幾方面的影響：1 貨幣超發、產能過剩和嚴重的企業債務問題 2 美國的貨幣政策 3 中國向其他國家的產業轉移 4 外國對華投資進入了紅利回報期 以及 中國人旺盛的出國旅遊、海淘、對外投資的需求。
首先看第一條：根據2016年11月的數據，中國M2已經高達155萬億人民幣。
去產能、去庫存、去槓桿都是要迫切解決債務問題，否則這將成為世界第二大經濟體增長的主要障礙。中國的企業債務已經達到非常高的水平，且在繼續增加。IMF和世界銀行都多次建議中國政府立即行動，採取一項全面計劃，在短期內犧牲一些經濟增長，儘快讓經濟回到可持續增長的路徑。
我們首先從不同層面來看這個問題。2009年至2015年，信貸增長迅猛，每年平均增長20%，遠遠超過名義GDP增長率。此外，非金融私人信貸與GDP的比率從約150%上升到超過200%，比歷史趨勢水平高出約20-25個百分點。這一「信貸缺口」堪比那些經歷過痛苦的去槓桿化的國家，如西班牙、泰國和日本（見圖）。
在各個國家之中，中國的非金融企業債務佔全國GDP的比例已經高居全球第一了，居然達到了國家GDP的130%。
下圖是長期應付賬款占企業債務的比例。紅色是中國，黑色是除中國外的亞洲，綠色是除亞洲外其他新興經濟體。
整個2016年，美國國債收益率一直處在很低的水平。世界主要經濟體的經濟增長一直低迷不振和持續存在通縮壓力（甚至出現長期停滯）以及利率持續處於低水平的風險。世界各國的長期名義利率在很大程度上受到對美聯儲政策利率未來路徑預期的影響，而這種預期進而受到通脹壓力和經濟基本面的影響。
唐納德·特朗普當選美國總統，加上共和黨繼續控制國會，這結束了美國政府六年的分治狀態。共和黨長期以來一直支持降低個人和企業所得稅。當選總統特朗普在競選中提出的政策不僅包括大幅下調稅率，還包括增加某些類別的政府支出，特別是國防和基礎設施。雖然目前仍難以判斷財政政策究竟會怎樣變化。但有一點可以肯定，美國會通過增加支出和降低稅率的某種組合，使其財政政策變得更為擴張。總的來說，美國國內總需求的增加提高了企業開工率，並會產生通脹壓力。總體失業率目前為4.6%，其他衡量勞動力市場壓力的指標基本上也從八年前的金融危機中恢復，因此，目前美國經濟幾乎不存在產能閑置。如果美國的勞動力參與率大幅提高、超時工作顯著增加，導致通脹壓力持續，那麼美聯儲還將提高聯邦利率。
美國利率的上升預示著美元的進一步升值。為鼓勵美國企業將過去留在境外的利潤（一些人估計數額達2.5萬億美元）匯回美國而提供的稅收優惠也可能促使美元升值。鑒於需求增長加快，結果將是美國經常賬戶逆差擴大，也就是說，美國會從境外借入更多資金。其中一些借款可能會為聯邦財政赤字的擴大提供融資，取決於美國財政政策方案的具體特徵、赤字在多大程度上由其他領域的預算削減所支付、政府借款利率的路徑，以及經濟增長對相關變化作出的反應。
歷史上看，美國利率是新興市場經濟體凈資本流入的關鍵驅動因素之一。靈活的匯率能夠對資本迅速外流起到緩衝作用，因為它使國際資金能夠通過匯率變化而非儲備流失來實現再平衡調整。然而，在美元利率上升和本幣貶值的共同作用下，流動性可能減少，資產負債表可能惡化，特別是考慮到新興市場經濟體居民和非居民企業美元借款的重要性。此外，貨幣貶值可能導致通脹上升。因此，新興市場的政策制定者將繼續保持警覺。
由此可見，無論是美國提高利率，還是美國修改政策，促進企業利潤迴流美國，都會大幅降低中國的外匯儲備水平，並威脅人民幣匯率穩定。
再看中國產業向其他國家的轉移：
老有人說江浙閩粵發生小企業倒閉潮，其實每一次中國的企業倒閉潮，就是一次產業轉移。下圖是傳統勞動密集型產業在全球的市場佔有率。左圖是紡織品，中間是服裝，右邊是鞋業。紅顏色是中國，橘黃色是除中國外的東亞及太平洋國家，藍色是南亞。
