怎麼看"央行開展1625億MLF操作"?

央行開展1625億MLF操作 降准預期下降

　　4月18日，央行對18家金融機構開展中期借貸便利（MLF）操作共1625億元，其中3個月835億元、6個月790億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%。

　　據了解，本周二、周四有5510億元的MLF到期，疊加財政存款上繳3000億~4000億，本次MLF釋放的1625億元，意在對沖流動性供給收縮，防止因流動性缺口導致資金利率可能出現的大幅波動。

　　上周三，央行已對17家金融機構開展MLF操作共2855億元。近期開展的MLF操作主要是春節前投放的MLF的續作。

　　央行近期不斷用公開市場操作或MLF對沖流動性缺口，也使降準的必要性下降。民生證券固定收益分析師李奇霖稱，考慮到寬信用的格局已經明顯形成，金融市場高槓桿沒有下降，貨幣政策的意圖可能僅是對沖性質的，主要通過公開市場操作完成，降准預期下降。

　　銀行間利率的平穩走勢也顯示流動性平穩。當天，上海銀行間同業拆借利率（Shibor）主要期限品種利率平穩，隔夜、7天分別較上一工作日微漲0.3個基點和0.1個基點。李奇霖稱，觀察貨幣政策寬鬆與否，核心是看利率而非貨幣投放量，考慮到經濟企穩，再加上目前金融部門降槓桿的政策意圖，主動引導短端利率下降、刺激更高金融槓桿形成的概率不高。

　　中信證券研究部固定收益首席分析師明明也認為，貨幣政策邊際取向或已轉變，宏觀審慎正在加強，具體表現為央行近期投放流動性更趨微量、謹慎，以及引入宏觀審慎評估體系（MPA）的考核。當前市場資金緊缺源於貨幣市場高槓桿而非錢少，在市場「不缺錢」的情況下，短期內央行仍以逆回購和MLF維穩資金面，降准並不可期。

繼4月13日央行對17家銀行展開mlf2855億後，近日央行又展開1625億mlf針對18家銀行，其中3個月的是835億元、6個月的是790億元，利率與上期基本持平，分別為2.75%和2.85%。

至於利率期限其實意義不大，因為依照目前央行的做法，都是mlf到期後繼續搞個更大的mlf往前滾。而不是適時收手停止放水。

MLIF這個工具，所謂中期結構便利，本義是商業銀行根據自身需要，按照質押的方式，提供國債票據等質押品，向央行拆解大額資金。本義是要引導資金到三農和中小企業……

然而現狀是，商業銀行90%的貸款都流動倒了國有大中型企業和政府投資的項目甚至於」殭屍企業「，基本上很少的資金流動到了民營企業，沒有關係的民營企業貸款難的問題始終沒有辦法解決，而國有大中型企業和地方政府的資金最後基本上都是鋼筋水泥轉一圈後最後又沉澱到房地產。 從而導致MLF釋放的流動性十有八九都是流動倒了房地產領域。

如果央行每日逆回購，是解決各商業機構在熱錢流出時不斷擴大的臨時性資金缺口的話，那麼MLF基本上就是央行定向流動到房地產領域進行托市的資金。

這也就說明MLF的主要目的其實並不是給中小企業貸款，而是按月按季度，給高房價泡沫，房地產以及固定領域投資、失去再循環和造血能力的地產經濟注入流動性，避免房地產崩盤影響大局。

說白了，本月的MLF近4500億資金規模，主要就是給需求無法支撐的房地產托市。也即當前全國房地產市場每個季度需要耗費央行近4500億的托市資金，而這些錢從哪裡來，當然是央行印錢！

央行印錢的必然結果，就是造成每個月的M2增速高達13%，使得CPi每月上漲2%-5%，而到年底，物價指數除了大米糧油等基本食品由於管控不會上漲到非常離譜的價格，其他各項商品和人力都將上漲20%-30%。物價上漲帶來的惡果就是通貨膨脹和打壓社會經濟特別是民營經濟。

而本輪供給側改革和金融改革的核心應該是國退民進，給民營經濟釋放活動性，而不是反過來利用通貨膨脹打壓民營經濟，而通過銀行貸款來支持低效的裙帶關係和腐敗滋生的國營經濟。

