蘋果公司 2013 財年三季度（Q3 FY13）財報如何解讀？

01-05

季度收入 $35.3 billion，盈利 $6.9 billion，每股盈利 $7.47；

去年同期 $35 billion，$8.8 billion，每股盈利 $9.32；

毛利率為 36.9，對比去年同期 42.8 有所下滑；

當季 iPhone 銷量達到歷史同季度最高 32.2 million，去年同期 26 million；

當季 iPad 銷量為 14.6 million，對比去年同期的 17 million 下滑 14%；

當季 Mac 銷量為 3.8 million，去年同期是 4 million；

via Apple - Press Info - Apple Reports Third Quarter Results

3013.7.26日修改：參考了知乎另外一個問題"iPad 銷量歷史上首次出現（Q3 Y13）同比下滑的原因是什麼？"(http://www.zhihu.com/question/21377549/answer/18047794) 中@顏鎮鍾的答案後對3Q Apple的毛利下降的原因進行了推測。

非專業人士，嘗試著解讀一下：

總的來說，Apple還是一家財務現狀非常健康的公司。2013 Q3和去年同期相比，營收整體變化不大，但是毛利下降較多。按市場區域和產品線來看，有些比較明顯的變化。

營收：和去年同期相比整體營收變化不大。

大中國區營收下降14%比較引人矚目，不知道是不是因為蘋果產品逐漸成為「街機」，對很多消費者吸引率下降導致。而同時日本區的營收增長非常快（為什麼？求指教）
iPod的營收繼續萎縮，這一點應該不讓人意外，不知道Apple會對這個產品線做出什麼新的動作，還是打算順其自然，畢竟純音樂播放器的市場在逐漸萎縮是一個不爭的事實
iPad銷量和去年同期相比下降27%，這一點讓很多人驚訝，有人推測說是因為iPad很久沒有推出新品導致。個人感覺iPad的更新換代速度和iPhone相比會慢很多，以個人為例我現在還在用第一代iPad，雖然不能升級到iOS6，但是大部分我要用的app在iOS 5上面還是運行的很正常。短期來看，iPad進行巨大革新的可能性也不是很大，所以如何保持iPad業務的增長對Apple來說是一個比較大的挑戰 (關於這個話題可以參考 http://www.zhihu.com/question/21377549)
iPhone銷量增長15%同樣讓很多人驚奇，在這一點上第一應該歸功於iPhone 4繼續的熱銷，iPhone 4現在比較像iPhone的入門級產品和2K+多價位的其他手機廠商競爭。第二應該歸結於在印度等新興市場上的熱銷。據Tim Cook在電話會議中說的：「我們發現iPhone在部分新興市場的銷量非常強勁，在印度增長了400%，在土耳其和波蘭也分別增長了60%。」
Mac銷量變化不大，個人感覺新的MBA會刺激銷量的增長，也許在下個季度就能看到。

毛利率下降比較快：Apple產品的售價和銷售額變化不大的情況下出現毛利率下降是不是意味著Apple面臨著成本的上升？這一點上缺乏細節信息，沒有辦法推測。奧本海默在電話會議中也只是表示他們對此情況有所估計，但是並沒有解釋原因。但是正如@顏鎮鍾在問題http://www.zhihu.com/question/21377549/answer/18047794 中所描述的那樣，iPad的價格趨勢是不斷下降的，這個必然對Apple的營收和毛利產生了比較大的負面影響（並且iPad mini本身對iPad的銷售產生了衝擊）。

在這裡不得不提一句，如果正如外界所推測的那樣Apple可能會推出低價版的iPhone的話，這個趨勢將持續下去。

TechCrunch的這張chart做的非常直觀：

參考：

蘋果高管解讀財報：iPhone在華銷量實際下滑4%-銷量在華高管財經
Apple』s No-Growth Q3 2013 In Charts
http://www.zhihu.com/question/21377549/answer/18047794

對照2013Q3的財務簡報（http://images.apple.com/pr/pdf/q3fy13datasum.pdf），造成本季度利潤同比下滑22%的原因主要有二，

a. 正常因素：消費者持幣待購

經過多年的穩定迭代，相當一部分消費者，特別是之前有過Apple產品使用經驗的消費者願意為了新一代的iOS設備發布而推遲自己的換機計劃，他們對每一代IOS設備的期待是其他硬體廠商包括三星不能比擬的，這點從每年的WWDC新品發布會和全球發售會的火爆程度就可略知一二；

b. 特殊因素：新興市場宏觀經濟轉差

聯繫最近大陸去除貿易造假後同比僅為5.5%的第二季度GDP增速，你就知道AAPL為什麼這一季在大中華區的營收環比下滑43%了。而餘下的亞太地區環比35%的營收下滑也跟美聯儲可能在9月退出QE的預期相關，畢竟除了日本的整個亞太地區消費者大多剛剛進入中產，對比發達國家預算相對有限，普遍實行新重商主義政策的亞太地區國家的人均國民收入受全球宏觀經濟波動影響更大。如果預期到將來收入可能驟減（如，97年亞洲金融危機重演），減少高檔消費便是理性行為。

瘦死的駱駝比馬大。況且人家是一大象。關注點是在沒有新產品的情況下毛利居然少了，成本漲了，一般是隨著生產技術的成熟，同一產品生產起來應該更便宜才對。沒有看到詳細的成本解剖，我估計應該是有大量的RD研究費用，革命性的新技術新產品也許近在眼前。

我只關心這個