美聯儲加息對中國經濟的影響？

01-05

美聯儲加息對中國經濟的影響對中國銀行業的影響有哪些？

謝謝邀請。以我的文章來回答吧。

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作者：笨虎

鏈接：美聯儲加息的最可怕後果 - 煮歷史品金融（P2P平台監測） - 知乎專欄

來源：知乎

北京時間今天凌晨，美聯儲終於做出了加息決定。加息預期已經拖的足夠長，笨虎覺得這主要是為了通過長時間的加息預期，淡化對美國金融市場的衝擊。

但對中國就不一樣了，在美聯儲一再拖延加息決定的這幾個月里，中國的不少學者甚至認為美國已經不會再加息，完全無視美聯儲加息可能對中國造成的巨大衝擊。

但事實上，美聯儲加息往往標註著全球流動性的拐點；從80年代至今，美聯儲的5輪加息周期都引發了區域性的金融危機（據債市觀察），這次能倖免嗎？

一個最直觀的結果，人民幣對美元的貶值會繼續，機構普遍認為明年人民幣對美元貶值將在5%左右。貶值幅度還不是最重要的，最重要的是貶值預期。在過去十年，人民幣對美元的升值周期中，大量熱錢湧入中國套利，造成外匯占款暴漲，國內通脹猛如虎。

其中最受益的就是樓市。在笨虎此前的文章（揭穿中國高房價的兩大謊言真相只有一個，詳見我微信公號pinjinrong）已經詳細分析過，這裡再次簡單複述下結論。

過去十年中國房價瘋漲的原因分析中，有兩大常見謊言：1：房價暴漲是由於剛需推動，供需失衡；2：高稅費和地價是高房價的主要推手。

那麼高房價的真兇是什麼？就是「過多的卻又嚴重分配不均的錢。」中國樓市是典型的流動性驅動市場，數據也完全支持笨虎的這個判斷：下圖中：2008-2012年間中國房價增幅與廣義貨幣供給M2餘額的增幅高度吻合，四萬億救市和信貸大躍進的2009年尤為明顯。

2015年，中國的外匯占款在多個月份都出現了負增長，但是央行也做出了相應對沖：就是一輪又一輪的降息降准。然而降到現在，中國貨幣政策空間已經不大，可是美國的加息周期卻才剛剛啟動，保守估計2016年美聯儲還將至少有2次加息。

有消息稱，明年會試點放開個人投資境外資產，也就是中國人除了QDII以外會有更多海外投資的途徑；那在美國加息、美元對人民幣有升值預期的情況下會有大量資金逃離中國；而中國已經放開利率市場化，就不排除商業銀行通過提高利率搶奪流動性。

這可能成為壓倒樓市的最後一根稻草。如果高層尊重市場，就應該順應市場的邏輯讓早該釋放的風險徹底釋放；眼光放的長遠些，這對中國經濟的升級轉型未嘗不是好事。

當然高層還是可以選擇不尊重市場，憑藉強大的行政資源力挽狂瀾。但是，現在的情況和6年前已完全不同（1）中國經濟已經不能憑藉高增速掩蓋風險（2）商業銀行的不良貸款已經高的嚇人。而這種逆市場而動的選擇，才可能帶來最最可怕的後果。

文章首發於微信公眾號煮歷史品金融（微信號pinjinrong，你免費的私人理財保鏢，不關注你就虧啦）

有點懶，不想長篇大論。

最直接的效果：加劇國內資本外流現狀。

來自：美元加息對你意味著什麼？

今日各大媒體都報道了關於美元加息的消息，這樣一個美聯儲的普通的調整動作為何引發全球的高度關注呢？美國加息和我們任何一個普通人有關係嗎？本文將用最簡潔明了的邏輯來闡述這個問題，協助大家梳理這個邏輯關係。

一，美元和美聯儲

美元是全球貨幣，在全球的貿易和投資領域，絕大部分都是用美元來計價的，美元在世界經濟中有著基石般的作用，這是前提條件，這個條件在我們可以看到的未來，都不會發生改變。所謂的人民幣國際化，任重道遠，直到今天我們國家的外匯管制驅嚴，資本項目不可自由兌換，同樣是和人民幣國際化的願景完全背道而馳的。