上面三個圖從左到右是計算機、通訊設備、機電設備行業中全球市場佔有率。同樣的，中國的市場佔有率從2012年起開始下降。
幾乎在所有行業里，中國都正發生著勞動生產向其他國家轉移的趨勢。基本上可以說，中國的實體經濟從2012年之後增長就停滯了。中國依靠著印鈔票、搞投資、房地產和軟體、餐飲等服務業拉動經濟增長。下圖是各國的勞動力價格。紅色線條是中國，橘黃色是印度，藍色馬來西亞，綠色是泰國。以下價格都是以2008年勞動力價格=100進行計算的。
危機的時候，身家1000萬的想的是跑路先保自己；身家100萬的想的也是跑路保自己，但身家不太夠，比如去美國吧，換成美元也就10來萬，真不夠花。也只能與真的貧困群眾一起貧賤不移了。所以說，降低基尼係數，財富分配、區域行業發展再平衡，真的是關乎國本的。
理性來說，整數關口的心理意義大於實際意義。但問題在於金融市場本來就是一個看預期的非理性市場。3萬億的跌破其實暗示了兩個層面的意義
1.
在目前的金融環境下，人民幣匯率的「錨」難以長期穩定
跌破整數關口最直觀的解釋無非是央行對於資產流出的控制力在減弱。事實上這也並不奇怪。如果資產價格被高估，在匯率穩定和控制資產外流中間只能挑選一個，既然一月初央行有意穩定匯率，那麼資產外流的控制自然就要松一點。這也是第一層解讀。
但這並不代表說這個趨勢就難以緩解，回到問題的本源，匯率不能穩定和資產外流的根本在於過大的資產泡沫。降低資產泡沫程度才是環節問題的根本所在。因此馬上我們就可以得出下一個結論
2.
近期內將會有更進一步的措施刺破資產泡沫，以便重新尋找到「錨」
從年後央行提高SLF的利率開始，市場就已經做好了加息的準備，近日更是有市場利率提升的傳言。結合今天外匯的消息來看，一個合理的解讀就是，刺破資產泡沫的速度可能會加快。就算我們不相信央行的市場控制能力，也應該相信央行的媒體控制能力。外匯恰恰低於3萬億一點點所透露出的信息應該是，「情況已經出變化，需要加強管控」。聯想到去年中央經濟工作會議中提到的今年要嚴控風險，而控制風險的最好辦法不是監管，而是提高投機成本。最簡單的推斷是加息可能臨近，但也不排除會有其他操作手段。
作為個人來說，外匯儲備的整數關口其實並沒有太多意義，但資產泡沫卻切實影響到了每個人的生活。希望中央經濟工作會議的精神能夠得到貫徹，降低市場的風險和溢價，在2017年降匯率或者實行更嚴格的外匯管制其實已經是治標不治本的問題了。在全球市場不確定程度都很高的時候，主動降低資產泡沫拆炸彈是宜急不宜緩的事情。
我只想知道，兩個高票答案哪個是對的……
那天一個才認識不久朋友，神秘兮兮找我吃飯。
約在一個小麵館，天有些冷，老兄搓搓手，門口寒暄了一陣進去。二人各點了份辣拉麵，老兄一邊吸著麵湯一邊說：「我們最近在想用量化方法管理我們的資金，聽說你是做這方面的，想跟你聊聊取取經。」
「取經談不上，量化方法我了解一些，但規模不同需要不同的建模思路。規模越大，模型就越需要簡單，但太簡單模型又因為做的人多而不好用，所以規模越大越難搞。你們多大？」
「總共三萬億。」
我嗆了一口辣湯：「等會兒，三萬億什麼概念，人民幣？」
「不是，是美元。「
我又嗆了一口辣湯：」我艹，三萬億美元TM什麼概念？橋水也就一千多億啊，中國的外儲也就三萬億吧！「
」我就在外匯管理局，原來你不知道啊！」
。。。
艹
三萬億的規模，又帶政治風險，通常的資產管理方法根本沒法下手。而且稍微一動就會被人盯上，front running根本擋不住。忽略了規模談策略沒有任何意義，那些說外儲應該如何如何投資的基本都是瞎掰。