通貨膨脹等於變相徵稅，等於是國進民退，必然結果就是造成經濟結構不斷畸形和資源逐步集中到國有企業手中，但是國有企業一不能解決就業問題，而不能夠給全民創造新的機會和財富，相反只會吞噬老百姓的財富和國家財政。而真正能創造工作機會的民營企業和實體經濟在沒有央行的支持下，卻需要承擔更大的勞動力成本和融資成本，必然使得經濟結構調整和整個宏觀經濟形勢更加惡化。

而在世界主要國家都把通貨膨脹視為頭等重任，基本上都是控制在3%以內的情況下，而國內動輒高達兩位數的通貨膨脹，除了不斷惡化宏觀經濟，不斷增加後續經濟政策難度外，不斷增加全體國民的負擔外，實在毫無任何意義。

雖然央行的本意，利用通貨膨脹來對沖地方債和金融債，利用通貨膨脹給房地產托市，來空間換時間。但是現狀卻是地方政府的施政方向完全和央行的意思背道而馳，還是延續以往投資發展gdp，擴大負債和低效投資……

通貨膨脹雖然目前看起來能夠解決問題，但是這也只是飲鳩止渴，打強心針將問題爆發往後拖延。因為房地產的特性必然造成的是賬面資產增加而實際卻是資金凝固，而央行本次用4500億能夠滿足拖延房地產危機的爆發，那麼下次要往後拖，必然會在4500億的基礎上繼續往上累計。而算上通貨膨脹的速度，單單是花費在房地產托市上的資金就將是天量。

而致命的是，銀行的流動性偏緊的局面卻不會因為央行MLF的速度和規模擴大而有所減緩，相反由於高房價泡沫導致銀行不斷為房地產商們造出的房子托市，會越來越緊張，從而形成央行越是放水銀行越是渴的奇怪現象。

而要解決這一現象，就只能下猛手治理通貨膨脹，而不是任憑通貨膨脹最後將全體國民的財富吞噬殆盡後，最後造成經濟硬著陸。

歷史發展到一定階段，個人意志和感情都會被無情的碾壓，一直以來都以罵周小川為榮，此時卻感覺到周小川的無奈。

先講個故事。路人甲借給路人乙一百元，路人乙把這一百元歸還朋友丙的欠款，朋友丙還了賭債給朋友丁，朋友丁欠朋友戊一百元，朋友戊還欠著路人乙一百元。於是還款給朋友乙，朋友乙按期歸還路人甲的一百元貨款。資金周轉一圈下來，為什麼現在誰也不欠誰的錢了？標註：路人甲的一百塊（四十萬億）本身是不存在的。

其實很簡單，就是周小川一個響指，說：四十萬億來。於是就多了四十萬億！妹子們都驚呆了。於是周小川又一個響指，說：四十萬億走。於是四十萬億就消失了。這四十萬億根本沒有存在過，其餘的都不要想。

周小川說：評價經濟刺激計劃（四十萬億）的作用，應該將其放在一個歷史階段（2008~2016）綜合來看，不能只想在危機（2008）時儘快復甦，復甦成功了（2016.3.30妮特?耶倫講話）以後又不願意承擔由其產生的成本（熔斷和房價#跌），這是不現實的。

我拯救不了你們。講個笑話吧，艾倫出去釣魚，水裡的魚正在探討一個問題，股票、原油、美元、黃金、咬那個鉤啊？而我只能冷笑，關心則亂，咬哪一個不是個死？？？為什麼就不能管好自己的嘴呢？政治就是他想吊你，你站在魚鉤前假裝思考，他以為是在和你比耐心，其實你不過是吃過飯閑來無事逗他玩。守現金會貶值，咬鉤會跳樓。現金流很重要，但關鍵還是要耐得住寂寞，不要咬魚鉤。別買黃金、白銀和其他，這是魚鉤，咬哪一個都是死，遊戲的規則就是這麼定的。懂了沒？懂了沒？懂了沒？假如還沒懂只能用門夾頭，就當啟蒙思想了。

周小川的選擇題。1、中國經濟滯漲。2、惡性通脹。3、房價暴跌（熔斷房價）。你不要叫我選，也不要叫周小川選，你自己選，選哪一個？你們看美國房價下行，美國管了嗎？房價跌，製造業才能興起。該出手時，就出手，風風火火的熔斷房價。

今天又來了一年期的5580億

今天又來了1800億，印鈔機表示壓力很大