美聯儲的角色相當於中國的人民銀行，不同點在於，美聯儲是獨立的，其權利來自於國會，有七名執行委員會成員，任期為14年，不能被總統所罷免，如果需要讓耶倫下台，需要有國會三分之二以上的人投票贊同才可以實現。這就意味著，不同於中國央行是否加息需要和國務院打報告，由政府決定是否加息不同，美聯儲主席的決定完全不受美國總統的影響。

美聯儲的主要職責在於保證相對低得失業率，維持合理的通脹水平和穩定的金融市場。每次加息周期開始，美國國內都會有經濟穩定發展，GDP增長持續，通貨膨脹率達到2%的水平，就業數據良好，失業率低等基本條件。所以說目前美元進入加息周期，更非常直接的證明了，美國國內的經濟目前非常穩定，對全球的經濟起到了關鍵性的穩定作用。

二，加息的對市場的影響

在美聯儲加息的背景下，對於所有的新興市場國家而言，會遭遇的挑戰就是資本外流的壓力。一般來說，在新興經濟體的投資回報高的時候，資本會以各種名義進入，參與投資。然而，一旦美國的經濟走強，美元的利息增加，這些投資就會開始撤離新興及經濟體，流回美國。

通常在資本迴流美國的前提下，會帶來的結果就是美元升值，其他新興貨幣貶值，進而資產價格下跌而陷入危機當中。這個邏輯在過去的幾十年反覆重演，對於一些相對脆弱的經濟體而言，可能意味著災難性的結果，造成非常大的衝擊和經濟危機。這個邏輯在拉美地區，墨西哥，巴西阿根廷等的經濟危機都充分體現，不再累述。

目前國內的實體經濟不振是非常明確的事實，不論如何大水漫灌，在實體經濟領域尤其是製造業能獲得穩定增長越來越困難，而人員成本稅收成本等各項成本則大幅上升，進一步壓縮的發展的空間。在中美間對比投資收益，我們可以清楚的看到，過去在中國市場上能輕鬆拿到甚至超過10%的固定收益回報，到今天，這個水平已經下降到5%左右的水平，如果需要流動性好，則降為4%以內，而這個投資收益水平目前在美國也同樣是能達到甚至超過的。投資回報率變相的反映了在這個市場中的經濟實體從事商業活動所能帶來的回報水平，從這一點來看，今天要想在中國賺到錢，難度並不低於美國，我們已經完全走出了連續十年超過百分之十增長的奇蹟，那些投資高回報已經成為過去式。試想一下，在可以自主選擇的情況下，投資人更願意拿到美元5%的投資回報還是人民幣5%的投資回報？

此處不得不提到的一個基本常識是，蒙代爾不可能三角，即經濟體的貨幣自主權，匯率穩定和資本自由流動之間，最多只可能取得兩個目標，而絕對不可能三者兼得。我們作為一個大國，一定會有貨幣自主權，包括獨立自主的財政和貨幣政策，來維持經濟的活力，同時所謂的資本自由流動其實是不可能做到絕對管制的，一定可以操作，只有難易不同，否則國家信用體系崩潰，那麼匯率穩定就成了最大的挑戰點。

本次加息不但美元沒有升值，反而指數下跌，人民幣大幅上漲，這是一種短期的預期實現後的反向表現，從短期走勢很難準確判斷未來和具有可操作性，但從長周期而言，美元升值是大概率事件，也會持續相當長一段時間。

三，對你而言意味著什麼？

對於中國的整體經濟而言，當然其風險還是可控的，雖然速度有所放慢，但仍然是一個相對高速增長的國家，目前並無系統性風險。

對於普通人而言，兩個層面的問題，第一是直接影響，如果你不需要花銷美元，對於美元的加息升值等問題，無需多慮，不會直接影響到你的生活水平，但是對於一些有美元必要消費的人群比如海外留學人群等剛性需求，則需要做一些準備來對沖潛在的風險；對於旅遊和購物而言，相比較影響則沒有那麼大，也無需多慮；第二是間接影響，即如果美元持續升值，帶來資本外流壓力增大，則意味著資產價格可能出現大幅下跌，這就是89年開始日本所發生的危機，對於國內的投資可能會帶來比較大的衝擊。

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向毅，專註海外投資，美元類固定收益產品，畢業於北京大學國家發展研究院BIMBA商學院，本著真實親歷透明的原則，打破海外投資的信息壁壘，與穩健投資者分享海外投資機會