看來這哥們兒只能找BGI的人問問了。他們十年前三萬億，現在五萬億。16年1月就該把錢的價格提起來，現在全世界都知道境內資產價格虛高了，做全世界的對手盤，3萬億也不夠。
謝邀。我完全同意 @Rovash的答案，技術層面就不多補充了。只是提醒一下，用外儲破3萬億來分析貨幣要暴貶，經濟要崩潰，房價要暴跌的，要麼沒安好心的，要麼是沒什麼腦子，也就是不是蠢就是壞。中央經濟工作會議早就定了調子，調整結構，轉型升級過程是痛苦的漫長的，外儲下降只是轉型升級過程中的一個反應。這好比醫生給你開藥，同時告知了你葯的副作用，結果副作用按預期發生了，你說你要完了？這是蠢。而別人告訴你要完了，這是壞。真正的經濟是否藥丸，還是具體分析。首先：像 @Rovash 說的，經常性項目還是順差而且沒有多大變化，這說明起碼在國際貿易往來中，中國還是穩健的。用家庭來打比方，就是說你這個家庭對外還是收入超過支出，還沒什麼變化。只是因為這兩年你家人出去旅遊，購物，把家裡的存款花去了一部分，同時銀行利率下降，導致你家存款總額下降，從原來的40萬，變成現在的30萬。這是你家藥丸么？自己家人說藥丸的是蠢，別人告訴你藥丸是壞。中國的情況是，家裡存款是一方面，同時你家裡還開工廠，蓋房子，開醫院，所有吃穿住用可以用家裡的，就是到外面買東西投資要花錢。然後：@劉品傑 的圖表，市場佔有率方面只顯示了到2013年的變化，其實2015、6年又有所反彈。國內企業債務也通過債務置換，債轉股，重組整合，消化了很大一部分。由於統計和研究分析通常滯後於現實發展兩到三年，因此2015-2017年的積極變化在他的圖表裡沒有顯示出來。市場佔有率僅舉一列：
據WTO統計，2015年1-11月，美國（-6.8%）、德國（-11.2%）、日本（-9.4%）、韓國（-7.4%）、香港（-3.1%）、印度（-17.5%）、南非（-9.5%）、巴西（-16.0%）等國家和地區出口均為負增長，比我國出口降幅（-2.5%）分別高0.6至15個百分點。我國出口國際市場份額升至約13.4%，比2014年提高1個百分點。1-11月，我國進出口比美國多566億美元，其中出口多6672億美元，繼續保持第一貨物貿易大國地位。
2015年，中國機電產品出口1.31萬億美元，與2014年持平，好於總體出口，佔總出口額的57.6%，比2014年提高1.6個百分點。其中，手機、船舶出口分別增長8.5%和13.3%。紡織品、服裝、箱包、鞋類、玩具、傢具、塑料製品等7大類勞動密集型產品出口4718億美元，同比下降2.7%，佔總出口額的比重為20.8%。 2015年世界商品貿易額為16.5萬億美元，較2014年的19萬億美元下降13%。商業服務貿易額為4.7萬億美元，下降6.4%。
全球貿易下跌，中國對外貿易持平，機電還好於總體出口，那麼市場佔有率提高是個很簡單的結論。
其他暫時還有一些有待觀察，等過段時間明朗了再進行分析。--------------------------------------------------------------------------------------例如美國人把企業放在中國，然後經常項為正，但是利潤都是資本項下面的，於是資本項開始流出，並且大於經常項，你還認為只要經常項為正，就沒問題。那麼有一天美國的投資走了，你除了一夜返貧之外什麼都沒有。
看到這個我就笑了。
1.美國有多少企業在中國？資本項是多少？1990年起至今，美國在中國超過100萬美元的投資累計總額達2280億美元，同期在美國的中國直接投資達640億美元。
2280億，這個資本項真夠大的，夠個中國機電出口的零頭。那利潤往多里算，1000億，了不得了吧？都走，走了1000億利潤，2280億投資，3000億，中國一夜返貧，呵呵，你笑不笑。
