如何看待「2017 年是近十年中，非金融類上市公司財務安全狀況表現最糟糕的一年」的言論？

25日，中國財富傳媒集團中國財富研究院和商務部國際貿易經濟合作研究院聯合發布《中國非金融類上市公司財務安全評估報告》（2017年春季）。報告指出，2017年是近10年中，中國非金融類上市公司財務安全狀況表現最糟糕的一年，總體財務安全形勢進一步惡化，近半數公司有財務報表粉飾嫌疑。

報告：千餘家公司存粉飾財報嫌疑 房地產成重災區

既然還沒有人回答，我來胡說一番。

這篇報告我沒有看到，不過就財務報表粉飾來說，2017年說不上最嚴重，這些年也的確愈演愈烈。個人認為一方面是由於市場競爭壓力增加，另一方面，也是由於企業財務人員的業務能力提升以及第三方審計得為的下降導致的。既然報告標題中提到了，這裡主要拿房地產企業舉個例子。

上市公司房地產企業的主要財報內容主要關注點在存貨，即尚未交房或在建的房產項目以及當年的營業收入，即當年交付的房產項目以及其他租賃，物業服務等收入。其他比如長期股權投資，長短期的融資安排也是關注的重點，由於能力有限，我就只簡單說一下自己對存貨及營收項目的粉飾問題的認識。

房地產企業的存貨主要包括在建的開發成本，及建造完成代售的開發產品。這裡需要注意的是即使房產已經預售，就是你已經支付了所有房款，甚至開發商通知你來拿鑰匙，但是因為你今天要出門打醬油，沒有時間去辦交付，那這個房子對於房地產企業來說也是存貨。

一般l按照常識來說，粉飾存貨最有可能的環節應該是在建的項目。由於在建的項目主要通過形象進度來確認存貨賬面金額，因此給企業留下了比較大的操作空間。企業客戶通過修改工程進度來控制賬面存貨金額來控制企業賬面的資產負債率。然而實物上，甚至已竣工的房產項目都可能存在粉飾的風險。由於有些工程合同在施工時無法確定總金額，因此施工方與開發商常常可能只簽署框架合同而沒有一個固定的金額。所以房產項目竣工後可能還有一部分工程款無法結算，這個時候企業需要預估對應的成本。這部分的款項甚至能拖延到交房後一年才能確定。這就又給企業留下了操作空間，比如房產項目的毛利過高，預計當年結轉後會出現巨大的凈利潤而導致利潤不平穩，企業傾向於高估預估成本，這樣當年交房以後，可以多結轉一部分虛假的成本，在以後年度實際結算以後沖回，這樣就能把當年的利潤挪到以後年度使用，保證企業盈利的連貫性。

同理，之前提到收入是根據交房來確認的。而有些房地產企業甚至完全不考慮房產實際交付，在收到全款後就按照自己的盈利預算確認收入。

綜合來看，其實粉飾的方法並不高端，外部審計也是有能力發現這些舞弊行為的。然而由於第三方審計的生存壓力也在增加，審計師濫用重要性水平，對一部分的粉飾睜一隻眼閉一隻眼，企業，尤其是上市公司常年擺出一副甲方姿態，導致審計師無法執行嚴格的審計。

所以一定程度的粉飾報表是甲乙雙方博弈的結果，只是對於投資者來說，無法直接從公開的數據來判斷企業的經營狀況。我覺得雖然理論上要求上市公司做足夠的披露，但是理論永遠是理論，個人並不認為公開的財務數據能提供足夠的信息，無論是在中國，還是其他國家。

沒事，明年就不會這樣寫了。明年就會是2018年是近十年中最差的了。