其實，我想說，不止對宏觀經濟，對個人、房奴、藍領都有影響。

從宏觀、微觀兩個大層面橫向梳理，再從為什麼加息、加息對美國、中國、個人的影響，縱向回復一下這個問題。

1、先說說為什麼加息？

說白了，溫水煮青蛙。

昨兒凌晨，美聯儲宣布繼續加息25個基點，聯邦基準利率上升到1.25-1.5%，基本和咱們的存款基準利率持平。

為啥要加息？

布雷頓森林會議後，廢掉了金本位，黃金從貨幣上退位，美元上位成功，成為全球各家法幣里的老大，各國往來結算的標準貨幣。

所以，加息會對全球經濟、你我生活有灰常大影響，全球矚目的大事記。

人性是貪婪的，宏觀經濟也是如此。

2008年美國經濟崩盤，帶動全球走進經濟危機的表面原因，是美國的債務越來越多，久病難醫。

最後，悲劇，收入難抵得上利息，甚至到後面利息也付不起了，出現大片的債務違約，大家索性咬咬牙，不還錢了，系統性風險就爆發了。

根本原因，是貪婪。市場里的槓桿總會存在，有了槓桿，就有負債（借貸），也會透支未來的收入。

當大家都看好明天，有期待的時候，資金鏈條沒斷，底層的風險我們看不到，也是一片平和。

但經濟危機後的美國，為了經濟能夠健康發展，踩踩剎車：加息。

加息，收縮美元在市場的流動，擠掉一些泡沫，也會吸引美元迴流美國，收到更多的錢，償還債務。

所以，這次加息，是美國未來自己的未來經濟，能夠有起色、健康發展做的調控。

2、加息對美國的影響

1）美元從世界各地迴流本土

美國加息，簡單說，是美國銀行存錢利息增加，由於美元是國際貨幣，美元覆蓋全球國際貿易，會造成美元迴流。

2）吸引資本流向美國

我們、資本都是逐利的，假如一個地方，利益給的更高，自然會有更多資本流向那裡，其他地區就會錢少物多，物價下跌，容易傷害其他國家的企業、造成經濟動蕩，比如我國。

3）美元升值

加息，市場上的美元少了，物以稀為貴，美元也就更值錢了。美國的股市會因為美元加息：利空下跌。

而且，加息的同時，特朗普減稅、美聯儲接著縮表，在繼續點火、添油加醋，進一步加劇上面的結果。

美聯儲將按計劃，在明年1月把月度縮減規模增加到200億美元，包括120億美元國債和80億美元抵押貸款支持證券。

PS：縮表，簡單可以理解成美元少了。

本來美元漲了，境外資本已經開始動心了，這時候特朗普搞了個減稅，加快撩撥資本。

企業所得從35%降到了20%，美國投資辦廠、經營環境立刻很有競爭力，企業家也不傻，一盤算，在美國開廠子、開公司更划算啊，芳心暗許。

下一步，是動身而去。

3.對我國宏觀層面影響

對我們的影響，從外而內，不斷傳導，我依次嘮嘮。

先說對我國的宏觀影響：

1）人民幣貶值壓力加大

美元加息，美元更值錢了、漲了，人民幣和美元的利率差也就變動，匯率差加大。

利率調高的美元，貨幣升值，反之呢，我們的人民幣相對下貶值。

2）國內資金流出

對比原來的利率差，美元升值，美元利率相對更高，那些一心想套利的資本，會選擇什麼呢？

追逐利益是資本的天性，嘴上不說，已經動了心思：把錢挪到收益更高的國家。

而且，美國這次下了大招，加息+減稅+縮表，讓美元更值錢，誘惑更大，資金出走的動力更強了。

3）投資環境變冷

資金流出，比如外資撤回，正在觀望的資本流走，不止國內的投資環境預冷，倒霉的是個人，失業的人也會上升。

PS：當下，咱們個體也要與時俱進、不斷升級，AI（人工智慧）在3-5年里也會掃蕩一批基礎勞動崗。

我們這市場的錢少了，本來M2增速在下降、十年期國債利率上調，資金流動就更緊張，加上失業率攀升，大家收入低了，更不願意去消費，也會影響整個經濟環境，經濟降溫。

4）央行加息概率加大

你看，已經給我們帶來這麼多負面了，為了留住資本、防止流出，咱們這隻能狠狠心、咬牙跟上加息的節奏。

所以，明年央行上調基準利率的概率很高。加上近期幾位領導人的發言，貌似定了基調：

上周，央行孫國峰表達了長期低利率環境的警告，不要長期停在低利率，開始打預防針。

他說完炸鍋，輿論一邊倒：明年加息預期增加。