2.美國企業要走么？商務部在2016年商務工作年終綜述最新文章中稱，外資結構加速向產業鏈高端環節轉移，併購方式佔比大幅提升。數據顯示，美國、歐盟28國對華投資同比分別增長55.4%和43.9%。
屁影響沒有，中國外匯儲備就是零，因為中國巨大貿易順差也屁事沒有
對中國來說外匯儲備為零最好
另外中國貿易順差五千億，旅遊逆差兩千億，出去看文化還可以接受，出去看自然風光就過了，中國風光還看不夠?帶股票兩個字的言論都不要隨便信唉，信多了交智商稅別後悔……
本來打挺多，但發現再打下去就成論文了，最後全刪了總結了一下金融就是玩心態各種資本流動的原因都是理由（比如移民換匯購房）要知道理由永遠都是自己找出來給自己洗腦的（我如果想打人，他看了我一眼也是理由，這點懂吧）那麼操縱資本流動的人，只需要提出這些理由就行了（比如中國霧霾太嚴重得移民，比如中國很有活力得留中國）底層想的是我把錢放哪更保值，中層想的是根據底層心態制定政策賺錢，高層想的是怎樣控制消息面為我所用引導資本。放出外匯儲備什麼的僅僅是一個消息面來引導心態用的，這事春秋筆法能寫成兩種不同的答案，所以不重要。背後透露的是中國政府動用外匯儲備保持人民幣不貶值，讓資本放心，不要因為怕人民幣貶值導致資產縮水，導致更大規模的資本外流。其實這跟小老百姓沒什麼大關係，你資產也不多，也跑不出去，稍微了解下就行了。要是想靠這賺錢，就要猜哪邊能贏。另外說一句，資本和人才是一個國家的根本，這兩樣東西的流動影響的國家的昌盛繁榮，中國這二十年的快速發展是靠的就是大量的資本流入，和大量學會先進知識的人才，造就出的第二大經濟體。所以判斷國家的發展，就從資本和人才的動向就完全可以看出來了。現在看到這資本的動向，這兩年一定是美國增速提高，中國增速降低，沒跑。
保儲備，還是保匯率
這是一個難題
曾經我也想過星辰大海
甚至為此買了鐵鏽大船
無奈海浪兼惡，無力飛揚
曾經我想
還是想想自己家的事兒吧
想吃啥吃啥，趕緊出國轉轉，不然下半輩子後悔等兩天了，終於等到這個問題了，藥丸呀
外匯儲備、匯率、房價這一條線上的螞蚱，保那個？我看那個也保不住，都要來一波回調，只是回調大小的事！
中國人力成本只有美國的六分之一不到，製造業的成本現在卻基本和美國持平，這是做大死呀。
美國這麼發達的科技，也只養活了3億人的富足的生活，即使中國科技能力與之相當還有10億人要靠低端產業生存。按照自然指數排名看(現代社會高端論文數絕對能代表一個國家潛在的科技力量)，美國的科技實力是中國的兩倍多。我們現在是高端產業還沒有足夠的規模，低端的產業卻已經大半半死不活(雖然中國的轉型升級之路還算理想）。
這些年玩的遊戲就要玩不下去了：經濟不景氣就使勁印鈔刺激，結果是把所有資產的價格都快速推高，加上年年超過gdp增長速度的稅收，製造業的成本迅速上升，到現在已是半死不活，說句難聽的到現在不跑的國際資本那是傻逼(投資的實體不賺錢了，資產卻能以很高的價格賣出，看看北京那可以媲美紐約的房價就可以了），這些年國際資本在中國的投資有有近30萬億美金，3w億的外匯儲備，呵呵呵。
2017年又是一個基建年(看看股市水泥基建漲得那個歡實)，各省都在用大規模的基建規投資來緩衝經濟下行壓力，國家也在出限制資本外流的政策，但這隻能緩衝外資出走的速度，卻不能扭轉根本性的趨勢。
苦日子還很漫長，最好的結局就是在國內刺激加上一帶一路等大工程的緩衝下，將賺來的錢往死里砸科研，以求高端產業規模的快速增長，在這波基建投資落潮前完成動力轉換，實現經濟的平穩著陸，這個鋼絲不好走，多數拉美國家就是在此淪陷的，不過好在中國人懂得事緩則圓這個道理。如果沒走好的話應該也不是很可怕，只不過中國會經歷一段3-10年的淪陷，在淪陷期做好改革和調整，回頭還是一條好漢，挑落美國那是遲早的事。有些答主呢，就喜歡操中南海的心。
天朝長期並且今後長期都處於外匯管制的情況，所以什麼流出啊，下降啊，到底會不會影響，看外管局就是了。
哪天外管局跳出來說每年換匯從5w刀減少到1w刀或者五千刀，那說明確實外匯吃緊。
現在吃緊么？有點，之前外管局連發了好多文件，強調了外匯管理的規定（換匯不能買房啊之類的）。那影響大么？不大，因為額度還是五萬刀啊，又沒降，該換的還是能換。
急則疲，慌則亂唉～這說明年初人民幣的跳漲背後確實有中國央行的干預。
美元一路升值，雖然最近又貶值了，但是升值的大方向還是正確的，畢竟美聯儲說了2017年要加息3次。所以只要不傻，會有很多人趁這個機會換匯。去年12月底外匯儲備就是3萬億露頭，今年跌破3萬億，一點也不奇怪。這也說明，中國經濟增長乏力，起碼2017年內，中國的外儲還是一個下降的總趨勢不變。謝邀，不專門寫答案了，借用另外一個幾乎完全相同的問題的答案：
第一，如果川普不折騰，保持政局相對穩定，美元指數在102-103，而不是上個月末的99，這個月的數據會更難看。
剔除估值效應，外匯流出370億美元左右。1月份美元處于震盪調整行情，非美元貨幣升值的估值效應造成外儲增加約240-270億美元。另外，央行放寬了企業跨境融資的槓桿率由1倍提高到2倍，部分企業（如房地產企業）境內融資受限或增加海外融資，有利於增加外匯儲備。
第二，這種狀態能維持多久？
一方面，如果按照IMF對外匯儲備充足率的測算，截至16年三季度末，外匯儲備規模的下限，在固定匯率制度下是2.67萬億美元，在浮動匯率制度下是1.42萬億美元。我們當前不是固定匯率制度，而且也有資本管制，所以合意的規模下限應低於2.67萬億美元。
——換句話說，2.67萬億以下就難守7。
第三，外管局的反應
外匯儲備跌破3萬億美元 外匯局：仍是全球最高水平
我國外匯儲備規模雖已略低於3萬億美元，但仍是全球最高水平。實際上，外匯儲備是一個連續變數，在複雜多變的內外部經濟金融環境下，儲備規模上下波動是正常的，無須特別看重所謂的「整數關口」。無論從絕對規模看還是用其他各種充足性指標進行衡量，我國外匯儲備規模都是充裕的。當前，我國經濟繼續保持中高速增長、經常項目保持順差、財政狀況較好、金融體系穩健的基本面沒有改變，這些有利因素都將繼續支持人民幣成為穩定的強勢貨幣，也將促進外匯儲備規模保持在合理充裕的水平上。
——老鄉別跑。
第四，外管局準備乾的
外匯局張生會：今年加大對各類外匯違法違規行為處罰力度
第五，央行正在乾的
央行連續三日暫停逆回購 今日1200億逆回購到期
央行再約談9家比特幣交易平台 監管利好刺激行情走強
第六，李嘉誠正在乾的
李嘉誠再度帶頭降價：名下香港樓盤近七折促銷_網易財經
潮水退去，才知道誰在裸泳。
幾天的財經類新聞，專欄文章，都在激烈的討論外匯儲備規模減少的問題，在我不斷的回憶當中，看看近些年媒體炒熱的這些關於中國對外投資，對內經濟數據的文章和熱點，就知道，其實很多時候，別有用心的境外媒體出於自身利益的需求不斷鼓吹中國經濟崩潰論，或者中國軍事威脅論的調調一直沒變，。不過對於理性的和連貫分析的國人來說，其實這些調調不過是換了個馬甲而已，不用太當真。
一，外匯儲備或者嚴格只能說討論的是中國持有的美國國債的前世今生
近來不斷炒作中國外匯存底減少的人應該還記得，當年中國購買美國國債的時候，有些人一直炒作認為，中國換回的綠幣在美國購買各種產品和技術處處受限，而在美元持續的量化寬鬆之下，這些美國國債的購買將使中國政府，企業和個人在改革開放之後辛苦積累起來的財富迅速縮水，甚至是翻版的廣場協議。但是時隔幾年，墨跡還未乾，這些人又來開始炒作中國的外匯存底已經告急，能不三不四，但不能二。甚至說，外匯存底是中國經濟的晴雨表。其實何止是聳人聽聞，簡直是顛倒是非。