然後，交行的連平跳出來說：目前央行加息條件還不成熟，但有可能因為美國加息等擾動因素，明年也許會提高流動性調節工具的操作利率。

所以，我們這邊，明年央行加息的概率更高了。

4.對我國微觀層面影響

1）銀行更不願意放長期貸款：房貸。

你看，提到的這些問題，明年的貨幣流動不樂觀，收成也就不樂觀。

手裡拿著一手貨源（貨幣）的大大小小的銀行們，也是開門做生意的，凡事要掂量個回報、風險。

其實，風險和流動性也成正比。流動性高，資金使用期限短，風險低；流動性低，夜長夢多，期限長，難免遇到各種幺蛾子，風險自然高。

銀行掂量著收益和流動性，既想著怎麼把一手貨源賣出去（放貸），又擔心明年錢荒，自己的流動性成問題。

所以，有個趨勢，從下半年至今，也是因為貨幣偏緊縮、流動性降低帶來的：放貸這門生意，銀行越來越不願意做了。

房貸，這是一個二三十年的生意啊，周期太長，流動性巨差。而且，收益方面，不如拿錢去買國開債，畢竟現在國開債利率開始追上，而且買它不用資金占用，賠錢的風險也不用銀行擔著。

房貸不一樣，假如20年後，房子不值錢了，買房的違約了，這個損失銀行自己擔。

所以，銀行這邊對房貸申請的態度：

要麼，漲價，提供放貸利率，漲個20%、50%，買房的，你要貸就貸；要麼，直接降低審核通過率，這生意我不做了。

同樣的，個人、實體企業也更難在銀行那貸到錢，從個人到企業，日子更不好過，整個環境偏低沉。

5.你我生活影響

1）要買房、已買房的壓力更大

最直觀的，是對待上車、待買房的剛需，房貸更貴了，而且還不一定賣給你。

已經上車的，也不要高興，畢竟明年大概率要提高基準利率。

一句話，如果加息，你的月供又要漲價。

央行加息，每月還貸會受影響嗎？

會啊。

看房貸利息怎麼定的：

最開始，央媽會公布一個基準利率，銀行的房貸利率參照這個調整，但不會相差太大，畢竟央媽看著呢。

舉栗子：

目前央媽規定，五年期以上商業貸款基準利率4.9%，銀行可以給個友情九折到4.4%，也能漲個一成到5.4%

所以，央行基準利率和銀行的房貸利率基本是正相關。

如果央媽加息，基準上調，批發的一手貨源都漲價了，銀行們放的（零售）房貸利率、也會上調啊，我朋友聽到這簡直要哭。

哪怕你買房早，但後面的月供也會受到影響。

PS：每月還款的變化，還是要看具體貸款合同約定。

比如銀行和你約好，房貸折扣不變，那無論外界怎麼變，都與你無關，月供還是原來的數。

這是一種理想、完美的情況，實際上，大部分是這樣：

利率變動頻繁，房貸合同大多有一條「房貸重新定價條款」：

每年1月，銀行有權根據當前的最新基準利率，重新調整你的房貸利率。

PS：住房公積金利率也會跟著調。

舉栗：

2016年1月，姐的助理Elle貸了100萬買房，房貸利率4.9%，等額本息還款，還30年。

Elle的月供是4900，到了2017年3月，央行一年內加息五次，基準利率也從4.9%變成6.15%，利率上浮20%。

有點傻眼了，到了2018年（加息第二年）1月，Elle的房貸利率會同步調整成6.15%，每個月要多還幾百塊。

2）貸款更難

上面也提到，房貸這種銀行原來青睞的活，都不願意做了。

個人信貸，更難批下來。

而且，今年一直在強調去槓桿，從上而下，到個人身上也是這樣。畢竟，咱們得跟著趨勢（政策）走。

3）勞動力工作更難

磚，也不好搬了。

低附加值、低價值的工作，更不好做。一方面，是潛在增量資本（比如外資）有撤離風險，原計劃的工作機會就少了很多。

另一方面，存量資本也有撤離風險，美國那端又是減稅、又是縮表、加息的，資金也有流出的小心思，會影響到現有的工作機會。

瀉藥，以上回答都太繁瑣，沒這麼麻煩，對於咱老百姓非趙家人來說，人家加息，美元貴了，人民幣就相對便宜了，我們出口到美國的東西多了，資金流出也多了，生產也會加大一段時間，理論上國內物價會短時上升，然後下降，就這樣，不過就咱們國人的尿性，物價和原材料依然會漲漲漲，然後破產一大批低端工廠，失業等現象估計很普遍。資本寒冬即將來臨，簡單就一句話，沒錢花了，以上