首先來看看所謂中國經濟的晴雨表是不是能用外匯存底來衡量，中國作為世界工廠，其在世界經濟產業鏈結構中的地位，其實是屬於中游位置的，意思是，中國自己生產和進口大量的原料，在國內進行生產和加工，在滿足國內需求的同時也滿足國外很多地區和國家的經濟需求，因此，大家可以看到，在整個生產交易的過程中，中國購買外國原料，銷售中國產品。購買使用美元，銷售增加美元。因此貿易收支之間的差額變成了外匯結餘。所以，外匯結餘是產生外匯儲備的原因。但外匯儲備不等於外匯結餘。為什麼？因為外匯結餘只是國家在國際貿易間的盈餘的存在形式。
其實我們現在談論的幾萬億，嚴格意義上，並不是全部的外匯存底，因為其實只是手上的美國國債數額，中國政府還有日本，歐洲，英國等其他國家的國債或者貨幣，並未包括於此。但這樣的結餘存在了以後要以何種的形式保存是另外一個問題，比如說，你賺到了工資，就像國家的外匯結餘，那你想要用什麼樣的形式來保存這樣的財富是另一個問題，可以用來買黃金石油，也可以持有房產現金，還可以是股票債券，總之，什麼你覺得賺錢，你就會怎麼樣存著。美國國債就像其中的股票，你賺了錢買了股票，覺得價格高位拋掉了當然是正常的。所以，中國經濟的反應是在每個月的貿易結存下來的順差的變化量，意思是，你的工資是漲了還是跌了。至於你是不是把股票拋了，賺到了錢，一定取決於你自己是不是看好這隻股票將來價格的走勢。唯一可以斷定的是，中國政府現在在美國國債上的交易是賺到錢的。同時，中國的對外貿易是每個月都在盈餘的，而且在逐步回暖的。
二 中國持有美國國債的歷史原因
為什麼中國當年大肆購買美國國債超過4萬億呢？有2個原因。第一是中國國家安全原因。這個原因又有兩個考慮，首先，中國政府預計美國政府在應對自身經濟危機時一定會採用兩環寬鬆的政策，或者當時已經在使用這樣的政策了，作為中國政府，要阻擋多餘的美元流入中國造成中國本身的輸入性通脹。第二是，在面臨中美衝突的時候，不管是經濟還是軍事，外交政治等方面，大規模的國債持有絕對是對美國的巨大威懾。這兩點都是第一個國家安全原因。第二個原因是經濟上的，大家中國政府相對比較其他的主要經濟體的貨幣和債務而言，美國債務其實是相對保值的，為什麼。因為，大家都知道量化寬鬆之後，緊跟著美國一定會加息。所以到時候，美元對全球其他貨幣的價格會上漲，其他經濟體的經濟將受到打擊，貨幣將貶值。後面看看，其實中國不僅購買了大量美國國債，其實也購買了日本的，還有歐洲的，只是美國的是最多的。所以，這是經濟上的原因。因此，這樣來看，現在這兩個原因的歷史環境基本可以不用考慮了，國家安全層面來說，在亞洲範圍內，美國已經孤立，不管啥樣的衝突，都已經力不從心，而經濟金融上的打壓更加是有一種陽痿的感覺了。所以從經濟上考慮，美元的升值也是拋售美國國債的最好契機，在持有國債的這段時間內，中國政府應該是穩賺不賠。
三 為何有人不斷解讀中國的美國國債持有量？
用腳想像一下，所有的美國盟友和世界主要經濟體都在拋售美國國債的恐怖場景。實已經發生了，日本，沙特，中國都在大規模拋售美國國債，所以在很多時刻和地方很多人都在蓄意的挑明中國拋售美國國債對自身經濟的危害和弊端。但是其實最怕的人是美國政府。致力於減稅，增加基礎設施建設和軍備競賽還要領導世界100年的美國，面臨極高的財政赤字，要加息，收緊美元，同時稅收減少，還要增加支出，腫么辦？？哈哈哈哈哈哈。現在的美國還在寄希望於有人能繼續購買美債。尤其是國際投資人，既不會造成國內的通脹，更使得政府有能力維持所謂的大支出，少稅收的經濟政策，同時，財政赤字的債主是老外，憑藉強大的軍事和外交及政治勢力，威逼恐嚇的告訴他，老子就是不還了。哈哈。這就是不斷唱衰所謂中國減持美國國債的根本原因。