怎麼給你說呢。

1、美國加息。救中國經濟需要錢，只有央企、權貴、你手裡有錢，所以說誰出錢就是一個哲學問題。美國已經從中國抽走一萬億美元，約六萬三千億人民幣。中國期望通過股市和房市的資產泡沫化，減緩經濟衰退的局面，但是你懂的，中國在經濟戰爭的早期就把子彈打得差不多了，高鐵修了一半，高鐵的腦殘粉們還在喊好。據說定邊伐遼的時候，皇帝的內怒不願意出，周奎也不願意掏錢，這個時候就需要大明朝的人民出來救國。

2、流動性資本。這個社會雖然貌似有幾百萬億的資金，名義上能用的只有三十二萬億，三十二萬億真正能用的也就那幾萬億。我們可以把它理解成優良資產，或者說流動性資本，當這些錢用來修高鐵以後，我們那什麼發展經濟？說真話，假如中國把修高鐵的錢立刻還了，中國經濟立刻就崩，道理很簡單資金鏈斷裂。我假設你有120萬億的社會總資產，其中32萬億是可以流通變現的股票，假如你變現就要低價出售，還賣不上32萬億。這裡有7萬億已經被美國人通過加息和其他金融手段掠走，美國預計還要掠走7~10萬億人民幣，截止14年中國各級政府負債17萬億。腦筋急轉彎：中國手裡真正能用來支持經濟發展的資金有多少？這個時候你會發現高鐵負債3.5萬億，而且還在以復息的方式驢打滾，問題來了中國股市為什麼跌？中國房價為什麼跌？中國經濟為什麼跌？就像國歌裡面唱的，中國到了最危險的時候，因為大隋朝就是這麼嗝屁的。唯一對中國有利的就是那17萬億是不需要一起還的，還能拖一段時間，但問題又來了，經濟這麼差，那什麼還本息？美國加息是鐵定的，伴隨著資本流出和負債本息到期歸還，我們怎麼辦？啃劉志軍，還是啃高鐵？高鐵讓我想起了大運河，那種只要大運河，不要隋帝國的豪情，歷史上也是少有。在這場戰爭中，你充其量也就是炮灰，風一吹就沒有了。

3、對外貿易。先講個故事。顧客甲去住旅店，給了旅店老闆乙100元，旅店老闆乙欠商店老闆丙100元，所以立馬把這錢給了商店老闆丙，商店老闆丙欠供貨商丁100元，因此商店老闆丙立馬把這100元錢給了供貨商丁，而恰巧供貨商丁因住店還欠旅店老闆乙100元，把這100元還給旅店老闆乙。資金周轉一圈下來，為什麼現在誰也不欠誰的錢了？外貿型製造業就是這個故事中講的顧客甲。由於房地產導致成本上升，資本家沒有利潤，資本家罷工了！浙江50%，廣東70~80%的外貿企業關門大吉！導致中國出現嚴重的消費不足。由於中國的石油價格超跌，而煤炭、天然氣、電力價格不跌，導致資本家沒有競爭力，資本家罷工了！浙江50%，廣東70~80%的外貿企業關門大吉！導致中國出現嚴重的消費不足。由於中國人民幣堅挺，而日本、歐盟等其他發達國家匯率超跌，導致資本家沒有競爭力，資本家罷工了！浙江50%，廣東70~80%的外貿企業關門大吉！導致中國出現嚴重的消費不足。至於你們講的那些所謂產業經濟，我就暈死。所有的故事都要從那一百塊開始，沒有那一百塊，所有的構想都是意淫，都是空中樓閣。

4、資產泡沫化失敗。中國已經流失了超過一萬億美元的流動性資本，這個時候中國要留住錢就需要資產泡沫化，用資本收益挽回遊資信心。人民幣國際化、一路一帶、伐遼定邊都需要錢，但國家的錢那是國家的，周奎的錢是周奎的，只能用那個、那個誰的錢，然後朝堂之上笑聲一片。中國有了股市，中國的改革開放就成功了一半，中國的人民幣國際化就成功了一半，中國的一路一帶就成功了一半，中國的伐遼定邊就成功了一半，所以中國是世界儲蓄率最高的國家。投機倒把、買空賣空就要股市上萬點，外國有句名言，預想籌到大筆的伐遼定邊資金，就必須讓牛瘋狂。但是操刀股市的還是事後諸葛亮，難道還有比牛市更容易的事情？每到周日，證監會就會出來製造恐怖信息，於是我看清楚了，誰都有誰的小九九啊，利益面前人都是脆弱的。所以說幹什麼事情，都不要帶豬隊友玩。證監會女處長因配偶違規炒股被開除股市沒有達到預期的目的，結果卻成了周奎遊樂場，於本來一鼓作氣的中國牛市，被一群宵小搞的烏煙瘴氣，沒有錢怎麼搞亞投行？怎麼搞一路一帶？於是國家號召周奎進股市，周奎說：你們先進去我看看。於是國家第一支陷隊之士進入中國股市，最後血本無歸，這個時候國家考慮這個洞是無底洞啊！萬一、假如亞投行、一路一帶失敗了呢？會火燒連營啊！所以還是洗洗睡吧。於是國家隊開始有序撤離，市場構建牛市的信心迅速崩潰，一發不可收拾。股市崩潰，央行迅速看出端倪，大肆配合市場做空人民幣，責任還能怪到股市頭上，真是金融界最有政治頭腦的央行啊！而大量資金開始外逃，這才是最恐怖的事情！

5、踢皮球的藝術。中石油賠錢生產化工產品，想轉嫁改革的成本，把球踢給發改委，希望通過出賣發改委，保全自己的利益。發改委腦子反應慢，終於反應過來了。沒有油價，只有政治。能源不僅僅是能源，還是政治。燒鍋爐的交不起供暖費這就是地球村的事實，殘酷的事實。我給你們分析一下情況，據我所知中石油目前大部分煉化廠都是賠本在生產，為什麼？答：因為中石油在搞政治。能源市場結構無非就是石油、天然氣、煤炭、電力，中石油唯一能控制的只有石油，對於他而言，籌碼無非就是漲或者跌。假如漲，勢必拉仇恨和關注度，這個不可以。那維持基本的不賠不賺怎麼樣？中石油不是這樣想的，他要用這個行業的輕微虧損，換取改革的主動權。前面我講過美國的頁岩氣革命導致美國大量清潔能源的使用，這個時候煤炭對於美國而言就屬於次級能源，開採都開採出來了，怎麼辦？當然出口傾銷第一大煤炭進口國了。到站含運費價30美元，中國發改委驚了，臣妾做不到啊！假如反傾銷就會貿易戰，假如放開，那中國100%的煤炭企業都會倒閉，而中國山西的煤企剛剛完成公私合營，資金鏈緊張，已經撐不住了。然皇帝不急急太監，澳大利亞、印尼無語了，美國的這個價格，不要說賣，就是開採都做不到。於是發改委想了一個爛招，那就是配額制，把美貨擋在門外，號召電企愛國用國產煤。其實最後電企用的還是進口印尼、澳大利亞的高價煤炭，美國人心想中國人智商是硬傷啊，為什麼不放開美國煤炭，等印尼、澳大利亞煤企垮了以後，收購印尼、澳大利亞的煤炭呢？一定要當上帝？當禿鷲才有肉吃啊。對於中石油而言，他們可以挾洋自重，所以油價連跌，就可以把壓力全部傳導給發改委，印度已經解散發改委了，為了兄弟中石油，發改委你就犧牲一會吧。發改委樂呵呵的看著油價十一連跌，突然感覺不對勁，中石油這是在陰我啊，命只有一條，怎麼能捨身取油呢，限油價。

外部鬥爭忙，內部忙鬥爭。寶劍猶帶腥，周奎拭頸忙。

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只要央行願意，在美聯儲加息的時候，中國的貨幣利率在未來較長時間依然有能力維持。相比關注銀行間的利率，央行的加息更加關注通脹水平（前些天央行曾對商業銀行窗口指導，要求他們不要推高銀行間利率目的就在於不要製造加息預期）。很顯然，2017年在美聯儲快速的加息周期中，無論是大宗商品上漲壓力還是宏觀經濟的熱度，都不太可能達到迫使中國央行不得不加息控制通脹的地步。

沒啥大的影響，有投資誰還往銀行存錢啊，發展中國家正是投資集中地