四中國美國國債持有量的底線？
其實，對於這個問題，我沒有答案，更不想猜測。不過我想說的是，今日情況大為改善，這個問題已經不是問題了。為什麼？第一，中國的人民幣進入SDR，意味著，人民幣的國際化的政治地位的確立，信用的大大提高，因此，在以後的國際貿易體系中，中國對於尤其是原料進口國家的雙邊貿易將越來越多使用人民幣結算，例如，委內瑞拉，俄羅斯，伊朗，甚至以後的沙特伊拉克等，還有很多非洲國家。但作為主要市場的歐美可能還會使用美元結算，這將進一步擴大中國的貿易順差。所以，中國的外匯存底尤其是美國國債將遠不需要以前那麼多。第二，美元和美國國債的風險。其實很多時候大家關注希臘的債務違約，但看看現在的美國日本其實財政赤字的程度跟希臘比比？所以，美國國債和美元都將成為高風險的投資存在，所以，儘可能少的持有這些東西才是國家金融風險規避的較好辦法。所以在我看來，中國購買的美國國債還會繼續在未來一段時間內減持，別說二，甚至是一都沒有什麼不可能。如果有人覺得是遊資抽走在中國的資金投入到美國的建設當中去了，我只能說，祝他們好運。哈哈，要知道特朗普已經通電習總，再次確認了一中原則的共識，到底是購買力決定議價機制的社會。
最後祝那些不斷關注中國政府美國國債持有量的人天天在失望中都能有好心情。
啪啪啪啪啪啪
掌聲
股乎
而今復盤 趨勢判斷
消息解讀 陽長陰短
日日段子 啪啪文案
中外獨觀 一聲長嘆
訂閱號：Guhuuuu
哎，都會不會洗地啊，記得10年那會到過1比10吧？可比現在6.8要厲害吧？但是不也挺過來了嘛？然後再補兩句中國xx論多少年了也沒事，你們這些負能量的都是窮逼都是自己不努力這地不就洗出來了嗎！
在美元低谷的時候增加儲備，高漲的時候拋出，高拋低吸做的這麼厲害，還有什麼不滿意的，至於金融安全，上面遠比普通專家有把握多了。
避重就輕哪家強？中國知乎找 @Rovash
正確的論據推導出錯誤的結論：科普下外匯儲備資本項經常項的概念就把問題糊弄過去？怎麼不說資本流出中資本項往往混入經常項，所以「實際」順差遠大於「表面」貿易順差，所以形式一片大好？呵呵噠，資產負債表出了問題，你指著損益表說沒事？不問資本項流出的原因就說經常項更重要，帶著資本項跑的zhao老爺不比你聰明？
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當中國外匯儲備減少時，之前用於購買外匯而發行的人民幣將如何處理？ - 知乎用戶的回答 - 知乎
講真，知乎經濟類回答有些水平低到不如民科，這個答案的答主目測還是科班出身，已經把問題說的很清楚了。
外匯儲備減少，用匯方向商行以人民幣存款購外匯存款再取/匯出，商行從央行收到外匯勾銷之前上交給央行的準備金，央行以外匯形式返還商行準備金。結果就是央行之前作為準備金收回的人民幣爛手裡了，爛手裡了，爛手裡了…… 流動性趨緊，市場利率上升，去槓桿背景下准不能隨便降，龐大房貸下息又不能隨便加，利率匯率不平衡，資本流出，循環繼續……可沒關係，天朝畢竟底子厚，只要不擠提外匯，熬過這個周期還是可以的
至於影響嘛，想買房的可以先緩一緩，投點黃金外匯，不是資產階級也沒必要全球配置資產，就是剛買房的同志得抬幾年轎子，股票外匯崩盤什麼的那是純屬無稽之談。央媽收拾不了索羅斯還能收拾不了家裡的熊孩子？散戶做空人民幣，分分鐘爆倉。話說回來，天塌下來，你也只能頂著，那還高興個啥？
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